스테이블코인 시장 동향 인사이트 2024

저자: insights4.vc 출처: substack 번역: goodopa, goldfinancial

탈중앙화 금융(DeFi) 생태계에서 중요한 진화를 이룬 최초의 스테이블코인인 비트USD가 출시된 지 10년이 지났습니다. 생태계의 주요 진화. 오늘날 스테이블코인은 이 분야에서 필수적인 금융 상품으로 자리 잡았으며, 현재 총 공급량은 1,560억 달러가 넘습니다.2014년 7월 21일 암호화폐 선구자인 댄 라리머와 찰스 호스킨슨이 미국 달러와 1:1의 안정적인 가치를 유지하는 것을 목표로 비트쉐어 블록체인에서 BitUSD를 출시했습니다. 그러나 비트USD는 결국 2018년에 분리되어 초기 안정화 모델의 복잡성을 드러냈습니다.
반면, 테더(USDT) 및 USD 코인(USDC)과 같은 최신 스테이블코인은 대규모 법정 준비금과 기타 안정성을 강화하는 강력한 메커니즘을 통해 상당한 안정성을 달성했습니다. 오늘날 스테이블코인은 암호화폐와 탈중앙 금융 생태계에서 핵심적인 역할을 하며 거래소에 유동성을 제공하고 담보 대출을 촉진하며 시장 참여자가 법정화폐로 계속 전환할 필요 없이 디지털 자산에 대한 노출을 유지할 수 있게 해줍니다.

스테이블코인의 개요

스테이블코인의 유형

유지에 사용되는 메커니즘에 따른 분류 가격 안정성을 유지하는 데 사용되는 메커니즘에 따라 스테이블코인은 다음과 같이 분류할 수 있습니다.

명목 화폐 담보 스테이블코인: 미국 달러와 같은 명목 화폐로 뒷받침되며 중앙 관리 기관이 보유합니다. 테더(USDT), USD 코인(USDC)이 그 예입니다. 테더(USDT)와 USD 코인(USDC)이 그 예입니다. 발행자는 스테이블코인 발행량과 동일한 법정화폐를 보유하여 각 스테이블코인을 1:1 비율로 교환할 수 있도록 보장함으로써 가치를 안정시키고 사용자 신뢰를 구축합니다.

암호화폐 담보 스테이블코인: 메이커다오의 DAI와 같은 다른 암호화폐로 뒷받침되는 스테이블코인은 사용자가 이더와 같은 암호화폐를 담보로 락인해야 합니다. 암호화폐의 변동성으로 인해 일반적으로 과도한 담보가 필요하며, 페그를 보호하기 위해 자동으로 청산됩니다.

알고리즘 스테이블코인: 이러한 스테이블코인은 알고리즘에 의존해 수요에 따라 공급을 조절하며 담보를 요구하지 않습니다. 예를 들어, 프랙스는 알고리즘과 부분적인 담보를 결합하고, 테라USD(UST)는 조폐세 모델을 사용하다가 붕괴했습니다. 이들의 안정성은 시장의 신뢰와 알고리즘의 견고성에 크게 좌우됩니다.

공급량 기준 상위 5개 스테이블코인

테더(USDT)

• 담보 및 보관: Tether는 법적 준비금(현금, 현금 등가물, 미국 국채)과 캔터 피츠제럴드 보호. 10월 26일 기준, 테더는 1,000억 달러의 미국 국채와 82,000개 이상의 비트코인(약 55억 달러), 48톤의 고품질 금을 보유하고 있다고 보고했습니다.

• 공급 및 사용 동향: USDT 공급량은 1,134억 달러이며, 지난 달 대비 5.73% 감소한 공급량을 기록했습니다. 송금은 5.27% 증가했지만 활성 주소는 6.11% 감소하여 거래량은 꾸준히 증가했지만 사용자 활동은 감소한 것으로 나타났습니다.

미국 통화기금

• 담보화 및 보관: USDC는 법정 준비금으로 완전히 뒷받침되며, 소유주는 < em>은행 오브 뉴욕 멜론, 커스터머즈 뱅크, 크로스 리버 뱅크가 소유합니다.

