카일 사마니: 솔라나가 이더를 능가하는 이유

발표자: 카일 사마니, 멀티코인 공동창립자 공동저자: 굿 오바, 골든 파이낸스

블록체인 기술의 빠른 발전으로 이더리움은 업계 리더로서 큰 업적을 남겼습니다. . 그러나 이더는 9년간의 개발 끝에 확장 계획을 마무리하는 데 5년이 걸렸고 작업 증명(PoW)에서 지분 증명(PoS)으로의 전환을 완료하는 데는 7년이 더 걸렸습니다. 이더리움은 어떤 것이 되고자 하는지에 대해 명확하게 밝힌 적이 없습니다. 확장 계획은 명확한 방향 없이 끊임없이 바뀌었습니다.

이더의 혼란과 달리 멀티코인 공동 창립자 카일 사마니는 9월 19일 토큰2049 컨퍼런스에서 기조연설 '왜 SOL이 이더를 뒤집는가'를 통해 솔라나의 미래에 대해 다음과 같이 설명했습니다. 커뮤니티는 이미 공유된 비전을 중심으로 뭉쳐 있습니다. 커뮤니티 전체가 '탈중앙화 나스닥'이라는 공통의 비전을 중심으로 뭉쳐 모두가 같은 방향으로 나아가고 있습니다. 골든 파이낸스가 카일 사마니의 연설을 아래에 정리했습니다.

다음은 Kyle Samani의 연설 전문(부제목 추가)입니다:

안녕하세요, 여러분! 저는 멀티코인의 공동 창립자이자 매니징 파트너인 카일 사마니입니다. 오늘은 솔라나가 이더를 추월할 것이라고 생각하는 이유에 대해 말씀드리겠습니다. 여러분 중에는 이미 이 견해에 동의하는 분도 계실 것이고, 너무 급진적이라고 생각하거나 실현 가능성이 낮다고 생각하는 분도 계실 것입니다. 제 목표는 모든 사람들이 적어도 그 동인에 대해 다시 생각해보도록 하는 것입니다.

오늘의 강연은 세 부분으로 나뉩니다. 먼저 이더의 현재 상태와 문제점을 이해하는 데 중요한 이더의 역사를 간략히 살펴보겠습니다. 다음으로 솔라나가 유리한 경쟁 우위에 있는 이유에 대해 이야기하겠습니다. 마지막으로 솔라나가 이더를 추월했거나 추월에 근접했음을 시사하는 몇 가지 주요 지표를 분석해 보겠습니다. 이 모든 지표는 멀티코인이 주목하고 있는 온체인 데이터입니다.

시작하기 전에 두 가지 법적 언급을 하고자 합니다. 첫째, 오늘의 발언은 제 개인적인 견해일 뿐이며 멀티코인과는 아무런 관련이 없습니다. 둘째, 이 연설의 내용은 투자 자문을 구성하지 않으며 멀티코인의 투자 자문 서비스 제공으로 간주되어서는 안 됩니다.

이더의 역사

이제 이더의 역사에 대해 이야기해 보겠습니다. 이더는 9년 전부터 존재해왔으며 2015년 7월에 공식적으로 출시되었습니다. 이 점은 오늘도 계속해서 강조해야 할 중요한 부분이라고 생각합니다. 이더리움은 9년이라는 충분한 시간을 통해 현재 직면하고 있는 문제를 해결하고 방향을 정의할 수 있었으며, 이에 대해서는 나중에 더 자세히 설명하겠습니다.

그렇다면 그 9년 동안 어떤 일이 있었을까요? 세 가지 중요한 일이 있었다고 생각합니다. 첫째, 블록체인의 가장 중요한 응용 분야로 탈중앙화 금융(DeFi)이 부상했습니다. 2020년 이전에도 디파이의 발전은 어느 정도 있었지만, 진정한 폭발은 2020년의 디파이 '여름'에 일어났습니다. 이는 이더리움이 출시된 지 5년이 지난 시점입니다.

