그레이스케일: 2024년 4분기 암호화폐 산업 동향과 잠재적 토큰

저자: 그레이 스케일 연구팀, 0xjs@GoldenFinance 편집

주요 내용:

• FTSE/Grayscale Crypto Sectors 시리즈 지수에 의해 측정됨, 암호화폐 2024년 3분기 암호화폐 시장 횡보.

• 올해 FTSE/그레이스케일 지수의 변화는 탈중앙화 AI 플랫폼의 부상, 전통 자산의 토큰화 노력, 멤코인의 인기 등 디지털 자산 업계에서 새롭게 떠오르는 테마를 강조합니다.

• 이더는 올해 들어 지금까지 비트코인보다 저조한 성과를 보였지만, 스마트 계약 플랫폼 암호화폐 섹터 지수보다 높은 성과를 보였으며, 그레이스케일 리서치는 여러 가지 이유로 스마트 계약 분야의 치열한 경쟁에도 불구하고 이더가 그 자리를 지켜야 한다고 주장합니다.

• 그레이 스케일 리서치 상위 20개 토큰을 업데이트했습니다. 상위 20개 토큰은 다음 분기에 잠재력이 높다고 판단되는 암호화폐 분야의 다양한 자산을 나타냅니다. 4분기 신규 자산에는 SUI, TAO, OP, HNT, CELO 및 UMA가 포함됩니다.

• 상위 20개 대표 목록에 포함된 모든 자산은 가격 변동성이 높기 때문에 고위험으로 간주해야 하며, 미국 대선도 암호화폐 시장에 주요 리스크 이벤트가 될 수 있습니다.

그레이 스케일 암호화폐 섹터는 투자 가능한 디지털 자산의 범위와 기반 기술과의 관계를 이해하기 위한 포괄적인 프레임워크를 제공합니다. 이 프레임워크를 기반으로 FTSE Russell과 협력하여 암호화 자산 클래스를 측정하고 모니터링하기 위해 FTSE 그레이스케일 암호화 섹터 지수 시리즈를 개발했습니다(그림 1) 그레이스케일 리서치는 디지털 자산 시장에 대한 지속적인 분석에 암호화 섹터 지수를 통합하고 있습니다.

그림 1: 암호화폐 섹터 지수는 자산 클래스의 성과를 측정합니다

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암호화폐 섹터 프레임워크는 끊임없이 진화하는 디지털 자산 시장에 따라 동적으로 업데이트되고 매 분기 말에 리밸런싱되도록 설계되었습니다. 최근 분기별 리밸런싱 프로세스는 9월 20일에 완료되었습니다. 연초부터 지수 리밸런싱 과정을 통해 신규 거래소 상장, 자산 유동성 변화 및 시장 성과를 반영하여 지수 구성에 상당한 변화가 있었습니다. 올해의 암호화폐 섹터 지수 업데이트는 탈중앙화 AI 플랫폼(예: TAO)의 부상, 레거시 자산 토큰화 노력(예: ONDO, OM, GFI), 메모코인 인기(예. 페페, WIF, 플로키, 본크).

수익률 관점에서 볼 때, 비트코인 및 통화 암호화폐 부문은 2024년에 이미 다른 부문을 앞지르고 있습니다(그림 2). 이는 미국 시장에서 비트코인 현물 상장지수상품(ETP)의 성공적인 출시와 자산의 우호적인 매크로 배경을 반영한 것으로 보입니다(자세한 내용은 이전 보고서 참조). 분기별 보고서 "그레이 스케일 연구 인사이트: 2024년 3분기 암호화폐 부문"을 참조하세요).

그림 2: 올해 비트코인은 뛰어난 성과를 보였고 이더리움은 저조한 성과를 보였습니다

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이더는 올해 9월 25일 기준으로 13% 상승하여 비트코인보다는 낮지만 대부분의 다른 암호화폐 자산보다 우수한 성과를 보였습니다. . 예를 들어, 전체 자산군의 수익률을 측정하는 암호화폐 섹터 시장 지수(CSMI)는 올해 1% 정도 하락했습니다. 실제로 이더를 제외한 스마트 계약 플랫폼 암호화폐 산업 지수는 약 11% 하락하여 해당 부문의 수익률을 크게 상회하고 있습니다. 암호화폐 섹터 프레임워크 내 모든 자산 중 이더는 올해 들어 약 70~75%의 수익률을 기록했습니다. 따라서 이더의 상승률은 비트코인보다 낮았지만, 암호화폐 산업과 더 넓은 CSMI와 비교했을 때 여전히 괜찮은 한 해를 보냈습니다.