• 공급 및 사용 동향: USDC 공급량은 336억 달러로 2.46%감소했습니다. 강한>, 송금은 29.95% 급증했습니다. 활성 주소는 23.45% 증가하여 거래에 대한 강력한 수요를 보여주었습니다.

DAI

• 담보 및 에스크로: 이 오버담보 스테이블코인은 ETH, BTC, 프라이빗 신용 및 미국 국채를 사용하며, 코인베이스 커스터디, 시그넘 은행, 웨드부시 증권이 수탁기관으로 참여합니다.

• 공급 및 사용 동향: DAI의 공급량은 $50억,공급량은 2.75% 감소했습니다. strong> 감소했지만, 이체는 40.52% 증가했습니다. 활성 주소는 채택 및 거래 활동 증가를 반영하여 45.35%   증가했습니다.

USD

• 담보화 및 에스크로: 합성 스테이블코인으로서 USDe는 ETH, ETH. LST, BTC, USDT를 사용하여 델타 중립성을 유지하며, 구리, 세푸, 코보를 커스터디언으로 사용합니다.

• 공급 및 사용 동향: USDe의 공급량은 27억 달러였으며, 송금은 소폭 감소하고 활성 주소는 약간 증가하여 안정적인 사용 패턴을 보였습니다.

PYUSD(페이팔 달러)

• 담보화 및 에스크로: PYUSD는 다음에서 발행합니다. PayPal에서 발행하며 전적으로 법적 자산(미국 국채, 현금 및 이에 상응하는 자산)으로 뒷받침되며 State Street Bank and Trust Company와 고객 은행에서 보관합니다.

• 공급 및 사용 동향: PYUSD는 가장 작은 통화로 공급량이 5억 9800만 달러이며 송금액은 58.75% 증가했습니다. , 활성 주소 수는 153.79% 증가하여 높은 관심과 사용 확대를 반영하고 있습니다.

위 차트의 데이터는 시간에 따른 스테이블코인 사용 및 이체의 성장과 변동 추이를 명확하게 보여줍니다. 2018년 초부터 스테이블코인의 공급과 송금이 크게 증가하여 2021년 중반에 정점을 찍는데, 이는 디파이와 더 넓은 암호화폐 시장에 대한 관심 증가로 인한 것으로 보입니다.2021년 이후에는 공급이 높은 수준에서 안정화되지만, 특히 2024년 초에 주기적으로 송금이 급증합니다. 이는 이 기간 동안 시장 활동이나 변동성의 부활을 의미할 수 있습니다.

USDT와 USDC가 공급량과 거래량 모두 가장 큰 점유율로 스테이블코인 시장을 지배하고 있습니다. 다른 스테이블코인(예: DAI, BUSD, PYUSD 등 신규 진입자)의 점유율은 작지만 성장하고 있어 시장 내 다양성이 강조되고 있습니다.

USDC 및 USDT 분포

탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼과 중앙화 금융(CeFi) 플랫폼, 그리고 지갑 간 USDC와 USDT 보유량 분포에는 상당한 차이가 있습니다. USDC와 USDT의 분포 USDC의 경우, 168억 달러에 달하는 외부 소유 계정(EOA)에 가장 많이 집중되어 있으며, 그다음으로 23억 달러에 달하는 CeFi, 18억 달러에 달하는 브리지 보유가 그 뒤를 잇고 있습니다. 국고 계좌는 4억 3,800만 달러, 탈중앙화 거래소(DEX)는 3억 8,800만 달러, 대출 계약은 1억 9,500만 달러를 보유하고 있습니다. 수익 농업은 3백만 달러로 사용이 제한되어 있으며 기타 기타 보유액은 32억 달러입니다.

반면 USDT는 EOA에 815억 달러, CeFi에 263억 달러로 보다 중앙에 분산되어 있습니다. 브리지 보유액은 51억 달러, DEX 보유액은 4억 7,300만 달러, IOU 보유액은 4억 3,900만 달러였습니다. 국고 계좌는 5,400만 달러로 더 낮았고, 수익 농업은 100만 달러였습니다. 기타 보유 자산은 총 25억 달러였습니다.