두 번째 주요 사건은 EIP-1559 업데이트 몇 달 후인 2020년 10월에 이더가 롤업 중심의 확장 로드맵을 채택하기로 결정한 것이었습니다. 그러나 롤업 로드맵의 명백한 문제 중 하나는 크로스체인 브리지 및 네트워크 파편화와 같은 문제를 야기하는 디파이 친화적이지 않다는 것이었으며, 디파이의 '여름'이 끝난 지 불과 두 달 만에 발표된 이 로드맵의 영향은 분명했습니다.

세 번째 주요 변화는 2022년에 이더가 작업 증명(PoW)에서 지분 증명(PoS)으로 전환한다는 것입니다. 이더리움 커뮤니티는 2015년 메인넷이 출시되기 훨씬 전부터 이러한 계획을 세웠지만, 이를 실현하기까지 7년이 걸렸다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 이는 이더리움이 매우 느리게 움직였고 명확한 방향성이 부족했음을 시사합니다.

다음으로 이더의 확장 로드맵에 대해 간략히 말씀드리고자 합니다. 솔직히 이 로드맵은 플라즈마나 스테이트풀 채널과 같은 개념이 포함된 초기 시나리오를 시작으로 여러 번 변경되었습니다. 기억하시겠지만, 당시에는 하이퍼레저와 같은 말도 안 되는 아이디어도 있었습니다. 물론 이 중 어느 것도 실현되지는 못했습니다. 결국 5년이 걸렸고 2020년 10월, 공식적으로 롤업 중심의 로드맵으로 가기로 결정했습니다.

그러나 이 로드맵도 이제 의문이 제기되거나 적어도 부분적으로 의심받고 있습니다. 최근 공개 토론에서 L1 확장 여부, 다중 블록 제안 도입 여부, 솔라나와 같은 프로젝트의 전략에 더 가깝고 현재 이더리움 논의에 다시 진입하고 있는 기타 아이디어에 대한 질문이 증가하고 있습니다.

우리는 이더리움이 궁극적으로 무엇을 결정할지 알지 못하며, 3개월, 6개월, 심지어 9개월이 걸릴 수도 있습니다. 하지만 4년 전에 제시된 로드맵은 현재 적어도 부분적으로 의문이 제기되고 있으며, 완전히 뒤집힐 수도 있다는 점을 강조하고 싶습니다. 이더리움은 9년이 지났지만 이제 다시 원점으로 돌아갔습니다 - 무슨 일이 일어나고 있을까요?

솔라나에 대해 논의하기 전에 한 가지 더 언급하고 싶습니다: 이더는 더 이상 가치 포착의 중심이 아닙니다. 롤업 중심의 로드맵은 거래 수수료와 MEV(최대 추출 가능 가치) 수수료를 L1에서 L2, L3, 심지어 L4로 명시적으로 이동시켰습니다. 이 로드맵은 거래를 L2 계층으로 밀어내는 데 성공했지만, 결과적으로 자산으로서의 이더에서 창출되는 가치의 대부분을 제거하기도 했습니다.

이더는 여전히 명확한 방향성을 가지고 있지 않습니다

이 사람들은 여전히 데이터 가용성(DA)에 이더를 사용할 수 있다고 말할 것이고, 이는 사실입니다. 하지만 다음 몇 개의 슬라이드에서 보여드리겠지만 DA의 가치는 거의 제로에 가깝습니다. Ether와 다른 곳에서도 충분히 많은 DA를 사용할 수 있습니다. 사람들은 이더의 가치가 "이더는 화폐"라는 사실에서 나온다고 말하지만, 이는 완전히 말도 안 되는 이야기입니다. 이는 본질적으로 반박할 수 없는 순환 논리로, 논리가 전혀 없는 자신들의 신념을 강요하는 것일 뿐입니다.

어떤 것이 화폐인지 여부를 판단하는 리트머스 테스트는 커피숍에 가서 커피 가격이 어떻게 책정되는지 물어보면 간단합니다. 이더리움으로 가격을 매긴다면 이더리움이 통화입니다. 미국 달러로 표시되어 있다면 미국 달러가 통화이고, 이것이 통화를 판단하는 기준이며, 그 외에는 통화가 아닙니다.

