텔레그램의 재무제표, 암호화폐 자산에 대한 높은 의존도와 주요 재정적 어려움 노출

파벨 두로프의 체포로 흔들리는 텔레그램의 IPO 포부

8월 말에는프랑스에서 텔레그램 창립자 파벨 두로프 체포 는 향후 2년 내에 인기 메시징 플랫폼의 기업공개(IPO)를 시작하려던 계획에 큰 차질을 빚었습니다.

러시아 태생의 억만장자인 듀로프는 이전에 텔레그램에서 무려 300억 달러에 달하는 제안을 받았다고 자랑한 바 있습니다.

하지만, 이 원대한 비전은 곧 영국령 버진 아일랜드에 제출된 텔레그램의 재무제표에서 훨씬 덜 낙관적인 그림이 드러나면서 의문을 불러일으켰습니다.

2023년 매출은 3억 4,200만 달러, 순손실은 2억 5,900만 달러에 불과한 텔레그램의 기업가치가 300억 달러에 근접할 것이라는 예상은 갑자기 터무니없는 것으로 보였습니다.

이러한 폭로에도 불구하고 회사 측에 의견을 구하기 위해 연락을 취했지만 아무런 답변이 없었습니다.

텔레그램의 재정적 현실을 자세히 살펴보기

텔레그램의 재무 분석은 듀로프의 300억 달러 가치 주장이 시사하는 것보다 덜 장밋빛 그림을 그리고 있습니다.

2023년 텔레그램의 매출은 총 342,481,000 달러로 전년도의 228,122,000 달러보다 증가했습니다.

듀로프가 승인하고 4월에 PwC 두바이 지사가 승인한 PnL 성명서.

이러한 성장에도 불구하고 막대한 개발 및 운영 비용으로 인해 259,275,000달러의 상당한 순손실을 기록했습니다.

매출의 40%가 통합 지갑과 수집품 판매에서 발생하고 있는 텔레그램의 미래는 변동성이 큰 암호화폐 시장과 밀접한 관련이 있는 것으로 보입니다.

여기에는 암호화폐 거래를 위한 '통합 지갑'에서 발생한 1억 3,000만 달러가 포함되어 있으며, 이는 플랫폼의 디지털 자산에 대한 의존도가 높아지고 있음을 보여줍니다.

프리미엄 구독이 매출의 94,093,000달러를 차지했으며, 광고가 70,572,000달러, 텔레그램 광고 플랫폼에 대한 "프리미엄 액세스"가 30,000,000달러의 수익을 가져왔습니다.

파이낸셜 타임즈가 입수한 재무제표는 텔레그램의 가장 중요한 수익원이 된 암호화폐 사업에 대한 텔레그램의 높은 의존도를 보여주고 있습니다.

텔레그램은 암호화폐 지갑과 전용 사용자 아이디, 톤코인으로 교환할 수 있는 커스텀 전화번호 등 수집품을 판매하여 상당한 수익을 창출했습니다.

이러한 암호화폐 자산에 대한 의존도는 회사의 대차대조표에서도 분명하게 드러나는데, 디지털 자산의 가치는 399,196,000달러로 현금 보유액인 170,850,000달러를 넘어섰습니다.

이 수치는 텔레그램의 현금 및 현금성 자산을 훨씬 뛰어넘는 수치로, 암호화폐가 텔레그램의 비즈니스 모델에 얼마나 깊숙이 자리 잡았는지를 반영합니다.

텔레그램 대차 대조표의 암호화폐 지배력

텔레그램의 대차 대조표는 암호화폐 자산에 대한 회사의 의존도를 더욱 확고히 하는 특이한 측면을 보여줍니다.

주로 톤코인으로 보유하고 있는 디지털 자산은 텔레그램의 현금 보유액을 넘어서며, 암호화폐가 회사의 재무 구조에 얼마나 중요한 역할을 하고 있는지를 보여주고 있습니다.

"디지털 자산의 재평가"라는 특이한 항목이 텔레그램의 수익에 502,000달러를 추가했는데, 이러한 재평가는 일반적으로 손익계산서가 아닌 대차대조표에 나타나기 때문에 이례적인 움직임입니다.

또한, 회사는 '손익으로 재분류되지 않음'으로 표시된 항목인 디지털 자산에서 8,599만 6,000달러의 이익을 보고하여 재무 보고를 더욱 복잡하게 만들었습니다.

작년 대비 텔레그램의 암호화폐 보유량 증가에 대한 자세한 분석입니다.