2024년 10월 기준,이더리움, 트론, 아비트럼, 코인베이스의 Base와 Solana가 스테이블코인을 사용하여 가치를 결제하는 주요 블록체인입니다. 이더리움은 전체 결제 가치에서 선두를 달리고 있지만, 네트워크의 높은 거래 수수료로 인해 트론이나 코인스마트체인과 같은 낮은 수수료 네트워크에 비해 한 달에 전송되는 주소 수가 적습니다. 전송된 주소와 같은 지표는 쉽게 조작할 수 없기 때문에 원시 거래 수보다 선호되며, 이러한 미묘한 패턴을 강조하는 트론, 폴리곤, 솔라나와 이더가 스테이블코인 활동에서 선두를 달리고 있습니다. 선도하고 있습니다.

시장 동향 2024

Stripe Acquires 브리지 네트워크

2024년 10월 20일, 스트라이프는 11억 달러에 브리지 네트워크를 인수하며 스테이블코인 및 암호화폐 결제 시장에서 중요한 진전을 이루었습니다. "암호화폐의 스트라이프"라고 불리며, 디지털 토큰을 직접 취급할 필요 없이 스테이블코인 결제를 전문으로 하는 기업입니다. 인덱스 벤처스와 하운 벤처스 등 주요 투자자들은 지난 8월 세쿼이아 등 유수의 기업들이 참여한 펀딩 라운드에서 3억 5천만 달러의 가치를 평가받은 이후 Bridge의 기업가치가 200% 성장했다고 평가했습니다.Stripe의 연간 매출은 1천만 달러에서 1천500만 달러 범위로 추정되며, 이번 인수를 통해 그 규모가 더욱 커질 것으로 예상됩니다. 이번 인수는 CEO 패트릭 콜리슨이 '금융 서비스를 위한 상온 초전도체'에 비유한 스테이블코인 인프라에 대한 노력을 반영한 것입니다.

신흥 시장과 통화 안정성

스테이블코인은 심각한 통화 평가절하를 겪고 있는 신흥 시장에서 현지 통화 불안정에 대한 헤지 수단으로 활용될 수 있습니다. 아르헨티나, 터키, 베네수엘라와 같은 국가에서는 주민들이 평가절하된 현지 통화의 대안을 모색하면서 스테이블코인을 도입하는 사례가 크게 늘었습니다. 예를 들어 아르헨티나의 스테이블코인 거래량은 인플레이션과 미국 달러 프록시에 대한 수요로 인해 61.8%로 전 세계 평균보다 훨씬 높습니다.

국경 간 거래 및 송금

스테이블코인은 특히 아프리카와 라틴 아메리카에서 국경 간 결제에 혁명을 일으키고 있습니다. 사하라 이남 아프리카에서 스테이블코인은 외환 부족과 높은 송금 비용에 직면한 기업에게 매우 중요합니다. 예를 들어, 나이지리아에서는 스테이블코인을 통해 기존 방식에 비해 송금 비용이 약 60% 절감되었습니다. 마찬가지로 스테이블코인은 라틴 아메리카에서 국경 간 거래를 비용 효율적이고 빠르게 만들었으며, 최근 Circle은 이러한 수요를 충족하기 위해 브라질에서 사업을 확장했습니다.

규제 개발과 과제

규제 환경은 지역마다 매우 다양하여 스테이블코인 개발에 영향을 미칩니다. 2024년 6월에 발효될 EU의 암호화 자산 시장(MiCA) 규정은 유럽에서 스테이블코인 프로젝트에 우호적인 환경을 조성하는 포괄적인 규제 프레임워크를 제공합니다. 반면, 미국의 규제 불확실성으로 인해 일부 스테이블코인 활동이 미국 이외의 시장으로 밀려나고 있습니다. Circle과 같은 발행사는 스테이블코인 분야에서 미국의 경쟁력을 유지하기 위해 규제 투명성의 중요성을 강조하고 있습니다.

기관 및 소매 수요

스테이블코인은 소매 투자자와 기관 모두에서 사용이 증가하고 있습니다. 나이지리아에서는 스테이블코인이 일상적인 거래와 국경 간 결제에 널리 사용되고 있으며, 유럽연합에서는 송장 결제와 송금과 같은 B2B 거래에 스테이블코인이 더 널리 사용되고 있습니다. 또한 인플레이션율이 높은 국가(예: 터키)에서는 개인 투자자들이 인플레이션 헤지 수단으로 스테이블코인을 많이 채택하고 있습니다.

