엔비디아 크래시: 오경보인가, 아니면 전조인가?

미국 칩 제조업체가 세계에서 가장 가치 있는 상장 기업으로서의 지위를 잃는 며칠간의 매도세를 겪은 후 화요일에 엔비디아의 주가가 눈에 띄게 회복되었습니다. 주가는 7% 가까이 상승하며 마감했는데, 일부 투자자들은 인공지능(AI) 혁명에서 엔비디아의 지속 가능성에 의문을 제기하며 3일간의 하락세를 반전시켰습니다. 엔비디아의 상승세가 아직 끝나지 않았지만, 최근의 변동성은 회사의 미래 궤적과 잠재적 위험에 대한 의문을 제기합니다.

Nvidia 충돌은 어떻게 발생했나요?

최근 몇 년간 엔비디아의 뛰어난 실적에도 불구하고 최근의 상황은 투자자들에게 주의를 요합니다. 헤지펀드 추적업체 WhaleWisdom의 데이터에 따르면 2024년 1분기에 엔비디아의 포지션을 늘린 헤지펀드보다 줄인 헤지펀드가 더 많은 것으로 나타나 투자 심리가 크게 변화하고 있습니다. 구체적으로, 207개 헤지펀드가 보유 지분을 늘린 반면, 전 분기의 269개 헤지펀드에서 336개 헤지펀드가 지분을 줄였습니다. Citadel의 켄 그리핀, 밀레니엄 매니지먼트의 이스라엘 잉글런더, 튜더 투자 그룹의 폴 튜더 존스 등 유명 투자자들이 Nvidia에서 투자금을 회수한 것으로 나타났습니다.
이러한 대규모 이탈로 인해 엔비디아의 주가는 급격히 하락했습니다. 3일 동안 4,300억 달러의 매도세가 발생하면서 주가는 최근 고점 대비 10% 이상 하락하는 기술적 조정에 들어갔습니다. 지난 4월 이후 처음 발생한 이번 조정으로 트레이더들은 바닥을 찾기 위해 기술적 분석으로 눈을 돌리고 있습니다.

이익 편취로 인한 공황 상태

분석가들은 엔비디아의 최근 주가 하락을 차익 실현을 위한 매도 때문이라고 말하지만, 이것이 전부가 아닐까요? 목요일에 엔비디아의 주가가 주당 140.76달러로 사상 최고치를 기록한 후 하루 종일 약 130달러로 급락하여 장중 7%의 하락을 기록하면서 매도세가 시작되었습니다. 주가는 계속 하락하여 금요일에는 3%, 월요일에는 추가로 7% 하락했습니다. 전체적으로 엔비디아의 주가는 사상 최고치에서 16% 하락했습니다.
매도세를 주도하는 펀더멘털 뉴스가 부족하다는 것은 투자자들이 엔비디아의 연초 대비 139%, 1년 상승률 175%, 2년 상승률 589%라는 인상적인 상승세를 활용하고 있음을 시사합니다. "엔비디아 주가의 급등은 2024년 내내 매우 놀랍기 때문에 대부분의 투자자들은 여전히 흑자를 내고 있습니다. 실제로 차익 실현이 조정의 핵심 요인으로 보입니다."라고 Stocklytics의 애널리스트 닐 로티는 말합니다. 증권거래위원회(SEC)에 따르면 엔비디아의 CEO인 젠슨 황도 6월 13일 이후 예정된 10b5-1 주식 매각을 통해 72만 주를 매각하는 등 주식을 매각하고 있습니다. 이러한 매각에도 불구하고 황은 여전히 8,100만 주에 가까운 회사 주식을 보유하고 있습니다.
차익 실현에 따른 매도세가 큰 영향을 미쳤지만, 이것이 유일한 요인은 아니었습니다. 대규모 매도 물량으로 인해 가격이 더 하락하자 많은 개인 투자자들이 패닉에 빠졌습니다. 근본적인 이유를 알지 못한 투자자들은 더 큰 손실을 두려워하며 매도세에 동참했고, 이는 눈덩이 효과를 일으켜 하락을 더욱 악화시켰습니다.

