SFC, 홍콩 최초의 가상자산 현물 ETF 승인 인정

미국 비트코인 현물 ETF가 통과된 데 이어 홍콩도 또 하나의 도시가 탄생했습니다.

4월 15일, 화샤 펀드(홍콩), 보시 펀드(국제) 유한회사, 하베스트 인베스트먼트는 홍콩 증권선물위원회(SFC)로부터 비트코인 및 이더리움 현물 ETF 발행을 조건부로 승인받았다고 발표했으며, 이로써 홍콩은 미국에 이어 세계에서 두 번째로 해당 상품이 통과된 국가가 됐습니다. 관할권.

세계에서 가장 영향력 있는 국가인 미국에 비해 홍콩의 가상자산 현물 ETF는 분명히 더 개방적이며, 아직 논의 중인 이더리움 현물 ETF를 포함시킨 것은 물론, ETF 메커니즘의 설계 측면에서도 미국보다 더 수용적인 태도를 취한 것이 장점입니다.

그러나 암호화폐 영향력 측면에서 홍콩은 사실 서방세계의 포위망을 활용할 수 있는 위치에 있지 않고, 작년에도 잦은 정책에도 불구하고 논의가 거의 없었고 침체된 느낌이 있는데, ETF 상장이 이런 패턴을 바꿀 수 있을까요?

어떤 경우이든 이번 ETF 상장으로 홍콩의 암호화폐는 다시 항해를 시작하고 있습니다.

4월 15일 화샤 펀드(홍콩), 보세라 펀드(국제) 유한회사, 하베스트 인베스트먼트가 잇따라 공시를 통해 홍콩 증권선물위원회로부터 비트코인 및 이더리움 현물 ETF 발행에 대한 원칙적 승인을 받았다고 발표했습니다. 이 중 화샤 펀드(홍콩)는 OSL과 파트너십을 맺은 것으로 알려졌습니다. 커스터디언은 BOCI UK 프루덴셜 트러스트 리미티드입니다. 하베스트 인베스트먼트도 첫 가상자산 거래 플랫폼이자 수탁 파트너로 OSL을 선택했으며, 보세라 인터내셔널은 해시키 캐피탈과 함께 ETF를 공동 발행하고 공동 관리했습니다.

이번 신청이 통과된 것은 우연이 아닙니다. 시장이 ETF 신청이 한창이던 지난해 12월 초, 홍콩 증권선물위원회(SFC)는 "가상자산 투자를 위한 SFC 승인 펀드에 관한 회람"을 발표하며 가상자산 현물 ETF 신청을 받을 준비가 되었음을 시사했습니다. 이후 하베스트 인터내셔널, 보세라, 화샤 펀드, 빅토리 증권 등 20개 이상의 관련 기관이 현물 ETF에 뛰어들기 시작했습니다. 가장 먼저 신청한 하베스트 인터내셔널을 예로 들면, 지난달 26일 비트코인 현물 ETF 신청자가 되었다고 발표했습니다.

4월 10일 로이터 통신은 이번 달 홍콩에서 비트코인 현물 ETF가 출시될 수 있으며, 이르면 다음 주에 첫 번째 목록이 발표될 수 있다고 보도했습니다. 동시에 텐센트 금융 "라인"도 다시 한 번 소식을 전하며 홍콩 증권 선물위원회가 4월 15일 서둘러 하베스트 인터내셔널, 화샤 펀드, 보세라 펀드, 휘틀리 금융 등 홍콩 최초의 4개 비트코인 현물 ETF 목록을 발표할 계획이며 전체 비트코인 현물 ETF 프로젝트와 홍콩 증권 거래소는 사전에 세부적인 커뮤니케이션을 완료했고 약 10일 안에 계획이 완료될 것으로 예상된다고 전했다. 홍콩 증권선물위원회는 당초 4월 25일경, 늦어도 4월 말까지는 비트코인 현물 ETF를 홍콩에 상장할 계획이었습니다.

홍콩 증권선물위원회(SFC) 공식 웹사이트에 따르면 현재 홍콩의 가상자산관리펀드(VAMF) 목록에 진입한 기관은 18개이며, 그중 화샤펀드와 캐시인터내셔널은 SFC가 승인한 VAMF 9호 라이선스를 획득한 덕분에 다음을 수행할 수 있게 됐습니다. 독립적으로 발행할 수 있는 가상자산에 100% 투자하는 포트폴리오를 관리할 수 있습니다. 반면, 보시펀드와 밸류파트너스파이낸셜은 현재 독립 라이선스 보유자가 없기 때문에 라이선스를 보유한 거래소나 다른 기관의 협조를 구해 유통해야 합니다.

