갤럭시 벤처스: 암호화폐 결제의 미래

저자: 마이크 지암파파 출처: 갤럭시 벤처스 번역, 골든 파이낸스

. 왼쪽;">2008년 비트코인 백서에서 결제가 주요 사용 사례로 강조되었지만, 지난 몇 년 동안의 발전으로 블록체인 기반 결제는 기존 결제 방법보다 선호되는 것은 말할 것도 없고 점점 더 실용화되고 있습니다. 지난 10년 동안 기본 블록체인 인프라 개발에 수십억 달러가 투자되었으며, 이제 '결제 규모'에 맞게 운영할 수 있는 시스템을 갖추게 되었습니다.

블록체인은 무어의 법칙과 같은 비용 및 성능 곡선을 그리고 있으며, 블록체인에 데이터를 저장하는 비용은 지난 몇 년 동안 몇 배로 떨어졌습니다. 이더리움의 덴쿤 업그레이드(EIP-4844) 이후, Arbitrum 및 옵티미즘과 같은 레이어2 환경의 거래당 평균 비용은 약 0.01달러이며, 레이어1의 최신 대안은 빠르게 0.1센트에 근접하고 있습니다.

더 높은 성능과 비용 효율적인 인프라 외에도 스테이블코인의 부상은 폭발적이고 오래 지속되어 왔으며, 변동성이 큰 암호화폐 업계에서 장기적인 추세임이 분명합니다. (분석))는 이러한 성장세를 엿볼 수 있으며, 스테이블코인과 기본 블록체인 인프라가 글로벌 결제를 촉진하는 데 어떻게 사용될 수 있는지 보여줍니다. 시장 전반의 스테이블코인 거래량은 전년 대비 약 3.5배 증가했습니다. 소비자와 기업이 직접 시작한 것으로 보이는 거래량(자동화된 거래나 스마트 계약 운영은 제외)에 초점을 맞춘 비자는 지난 30일간 스테이블코인 거래량이 약 2650억 달러(연간 기준 약 3조 2000억 원)로 추산하고 있습니다. 이는 페이팔의 2023년 결제 규모(2024년 연례 보고서 기준)의 약 2배에 해당하며, 인도나 영국의 GDP와 거의 같은 규모입니다.

우리는 이러한 성장의 근본적인 동인을 파헤치는 데 많은 시간을 투자했으며 블록체인이 결제의 미래가 될 큰 잠재력을 가지고 있다고 굳게 믿고 있습니다.

결제 산업의 배경

암호 결제 시장의 근본적인 성장 동력을 파악하기 위해서는 먼저 역사적 맥락을 이해해야 합니다. 오늘날 미국과 전 세계에서 사용하는 결제 인프라(예: ACH, SWIFT)는 50여 년 전인 1970년대에 구축되었습니다. 전 세계로 송금할 수 있게 된 것은 획기적인 성과이자 금융계의 이정표였습니다.

그러나 현재 글로벌 결제 인프라는 대부분 낡고 아날로그적이며 파편화되어 있습니다. 제한된 은행 업무 시간으로 운영되고 많은 중개업체에 의존하는 비싸고 비효율적인 시스템입니다. 현재 결제 인프라의 가장 두드러진 문제 중 하나는 글로벌 표준이 없다는 점입니다. 파편화는 원활한 국제 거래를 방해하고 일관된 프로토콜을 구축하는 데 복잡성을 야기합니다.

실시간 결제 시스템의 등장은 최근 몇 년 동안 큰 진전을 이루었습니다. 인도의 UPI와 브라질의 PIX와 같은 실시간 결제 시스템의 국제적인 성공 사례는 이미 잘 알려져 있습니다. 미국에서는 청산소의 당일 ACH, RTP, 연방준비제도의 FedNow와 같은 정부 및 컨소시엄 주도의 노력으로 실시간 결제 시스템이 도입되었지만 이러한 새로운 결제 방법의 채택이 더디게 진행되었고, 많은 이해관계가 얽혀 있어 상당한 어려움을 겪었습니다.

핀테크 기업들은 이러한 기존 인프라를 기반으로 사용자 경험을 개선하기 위한 시도를 해왔습니다. 예를 들어 Wise, Nium, Thunes와 같은 업체는 고객이 글로벌 계정에 유동성을 모아 사용자가 거래가 즉각적으로 이루어지고 있다고 느낄 수 있도록 지원합니다. 그러나 이러한 솔루션은 기본 결제 채널의 한계를 해결하지 못하며 자본 효율적 솔루션도 아닙니다.

오늘날의 결제의 복잡성

기존 금융 시스템의 파편화된 특성으로 인해 결제 거래는 점점 더 복잡해지고 있습니다. 이러한 상황은 많은 문제점을 안고 있는 국경 간 결제 거래의 프로파일링을 통해 가장 잘 설명할 수 있습니다.