L2의 트랜잭션 데이터

지난 3~4년 동안 다음과 같은 것을 확인할 수 있습니다. L1에서 L2로 이동한 트랜잭션의 비율. 이제 거의 모든 거래가 L2에서 이루어지고 있으며 거래의 90% 이상이 L2에서 발생하고 있다는 것은 매우 분명합니다. 순조롭게 진행되고 있고 목표도 달성했지만 그 결과는 무엇일까요? 그들은 소위 DA 값 규칙에 대해 계속 이야기합니다. 그리고 실제로 돈을 버는 쪽은 L2입니다.

주요 지표에서 가장 큰 L2인 Base의 수익과 지출을 살펴 보겠습니다. 수익은 약 100만 달러이고 지출은 거의 0에 가깝습니다. 비용이 0원인 이유는 DA에 대해서만 L1을 지불하기 때문입니다. 3월까지 Base의 수익은 0으로 떨어졌고 앞으로도 그 수준을 유지할 가능성이 높습니다.

한 가지 강조하고 싶은 점은 L2가 L1에 의존한다고 알려져 있지만, 실제로는 그 반대라는 것을 이 차트가 분명히 보여준다는 점입니다.Base의 의 목적은 수익을 극대화하고 비용을 최소화하고자 하는 코인베이스 주주를 위해 수익을 창출하는 것입니다. 실제로 베이스의 인센티브는 이더 L1의 인센티브와는 정반대인데, 이는 베이스가 지불하는 수수료를 최소화하고자 하기 때문입니다. 옵티미즘과 같은 다른 주요 L2를 살펴보면 차트가 거의 동일하게 나타나며, 아비트럼도 같은 패턴을 따릅니다. 이러한 추세는 모든 L2에서 일관되게 나타납니다.

이더넷의 포지셔닝은 모호하다

이더넷이 무엇을 원하는지 명확하게 밝힌 적이 없다는 점을 분명히 말씀드리고 싶습니다.

9년 전, 월드 컴퓨터로 출시되었지만 개념이 제대로 정의된 적이 없었습니다. 개념이 제대로 정의된 적이 없었고 지금도 마찬가지입니다. 물론 '컴퓨터'가 무엇인지 정의할 필요는 없었고 마케팅 용어일 뿐이었다고 생각합니다. 하지만 9년이 지난 지금까지도 플랫폼이 실제로 어떤 용도로 사용되는지 알려주지 않고 있습니다. 탈중앙화 금융(DeFi), 웹3.0, 탈중앙화 신원 저장소 등의 개념이 등장했지만, 이더는 현재 이러한 개념의 하이브리드 형태로 존재하고 있으며, 솔직히 말해서 뚜렷한 방향성을 갖기보다는 모호해지고 있는 것이 사실입니다. 몇 주 전에도 비탈릭과 이더 재단의 다른 멤버들은 공개적으로 디파이가 순환적인 주장일 뿐이며, 사람들은 이더로 다른 일을 하라고 제안했습니다.

이것은 훌륭하고 이더가 더 많은 일을 했으면 좋겠습니다. 하지만 문제는 9년이 지난 지금까지도 명확한 지침을 제공하거나 명확한 조언을 해주지 않았다는 점입니다. 긴박감과 명확한 방향성의 부재는 시스템 전체를 부정적인 에너지로 채우고 있습니다. 디파이가 블록체인에서 가장 중요한 것은 이더나 솔라나 또는 다른 어떤 체인에서도 볼 수 있습니다. 사람들이 "디파이는 중요하지 않다"고 말하는 것을 들으면, 저는 디파이를 최적화하지 않을 거라면 무엇을 최적화할 것인지 말씀해달라고 말하고 싶어요. 하지만 그들은 자신에 대해 잘 모르기 때문에 그렇게 말하지 않습니다.

