멀티코인: 2025년에 우리를 흥분시킬 최첨단 아이디어와 기회

저자: 멀티코인 캐피털, 0xjs@GoldenFinance 편집

2015년은 업계에 중추적인 해가 될 것입니다. 최초의 친암호화폐 규제 프레임워크와 L1 블록체인, 디파이 프로토콜, 디핀 네트워크, 스테이블코인의 기술적 성숙이 결합되어 다음 단계의 첨단 혁신의 물결을 위한 비옥한 토양이 조성될 것입니다.

우리는 전통에 따라 내년에도 가장 흥미로운 아이디어와 기회를 공유할 것입니다. 이러한 분야에 관심이 있으시다면 멀티코인 파트너에게 직접 비공개로 편지를 보내주시기 바랍니다.

직원이 0명인 회사, DePIN 로보틱스

카일 사마니, 멀티코인 설립자

DePIN 로보틱스

; - 차기 트럼프 행정부가 자율 주행(자율주행, AD) 규제를 주에서 국가 차원으로 끌어올려 AD 기업에 대한 통일된 기준을 만들 것이라는 소문이 이미 나돌고 있습니다. GPU 클러스터가 10만 개를 넘어서면 트랜스포머 기반 자율주행이 현실화될 것입니다. 그 이후에는 봇 기반 디핀이 폭발적으로 증가할 것으로 예상합니다. 많은 스타트업이 비암호화 VC로부터 자금을 조달했지만 아직 실제로 상용화를 시작하지 못했습니다. 저는 이들 중 다수가 DePIN 모델을 채택하여 개발 회사의 대차대조표에서 전 세계 로봇 전문가와 생산 소비자에게 위험을 분산시킬 것이라고 낙관합니다. 이러한 로봇 제품의 얼리 어답터 중 다수는 자율 로봇 개발에 중요한 데이터를 수집할 것입니다. 현재 이 분야의 한 회사로 Frodobots를 알고 있으며, 앞으로 더 많은 회사가 등장할 것으로 예상됩니다. 저희 포트폴리오 회사인 하이브매퍼도 로봇 회사는 아니지만 비슷한 아이디어를 많이 모색하고 있습니다.

직원 0명 기업 - 직원 0명 기업은 AI를 기반으로 합니다. OpenAI의 o3 및 기타 고급 사고 체인 추론 모델을 통해 모델은 사고, 계획, 실행 및 자체 수정이 가능한 단계에 도달하고 있습니다. 이는 AI 인텔리전스가 비즈니스의 모든 업무를 수행할 수 있는 기반을 마련합니다. 직원 0명인 회사가 제대로 작동하려면 AI가 필연적으로 실수를 저지르고 상황에 맞는 범위를 벗어날 수 있기 때문에 사람의 지도가 필요합니다. 시간이 지남에 따라 AI가 지속적으로 개선되어 스스로 수정하고 컨텍스트 창을 확장함에 따라 사람의 안내가 필요한 정도는 줄어들 것으로 예상합니다. 저는 이러한 직원 0명 기업의 거버넌스가 DAO를 통해 이루어질 가능성이 높다고 생각하며, 암호자산 시장이 직원 0명 기업의 야심찬 시도에 자금을 지원할 것으로 예상합니다.

스타트업은 성공하는 경향이 있는 반면 대기업은 독특한 제약에 직면하기 때문에 실패하는 경향이 있습니다. 저는 직원 0명의 제약이 모든 비즈니스 운영에 놀라운 혁신을 가져올 것이라고 믿습니다.

체인 증권

Tushar Jain, 멀티코인 공동창업자

트럼프 행정부가 집권하고 공화당이 의회에서 압승을 거두면서 체인 증권은 마침내 의미 있는 방식으로 도약하고 있습니다.

솔라나와 같은 블록체인의 거래는 거의 즉시 완료될 수 있어 기존 금융에서 흔히 발생하는 대기 시간을 없앨 수 있습니다. 자본 흐름이 빨라지면 자본 효율성이 향상되고 더 효율적인 가격으로 이어질 수 있습니다.

블록체인은 모든 참여자가 위변조가 불가능한 실시간 거래 기록에 액세스할 수 있도록 보장합니다. 이러한 투명성과 보안성은 불투명하고 때로는 위험한 기존 금융의 중앙 집중식 데이터베이스와 대조적입니다. 블록체인 네트워크의 거래 비용은 기존 은행 시스템보다 훨씬 저렴합니다. 솔라나에서 스테이블코인을 송금하는 비용(0.001달러)과 전신 송금 비용(30달러)을 비교해보면 알 수 있습니다. 이제 솔라나의 토큰 확장을 통해 토큰화된 증권을 정밀하게 세밀하게 제어할 수 있습니다. 발행자는 증권 보유자를 화이트리스트 주소로 제한하고, 법원 명령이 있을 경우 토큰을 회수하고, 기타 증권법이나 송금 대행업체 요건 또는 모범 사례를 준수할 수 있습니다.

