비트코인은 장기 보유인가, 매도인가?

출처: 다오 토크 블록체인

지난 주말 스레드 거래소에서 25% 포지션을 계속 유지하고 절대 팔지 말아야 하는지에 대한 독자의 질문에 대해 비트코인 코인이 정점을 찍은 후 조금 다르게 처리했을 수도 있다고 답했습니다.

이 질문은 이틀 전 이 글의 마지막에 한 독자가 던진 질문이기도 합니다.

지난 강세장이 열광에 가까워졌을 때 저는 기사에서 두 가지 조치를 취할 것이라고 언급했는데, 하나는 고점에서 매도를 고정하는 것이고 다른 하나는 포지션의 최소 (대략) 20%에서 30%를 영원히 비활성 상태로 유지하는 것이었습니다.

예전에 포지션 일부를 청산하지 않고 보유했던 이유는 비트코인과 이더리움에 대한 장기적인 강세 전망에 근거한 것이며, 여기서 장기적이라는 것은 적어도 향후 10년에서 20년을 의미합니다.

지난 10여 년의 역사는 우리에게 수많은 고통스러운 사례를 남겼습니다: 하지만 지난 몇 년 동안 버스에서 내린 대다수의 비트코인 보유자들은 비트코인이 제공할 수 있었던 세기적, 계층 간 교차 기회를 ----- 그들 대부분은 스윙에 대한 유혹 때문에 영원히 놓쳤습니다. 그네를 타려는 유혹 때문에 다가올 더 큰 이익을 영원히 놓쳤습니다.

나는 같은 실수를 저지르지 않을까 걱정했지만, 마음속 깊이 변동성에 대한 유혹을 뿌리치지 못할 수도 있다는 것을 알았기 때문에 항상 포지션의 일부 이상을 보유하는 것을 원칙으로 삼았습니다.

이전 글에서 여러 번 언급했듯이 올해 저는 버핏, 멍거, 피셔의 책을 읽은 후 '롱 보유, 매도하지 않기'와 '저점 매수, 고점 매도' 접근법의 팬이 되었습니다. '저점 매수, 고점 매도' 전략은 다른 방식으로 이해합니다.

"롱 보유 매도 금지"는 기계적으로 어떤 종목을 절대 매도하지 말라는 뜻이 아니라, 많은 경우 애초에 이러한 기준을 가지고 종목을 선택하면 실제로 매도 타이밍을 잡는다는 뜻입니다. 많지 않습니다.

"저가 매수, 고가 매도"는 표면적으로는 가격 중심의 행동이지만 본질적으로는 매우 다른 사고방식이 존재합니다.

많은 사람들이 소위 '저점 매수, 고점 매도'라고 부르는 것은 사실 투자자들이 시장 추세를 예측하여 내린 결정입니다. 그리고 인류의 역사를 보면 소수의 천재적인 인물을 제외하고는 대부분의 투자자가 장기적이고 안정적이며 정확한 시장 예측을 할 수 없다는 것을 수많은 사례를 통해 알 수 있습니다. 그리고 예측이 잘못되면 투자자의 모든 이전 이익을 잃을 수 있습니다.

그렇다면 "저점 매수, 고점 매도"는 어떨까요?

이들의 "저점 매수, 고점 매도" 결정은 시장의 미래 움직임에 대한 예측이 아니라 기초자산의 "내재가치" 판단에 근거한 것입니다.

미래 시장 움직임에 대한 예측이 아니라 보유 종목의 '내재가치'에 대한 판단을 바탕으로 시장 가격과 비교하여 결정합니다.

이 두 가지 사고방식의 차이를 간단한 사례로 명확히 알 수 있습니다.

오늘 Apple 주식이 $200에 거래되고 있다고 가정해 봅시다.

이것은 시장의 미래 움직임에 따라 예측하는 경우의 모습입니다.

나는 내일 시장이 하락할 것이라고 생각하므로 오늘 Apple을 매도할 것이다. 내일 시장이 오를 것 같으니 오늘 사과를 사겠습니다.

사과의 내재 가치와 가격을 비교하면 다음과 같습니다.

나는 지금 사과가 실제로 $500의 가치가 있다고 생각하므로 오늘 구매할 것입니다. 나는 지금 애플의 실제 가치가 50달러라고 생각하므로 오늘 구매할 것이고, 나는 지금 애플의 실제 가치가 50달러라고 생각하므로 오늘 판매할 것입니다.

우리가 앞서 온 사람들과 같은 방식으로 비트코인에 대해 생각한다면, 저의 핵심 논리는 비트코인의 '내재 가치'를 추정하고 그 가치를 가격과 비교하여 제 결론을 도출하는 것입니다. 제가 하는 방식입니다.

이것은 제가 생각하는 방식입니다.

앞서 말씀드린 것처럼 저는 적어도 향후 10년 동안 비트코인을 낙관적으로 보고 있습니다. 비트코인의 가치를 추정하기 위해 10년이라는 기간을 설정했습니다.

10년 후 비트코인의 가치가 개당 30만 달러가 될 것이라고 예상한다면 지금 10만 달러에 팔 필요는 없을 것입니다. 그리고 10년 후 20만 달러 이하의 비트코인은 안전 마진을 고려하더라도 저렴하고 구매할 가치가 있습니다.

이 사고방식에 따르면 이론적으로 10년 동안 비트코인이 30만 달러에 도달하지 않는 한 저는 매도하지 않고 보유했어야 합니다.

감정은 제쳐두고 이성적으로 제가 해야 할 일은 분명합니다.

그러나 인간의 습관적인 생각 때문에 단기간에 이런 생각을 받아들이기가 매우 어렵다는 것을 알기 때문에 습관을 조금씩 바꾸기 위해 ------- 이 사이클부터 시작해보려고 합니다.