이러한 수치에 대한 텔레그램의 설명은 고의적인 전략을 보여줍니다.

이 회사는 장기적인 자본 가치 상승을 위해 디지털 자산을 보유하고 시장 상황이 유리할 때 이를 매각합니다.

이러한 전략은 텔레그램 계정의 보고일 이후 섹션에서 볼 수 있듯이, 눈에 띄는 가격 폭락 전에 텔레그램이 보유한 상당량의 톤코인을 매각한 것에서도 알 수 있습니다.

이번 매각은 디지털 자산에 대한 높은 의존도로 인한 재정적 부담을 일부 완화하는 데 도움이 될 것으로 보입니다.

파벨 두로프의 법적 문제와 텔레그램의 미래

그리고프랑스에서 파벨 두로프 체포 2024년 8월 24일, 텔레그램의 미래는 불확실성의 물결로 가득 차게 되었습니다.

듀로프는 테러, 마약 밀매, 사기, 자금 세탁 등 심각한 혐의와 함께 불법 거래를 조장하고 텔레그램을 통해 아동 포르노를 유포한 혐의를 받고 파리 근교의 르 부르제 공항에 구금되었습니다.

AFP의 보도에 따르면 이러한 혐의로 듀로프는 최대 10년의 징역형을 선고받을 수 있습니다.

듀로프의 법적 문제로 인한 여파는 이미 암호화폐 시장, 특히 톤코인의 가치 급락에 영향을 미쳤습니다.체포 소식을 접한 후 .

혼란 속에서도 톤코인 트레이더들은 암호화폐에 대한 믿음을 완전히 잃지 않았습니다.

선물 트레이더들은 상황이 어떻게 전개되느냐에 따라 반등할 수 있을 것으로 예상하고 자산 가격에 대한 헤지 포지션을 취하고 있습니다.

발행 시점에 톤코인은 지난 24시간 동안 1.22% 상승한 약 5.24달러에 거래되고 있었습니다.

시가총액은 소폭 상승하여 약 1.22% 상승한 132억 7천만 달러에 달했습니다.

텔레그램의 사용자 기반 증가와 재정적 어려움

이러한 법적, 재정적 어려움 속에서도, 텔레그램은 사용자 기반이 지속적으로 성장하고 있습니다.

2023년 말 기준, 텔레그램의 프리미엄 사용자 수는 약 400만 명이었으며, 이후 몇 달 만에 500만 명 이상으로 증가했습니다.

이러한 사용자 증가는 재정적, 법적 불확실성의 시기를 헤쳐나가는 동안에도 플랫폼의 지속적인 매력을 강조합니다.

또한, 2023년 재무 보고서에는 듀로프가 6,400만 달러의 전환사채를 매입한 것 외에도, 30만 달러 상당의 텔레그램 프리미엄 구독권을 경품으로 사용했으며, 결제 수단으로 톤코인을 사용했다고 언급되어 플랫폼에서 암호화폐의 중심성을 더욱 강조하고 있습니다.

두로프 체포가 텔레그램 가치 평가에 미친 영향

듀로프는 텔레그램의 기업가치가 300억 달러가 넘는다고 선전했지만, 회사의 재무 현실은 이보다 훨씬 낮은 수치를 보여주고 있습니다.

3억 4,250만 달러의 매출에 비해 1억 1,800만 달러의 영업 손실이 발생한 상황에서, 특히 암호화폐와 같이 변동성이 큰 시장에 대한 회사의 의존도를 고려할 때 투자자들이 이러한 높은 밸류에이션을 계속 지지할 것 같지는 않습니다.

텔레그램은 국부펀드, 헤지펀드, 기술 중심 투자자를 포함한 다양한 투자자들로부터 23억 달러 이상의 전환사채를 조달하였습니다.

그러나 디지털 자산에 대한 높은 의존도, 막대한 부채, 지속적인 법적 문제는 듀로프의 야심찬 가치 평가 주장에 긴 그림자를 드리우고 있습니다.

텔레그램이 이러한 격동의 시기를 계속 헤쳐나가는 가운데, 투자자와 사용자 모두는 설립자를 둘러싼 법적 분쟁을 해결하면서 재정적인 문제를 어떻게 관리할지 궁금해하고 있습니다.

파벨 두로프의 체포는 의심할 여지 없이 앞으로 수년간 플랫폼의 궤적에 영향을 미칠 연쇄 반응을 촉발시켰습니다.