블록체인의 거의 즉각적인 완결성, 저렴한 거래 비용, 투명성이 느리고 비싸며 불투명한 기존 금융 트랙보다 더 나은 결제를 제공한다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 유일한 장애물은 규제이며, 보다 혁신 친화적인 증권거래위원회는 토큰화 증권의 문을 열 수 있습니다.

공모주가 대중 시장에서 가장 먼저 토큰화된 증권으로 채택될 것이라고 생각하지는 않습니다. 유동성이 낮고 불투명하며 토큰화를 통해 얻을 수 있는 이득이 더 많은 시장이 가장 먼저 채택될 가능성이 높습니다. 블록체인을 통해 무료로 자본 표를 관리할 수 있는데 굳이 카르타나 엔젤리스트에게 비용을 지불할 이유가 없는 스타트업 주식이 그 예가 될 수 있습니다. Figure가 수년간 연구해 온 고정 수입 수단이 될 수도 있습니다. 펀드에 대한 LP 지분일 수도 있습니다.

지금 구매, 나중에 지불, 포트폴리오 마진, 포트폴리오 마진

스펜서 애플바움, 멀티코인 인베스트먼트 파트너

투샤르의 아이디어를 바탕으로 모든 자산을 체인에서 프로그래밍하고 거래할 수 있게 되면 흥미로운 새로운 상품이 등장하기 시작할 것입니다. 다음은 몇 가지 예시입니다.

지금 구매, 나중에 지불하지 않기 - Affirm과 Klarna는 지금 구매하고 나중에 지불하는 아이디어를 홍보해왔습니다. 아마존과 다른 판매자 사이트에서 이러한 위젯을 보셨을 것입니다. 현재 온체인 사용자는 SOL에서 약 8%, 스테이블코인에서 15%의 수익을 얻을 수 있습니다. 만약 사용자가 구독료를 선불로 지불하는 대신 토큰을 판매자(넷플릭스 같은 웹2.0 기업부터 듄 애널리틱스 같은 웹3.0 기업까지)에게 맡기고, 시간이 지나면서 토큰을 담보/대출해주고 보상을 받는다면 어떨까요? 사용자의 토큰은 지불을 보장하기 위해 일정 기간 동안 잠겨 있을 것입니다. 여기에는 강력한 소비자 심리 요인이 있다고 생각하며, 보상의 기회 비용이 선불 결제보다 더 매력적으로 보입니다.

직접 지출 포트폴리오 - 모든 자산이 토큰화되어 한 곳(웹3 지갑)에 모이면 사용자가 자신의 포트폴리오로 중대형 아이템을 결제할 수 있어야 한다는 것은 당연한 이치입니다. 앨리스가 BTC 10,000달러, USDC 10,000달러, TSLA 주식 10,000달러, 금 10,000달러를 가지고 있다고 상상해 보겠습니다. 앨리스는 4,000달러짜리 소파를 사고 싶어합니다. USDC를 법정화폐로 전환하고 은행 송금을 기다렸다가 대금을 송금한 다음 반대 과정을 거쳐 포트폴리오를 재조정하는 대신, 체인에서 보유 중인 네 가지 자산 중 각각 1,000달러를 자동으로 매도하고 소파 판매자에게 즉시 지불할 수 있다면 어떨까요? 그녀는 여전히 기존 포트폴리오에 완전히 할당되어 있으므로 리밸런싱 프로세스에 대해 생각할 필요가 없습니다.

포트폴리오 마진 - 향후 3~5년 내에 암호화폐 프라임 브로커와 통합 슈퍼 프로토콜이 등장하면 사용자는 모든 보유 자산을 교차 마진할 수 있게 될 것입니다. 예를 들어, 앨리스는 AAPL 주식을 사용해 BTC 무기한 계약을 공매도하고 온체인에서 USDC를 빌릴 수 있어야 하며, 토큰화된 위스키를 담보로 온체인에서 토큰화된 채권을 구매할 수 있어야 합니다. 우리는 이를 통합된 방식으로 보기 시작했지만(예: 오스티움이 FX 거래를 체인으로 가져온 것), 현물 자산이 토큰화되면 모든 것이 더 명확해집니다.