글로벌 스테이블코인 규제

스테이블코인 규제는 금융 안정성, 투자자 보호, AML 준수 및 혁신이 핵심 동인이기 때문에 국가마다 매우 다양합니다. 다음은 각 주요 관할권에서 스테이블코인 규제를 어떻게 처리하는지에 대한 분석입니다.

유럽 연합

• MiCA 규제: 암호화 자산 규제: 암호화 자산 규제: 암호화폐 자산 규제. : 2024년 중반에 시행될 암호화 자산 시장(MiCA) 규제는 스테이블코인에 대한 준비금 요건을 시행하고 시장 무결성과 소비자 보호를 보장합니다.

• 혁신: EU는 블록체인 규제 샌드박스와 DLT 파일럿 제도를 통해 혁신을 지원하여 기업이 규정 준수 프레임워크 내에서 테스트할 수 있도록 돕습니다.

• 주목할 만한 제외 사항: MiCA는 현재 DeFi 또는 NFT를 다루지 않아 더 넓은 암호화폐 영역에서 그 범위가 제한적입니다.

미국

• 복수의 기관: 미국 증권거래위원회(SEC), 상품선물거래위원회(CFTC), 금융범죄단속위원회(FinCEN)에서 규제를 담당하고 있어 복잡한 환경이 조성되어 있습니다.

• 진행 중인 연방 법안: 루미스-길리브랜드 법안과 FIT21은 스테이블코인을 위한 통일된 규제 프레임워크 구축을 목표로 하고 있습니다.

• 주 리더십: 뉴욕과 와이오밍과 같은 주에서는 와이오밍의 DAO를 법인으로 인정하는 등 혁신적인 법률을 통해 선도적인 역할을 하고 있습니다.

UK

• 기존 프레임워크 내 스테이블코인: 스테이블코인은 기존 금융 규제에 포함되며, FCA는 AML, KYC 및 홍보 기준을 설정하고 있습니다.

• 디지털 증권 샌드박스: 이 샌드박스를 통해 기업은 통제된 환경에서 디지털 자산 솔루션을 시험해 볼 수 있으며, 보안 실험을 지원합니다.

싱가포르

• 통화청의 통합 지침. strong>: 싱가포르 통화청(MAS)은 스테이블코인에 대해 엄격한 자금세탁방지, 소비자 보호 및 라이선스 기준을 적용하고 있습니다.

• 규제 샌드박스: 엄격한 KYC, 보안 및 준비금 관리 요건을 통해 혁신을 위한 안전한 테스트 환경을 제공합니다.

일본

• FSA 주도 규제 일본 금융청은 KYC/AML 요건을 시행하고 스테이블코인 라이선스를 요구합니다.

• 국제 표준 우선: 일본은 국제적으로 규제되는 스테이블코인의 국내 운영을 허용하여 글로벌 상호운용성을 촉진합니다.

• 결제 서비스법 업데이트: 새로운 디지털 자산 트렌드에 적응하는 동시에 보안을 보장하는 업데이트입니다.

아랍에미리트(UAE)

• VARA's 라이선스 요건: 아랍에미리트 가상자산규제청(VARA)은 스테이블코인 관련 활동에 대한 라이선스를 요구합니다.

• 보안 중심: 엄격한 고객알기제도(KYC) 및 자금세탁방지(AML) 프레임워크는 소비자를 보호하고 스테이블코인 분야의 책임 있는 성장을 촉진합니다.

스위스

• FINMA 감독: 스위스 금융시장감독청(FINMA)은 자금세탁 방지 및 데이터 보호법 집행에 원칙에 입각한 접근 방식을 취합니다.

• 디파이 지원: 규제 프레임워크는 보안과 투명성을 유지하면서 혁신을 장려합니다.

