파월 의장의 최근 연설: 올해 금리 인하 여지는 여전히 남아있다

글 진 진

파월 의장은 올해 연준이 금리를 인하할 여지가 여전히 있다고 말했다고 월스트리트저널이 3일(현지시간) 보도했습니다.

제롬 파월 연방준비제도 의장은 수요일 스탠포드 대학 연설에서 올해 예상보다 강한 경제 활동이 인플레이션 하락으로 올해 금리를 인하할 수 있다는 연준의 광범위한 기대에 변화를 주지 않았다고 말했습니다.

파월 의장은 최근 데이터는 견고한 성장, 강하지만 재조정 중인 고용 시장, 2%를 향해 다시 하락하고 있는 불안정한 인플레이션율 등 전반적인 상황을 크게 바꾸지 않았다고 말했습니다.

또 뉴욕타임즈에 따르면 올해는 연준에게 중요한 해입니다. 수개월간의 급격한 인플레이션 이후 마침내 물가 상승률이 하락하기 시작했기 때문입니다. 이는 중앙 은행가들이 곧 20년 만에 최고 수준에서 금리를 내릴 수 있다는 것을 의미합니다. 연준은 경제를 안정시키고 인플레이션을 억제하기 위해 2022년 3월부터 2023년 중반까지 금리를 5.3%로 인상했습니다.

뉴욕 타임즈는 2023년에 인플레이션이 빠르게 진정된 두 가지 이유가 있는데, 하나는 글로벌 공급망의 회복 때문이라고 말합니다. 두 번째는 임대료와 같은 일부 서비스 가격이 더 이상 가파르게 오르지 않기 때문입니다. 서비스 가격의 하락은 부분적으로 임금 상승과 관련이 있으며, 이는 강력한 이민 흐름 덕분에 더 많은 근로자가 노동력에 진입함에 따라 둔화되었습니다. 파월 의장은 연준 정책이 자동차와 같은 고가 소비재에 대한 수요와 노동 시장에 압력을 가할 수 있다고 지적하면서 공급 측면에서 더 많은 이득이있을 수 있다고 말했습니다.

그러나 금리 인하 시기와 폭을 결정하는 것은 까다로운 문제입니다. 최근 몇 달 동안 인플레이션이 더디게 둔화되었고, 연준은 물가 상승을 완전히 통제하지 못한 상태에서 너무 빨리 금리를 인하하고 싶지 않습니다. 투자자들은 당초 연준이 올해 초 금리를 인하할 것으로 예상했지만, 인플레이션이 실제로 둔화되었다는 증거를 더 기다리면서 6월이나 7월에 첫 인하가 이뤄질 것으로 예상하고 있습니다.

파월 의장은 최근 데이터를 바탕으로 인플레이션이 제자리를 찾았는지 여부를 판단하기에는 너무 이르다고 말했습니다. 파월 의장은 인플레이션이 2%를 향해 지속적으로 낮아지고 있다는 확신이 들 때까지 정책금리를 인하하는 것은 적절하지 않을 것으로 예상한다고 말했습니다. 그는 경제의 강세와 현재까지 인플레이션의 진행 상황을 고려할 때 향후 데이터를 통해 정책 결정을 내릴 시간이 있다고 덧붙였습니다. 그는 인플레이션을 낮추는 것을 '험난한 길'이라고 불렀습니다.

라파엘 보스틱 애틀랜타 연준 총재는 수요일 CNBC와의 별도 인터뷰에서 올해 4분기까지는 금리가 인하되지 않을 수 있다고 말했다고 로이터 통신이 보도했습니다. 보스틱 총재는 2024년에 25%포인트 금리 인하가 적절할 것이라고 예측했는데, 이는 대부분의 동료들이 예상한 세 차례 이상의 금리 인하보다 훨씬 낮은 수치입니다.

보스틱은 인플레이션이 더 변동성이 커지는 것을 목격했다고 말했습니다. 제가 예상하는 대로 경제가 발전한다면, 즉 국내총생산(GDP)과 고용이 계속 강세를 보이고 인플레이션이 올해 내내 천천히 하락한다면 연말인 4분기에 금리 인하를 시작하는 것이 적절할 것이라고 생각합니다.

그러나 보스틱 총재만큼 공개 발언에서 금리 전망에 대해 구체적으로 언급한 연준 관계자는 거의 없습니다.

아드리아나 쿠글러 연준 총재는 단기적으로 인플레이션 하락세가 '느리다'는 보스틱, 파월 및 다른 관리들의 평가에 동의했습니다. 그럼에도 불구하고 저는 디플레이션 추세가 지속되어 올해 중 금리 인하를 위한 기반을 마련하는 데 도움이 될 것으로 기대한다고 쿠글러 총재는 세인트루이스 워싱턴 대학교에서 연설에서 말했습니다. 현재 예상대로 디플레이션과 노동 시장 상황이 전개된다면 올해 정책 금리를 일부 인하하는 것이 적절할 것이라고 그녀는 말했다.

연준은 지난달 기준금리를 5.25퍼센트에서 5.50퍼센트 범위에서 7월부터 유지해 왔습니다.