스마트 계약 플랫폼 주목

명목 화폐 암호화폐 분야를 지배하고 있는 비트코인과 달리 이더는 스마트 계약 플랫폼 암호화폐 분야에서 치열한 경쟁에 직면해 있습니다. 올해에는 솔라나, 톤코인, 트론, 니어 등 많은 스마트 컨트랙트 대체 플랫폼과 수이 같은 신규 암호화폐 플랫폼이 주목을 받고 있습니다. 이러한 자산은 모두 수수료 수익을 놓고 경쟁하고 있으며, 일부 스마트 콘트랙트 대체 플랫폼이 제공하는 매력적인 사용자 경험으로 인해 이더 1단계 수수료 시장 점유율이 하락할 수 있습니다.

한편, 이더는 스마트 콘트랙트 플랫폼 암호화폐 영역에서 이더의 입지를 뒷받침하는 여러 비교 우위를 가지고 있습니다(그림 3). 가장 중요한 것은 가장 많은 앱, 가장 많은 개발자, 가장 높은 30일 수수료 수익, 스마트 컨트랙트에 고정된 가장 많은 가치를 보유한 카테고리 리더라는 점입니다. 가장 큰 이더 레이어 2 네트워크를 포함할 경우 일일 활성 사용자 수에서는 솔라나에 이어 두 번째입니다.

그림 3: 스마트 컨트랙트 플랫폼 수수료 수익 부문에서 선두를 달리는 이더

공개 체인 기술의 지속적인 채택으로 Grayscale Research는 전체 스마트 계약 플랫폼 암호화 공간에서 (사용자, 거래 및 수수료), 이는 해당 카테고리의 모든 자산에 어느 정도 혜택을 줄 수 있습니다. 이더는 이 카테고리의 선두주자이므로, 스마트 컨트랙트 플랫폼 영역에서 이더의 기존 네트워크 효과로 인해 이더에 도움이 되지 않는 지속적인 성장 기간을 상상하기는 어렵습니다. 따라서 저희는 이더가 치열한 경쟁에도 불구하고 스마트 컨트랙트 플랫폼 암호화폐 분야에서 여전히 매력적인 자산이라고 생각합니다.

또한 이더는 일시적으로 경쟁자들을 견제할 수 있는 특정 기능의 혜택을 누리고 있습니다. 이러한 특징에는 높은 네트워크 안정성(제한된 중단), 높은 경제적 보안, 높은 탈중앙화, 미국에서의 명확한 규제 위치 등이 있습니다. 또한 토큰화, 예측 시장, 소니와 같은 대기업의 구축 등 이더리움 생태계에서 고무적인 채택 추세가 나타나고 있습니다. 이러한 모든 이유로 그레이스케일 리서치는 이더리움을 계속해서 매우 매력적인 투자 테마로 보고 있습니다.

그레이 스케일 리서치 상위 20개 토큰

매분기 그레이스케일 리서치 팀은 수백 개의 디지털 자산을 분석하여 FTSE/그레이스케일 암호화폐 섹터 지수 시리즈의 리밸런싱 프로세스에 정보를 제공합니다. 이 과정을 거쳐 그레이스케일 리서치는 암호화폐 업계에서 상위 20개 자산을 발표합니다. 상위 20개 자산은 암호화폐 업계에서 다음 분기에 잠재력이 높다고 판단되는 다양한 자산을 나타냅니다(차트 4). 당사의 방법론은 네트워크 성장/도입, 향후 촉매제, 펀더멘털의 지속 가능성, 토큰 밸류에이션, 토큰 공급 인플레이션, 잠재적 테일 리스크 등 여러 요소를 결합합니다.

4분기에는 상위 20개 토큰에 6개의 신규 자산이 포함되었습니다.

1. Sui: 혁신적인 애플리케이션을 제공하는 고성능 레이어 1 스마트 컨트랙트 블록체인.

2. 비텐서: 개방형 글로벌 AI 시스템 개발을 촉진하는 플랫폼.

3. 옵티미즘: 스케일링 솔루션인 옵티미스틱 롤업에 기반한 이더리움 스케일링 프로젝트입니다.

4. Helium: 탈중앙화 물리적 인프라(DePin) 부문의 리더인 Solana에서 실행되는 탈중앙화 무선 네트워크입니다.

5. Celo: 스테이블코인과 결제에 중점을 두고 이더리움 레이어 2 네트워크로 전환 중인 모바일 우선 블록체인 프로젝트입니다.

6. UMA 프로토콜:

그림 4: 암호화폐 분야의 잠재력이 높은 자산, 2024년 4분기

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새로 포함된 자산은 그레이스케일 리서치가 집중하는 몇 가지 암호화폐 시장 테마를 반영합니다.

수이와 옵티미즘은 모두 고성능 인프라의 사례로 간주할 수 있습니다.

