전통 금융이 의도치 않게 비트코인 가격을 끌어올린 방법

By @ManoppoMarco  Vernacular Blockchain 편집

8주 연속 랠리를 이어온 암호화폐 시장이 마침내 약간의 하락을 보이고 있습니다. 하지만 현재 가격 탐색 구간임에도 불구하고 비트코인에 대한 저의 강세 심리는 그 어느 때보다 강합니다. 그 이유는 간단합니다. 자산 클래스로서 비트코인이 점차 전통 금융(TradFi)의 (3,3) 시스템으로 진입하고 있기 때문입니다.

1. 패시브 펀드의 성장

트레이드파이를 이해하려면 먼저 투자에서 패시브 펀드의 성장에 대해 이해할 필요가 있습니다. 간단히 말해 패시브 펀드는 특정 시장 지수 또는 시장 부문의 성과를 능가하는 것이 아니라 그 성과를 추적하고 복제하는 것을 목표로 하는 투자 상품입니다. 이러한 펀드는 목표 시장과 위험 성향에 맞는 특정 규칙과 방법론을 따릅니다.

SPY(SPDR S&P 500 ETF Trust) 및 VTI(Vanguard Total Stock Market ETF)는 잘 알려진 패시브 펀드의 예입니다. 금융 전문가인 친구나 삼촌이 "공돈" 대신 이러한 펀드를 매수하라고 조언했을 수도 있지만, 여러분은 그들이 틀렸다는 것을 증명했습니다! 하지만 본론으로 들어가겠습니다.

대부분의 투자 애호가들은 워렌 버핏이 헤지펀드 매니저에게 S&P 500이 대부분의 액티브 펀드보다 더 나은 성과를 낼 것이라고 내기를 걸었고, 그가 옳았다는 것을 증명했다는 사실을 기억할 것입니다. 2009년 이후 패시브 펀드는 빠르게 성장하여 대다수의 사람들이 선택하는 투자 수단으로 자리 잡았습니다.

그러나 WSB 옵션에 중독된 대학 친구들을 '대다수'라고 생각하지 마세요.

패시브 투자를 유도하는 모든 세부 사항을 자세히 설명하려면 기사 전체가 필요하지만 몇 가지 간단한 요소로 요약할 수 있습니다.

1) 비용 효율성

패시브 펀드(예: 인덱스 펀드 및 ETF)는 일반적으로 펀드 매니저의 '적극적인 작업'이 많이 필요하지 않기 때문에 액티브 펀드보다 비용 비율이 훨씬 낮습니다. 규칙과 방법론이 설정되면 알고리즘이 대부분의 작업을 수행하며 분기별 조정 시에는 약간의 수동 개입만 필요합니다. 일반적으로 낮은 비용은 더 높은 순수익을 의미하므로 패시브 투자는 비용에 민감한 투자자에게 특히 매력적입니다.

2) 접근성 및 유통 채널

단순히 말해 패시브 펀드는 접근하기 쉽습니다. 어떤 액티브 펀드에 투자할 가치가 있는지 일일이 따져볼 필요가 없습니다. 금융 상품을 제공하는 데 전념하는 전체 산업이 있으며, 패시브 펀드는 규제가 적용되기 때문에 이러한 유통망에 더 깊숙이 통합되어 있습니다. 예를 들어, 대부분의 액티브 펀드는 홍보 자료가 제한적인 반면, 패시브 투자 상품은 401(k), 연금 시스템 및 기타 여러 채널에 완전히 통합되어 있습니다.

3) 일관된 성과

'군중의 지혜'는 더 나은 결과를 이끌어내는 경향이 있습니다. 지난 15년 동안 대부분의 액티브 운용 펀드가 벤치마크를 밑도는 성과를 냈다는 사실은 패시브 펀드의 강점을 강조합니다. 초기에 Tesla나 Shopify를 매수했을 때처럼 10배의 수익을 얻지는 못하겠지만, 대부분의 사람들은 순자산의 50%를 단일 주식에 베팅하지도 않습니다. 고위험이 항상 섹시한 옵션은 아닙니다.

4) 아직도 확신이 서지 않으시나요? 다음은 몇 가지 흥미로운 통계입니다

미국의 패시브 펀드 자산은 2013년 말 3조2천억 달러에서 2023년 말 15조 달러로 지난 10년간 4배 증가했습니다.

2023년 12월 기준으로 패시브 펀드의 총 운용자산(AUM)이 사상 처음으로 액티브 펀드의 총 운용자산을 넘어섰습니다.