장기적으로 볼 때 이 신청은 중요한 의미가 있습니다. 작년 6월 홍콩은 새로운 규제가 발표된 후 자금 채널과 시장 수용 능력의 한계로 인해 암호화폐 시장은 급속한 발전에도 불구하고 뿌리가 안정적이지 않고, 여러 사기 사건으로 인해 대중의 인식이 무너졌고, 그 전에는 한때 장외 거래를 규제하기 위해 제안되었지만, 올해 신청이 떨어진 후 허가된 거래소에서 시장은 계속해서 논의의 정도를 줄이고 미국의 영향력은 절대적인 지배자보다 훨씬 적은 반면 싱가포르, 두바이 및 기타. 지역 지역도 계속해서 점유율을 높여가고 있습니다.

홍콩이 다시 전면에 떠오른 것은 웹3.0 이벤트가 열린 주에 이르러서였습니다. 홍콩 규제 당국에 따르면 중국 본토, 유럽, 미국 등 20개 이상의 지역에서 220개 이상의 웹3.0 관련 기업이 홍콩에 사무소를 설립했습니다. 그러나 실제로는 공간과 비용의 제약으로 인해 사무소 수가 증가했음에도 불구하고 대부분의 기업이 운영 또는 기술 부서로만 사무소를 설립하고 본사를 둔 회사는 적고 소수의 직원만 홍콩에 두고 있습니다.

이러한 맥락에서 홍콩의 경우 ETF 도입은 직접적으로 투자 채널을 넓히고 규제 저항을 줄이며 홍콩의 오래된 자금이 암호화폐 공간으로 이동하는 것을 촉진하고 웹3 산업 발전에 새로운 활력을 제공하며 홍콩의 암호화폐 개방 이미지를 다시 한번 제고하고 가상자산 경쟁력을 강화할 수 있습니다. 가상자산 경쟁력. 현 시점에서 통과를 선택한 이유에 대해서는 첫째는 강력한 규제 메커니즘을 전제로 선점 우위를 점할 필요가 있고, 라이선스 신청이 아직 마감되지 않았으며, 다른 프레임워크가 차례로 뒤따르고 있다는 점, 둘째는 이미 미국 측이 첫 번째 파일럿으로 일정 수의 규제 장애물을 제거한 상태라는 점입니다.

그러나 신청 기관의 입장에서는 ETF 신청이 더 직접적인 이점을 제공합니다. 미국 비트코인 ETF를 예로 들면, 4월 15일 기준 SoSoValue 데이터에 따르면 비트코인 현물 ETF의 총 순자산 가치는 562억 2천만 달러, ETF 순자산 비율(비트코인 전체 시가총액 대비 시가총액)은 4.26%, 과거 누적 순유입액은 125억 3천만 달러에 달합니다.

이렇게 큰 펀드 자산은 당연히 발행자에게 많은 수익을 가져다주고 다른 펀드 발행자를 끌어들입니다. 코인데스크에 따르면 매트릭스포트는 보고서에서 홍콩에 상장된 비트코인 ETF가 250억 달러의 수요를 창출할 수 있다고 예측했습니다. 보고서에 따르면 본토 투자자들이 사우스바운드 패스 프로그램을 활용함에 따라 홍콩 상장 비트코인 현물 ETF가 승인되면 중국 본토에서 최대 250억 달러가 유입될 수 있다고 합니다. 물론 현재 규정상 본토 투자자가 원한다고 해도 외환 자금 제한뿐만 아니라 고객신원확인(KYC) 문제도 해결해야 하기 때문에 참여하기는 여전히 어려울 것입니다. 은행 카드 개설과 외환 계좌 개설의 경우 본토 참가자가 참여하기는 거의 어렵습니다.

현재 애플리케이션으로 돌아가서, 홍콩은 의심할 여지없이 메커니즘 측면에서 미국보다 더 선진적입니다.

미국 당국은 ETF에서 현물 가입을 허용하지 않고 현금 가입 방식만 채택하고 있습니다. 현금 모델에서는 펀드 주식의 생성 및 상환 과정에서 ETF는 현금에 해당하고, 발행자는 BTC 실물을 현금으로 매입하며, 중간에 현금 수탁자를 늘려 실제 비트코인과 접촉하는 중개자 수를 줄여 상대적으로 폐쇄적인 시스템을 구축하여 각 거래의 시장 조성자를 추적하기 쉽고 자금 세탁 방지 문제를 줄이는 동시에 은행 및 기타 금융 기관의 실제 참여 위험을 배제할 수 있도록 했습니다. 이러한 움직임은 전통적인 증권 거래 방식에 더 부합하는 것으로 볼 수 있지만, 미국 규제 당국의 우려와 망설임도 엿볼 수 있습니다.

현물에서 해당 펀드 주식 상환은 현물 BTC이며, 유동성 및 가격 방향 대응이 더 빠르고, 발행자가 부담하는 책임 위험이 더 작고, 운영이 더 편리하며, 시장 위험 이전 증가에 상응합니다. 그러나 홍콩도 이러한 상환 방식을 받아들였습니다. 포사이트에 따르면, 해시키 캐피탈과 보세라 펀드(국제) 유한회사가 공동으로 발행하고 관리하는 두 개의 가상자산 현물 ETF는 실물 청약 메커니즘을 채택해 투자자들이 비트코인과 이더리움을 이용해 직접 ETF 주식을 청약할 수 있도록 할 예정입니다.

