스트라이크 - 암호화폐 옵션 거래 경험의 재창조

저자: 리블린텔 출처: 서브스택 번역: 굿오바, 골든파이낸스

암호화폐 시장의 옵션 거래는 주로 중앙화된 거래소, 특히 데리비트(Deribit)가 주도하고 있습니다. 비트코인 옵션만 24시간 거래량이 5억 달러가 넘고, 선물 거래량은 2억 4천만 달러가 넘습니다. 이는 이 분야에서 확립된 탈중앙화 대안을 훨씬 능가하는 수치이며, 크로스체인 옵션 거래의 경우 명목상 24시간 거래량이 약 27만 달러에 달합니다. 탈중앙 금융 산업 초기에는 보다 성숙한 탈중앙 금융 공간보다 새로운 프로토콜이 등장할 가능성이 높습니다. 특히 데리비트가 CEX라는 점을 고려할 때, 활동을 조각화하려는 유인이 있을 수 있고 한 거래소가 옵션 거래량의 거의 대부분을 차지하는 것은 건전하지 않을 수 있기 때문입니다.

스트라이크는 도펙스의 새로운 브랜드 버전이지만 비전은 여전히 동일하며 초점은 변하지 않았습니다. 팀은 여전히 옵션 거래에 초점을 맞추고 있으며, 이전 프로토콜과 관련된 일부 짐을 없애고 새롭게 출발하는 것뿐입니다. 영구적이고 시장 전 거래 옵션을 통해 이름을 알린 Aevo와 같은 프로토콜과 달리 옵션은 뒷전으로 밀려났습니다. 스트라이크로의 이전과 함께 새로운 차트를 가진 새로운 토큰이 등장했는데, 이는 AEVO에서 MNT에 이르기까지 디파이에서 여러 차례 성공을 거둔 바 있습니다.

전반적으로 볼 때, 더 많은 기관이 디파이 시장에 진입함에 따라 디파이 시장은 더 많은 옵션 활동을 할 수 있는 준비가 되어 있습니다. 폴리마켓과 같은 인기 있는 시장이 바이너리 옵션 예측 시장으로 운영되면서 예측 시장이 점점 더 많은 관심을 받고 있습니다. 특히 선거와 같은 이벤트 중심의 촉매제가 있는 암호화폐 옵션의 역동성은 분명합니다. 문제는 트레이더가 데리비트를 사용하는 대신 스마트 계약 위험을 감수하고 체인에 참여하도록 설득할 수 있을 만큼 좋은 상품을 만드는 것입니다.

Stryke 배경

스트라이크는 도펙스에 구축된 탈중앙화 옵션 거래소로, 디파이에서 옵션 거래와 유동성 공급을 향상시키는 데 중점을 두고 있습니다. 스트라이크는 온체인 옵션 거래를 직관적이고 원활하게 하기 위해 중앙화된 유동성 자동 시장 메이커(CLAMM)와 같은 혁신적인 도구를 도입했으며, 스트라이크의 플랫폼은 유동성을 극대화하고 옵션 작성자의 손실을 최소화하며 옵션 구매자의 이익을 수동적으로 최대화하는 것을 목표로 크로스체인 옵션 거래를 촉진하도록 설계되었습니다. 이는 전반적으로 기본 생태계의 자본 효율성을 향상시킵니다.

이 프로젝트는 2024년 스트라이크로 리브랜딩되었으며, 이전에는 도펙스로 알려졌습니다. 도펙스의 창립자인 츠톡차드는 데리비트와 같은 플랫폼을 경험하고 낮은 유동성, 넓은 매수-매도 스프레드, 부담스러운 증거금 요구 등 여러 단점을 확인한 후 옵션 프로토콜에 관심을 갖게 되었습니다. 이러한 문제를 해결하기 위해 2019년에 프로토콜 개발이 시작되었습니다.

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당시 이 시장 부문을 다루는 플레이어는 소수에 불과했으며, 중앙화된 거래소(CEX)와 탈중앙화된 프로토콜을 뛰어넘는 사용자 친화적인 솔루션을 만들 수 있는 기회를 제공했습니다. 초기 개발 단계에서 탈중앙화 거래소(DEX)는 구매자의 불공정한 가격 책정, 유동성 공급자(LP)의 변동성 시 자산 부족, 이더의 높은 가스 수수료로 인한 차익거래 기회 활용의 어려움 등 여러 유동성 관련 문제에 직면했습니다. 또한 옵션이 다른 행사 가격이나 가격으로 롤링될 때 상당한 슬리피지가 발생합니다.

