투자 전문가, 이더리움 레이어 2 밸류에이션에 대한 우려 제기

스파르탄 캐피털의 투자 어시스턴트인 코디 포가 이더리움 레이어 2(L2)의 가치 평가 역학에 대한 인사이트를 공유합니다. 그는 L2 토큰을 둘러싼 낙관적인 전망에 의문을 제기하고 잠재적 성장에 대한 중요한 고려 사항을 제시합니다.

옵티미즘의 성장과 슈퍼체인 비전

포는 연간 4천만 달러가 넘는 수수료를 창출하는 옵티미즘의 인상적인 성과를 강조합니다. 최근 생태계에 참여하는 체인이 옵티미즘에 시퀀싱 수수료나 수익을 지불하는 슈퍼체인 비전을 발표하면서 옵티미즘의 가치는 더욱 높아졌습니다. 그러나 2024년 3월 13일로 예정된 EIP-4844 업그레이드로 인해 옵티미즘의 가치가 크게 향상될 것으로 예상되는 만큼 투자 논리에 대한 재평가가 필요하다고 포는 강조합니다.

레이어 2 가치 평가 과제

포는 L2 가치의 이론적 '유리 천장'에 대한 우려를 제기하며, 이는 L2 보안을 보장하는 이더리움 L1의 역할에 기인한다고 설명합니다. 그는 이더리움의 합의 메커니즘으로 인해 L2 가치가 L1을 초과해서는 안 된다고 주장합니다. 또한, 그는 이더리움의 가치를 네이티브 암호화폐만으로 끌어올릴 수 있는 가능성에 의문을 제기하며 외부 자금의 필요성을 강조합니다. 또한 포는 EIP-4844 업그레이드로 인해 L2에서 L1으로의 가치 축적이 크게 감소했다고 지적합니다.

레이어 2 경쟁의 약탈적 성격

포는 경쟁 환경을 분석하며 유동성 고려 사항으로 인해 L2의 총 가치 고정(TVL)이 이더리움의 TVL의 하위 집합으로 남아 있다고 지적합니다. 그는 업계의 전반적인 성장에 대해 회의적인 입장을 표명하며 개별 L2 솔루션의 성공을 이끄는 구체적인 이유를 강조합니다. 포는 슈퍼체인 생태계를 위한 프록시 베팅으로서의 옵티미즘의 잠재력과 기관과의 파트너십을 가치의 핵심 동인으로 꼽았습니다.

토큰 상환 계획에 대한 우려

포는 새로운 L2 토큰의 공격적인 출시 일정이 시장에 매도 압력을 가할 수 있다는 우려를 강조합니다. 그는 옵티미즘과 폴리곤과 같은 오래된 토큰은 출시 일정이 앞당겨져 상대적으로 밸류에이션 위험이 낮다는 점을 고려해 선호합니다. 그러나 앞으로 몇 달 안에 출시될 새로운 L2 토큰의 잠재적인 매도 압력에 대해 경고합니다.

Poh는 진화하는 시장 역학 관계 속에서 철저한 분석의 필요성을 강조하며 L2 투자에 대한 신중한 접근 방식을 옹호합니다.