이해관계자 관점에서 볼 때 직접 발행자 외에도 수탁기관이 핵심이 되었습니다. 현재 홍콩 SFC의 가상자산 1, 7 라이선스를 취득한 거래 플랫폼은 OSL과 해시키가 유일하며, 한때 높은 라이선스 비용, 적은 코인 수, 해외에서의 낮은 경쟁력 등의 문제에 직면했던 OSL은 모기업인 BC 테크놀로지스로부터 새로운 활로를 모색하던 중 거래가 끊겼다는 소문까지 돌았지만, ETF의 추진으로 두 업체는 새로운 경제 성장을 맞이할 수 있게 됐습니다. 둘 다 새로운 경제 성장의 시점을 맞이할 것이며, 수탁 수수료와 거래 수수료도 획기적으로 개선될 것으로 예상됩니다.

그러나 시장 규모의 차이로 인해 호스팅 규모는 여전히 제한을 피하기 어렵습니다. 예를 들어 해시키의 경우 자체 호스팅 사업이 1년 이상 꾸준히 운영되어 22억 이상의 자산을 호스팅하고 있는 반면, 코인베이스는 2023년 4분기 기준 연말 호스팅 자산이 1010억 달러로, 현재 현물 ETF 규모의 90%를 코인베이스가 거의 호스팅하고 있다는 전제 하에 현물 ETF의 규모를 고려하지 않은 수치라는 점을 강조할 필요가 있습니다.

반면, 홍콩에 기반을 둔 가상자산 선물 ETF 발행사들은 도전에 직면해 있습니다. 선물 ETF는 현물 ETF에 비해 계약 롤오버와 거래 절차가 까다롭고, 최근 몇 달간 비트코인의 상승세로 순자산과 수익 창출 효과가 개선되었지만 유동성과 가격 추적이 현물 ETF를 따라가기 어렵고, 이후 자본 유출 가능성이 높기 때문입니다. 또는 흐름을 흡수하기 위해 최근 컨퍼런스에서 선물 ETF 발행사 인 홍콩의 서던 이스트 브리티시, 많은 버스 광고, 2024 년 첫 두 달 동안 비트 코인 내용이 45 % 상승하여 수요 공급 과잉에 대한 전 세계의 관심을 끌었습니다.

홍콩의 암호화폐 산업 발전 측면에서 흥미로운 비교는 4월 15일 기준 코인베이스는 246개, 세계 최대 암호화폐 거래소인 바이낸스는 390개의 코인을 보유하고 있지만 홍콩의 수장 해시키(HashKey)는 홍콩의 대표 거래소인 해시키는 21개의 코인만 보유하고 있습니다.

암초에 걸린 것처럼 보이지만 낙관적인 방향으로 보면 이는 홍콩 암호화폐의 막대한 잠재력을 나타냅니다. 홍콩 암호화폐 기업 VDX의 공동 창업자 아담 저우는 인터뷰에서 "홍콩 암호화폐 업계에서 유니콘이 반드시 등장할 것"이라고 단호하게 말했습니다.

이 말은 틀린 말이 아닙니다. 현재 미국의 암호화폐 생태계와 비교했을 때, 시가총액이 593억 달러에 달하는 역외 거래소 코인베이스가 절대적인 우위를 점하고 있으며, 중개 채널 측면에서는 로빈후드가 크게 성장하여 암호화폐 수익이 주식 거래 수익보다 영구적으로 높습니다. 그러나 홍콩은 현지 거래소든 중개 채널이든 초기 단계에 불과하며 이론적으로 더 많은 코인이 진열되고 더 많은 자본이 유입되는 것은 시간 문제이며 RWA, 스테이블 코인 및 ETF의 영향으로 더 많은 형태의 업로드 코인이 등장하고 심지어 새로운 유형의 규모 수준의 디지털 자산 거래소를 낳아 수십억 달러 규모의 시장을 포함 할 수 있습니다.

아마도 홍콩 정부는 가상 자산의 레이아웃을 확고하게 지원하고, 20 개 이상의 조직이 레이아웃을 위해 출격하고, 60 개 이상의 중개 회사가 경쟁에 진입하고, 트렌드가 도착했으며, 경로 파인더가 게를 가장 먼저 먹을 수 있습니다.

그러나 이 소식에 시장 반응은 조용했고, 더 넓은 시장은 큰 영향을 받지 않았으며, 비트코인은 현재 24시간 만에 3.19% 상승한 66,244달러로 보고되었습니다. 그러나 컨셉 플레이트는 분명히 24 시간 홍콩 컨셉 코인 유니버설을 최대 10.6 %까지 끌어 올렸습니다.