2024년 10월 수치에 따르면 미국 주식 인덱스 펀드의 글로벌 자산은 13조 1,300억 달러, 미국 자산은 10조 9,800억 달러로 액티브 주식 펀드의 각각 9조 7,800억 달러와 7조 2,600억 달러에 비해 월등히 높았다는 것을 알 수 있습니다.

인덱스 펀드는 2016년 36%에서 현재 미국 주식형 펀드 자산의 57%를 차지합니다.

2024년 첫 10개월 동안 미국 주식 인덱스 펀드로 4,154억 달러가 유입된 반면, 같은 기간 액티브 주식 펀드에서는 3,415억 달러가 유출되었습니다.

이런 이유로 전통 금융 부문 전체는 물론 전통 금융 배경을 가진 암호화폐 펀드 매니저들이 비트코인 ETF의 진행 상황에 큰 관심을 보이고 있습니다(말장난으로 표현하자면, 실제로 "투자"). 그들은 이것이 비트코인을 일반인의 은퇴 포트폴리오에 포함시키는 훨씬 더 큰 홍수의 시작이 될 것이라는 것을 알고 있습니다.

2. 암호화폐 투자 상품

비트코인 ETF와 패시브 펀드의 관계는 무엇인가요? 3대 지수 제공업체(S&P, FTSE, MSCI)는 암호화폐 지수 개발을 위해 노력해왔지만, 아직까지는 단일 자산 암호화폐 상품부터 시작하여 상대적으로 도입 속도가 느립니다. 이는 이러한 상품이 출시하기 쉽기 때문인 것으로 보이며, 모두가 비트코인 ETF를 가장 먼저 출시하기 위해 경쟁하고 있는 이유이기도 합니다. 현재 이더 담보 ETF를 비롯해 다양한 코인을 기반으로 한 상품이 개발되고 있습니다.

그러나 진정한 킬러 상품은 BTC 하이브리드입니다. S&P 500 95%와 BTC 5%, 또는 금 50%와 BTC 50%로 구성된 포트폴리오를 상상해 보십시오. 이는 금융 자문가들이 더 편하게 추천할 수 있는 상품 유형이며 투자 상품 공급망에 통합되어 유통 채널을 확장할 수 있습니다.

그럼에도 불구하고 이러한 상품을 출시하고 홍보하는 데는 시간이 걸릴 것입니다. 신상품으로 출시되기 때문에 기존 인기 패시브 상품처럼 월 단위로 유입되는 자금을 자동으로 활용할 수 없습니다.

MSTR, 전통 금융을 밀어낸다

다음은 MSTR입니다: MSTR이 나스닥 100에 편입되면 QQQ 같은 패시브 펀드는 자동으로 MSTR을 매수하게 되고, 그러면 해당 자금을 사용하여 더 많은 비트코인을 구매할 것입니다. 향후 MSTR의 역할을 대체할 새로운 BTC-주식-금 하이브리드 패시브 상품이 등장할 수도 있지만, 당분간은 새로 출시되는 패시브 상품보다 MSTR이 미국의 상장 기업이라는 점에서 '비트코인 금고 회사' 역할을 하는 패시브 펀드의 상위 계층에 빠르게 지수 편입될 가능성이 더 높을 것으로 예상됩니다.

따라서 MSTR이 계속해서 자본을 활용해 더 많은 BTC를 구매하는 한 비트코인 구매 수요는 계속 늘어날 것입니다.

이보다 더 좋은 옵션은 없다

이것이 사실이라고 하기에는 너무 좋게 들린다면, 이는 MSTR이 이 역할을 더 효과적으로 수행하기 위해 해결해야 할 몇 가지 사소한 장애물이 아직 남아있기 때문이죠. 예를 들어, S&P 500에 편입되려면 가장 최근 분기 및 지난 4분기 누적 수익이 플러스를 기록해야 하기 때문에 MSTR이 S&P 500에 편입될 가능성은 낮습니다. 하지만 2025년 1월부터 시행되는 새로운 회계 규칙에 따라 MSTR은 BTC 보유 가치의 변화를 순이익에 포함할 수 있게 되며, 이를 통해 S&P 500에 편입될 수 있을 것입니다.

이것은 본질적으로 전통적인 금융입니다.

가정을 사용한 5분 스트로맨 계산 이 계산에 실제로 5분밖에 걸리지 않았으므로 가정에 대한 오류나 제안 사항이 있으면 아래에 의견을 남겨 주세요!

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요약하면, MicroStrategy가 전통 금융의 공급망에 통합됨에 따라 전통 금융 패시브 투자 생태계 전체가 무의식적으로 비트코인 가격에 유사한 영향을 미치는 엔비디아 주식을 보유하는 것처럼 무의식적으로 더 많은 비트코인을 구매하게 될 것입니다. .