오프체인 상태를 온체인에서 검증

Shayon Sengupta, 멀티코인 투자 파트너

비트코인이나 솔라나 같은 자산 원장은 암호화폐가 0에서 1로 전환된 순간입니다. 이러한 시스템은 근본적으로 화폐에 관한 것이었으며, 허가 없이 전 세계적으로 가치를 저장하고 전송할 수 있게 했습니다. 이제 우리는 이러한 시스템을 가능하게 했던 암호화폐의 기본 요소들이 오프더장부 시스템과 교차 수정되어 새로운 인터넷 시장을 열기 시작하는 것을 목격하고 있습니다. 향후 12개월 동안 암호화폐는 네트워크 증명, 개인정보 보호 데이터 처리, 신원/미디어 출처 증명이라는 세 가지 새로운 방식으로 데이터와 계산을 위한 인증 계층이 될 것입니다. 저는 이를 화폐용 암호화폐와 인증용 암호화폐의 융합, 즉 새로운 경제적 기본 요소와 인센티브 구조를 가능하게 하는 오케스트레이션 계층으로 보고 있습니다.

첫 번째 기회는 zkTLS와 이를 지원하는 마켓플레이스입니다. zkTLS는 인터넷상의 임의의 데이터 단위(예: Equifax의 신용 점수 또는 Strava 활동 내역)를 완전히 검열할 수 없고 변조 방지 방식으로 검증하는 TLS 서명을 통해 웹 페이지에 영지식 증명을 구축하는 것을 말합니다. 검열이 불가능하고 사기를 방지하는 애플리케이션을 구축하기 위해 이미 웹 세션에 zk 증명을 배포하는 팀들이 있습니다. p2p.me와 ZkMe에 투자한 것이 초기 사례입니다. p2p.me는 웹 증명을 사용하여 인도의 분열된 시장 구조를 우회하는 인도의 현금 입출금 서비스입니다. zkMe는 앱이 개인정보를 보호하는 방식으로 사용자를 인증할 수 있는 KYC 자격 증명을 위한 주권 인증 시스템입니다. 동일한 원본 언어를 티켓팅, 예약 및 기타 사기가 유동성의 주요 병목 현상인 시스템 등 수십 개의 새로운 시장으로 확장할 수 있습니다.

둘째, 완전 동형 암호화(FHE)가 황금기에 접어들고 있습니다. AI 시스템이 수익률이 떨어지는 공개 데이터세트를 학습함에 따라 프라이빗 또는 기밀 환경에서의 사후 학습과 미세 조정이 더욱 중요해질 것입니다. 특히 대량의 귀중한 기업 및 소비자 데이터가 로컬 시스템에서 클라우드 시스템으로 계속 이동함에 따라 모델에 대한 입력으로 접근할 수 없는 데이터 세트를 조율할 수 있는 완전히 새로운 설계 공간이 생겨납니다. 이 토큰 기반 인센티브 계층은 매우 중요하며, 이 영역의 잠금이 해제되면 SOTA 기본 모델이 한 단계 더 발전할 것입니다.

셋째, 포스트 AI 시대에는 인증 및 미디어 소싱 시스템이 소비자 애플리케이션의 필수 요소로 자리 잡을 것입니다. 콘텐츠 생성 비용이 0에 가까워지면서 합성 미디어 콘텐츠의 엄청난 양으로 인해 콘텐츠의 진위 여부와 신원을 증명하는 것이 시급한 요구사항이 될 것입니다. 월드코인, 휴머니티 프로토콜, 휴먼코드와 같은 초기 시스템은 생체인식이나 국가에서 발급한 자격 증명 대신 암호화된 증명을 사용해 신원을 확인하고 토큰 인센티브를 주요 행동 유도 수단으로 사용하여 대규모로 참여자를 동원합니다. 마찬가지로 C2PA와 같은 표준은 하드웨어 계층에서 콘텐츠에 태그를 지정하여 실제 캡처된 미디어와 AI가 생성한 미디어를 구분함으로써 미디어 출처를 해결하지만, 소비자 습관의 관성을 고려할 때 애플리케이션 계층에서 널리 채택되기 위해서는 토큰 기반의 조율이 필요할 수 있습니다. 이러한 도구는 AI로 포화 상태인 소비자 인터넷의 정보 위험을 해결하는 데 매우 중요합니다.