초기 아이디어 구상 기간 이후, 프로젝트는 다음과 같은 프로토콜을 구축하여 비전을 실현하기 시작했습니다.

• 자동 롤링이 가능한 옵션 풀, 향상된 유동성 및 참여자의 사용 편의성을 제공합니다.

• 특정 시장 역학을 활용하여 유럽 거래소와의 차익거래 활동을 위한 유럽 옵션.

• 이더 티어 2 솔루션에 배포되어 이더의 높은 가스 수수료가 차익거래에 미치는 영향을 완화합니다.

• 옵션 스왑으로 슬리피지를 최소화하여 사용자가 거래를 체결하고 포지션을 보다 효율적으로 관리할 수 있습니다.

스트라이크로의 브랜드 변경에도 불구하고 오프체인에서는 제공할 수 없는 최첨단 옵션 상품 개발에 주력하여 디파이 혁신의 선두주자가 되겠다는 비전은 변함없이 유지됩니다.

이 전환은 토큰 보유자에게 더 높은 가치를 제공하고, 운영을 간소화하며, 사용자에게 더 높은 품질의 옵션 상품을 제공하기 위해 설계되었습니다. 이 프로젝트는 스트라이크 브랜드로 통합함으로써 운영을 간소화하고 보다 사용자 친화적이고 효율적인 옵션 플랫폼을 만드는 것을 목표로 합니다.

브랜드 변경의 근거는 토큰 보유자에게 더 높은 가치를 제공하고 최고 수준의 옵션 상품을 제공하는 데 집중하기 위해서입니다. 스트라이크는 도펙스가 사용하는 이중 토큰 모델($DPX 및 $rDPX)에서 통합 단일 토큰 시스템($SYK)으로 전환함으로써 거버넌스와 크로스체인 기능을 개선하는 동시에 운영을 간소화하는 것을 목표로 하고 있습니다.

운영을 간소화하고 핵심 제품에 리소스를 집중하기 위해 이번 전환은 기존 제품의 종료를 의미한다는 점에 유의하시기 바랍니다. 여기에는 SSOV(월간 및 주간), $rDPX V2 채권, 영구 풋 옵션 풀, rtETH-WETH LP의 중단이 포함됩니다.

Stryke의 CLAMM(중앙화된 유동성 자동 시장 메이커)

CLAMM은 유동성 공급과 옵션 거래의 개념을 하나의 통합 플랫폼에 통합한 것입니다. 유동성 관리에서 혁신적인 Uniswap V3에서 영감을 받은 CLAMM은 중앙집중식 유동성 공급 메커니즘과 결합하여 옵션 거래를 향상시킵니다.

CLAMM 특징

• LP 범위 선택기: 이 기능을 통해 사용자는 단일 거래에서 다양한 예치금 범위를 선택할 수 있습니다. 따라서 각 가격대를 수동으로 선택할 필요가 없으므로 유동성 관리 프로세스가 크게 간소화됩니다. 토큰 스케일 밸런싱 및 수동 가격 구간 선택과 관련된 장애물이 제거되어 유동성 관리 효율성과 옵션 거래 경험이 향상됩니다.

• 유동성 준비금 시스템: 다른 시스템에서는 LP가 유동성이 활성 옵션 계약에 사용되지 않도록 적극적으로 모니터링해야 합니다. 유동성 준비금 제도를 통해 LP는 자신이 제공하는 유동성을 준비할 수 있습니다. 옵션이 행사되거나 만료되면 유동성은 유보되어 옵션 LP에서 인출되고, 언제든지 인출할 수 있도록 Uni V3 LP에 남아 있습니다. 이 유동성은 누구도 구매하거나 잠글 수 없습니다.

• 멀티-DEX 지원: 크로스 체인 호환성에 대한 스트라이크의 광범위한 비전에 따라 이 기능은 유동성을 심화시키고 대형 마켓 메이커와 전략적 DEX 파트너를 LPDfi 공간으로 끌어들이기 위해 설계되었습니다. 멀티-DEX 지원을 통해 CLAMM 유동성은 온체인과 여러 DEX에서 사용할 수 있게 됩니다.

• CLAMM 후크: 현재 옵션 사용자는 사전 정의된 전략에 의해 제한되며 유연성과 맞춤화가 부족합니다. "후크" 기능을 사용하면 맞춤형 로직을 거래 활동에 통합하여 거래 전략을 개인별로 제어하고 개인의 필요와 시장 상황에 맞게 조정할 수 있습니다. 예를 들어 변동성이 낮은 주말에는 거래를 하지 않도록 설정하거나 자신만의 시간대를 만들 수 있습니다.