• < Strong>복수의 중개자: 국경 간 결제에는 일반적으로 현지 및 특파원 은행, 청산소, 외환 중개인, 결제 네트워크 등 여러 중개자가 관여합니다. 각 중개업체는 거래 프로세스를 복잡하게 만들어 지연과 비용을 증가시킵니다.

• 표준화 부족: 표준화된 프로세스 및 형식이 부족하면 비효율성이 발생할 수 있습니다. 국가와 금융 기관마다 규제 요건, 결제 시스템, 메시징 표준이 다를 수 있으므로 결제 프로세스를 간소화하기가 어려울 수 있습니다.

• 수작업 처리: 레거시 시스템은 자동화, 실시간 처리 기능, 다른 시스템과의 상호운용성이 부족하여 지연과 수동 개입으로 이어집니다.

• 투명성 부족: 국경 간 결제 프로세스의 투명성 부족은 비효율로 이어질 수 있습니다. 거래 상태, 처리 시간 및 관련 비용에 대한 가시성이 제한되면 기업이 결제를 추적하고 조정하기 어려워져 지연과 관리 오버헤드가 발생할 수 있습니다.

• 높은 비용: 국경 간 결제에는 높은 거래 수수료, 환율 인상, 중개 수수료가 발생하는 경우가 많습니다.

국경 간 결제는 결제까지 최대 5영업일이 소요되고 평균 6.25%가 부과되는 경우가 흔합니다. 드문 일이 아닙니다. 이러한 어려움에도 불구하고 B2B 국경 간 결제 시장은 거대하며 계속 성장할 것이며, FXC Intelligence는 2023년 B2B 국경 간 결제의 총 시장이 39조 달러가 될 것으로 예상하고 2030년에는 43% 성장하여 53조 달러에 달할 것으로 전망하고 있습니다.

실시간 결제가 시급히 필요하지만 전 세계적으로 통일된 결제 표준은 아직 존재하지 않습니다. 누구나 사용할 수 있고 전 세계에 걸쳐 즉각적이고 저렴하게 가치를 전송할 수 있는 솔루션, 바로 블록체인이 있습니다.

암호화폐 결제 채택

스테이블코인 결제 지원은 국경 간 결제와 같은 분야에서 현재 직면한 문제를 해결할 수 있는 기회를 제공합니다. 스테이블코인은 전 세계적으로 장기적인 성장을 경험하고 있습니다. <2024년 5월 현재 스테이블코인의 총 공급량은 약 1,610억 달러입니다. USDT와 USDC는 시가총액 기준으로 각각 세 번째와 여섯 번째로 큰 암호화폐 자산입니다. 전체 암호화폐 시가총액의 약 6%를 차지하지만, 온체인 거래 가치의 약 60%를 차지하기도 합니다.

국경 간 결제 사례를 다시 살펴보면, 블록체인 트랙이 제공하는 단순화된 자금 흐름은 현존하는 복잡성에 대한 우아한 솔루션을 제공합니다:

• 거의 즉각적인 결제: 블록체인 레일을 사용하면 결제까지 며칠이 걸리는 대부분의 기존 금융 결제와 달리 전 세계에서 거의 즉각적으로 거래를 결제할 수 있습니다.

• 비용 절감: 암호화폐 결제는 다양한 중개자가 필요 없고 기술 인프라가 우수하기 때문에 기존 상품에 비해 비용을 크게 절감할 수 있습니다.

• 높은 가시성: 블록체인은 자금의 흐름을 추적하고 조정에 따른 관리 오버헤드를 완화하는 것과 관련하여 더 높은 수준의 가시성을 제공합니다.

• 글로벌 표준: 블록체인은 인터넷만 연결되면 누구나 쉽게 액세스할 수 있는 '고속철도'를 제공합니다.

스테이블코인 트랙을 사용하면 관련된 중개자 수가 크게 줄어들어 결제가 크게 간소화될 수 있습니다. 그 결과 자금 이동을 실시간으로 파악할 수 있고, 결제 시간이 단축되며, 기존 결제 방식에 비해 비용이 크게 절감됩니다.

암호 결제 스택 개요

암호 결제 시장을 살펴보면 스택에는 네 가지 주요 계층이 있습니다.

싱킹 레이어

거래를 정산하는 기본 블록체인 인프라입니다. 비트코인, 이더, 솔라나 같은 레이어1 블록체인과 옵티미즘, 아비트럼 같은 범용 레이어2 환경이 시장에 블록 공간을 판매하고 있습니다. 이들은 속도, 비용, 확장성, 보안, 배포 등 여러 측면에서 경쟁하고 있습니다. 저희는 결제 사용 사례가 시간이 지남에 따라 블록 공간의 대규모 소비자가 될 것으로 예상합니다.