Sui 는 전직 메타 엔지니어로 구성된 팀이 개발한 3세대 블록체인입니다. 두 달 전, 수이는 네트워크 업그레이드를 통해 트랜잭션 속도를 80% 향상시켜 솔라나를 능가했으며, 이로 인해 최근 네트워크 채택이 증가하고 있습니다.

옵티미즘 은 이더리움 네트워크 확장에 도움을 주는 이더리움 레이어 2로, 코인베이스의 레이어 2 베이스와 샘 알트먼의 월드코인에서 구축한 "슈퍼체인"이라는 확장 솔루션을 구축하기 위한 프레임워크를 개발했습니다. 코인베이스의 레이어 2 베이스와 샘 알트먼의 월드코인은 이 프레임워크를 사용합니다.

셀로와 UMA는 모두 스테이블코인과 예측 시장의 사용이라는 독특한 채택 추세의 혜택을 누리고 있습니다.

Celo 는 개발도상국의 스테이블코인 및 결제에 중점을 둔 블록체인으로 오페라 브라우저용 미니페이 앱을 중심으로 아프리카에서 주목을 받고 있으며, 최근 트론을 제치고 일일 주소 기준 스테이블코인 사용량이 가장 많은 블록체인이 되었습니다. 현재 독립형 블록체인에서 옵티미즘의 하이퍼체인 프레임워크의 이더 레이어 2로 마이그레이션 중입니다.

UMA 는 암호화폐의 선거 연도 획기적인 앱인 폴리마켓에서 사용하는 예측 네트워크입니다. UMA는 각 폴리마켓 이벤트 계약 결과의 해결을 온체인에 기록하고 폴리마켓 결과에 대한 분쟁에 대한 투표를 촉진하여 해결이 중앙화, 자의성 또는 편견의 영향을 받지 않도록 보장합니다. 편향성.

헬륨의 추가는 카테고리 리더와 지속 가능한 수익을 창출하는 프로젝트에 대한 선호도를 반영한 것으로, 헬륨은 탈중앙화 모델을 활용하여 무선 네트워크 범위와 연결을 위한 자원을 효율적으로 할당하고 네트워크 인프라 유지에 대한 보상을 참가자에게 제공하는 DePIN(탈중앙화 물리적 인프라 네트워크) 카테고리의 리더입니다. 헬륨은 현재까지 1백만 개 이상의 핫스팟과 10만 명의 모바일 가입자로 확장하여 2백만 달러 이상의 네트워크 수수료 수익을 창출했습니다.

마지막으로, 한동안 탈중앙화 AI 테마에 집중해 왔지만, 시장 구조 개선(특히 더 많은 가격 공급원과 높은 유동성)으로 인해 비트센서는 지금까지 암호화폐 산업 프레임워크에 진입하지 못했지만, 비트센서는 암호화폐와 AI의 교차점에서 눈에 띄는 참여자가 되었습니다. 암호화폐와 인공지능의 교차점에 참여하며 경제적 인센티브를 활용한 인공지능 혁신을 위한 글로벌 탈중앙화 플랫폼을 만들려는 시도로 많은 주목을 받고 있습니다.

이번 분기에는 렌더, 맨틀, 토르체인, 펜들, 일루비움, 레이디움 등의 프로젝트가 상위 20위권 밖으로 밀려났습니다. 이들 프로젝트는 여전히 암호화폐 생태계의 중요한 부분을 차지하고 있으며, 연구에서도 그 가치를 계속 인정받고 있습니다. 그러나 수정된 상위 20개 목록은 다음 분기에 더 매력적인 위험 조정 수익률을 제공할 수 있다고 생각합니다.

암호화폐 자산군에 대한 투자에는 스마트 컨트랙트 취약성 및 규제 불확실성 등 암호화폐 자산군 고유의 위험이 수반되며, 그 중 일부는 암호화폐 자산군 고유의 위험입니다. 또한 상위 20개 자산은 모두 변동성이 크므로 고위험 자산으로 간주해야 하며 모든 투자자에게 적합하지 않습니다.

마지막으로, 거시경제 및 금융 시장의 광범위한 발전이 암호화폐 자산 가치에 영향을 미칠 수 있으며, 11월 미국 대선이 암호화폐 시장의 주요 리스크 이벤트로 간주되어야 합니다. 트럼프 전 대통령은 디지털 자산 산업을 수용한 것으로 보이며, 해리스 부통령은 최근 "소비자와 투자자를 보호하면서 인공지능과 디지털 자산과 같은 혁신 기술을 장려할 것"이라고 말했습니다.

자산 클래스와 관련된 위험을 고려할 때 디지털 자산에 대한 투자는 투자자의 재무 목표를 고려하여 포트폴리오의 맥락에서 고려해야 합니다.