주요 규제 테마 및 요건

AML 및 KYC 규정 준수

글로벌 AML/KYC 규정 준수는 FATF 표준에 따라 스테이블코인 발행자에게 신원 확인과 거래 모니터링을 요구하고 개인정보 보호 중심의 KYC를 위해 영지식 증명과 같은 혁신적인 도구의 사용을 권장합니다.

규제 샌드박스. /strong>

샌드박스는 디지털 자산 제품에 대한 안전한 테스트 환경을 제공하여 혁신과 규정 준수 사이의 균형을 유지합니다. 아랍에미리트, 영국, 일본과 같은 주요 관할권에서는 샌드박스 프레임워크를 채택하고 규제 관행을 조화시키기 위해 국제적으로 협력하는 경우가 많습니다.

개인정보 보호 및 보안 프로토콜

스테이블코인 제공자는 강력한 사이버 보안 조치를 이행해야 하며, 데이터 프라이버시 및 자산 보관 규정이 점점 더 강조되고 있으며, 홍콩 지역에서는 안전한 자산 보관이 필수 요건입니다.

디파이의 통합과 배제

디파이는 스테이블코인에 대한 규제가 거의 없지만 영국과 일본과 같은 관할권에서는 탈중앙 금융과 전통 금융을 연결하는 프레임워크를 모색하는 한편, 영국과 일본과 같은 관할권에서는 탈중앙 금융과 전통 금융을 연결하는 프레임워크를 모색하고 있습니다. 금융과 전통 금융 프레임워크를 통합하는 방안을 모색하고 있는 반면, EU의 MiCA는 현재 디파이를 규제 대상에서 제외하여 향후 개정 가능성을 열어두고 있습니다.

성과와 의도하지 않은 결과

긍정적인 결과

• 소비자 보호와 시장 건전성 강화로 스테이블코인에 대한 신뢰가 높아지고 명확한 규제 체계를 갖춘 지역에서 경제 성장이 촉진되었습니다.

• 싱가포르와 스위스와 같은 중심지의 명확한 규제는 디지털 자산 기업을 유치하여 경제 성장을 촉진하고 이들 지역을 디지털 자산의 글로벌 허브로 자리매김하게 했습니다.

도전 과제와 의도하지 않은 결과

• 규제 차익거래: 기업은 규제가 덜 엄격한 관할권을 선택하여 규제 차익 거래의 위험에 노출될 수 있습니다. 지브롤터와 아랍에미리트와 같은 지역은 혁신과 포괄적인 규제의 균형을 맞춰야 하는 과제에 직면해 있습니다.

• 개인정보 보호 우려: MiCA의 투명성 요건이 프라이버시 중심의 블록체인 기술과 충돌하여 잠재적으로 사용자의 프라이버시를 침해할 수 있습니다.

• 혁신과 규제: 엄격한 규제 프레임워크는 새로운 시장 진입을 방해할 수 있으며, 예를 들어 미국의 탈중앙화 접근 방식은 규제 불확실성으로 인해 많은 기업이 해외로 이전하는 결과를 초래했습니다.

결론

지난 10년 동안 스테이블코인은 비트USD의 초기 개념에서 탈중앙화 금융의 초석으로 빠르게 발전하여 현재 총 공급량이 <강세 strong>$1560억을 넘어섰습니다. 테더(USDT)와 USD 코인(USDC)과 같은 최신 스테이블코인은 대규모 법정 보유량을 통해 가치를 보장하면서 널리 채택되고 있습니다. USDT가 1,134억 달러의 공급량으로 선두를 달리고 있습니다. 신흥 시장에서는 통화 가치 하락에 대한 헤지 수단으로 스테이블코인을 채택하는 사례가 늘고 있습니다. 예를 들어 아르헨티나의 스테이블코인 거래량은 소매 거래량의 61.8퍼센트를 차지합니다. 글로벌 규제 대응은 엇갈리고 있습니다. EU의 MiCA 규제는 명확한 가이드라인을 통해 혁신을 촉진하는 것을 목표로 하는 반면, 미국의 규제 불확실성으로 인해 일부 발행자는 다른 곳으로 눈을 돌리고 있습니다. 스테이블코인이 전통 금융과 암호화폐를 계속 연결함에 따라 스테이블코인의 미래는 혁신과 효과적인 규제의 균형에 달려 있습니다.