자산 발행자

자산 발행자는 스테이블코인의 생성, 유지, 상환을 담당하는 주체이며, 이는 암호화폐 자산으로 안정적인 가치를 유지하도록 설계되었습니다. 안정적인 가치를 유지하도록 설계된 암호화폐 자산입니다. 스테이블코인 발행자는 일반적으로 은행과 유사한 대차대조표 중심의 비즈니스 모델을 채택하여 고객 예금을 받아 미국 국채와 같은 고수익 자산에 투자한 다음 스프레드 또는 순이자 마진에서 수익을 얻기 위해 스테이블코인을 부채로 발행합니다.

상/하향 램프

수출입 제공자는 금융 거래의 주요 메커니즘으로서 스테이블코인의 가용성과 채택률을 높이는 데 중요한 역할을 합니다. 기본적으로 이들은 블록체인상의 스테이블코인을 법적 트랙과 은행 계좌에 연결하는 기술 계층의 역할을 합니다. 이들의 비즈니스 모델은 트래픽 중심이며 플랫폼을 통해 유입되는 달러 금액에서 소량의 수익을 창출하는 경향이 있습니다.

인터페이스/앱

프런트엔드 앱은 궁극적으로 암호화폐 결제 스택의 고객 대면 소프트웨어로, 암호화폐 결제를 위한 사용자 인터페이스를 제공하고 나머지 스택을 활용하여 거래를 가능하게 합니다. 비즈니스 모델은 다양하지만 플랫폼 수수료와 일부 트래픽 기반 프런트엔드 볼륨 수수료의 조합인 경우가 많습니다.

새로운 암호화폐 결제 트렌드

암호화폐와 결제의 교차점에서 주목할 만한 트렌드:

국경 간 결제는 첫 번째 전쟁터

위에서 언급했듯이 국경 간 거래는 일반적으로 가장 복잡하고 비효율적이며 비용이 많이 들며 중간에서 수많은 중개자가 수수료를 징수합니다. 따라서 블록체인 기반 대체 결제 솔루션이 시장에서 가장 유기적으로 채택되고 있는 것은 어쩌면 당연한 결과일지도 모릅니다. B2B 결제(공급업체 및 직원에 대한 지불, 기업 자금 관리 등) 및 송금 사용 사례를 지원하는 공급업체가 시장에서 강력한 견인력을 얻고 있습니다.

국경 간 결제를 물류와 비슷하게 생각하면 '라스트 마일'(법정화폐와 암호화폐 간의 입출금)이 특히 어렵다고 할 수 있습니다. 레이어2 파이낸셜과 같은 기업은 백엔드에서 다양한 암호화폐 및 법정화폐 파트너(블록체인, 수탁기관, 거래소/유동성 공급자, 은행, 기존 결제 레일 등)와 통합하고 고객에게 암호화폐에 대한 원활한 액세스를 제공해야 하는 부담을 안고 있기 때문에 진정한 가치를 제공합니다. 또한 Layer2는 최고 속도/최저 비용의 트랜잭션 라우팅을 촉진하고 기존 솔루션보다 1~2배 빠른 최대 90분 내에 암호화폐 레일을 사용하여 국경 간 결제의 전체 라이프사이클을 해결할 수 있으며, 고객에게 원활하고 규정을 준수하는 경험을 제공합니다.

비용과 효율성의 이점을 고려하여 모든 지역과 최종 고객, 암호화폐 네이티브 및 기존 기업에서 채택하고 있습니다. 법정화폐의 안정성이 떨어지고 미국 달러를 구하기 어려운 지역에서는 특별한 요구가 존재합니다. 이러한 이유로 아프리카와 라틴 아메리카는 기업 활동의 온상이 되어 왔습니다. 예를 들어, Mural*은 고객이 미국과 라틴 아메리카 간 벤더 및 개발자 계약자 대금을 원활하게 결제할 수 있도록 지원하여 큰 성공을 거둔 바 있습니다.

결제 등급 인프라의 초기 단계 지원

암호화폐 생태계를 둘러싼 대부분의 시장 인프라(예: 호스팅 플랫폼, 키 관리 시스템, 유동성 장소)는 주로 소매 거래를 주된 사용 사례. 수년에 걸쳐 이 기술은 더 많은 기업/기관 수준의 소프트웨어와 서비스를 포함하도록 발전했지만, 일반적으로 인프라는 결제의 실시간 특성과 규모를 지원하도록 구축되지 않았습니다.