• 네이티브 $USDC 지원: 기존 풀에서는 여전히 $USDC.e(크로스체인 브리징)가 사용되지만, 이 플랫폼은 네이티브 $USDC와 완벽하게 호환되므로 프로토콜 간 호환이 가능합니다.

• 아메리칸 옵션: 아메리칸 옵션은 개별 거래 상대방이 아닌 풀에 대한 결제를 허용합니다. 이 설정은 트레이더가 예측하기 어려운 시장 가치에 의존하지 않고 풀의 유동성을 기반으로 옵션을 행사할 수 있도록 합니다. 이 결제 방식은 특히 옵션 유동성이 낮은 시장에서 가격 예측 가능성을 높여줍니다.

• 세분화된 행사 가격: V3 DEX는 틱 단위로 운영되므로 LP가 원하는 여러 틱 범위에서 유동성을 제공할 수 있습니다. 반면에 구매자는 행사 가격을 매우 구체적으로 지정할 수 있습니다.

• 풀 백 옵션: 각 옵션은 거래소에서 발생하는 대로 풀 자체에 의해 지원됩니다. 옵션 거래에 영향을 줄 수 있는 다른 거래 상대방 리스크가 없습니다.

$SYK 토큰 경제학

SYK는 스트라이크 플랫폼의 기본 토큰으로, 이전에 사용하던 DPX 및 rDPX 토큰을 보다 효율적인 토큰 시스템으로 통합하기 위한 전략적 전환의 일환으로 도입되었습니다. 이러한 전환은 토큰 구조를 단순화하고 Stryke 생태계 내 경제 운영을 개선하여 거래, 거버넌스 및 인센티브를 촉진하기 위한 것입니다.

xSYK 토큰은 소유자의 장기적인 소유권과 거버넌스 참여를 촉진하기 위해 설계된 SYK의 커스터디 버전입니다. xSYK를 받기로 서약하면 사용자가 생태계에 더 깊이 참여하여 보상 분배 및 프로토콜 업데이트와 같은 결정에 영향을 미칠 수 있습니다. xSYK 서약 구조는 지속적인 참여와 플랫폼 안정성에 인센티브를 제공하도록 설계되었습니다.

전환율은 1:1이며, 이는 각 SYK 사용자가 하나의 xSYK를 받는다는 것을 의미합니다. xSYK 프레임워크는 즉각적인 유동성 요구와 장기적인 생태계 혜택의 균형을 맞추는 고유한 상환 메커니즘을 갖추고 있습니다.

토큰을 고정하기로 선택한 xSYK 보유자는 이득을 얻게 됩니다. 스트라이크는 두 가지 옵션을 제공합니다. 보유자는 최소 7일 또는 최대 6개월 동안 xSYK를 잠그도록 선택할 수 있습니다. xSYK의 목표는 프로젝트에 대한 장기적인 참여에 보상하고 거버넌스 참여를 늘리는 것입니다. 이를 달성하기 위해 xSYK 보유자는 거버넌스, 강화된 락인 보상, 인센티브 측정 및 기타 커뮤니티 중심 혜택 등 다양한 방식으로 인센티브를 받습니다.

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SYK로 마이그레이션하려면 기존 이해관계자가 원활하게 전환할 수 있도록 사전 정의된 전환 비율에 따라 DPX 및 rDPX 토큰에서 SYK로 전환해야 합니다. 전환 비율은 다음과 같습니다:

1 $DPX = 100 SYK 1 $rDPX = 13.333 SYK

이 프로세스는 SYK 토큰을 자동으로 발행할 수 있는 스마트 컨트랙트를 통해 구현됩니다. 마이그레이션 계약은 모든 DPX 보유자가 배포 후 1.5년 이내에 토큰을 전환할 수 있도록 제공됩니다.

스트라이크는 기존 DPX 및 rDPX 보유자가 토큰을 새로운 생태계로 이전할 수 있는 간단한 프로세스를 마련했습니다. 이 프로세스는 이전 보유자들이 토큰의 가치를 동일하게 유지하면서 스트라이크 팀이 사용자에게 더 나은 가치와 토큰 유틸리티를 제공하여 새로운 비전을 실현할 수 있도록 세심하게 설계되었습니다.