멀티플레이 게임화된 트레이딩, 풀스택 미디어 기업

엘리 첸, 투자 파트너, 멀티코인

트레이딩이 멀티플레이어화됩니다. -재정적 이익과 손실을 공유하고 집단적으로 투기하는 것은 매우 인간적인 행동이며 매우 전염성이 강한 행동입니다. 사람들은 주식에서 스포츠 베팅, 멤코인에 이르기까지 모든 것에 대해 얼마나 많은 돈을 벌었는지(또는 잃었는지!) 이야기하는 것을 좋아합니다! . 하지만 대부분의 인기 있는 암호화폐, 주식, 스포츠 베팅 거래 플랫폼은 싱글플레이어 경험을 위해 설계되었습니다. Robinhood, FanDuel, BONKBot 등은 멀티플레이어 우선 경험이 아닙니다. 그럼에도 불구하고 소셜 트레이딩의 필요성은 부인할 수 없습니다. 오늘날 사용자들은 온라인 포럼과 그룹 채팅을 통해 자신만의 임시 소셜 경험을 만들고 있으며, 크립토 트위터 콘텐츠의 상당 부분이 이러한 토론을 중심으로 이루어지고 있습니다.

암호화폐의 가장 큰 장점 중 하나는 라이선스가 필요 없는 유동성입니다. 누구나 암호화폐 자산을 위한 다인 거래 도구를 구축할 수 있는 문이 열렸습니다. 2025년에는 빌더들이 소셜 트레이딩에 내재된 바이러스성을 활용하여 멀티플레이어 경험을 만들 수 있을 것으로 기대됩니다. 이러한 제품을 통해 사용자들은 클릭이나 탭 한 번으로 거래를 공유하고, 손익계산서를 놓고 경쟁하고, 포지션을 함께 입력할 수 있게 될 것입니다. 텔레그램 봇, 트위터 블링크, 디스코드 애플릿 등을 아우르는 방대한 디자인 공간입니다. 2023년과 2024년에 본봇과 BullX와 같은 싱글플레이어 도구가 등장했다면, 2025년에는 트레이딩이 멀티플레이어화되는 해가 될 것입니다.

풀스택 미디어 기업 - 미디어와 콘텐츠를 보강하기 위해 토큰을 사용하려는 시도는 많았지만, 그 잠재력을 완전히 실현한 기업은 거의 없었습니다. 그러나 토큰, 배포, 인적 자본을 포함한 엔드투엔드 콘텐츠 제작을 통제하는 미디어 기업이 등장하기 시작했습니다. 이러한 "풀 스택" 미디어 기업은 암호화폐를 그 어느 때보다 더 멀리 밀어붙일 수 있는 역량을 갖추고 있습니다. 운동선수 토큰, 크리에이터 토큰, 예측 시장을 통한 라이브 스트림 등을 생각해 보세요.

한 가지 예로 가라테 격투기를 들 수 있습니다. 가라테 파이팅은 기존 UFC 선수를 중심으로 제품을 구축하는 대신 처음부터 새로운 격투 리그를 구축하여 규칙, 유통 및 선수에 대한 더 많은 통제권을 부여하고 있습니다. UFC 선수들의 토큰은 제한적으로 사용되지만, 가라테 파이팅은 토큰 보유자가 선수들의 훈련 요법, 경기복 또는 기타 모든 것에 투표할 수 있으며, 이는 가라테 파이팅이 토큰의 디자인과 선수들의 계약에 대한 통제권을 가지고 있을 때만 가능한 일입니다.

라이브 스트리밍, 스포츠 리그, 팟캐스트, 리얼리티 TV 쇼의 미래는 콘텐츠, 유통, 토큰, 인적 자본 측면에서 수직적으로 긴밀하게 통합될 것입니다. 저는 토큰으로 강화된 차세대 미디어에 투자하고 소비하게 되어 기쁩니다.

알파 헌터의 부상

비샬 칸카니, 멀티코인 투자 파트너

2024년에 몇 가지 결정적인 일들이 일어났습니다. 2025년에는 몇 가지 흥미로운 일들이 일어날 것을 예고합니다.

첫째, 0달러만 있으면 거의 모든 사람이 허가 없이 새로운 토큰을 발행할 수 있게 됩니다. 이로 인해 2024년에 엄청난 수의 토큰이 발행되었습니다. 이러한 발행의 대부분은 반감기가 시간 단위로 측정되는 멤코인이었습니다.