두려움 속에서도 기회 포착하기

"남이 두려워할 때 욕심을 내고, 남이 욕심낼 때 두려워하라"는 워렌 버핏의 유명한 조언은 최근의 엔비디아 매도세에서 잘 드러났습니다. 패닉 매도세에 주가가 하락할 때 매수한 투자자는 주가가 반등하면서 큰 수익을 거둘 수 있었습니다. 이 시나리오는 시장 침체기에 전략적 매수의 중요성을 강조합니다.

엔비디아의 해자 및 지속적인 우수성

최근의 변동성에도 불구하고 엔비디아의 경쟁 우위, 즉 '해자'는 여전히 견고하며 지속적인 성공을 위한 입지를 다지고 있습니다:

• 비전 있는 리더십 : 창립자 겸 CEO인 젠슨 황이 이끄는 Nvidia는 오라클의 래리 엘리슨이나 페이스북의 마크 주커버그와 같은 다른 거대 기술 기업과 마찬가지로 비전 있는 리더십의 혜택을 누리고 있습니다.
• 높은 진입 장벽 : 칩 시장에 진입할 수 있는 경쟁자는 거의 없으며, 경쟁력 있는 칩을 개발하려면 상당한 시간과 자원이 필요합니다.
• 높은 전환 비용 : 엔비디아의 CUDA 소프트웨어와 포괄적인 에코시스템은 높은 전환 비용을 발생시켜 고객을 장기간 고정시킵니다.
• 압도적인 시장 점유율 : 엔비디아는 GPU 부문에서 압도적인 시장 점유율을 유지해 왔으며, 경쟁사들은 최소 24개월 이상 뒤처져 있습니다.
• 강력한 제품 로드맵 : 엔비디아의 제품 로드맵은 단순한 칩을 넘어 소프트웨어와 통합 솔루션을 아우르는 지속적인 혁신을 약속합니다.
• AI의 표준 : 추론에서 테스트에 이르기까지 Nvidia GPU는 AI 애플리케이션의 기본 표준입니다.
• 인상적인 재무 성과 : 엔비디아의 성장은 높은 주가수익비율과 일치하며, 총 마진은 78%, 전년 대비 성장률은 262%로 향후 18개월에서 24개월 동안 지속될 것으로 예상됩니다.

무엇을 배웠나요?

최근의 엔비디아 매도세는 투자자들에게 귀중한 교훈을 제공합니다. "남들이 두려워할 때 욕심을 내고, 남들이 욕심낼 때 두려워하라"는 워렌 버핏의 유명한 조언은 시장 침체기에 전략적 매수의 중요성을 잘 설명해 줍니다. 할인된 가격에 Nvidia 주식을 매수하여 패닉 매도를 이용한 투자자는 주가가 반등하면서 상당한 수익을 실현할 수 있었습니다.
또한 "단기적으로 시장은 투표기이지만 장기적으로는 계량기"라는 벤자민 그레이엄의 지혜는 단기적인 시장 변동보다는 기업의 내재 가치에 집중하는 것이 중요하다는 점을 강조합니다. 최근 차익 실현과 시장 패닉으로 인한 엔비디아의 주가 하락이 장기적인 잠재력을 감소시키지는 않습니다.
단기적인 변동성에도 불구하고, 엔비디아의 장기적인 전망은 상당한 경쟁 우위, 즉 해자와 AI 부문에서의 리더십으로 인해 여전히 강세를 보이고 있습니다. 투자자들은 신중하되 엔비디아의 성장 잠재력에 대해 낙관적인 태도를 유지해야 합니다. 경기 침체가 결국 시장에 영향을 미칠 수 있지만, 현재 엔비디아의 전망은 AI 혁명과 더 광범위한 기술 환경에서 지속적인 성공을 시사합니다. 견고한 재무 성과, 비전 있는 리더십, 지배적인 시장 지위는 지속적인 우수성에 대한 잠재력을 강조합니다.