이 새로운 사용 사례를 포착하기 위해 신규 진입자와 기존 공급자가 서비스를 출시/확장할 기회가 있습니다. 예를 들어, 턴키*와 같은 새로운 에스크로/키 관리 시스템은 거래 서명을 최대 2배까지 개선하여 수백만 개의 지갑에 50~100밀리초의 서명 지연 시간을 구현합니다. 또한 기업은 자산 운영과 관련된 전략을 설계하여 자동화 및 프로세스 확장성을 높일 수 있습니다.

유동성 파트너는 또한 입출금 제공자에게 더 자주(이상적으로는 실시간으로) 결제 기능을 제공하기 위해 서비스를 재구성하고 있습니다. 전반적으로 더 많은 자동화가 보편화되고 있으며, 이는 최종 사용자에게 더 나은 경험을 제공할 것입니다.

온체인 수익률은 게임 체인저가 될 것입니다

블록체인에서의 디지털 법정화폐 발행은 토큰화를 향한 광범위한 추세의 첫 번째 예시입니다. 위에서 언급했듯이 스테이블코인 채택이 크게 증가하고 있다는 사실은 이러한 자산 보유자들이 보유 자산(미국 국채 대비 4~5%)으로 수익을 올릴 수 없다는 점을 더욱 강조합니다.

테더와 USDC는 오늘날 스테이블코인 시장의 90% 이상을 차지하며 약 1,600억 달러 규모의 스테이블코인 시장을 지배하고 있습니다. 최근에는 다양한 형태로 온체인 수익을 제공하는 신규 참가자들이 속속 등장하고 있습니다. 아고라*, 마운틴, 마이다스와 같은 스테이블코인 발행자는 USD 연동 수익 창출 자산/프로그램을 제공하여 보유자에게 소득/보상을 제공하고 있습니다. 또한 블랙록, 프랭클린 템플턴, 해시노트, 슈퍼스테이트와 같은 회사들이 온체인 수익을 제공하기 위해 토큰화된 미국 재무부 상품을 다수 출시하는 것을 목격하고 있습니다. 마지막으로, 이더리움 기반 거래를 통해 온체인 수익을 제공하는 미국 달러와 연동된 합성 자산을 제공하는 에테나(Ethena)*와 같은 창의적인 토큰화 구조화 상품도 등장했습니다.

전반적으로 이러한 새로운 자산은 온체인 금융 확장을 위한 큰 촉매제가 될 것으로 기대합니다. 수익 자산을 위한 시장이 탄생하고 있으며, 사용자가 사용 사례, 위험/보상 선호도, 활동 지역에 따라 특정 상품을 활용할 수 있는 미래가 열릴 것으로 보입니다. 이는 전 세계 금융 서비스에 혁신적인 영향을 미칠 수 있습니다.

스테이블코인 활용성 증가의 초기 징후

스테이블코인은 다양한 사용 사례에 걸쳐 명확한 제품 시장을 가지고 있지만, 암호화폐를 사용하지 않는 소비자 및 기업들은 종종 법정화폐 세계에서 활동합니다. 일상 생활. 예를 들어, 기업은 스테이블코인과 블록체인 트랙을 활용하여 국가 간 결제를 실행할 수 있지만, 오늘날 대부분의 기업은 법정화폐를 보유 및 수취하는 것을 선호합니다.

장애물 중 하나는 기업이 스테이블코인 결제를 수락하는 능력인데, 최근 스트라이프가 기업 고객의 스테이블코인 수락을 지원한다고 발표한 것은 중요한 검증일 뿐만 아니라 현 상황을 크게 변화시키는 것입니다. 스테이블코인은 소비자에게 더 많은 결제 옵션을 제공하고 기업이 디지털 자산을 더 쉽게 수락, 보유, 거래할 수 있게 해줄 수 있습니다.

또 다른 장애물은 스테이블코인 사용 능력입니다. 비자의 스테이블코인 결제 기능 확장은 블록체인과 카드 네트워크 간의 긴밀한 상호운용성을 지원합니다. 예를 들어, 비자 카드가 허용되는 모든 곳에서 스테이블코인을 사용할 수 있는 스테이블코인 지원 카드 상품에 대한 시장의 유기적인 수요가 인상적으로 증가하고 있습니다.

스테이블코인이 기존 결제 수단에서 더 널리 수용되고 사용됨에 따라 이러한 디지털 자산이 비디지털 자산과 함께 보편화될 것으로 예상됩니다.

결론

블록체인 기반 결제는 암호화폐와 금융 서비스의 교차점에서 가장 중요하고 흥미로운 트렌드 중 하나입니다. 저희는 블록체인이 점점 더 많은 금융 거래를 해결하는 데 사용될 것이며, 향후 결제는 블록체인의 주요 사용 사례이자 주요 소비자가 될 것이라고 믿습니다.