둘째, 2024년 시장 심리는 2017년의 ICO 시대를 연상시키는 높은 유동성, 낮은 FDV 공정 분배 방식의 토큰 발행으로 돌아갔습니다. 이러한 유형의 시장에서 CEX는 2025년에 일어날 것으로 예상되는 신규 상장을 따라잡는 데 어려움을 겪고 있으며, 이는 사람들이 체인에 참여하도록 인센티브를 제공하고 DEX에 더 많은 유동성을 가져다 줄 것입니다. 결과적으로 DEX는 내년에 CEX에서 시장 점유율을 높일 수 있을 것입니다. 토큰 수와 DEX 활동이 급증함에 따라 활발한 트레이더들은 새로운 토큰을 식별하고, 정서와 온체인 지표를 분석하고, 취약성을 파악하고, 위험(예: 러그풀)을 완화하고, 거래를 효율적으로 실행하기 위해 더욱 강력한 도구와 모델을 실시간으로 필요로 하게 될 것입니다.

이것은 2024년에 일어날 세 번째 변화인 AI 인텔리전스에 대해 설명합니다. 지금까지 우리는 AI 인텔리전스가 소셜 미디어에서 콘텐츠를 만들어 각 토큰에 대한 관심을 유도하는 것을 보았습니다. 다음 단계의 AI 에이전트는 알파를 찾아 실시간으로 자율적으로 거래하는 것이 유일한 임무인 알파 헌터가 될 것으로 예상합니다.

제도화 매니아

맷 샤피로, 멀티코인 파트너

우리는 이제 막 암호화폐 제도화 단계의 시작에 접어들었고, 이는 어지러울 정도로 빠른 속도로 이루어질 것입니다.

암호화폐 산업은 지난 5년여 동안 주요 기술 발전, 제품 시장 적합성, 상당한 UI/UX 개선을 통해 큰 발전을 이루었지만, 제도권 커뮤니티는 암호화폐와 관련해서는 사실상 정체된 상태입니다. 규제와 직업적 위험의 조합으로 인해 많은 금융기관이 암호화폐 시장에 효과적으로 진입하지 못하고 가장 기본적인 암호화폐 상품조차도 고객에게 제공하지 못하고 있습니다. 미국에서 친암호화폐 행정부가 집권하고 BTC ETF가 기록적인 성공을 거두면서, 지난 5년간의 안일한 기관들이 조만간 암호화폐를 지원할 수 있는 방법을 찾기 위해 고군분투하는 모습을 보게 될 것입니다.

2024년에 350억 달러에 달하는 BTC 구매 수요는 단순히 코인베이스를 통해 암호화폐를 구매할 수 없거나 구매할 수 없을 것입니다. 대부분의 자산 운용사와 대형 증권사가 아직 완전히 출범하지 않았기 때문에 2025년에는 더 많은 달러가 암호화폐를 구매할 수 있게 될 것입니다. 이러한 수요를 충족하고 활용하기 위해 수많은 ETF가 출시될 것입니다. 여기에는 솔라나와 같은 새로운 암호화폐 자산을 위한 ETF뿐만 아니라 여러 암호화폐 자산을 담은 ETF, 암호화폐 자산과 금, 주식, 신용 등 전통적인 자산을 혼합한 ETF, 레버리지 ETF, 인버스 ETF, 변동성 억제 ETF, 담보 ETF 등이 포함될 것입니다. 기본적으로 기관 및 개인 투자자를 위해 암호화폐 자산을 묶을 수 있는 모든 조합이 검토될 것입니다.

주요 금융 기관들이 암호화폐를 중심으로 기본적인 금융 상품을 출시하기 위해 경쟁하는 모습을 보게 될 것입니다. 모든 금융 기관은 고객이 암호화폐 상품을 거래할 수 있는 상품 라인을 만드는 방안을 모색해야 합니다. 금융 기관은 현재 전통적인 자산과 마찬가지로 암호화폐 자산을 호스팅하고 해당 자산에 대한 신용을 제공할 수 있는 방법을 모색해야 합니다. 또한 스테이블코인 발행자가 크게 증가할 수도 있습니다. 예금을 받는 모든 은행은 지역 스테이블코인 발행을 고려해야 합니다. 멀티코인 서밋 2024에서 Visa의 Cuy Sheffield에게 말했듯이, 모든 기업에는 스테이블코인 전략이 필요합니다. 과거에는 '전자상거래'에 집중했던 기업들도 이제는 상거래에 집중하고 있습니다. 스테이블코인도 같은 방향으로 나아가고 있습니다.

이것은 빙산의 일각에 불과하며, 기술적으로 가장 야심찬 암호화폐는 아니지만 유통 규모와 범위, 관련 금액은 엄청납니다.