정리를 해보겠습니다.이더는 9년 동안 사용되어 왔으며, 확장 계획을 마무리하는 데 5년, 작업증명(PoW)에서 지분증명(PoS)으로 전환하는 데 7년이라는 시간이 걸렸습니다. 이더리움은 어떤 것이 되고 싶은지 명확하지 않았습니다. 확장 계획은 명확한 방향 없이 끊임없이 바뀌었습니다. 무엇을 위해 최적화하고 있는지 알지 못했습니다. 이러한 롤업 로드맵으로 인해 실제로 대부분의 부가가치를 이더리움에서 L2로, 그리고 Base와 같은 프로젝트로 옮겼습니다.

한편, 이더의 시가총액은 여전히 약 3천억 달러로 시가총액 기준 세계 40위권 자산 중 하나입니다. 그러나 이 프로젝트는 여전히 어떤 프로젝트가 되고자 하는지 명확하지 않으며, 이러한 구조적 문제는 매우 분명합니다. 다음으로 솔라나의 역사를 살펴보겠습니다. 명확한 방향을 찾지 못한 이더와 달리 솔라나는 항상 목적의식이 있었습니다.

솔라나의 기원

솔라나의 창립자인 아나톨리 야코벤코는 2017년에 솔라나의 개념을 구상하기 시작했습니다. (Robinhood의 고급 버전과 유사)라는 미국 서비스 제공업체를 통해 트레이딩 로봇을 만들었습니다. 그는 뉴욕증권거래소와 나스닥의 실시간 시장 데이터에 액세스할 수 없는 반면, 버츄나 점프 트레이딩과 같은 회사는 쉽게 액세스할 수 있다는 사실을 깨달았습니다. 그는 이것이 매우 불공평하다고 생각했고 모든 사람이 시장 데이터에 공정하고 개방적으로 접근할 수 있어야 한다고 믿었습니다.

이런 불평등한 경험을 계기로 그는 누구나 24시간 연중무휴 시장 데이터에 실시간으로 액세스할 수 있도록 하는 것을 목표로 Solana를 개발하게 되었습니다. 솔라나 시스템은 컴퓨터와 네트워크만 있으면 누구나 이 데이터를 실시간으로 받을 수 있도록 정보 배포를 최적화하도록 설계되었습니다. 이 비전은 솔라나의 '북극성'이었으며, 처음부터 글로벌 실시간 탈중앙화 거래소를 구축하기 위해 솔라나를 이끌었습니다.

예상보다 훨씬 어려운 과정이었지만, 솔라나는 2018년에 개발을 시작하여 2020년에 버전 1.0을 출시하며 정점을 찍었습니다. 이 기간 동안 여러 번의 실패와 네트워크 다운타임, 혼잡 및 기타 문제에도 불구하고 그들은 비전에 충실했습니다. 2023년 5월에 진행된 버전 1.18 업그레이드가 이루어지고 나서야 솔라나는 비전을 진정으로 실현할 수 있었습니다. 이 업그레이드를 통해 온체인 지정가 주문, 주문 취소 및 기타 기능이 제대로 작동하기 시작했고, 거래는 거의 수수료 없이 원활하게 진행될 수 있었습니다.

솔라나의 성공은 이 어렵고 야심찬 비전을 고수했고, 실패에도 불구하고 결국 훌륭한 사용자 경험과 이더에서 존재했던 브리징 및 파편화 문제가 발생하지 않았다는 점입니다. 또한, 솔라나의 자산 가치는 크게 증가하여 현재 연간 5억 달러에서 10억 달러의 수익을 창출하고 있으며, 이는 대부분 최대 추출 가치(MEV)에서 발생합니다. 솔라나의 성공은 집중의 힘을 증명하는 것으로, 비전을 현실로 바꾸는 데 6년이 걸렸습니다.

이것이 바로 솔라나의 시가총액이 이더를 추월할 것으로 예상하는 이유입니다. 다음으로 솔라나가 이더에 근접하거나 이더를 능가하고 있음을 시사하는 몇 가지 주요 온체인 메트릭을 살펴보겠습니다.

이더를 능가하는 성능

먼저, 블록체인 시스템은 본질적으로 금융 시스템입니다. 솔라나의 온체인 거래량은 지난 한 해 동안 기본적으로 이더를 따라잡았으며, 경우에 따라서는 이더를 능가하기도 했습니다. 블록체인의 핵심 역할은 결국 거래를 하는 것이기 때문에 이는 저희가 보기에 가장 중요한 지표입니다.

다음으로 두 번째 지표인 검증자 보상을 살펴보겠습니다. 솔라나는 이 분야에서도 이더리움을 따라잡았고, 몇 주 전 솔라나의 검증자 사람 보상은 심지어 이더를 넘어섰습니다.

마지막 지표는 스테이블코인 전송량입니다. 솔라나는 여전히 이더리움에 비해 뒤처져 있지만, 인상적인 속도로 성장하고 있습니다. 약 1년 전만 해도 솔라나의 온체인 스테이블코인 전송량은 이더의 1/10~1/20 수준이었지만, 현재는 그 절반에 가까워져 점점 더 많은 자금이 솔라나 체인으로 유입되고 있음을 알 수 있습니다.

이러한 지표가 계속해서 같은 성장 방향으로 추세를 보일 것이라고 믿는다면, 솔라나의 시가총액도 같은 방향으로 같은 방향으로 성장할 것이라고 추측하는 것이 합리적입니다.

솔라나의 구조적 강점

다음 에서는 다른 커뮤니티에서 모방하기 어려운 솔라나의 세 가지 고유한 강점과 솔라나의 미래를 더욱 낙관적으로 전망하는 이유에 대해 이야기해보고자 합니다.

첫 번째 장점은 토큰 스케일링

올해 초 토큰 확장이 시작되었습니다. 은 결제 회사나 주요 글로벌 자산 발행사를 위해 내장된 수익 기능, 기밀 전송 기능(발신자와 수신자 숨기기), 자산 발행 및 해지 기능 등 다양한 기능을 제공합니다. 이러한 기능은 결제 회사 및 월스트리트의 직접적인 수요를 바탕으로 개발되었으며 현재 메인 웹사이트에 적용되어 있습니다.

이 부분을 강조하는 이유는 탈중앙 금융과 기타 탈중앙 금융 도구뿐만 아니라 규제된 금융 요구도 충족해야 하기 때문입니다. 이러한 통합 기능이 없으면 규제를 받는 금융회사는 대규모로 체인에 참여할 수 없습니다. 그리고 이러한 기능은 솔라나의 L1 레이어에 완전히 통합되어 있으며 즉시 사용할 수 있습니다. 이는 솔라나의 큰 장점이자 이더 생태계에서 복제하기가 사실상 불가능한 기능입니다.

Ether의 EVM(이더리움 가상 머신)은 Optimism, ZK-롤업, Polygon 등 다양한 버전으로 세분화되어 있습니다. 약 98%의 코드가 동일하지만 동일하지는 않습니다. 기밀 전송을 위한 스테이블코인과 같이 서로 다른 EVM 버전 간에 공통 표준을 설정하려면 이러한 시스템이 서로 통신하고 협업하도록 하는 것이 매우 어렵습니다. 이는 기술적인 문제가 아니라 사람의 조율 문제입니다. 서로 다른 팀들이 한 자리에 모여 합의하도록 해야 하는데, 이는 매우 어려운 일입니다.

토큰 스케일링을 사용한 최초의 프로젝트는 몇 달 전 메인넷에 출시된 Paypal의 스테이블코인 PYUSD입니다. 토큰 스케일링은 향후 3~4년 내에 솔라나의 대표적인 기능 중 하나가 되어 수많은 블록체인 프로젝트와 차별화될 것으로 예상됩니다.

파이어 댄서

다음은 Fire Dancer에 대해 이야기하겠습니다.Fire Dancer는 다음과 같습니다. 곧 출시될 예정이며 며칠 또는 몇 주 안에 출시될 것으로 예상되는 새로운 Solana 클라이언트입니다. 정확한 출시일은 내일 Breakpoint 컨퍼런스에서 발표할 예정입니다. 잘 모르시는 분들을 위해 설명하자면, Fire Dancer는 세계 최대 고빈도 거래 회사 중 하나인 Jump Trading에서 개발한 새로운 프로비저닝 클라이언트로, 모든 고빈도 거래 회사 중에서 가장 빠른 것으로 유명합니다.

점프 팀이 고성능 트레이딩 시스템을 구축하면서 얻은 모든 지식과 경험을 이 클라이언트에 적용했기 때문에 이 점이 중요하다고 생각합니다. 처음부터 솔라나의 비전은 탈중앙화된 나스닥을 구축하는 것이었고, 이제 우리는 세계에서 가장 빠른 수수료 없는 거래소를 구축하기 위해 이 세계 최고의 트레이딩 회사의 지혜를 결합하고 있습니다. 이 시스템은 확장성과 속도가 매우 빠를 것이며, 구성성, 브리징 문제 없음 등 우리가 좋아하는 솔라나의 특징이 파이어 댄서를 통해 더욱 향상될 것입니다.

하드웨어 확장

마지막으로 말씀드리고 싶은 것은 Fire와 관련된 하드웨어 확장에 대한 내용입니다. 솔라나의 설계 원칙 중 하나는 병렬 하드웨어를 통한 자연스러운 확장입니다. 솔라나는 프로젝트 첫 날부터 이에 대해 이야기해 왔습니다. 저 역시 수년 동안 이에 대해 이야기해왔습니다. 핵심 아이디어는 간단합니다. 시스템의 코어 수를 두 배 또는 세 배로 늘리면 시스템의 성능도 두 배 또는 세 배로 향상될 것으로 기대할 수 있습니다. 매우 직관적인 아이디어입니다.

이 아이디어는 솔라나뿐만 아니라 지난 50년 동안, 특히 지난 10~15년 동안 코어 수가 증가함에 따라 병렬성을 활용할 수 있는 시스템이 실제 성능에서 상당한 향상을 보인 무어의 법칙에도 적용될 수 있습니다. 이 아이디어는 지난 30년 동안 가장 빠른 성장률을 보인 분야인 설계에서 제조에 이르기까지 전체 반도체 가치 사슬에 막대한 자본이 유입되면서 AI의 르네상스가 일어나고 있는 오늘날 특히 중요합니다.

이 모든 것은 다양한 스타트업과 Nvidia, AMD와 같은 회사에서 개발 중인 AI 칩의 폭발적인 성장 덕분입니다. 이러한 칩의 대부분은 고도로 병렬화되어 있으며 모든 칩이 Solana에 적합하지는 않지만, 이는 중요하지 않습니다. 일부만 적용하면 Solana의 성능을 크게 향상시킬 수 있기 때문입니다. 놀랍게도 이러한 AI 르네상스는 암호화폐와는 전혀 관련이 없습니다. 암호화폐 업계의 그 누구도 AI에서 무슨 일이 일어나고 있는지 알 필요도, 신경 쓸 필요도 없지만, 30억 달러, 40억 달러, 심지어 500억 달러에 달하는 AI R&D 투자는 솔라나 네트워크의 성능 향상을 간접적으로 촉진할 것입니다.

이것이 시스템 설계의 핵심 아이디어입니다: 세계에서 가장 큰 시장 중 하나가 될 것으로 예상되는 탈중앙화된 나스닥에서 승리하기 위해서입니다. 그리고 EVM(이더넷 가상 머신)은 단일 스레드 프로세서로, 9년 전부터 병렬화에 대해 이야기해 왔지만 지금까지 실질적인 진전은 없었습니다. 저희는 병렬 처리의 완전한 수용이 향후 몇 년 안에, 특히 온체인 자산이 확장됨에 따라 더욱 분명해질 것이라고 생각합니다.

결국, 저희는 솔라나의 미래에 대해 기대가 큽니다. 모두가 같은 방향으로 노력하고 있습니다. 모두가 탈중앙화된 나스닥을 구축하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 강력한 개발팀, 자산 발행자, 토큰 확장 기능, 효율적인 클라이언트가 모두 협력하여 네트워크를 확장하고 네트워크가 확장됨에 따라 가치가 증가하는 자산을 생성하는 네트워크를 구축하기 위해 노력하고 있습니다. 앞으로 솔라나가 더욱 발전할 수 있기를 기대합니다.

감사합니다!