연준, 금리 50 베이시스 포인트 인하 BTC, $ 62,500 돌파 : 새로운 사이클이 열리고 있습니다.

글 작성자: Climber,Gold Finance

북경 시간으로 9월 19일, 연방준비제도는 공식적으로 연방 2020년 3월 이후 첫 금리 인하인 4.75%~5.00%로 50베이시스포인트 인하한다고 공식 발표했습니다. 금리 인하 소식의 영향으로 암호화폐 시장은 급등하고, BTC는 62,500달러를 돌파했으며, 상승률은 미국 주식과 현물 금보다 앞서고 있습니다.

그리고 가장 희망적인 것은 여러 기관의 전문가들이 9월의 50bp 금리 인하는 시작에 불과하며 올해 중 금리 인하는 계속될 수 있으며 2024년 말까지 누적 총 76bp가 인하될 수 있다고 전망했다는 점입니다.

4년 만의 금리 인하, 암호화폐 시장 아웃퍼폼

이번 금리 인하는 길게는 4년 동안 기다려온 소식이지만 금융시장은 인하 소식 발표 전후로 일관성 없는 모습을 보였습니다. 미국 3대 주가지수는 모두 하락세로 돌아섰습니다. 미국 3대 주가지수는 모두 하락세로 돌아서며 연준의 금리 인하 발표 이후 상승분을 모두 날려버렸습니다. 또한 금 현물도 연준의 금리 결정 발표 이후 상승분을 완전히 반납했습니다. 반면에 암호화폐 시장은 모두 상승했고, 비트코인(BTC)은 한때 62,500달러를 넘어섰습니다.

제프리스의 글로벌 FX 책임자 브래드 베켓도 연준이 금리를 결정하기 전에는 시장이 거의 50대 50으로 예상됐다고 말했습니다. 결과적으로 연준은 시장의 절반을 놀라게 한 셈입니다. 연준은 미국 경제의 둔화에서 벗어나 지원을 제공하려고 노력하고 있습니다. 그러나 지금까지 시장은 지나치게 광란의 반응을 보이지는 않았고, 그 반응의 상당 부분이 가격에 반영되었습니다.

연준의 금리 인하에 영향을 받아 홍콩 금융관리국도 기준금리를 5.25%로 50bp 인하한다고 발표했고, 미국 루이지애나 주 정부는 비트코인 결제를 허용하기로 합의했습니다.

금리 인하에 대해 제롬 파월 연준 의장은 연준이 인플레이션에서 승리했다고 발표하지는 않았지만 경제 상황이 더 낙관적으로 바뀌기 시작했으며 이번 조정이 경제와 노동 시장의 강세를 유지하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.

또한 파월 의장은 금리 인하 조건에 대해 연준이 서둘러 행동했다는 것을 시사하는 예측은 없으며, 적절한 경우 연준은 금리 인하 속도를 높이거나 늦추거나 멈출 수 있고, 경제가 견조하면 금리 인하 속도를 늦출 수 있고, 마찬가지로 노동 시장이 악화되면 대응; 우리의 예측은 계획이나 결정이 아니며 필요에 따라 정책을 조정할 것입니다; 위험을 고려하여 오늘 금리를 50 베이시스 포인트 인하합니다.

연준의 금리 인하 결의는 시장에서도 기관별로 다양한 해석을 내놓으며 열띤 논쟁을 불러일으켰습니다.

연준은 2020년 이후 처음으로 50bp의 금리 인하를 의결하여 과감한 금리 인하를 시작했으며, '연준의 공명판'인 닉 티미라오스에 따르면 연준 위원 12명 중 11명이 이번 인하를 지지했습니다. 위원 중 11명이 금리 인하 결정을 지지하여 기준 연방기금 금리는 4.75%~5% 범위로 낮아졌습니다. 수요일에 발표된 분기별 전망에 따르면 대부분의 관계자들은 11월과 12월 회의에서 금리를 최소 0.25%p 인하할 것으로 예상하고 있으며, 이번 금리 인하 결정으로 연준은 대출 비용을 20년 만에 최고치로 끌어올린 지난해 금리 인상으로 미국 노동 시장이 더 약화되는 것을 막으려는 새로운 국면으로 접어들었습니다.

Nick Timiraos는 또한 연준이 실제로 잃어버린 시간을 만회하고 있다고 말했습니다. 일부 연준 관리들은 최근 몇 주 동안 경제가 아직 50bp 금리 인하를 단행할 만큼 충분히 약하지 않다고 주장했지만, 다른 관리들은 올 여름 노동 시장의 냉각으로 인해 연준이 잃어버린 시간을 효과적으로 보충하고 있기 때문에 추가 금리 인하가 필요하다고 결론지었습니다.

골드만삭스 자산운용의 멀티섹터 투자 책임자인 린제이 로스너는 연준이 시장이 원하던 것을 했다고 말했습니다. 시장은 연준에 만족하고 있습니다. 시장은 올해 75bp의 금리 인하를 이어갈 것으로 예상되는 연준보다 여전히 앞서 있습니다(연준의 점도표에는 50bp가 표시되어 있습니다). 실업률과 PCE 추정치가 (현재 수준과) 매우 비슷하기 때문에 연준은 점선 차트에 표시된 것보다 쉽게 금리를 더 인하할 수 있습니다.

경제학자 엘-에리안은 파월 의장이 7월에 금리를 인하하지 않은 것 외에 오늘 조치가 추가적이라는 점을 인정하고 싶지 않을 것이라고 생각합니다.

골든 파이낸스는 글로벌 X의 투자 전략 책임자인 스콧 헬프스타인이 연준의 50bp 금리 인하가 너무 공격적일 수 있다고 말했다고 보도했습니다. 우리는 연준의 조기 50bp 금리 인하를 목격했으며, 이는 경기 약화에 대한 연준의 우려로 볼 수 있습니다. 그러나 향후 몇 주 동안 펀더멘털이 강해지면 시장이 진정되고 자금이 시장에서 계속 빠져나갈 수 있습니다.

본토벨의 신흥시장 채권 포트폴리오 매니저인 Carlos de Souza는 향후 몇 달 동안 글로벌 금융 환경이 계속 완화될 것이며, 이는 신흥시장 중앙은행이 완화적 정책을 지속하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다. 이로 인해 여러 신흥국 중앙은행이 연준보다 먼저 시작한 완화정책을 재개하거나 지속할 여지가 생길 것입니다. 선진국의 무위험 금리 하락은 신흥시장 발행사의 외부 차입 비용도 줄여 차환 리스크를 줄이고 부채의 지속가능성을 높일 것입니다. 완화 기조로 인해 머니마켓 상품과 선진국 핵심 금리의 매력이 떨어지면서 자산배분자들은 신흥국 시장에 대한 익스포저를 늘리려고 할 것입니다.

연내 추가 금리 인하가 있을 것인가

이번 50bp 금리 인하 결의안 발표 이후 시장에서 가장 많이 논의되는 이슈는 다음 금리 인하 시기입니다.

연준 점도표 중앙값에 따르면 연준은 2024년에 누적 100베이시스포인트의 금리 인하를 단행할 것으로 예상되며, 9월 50베이시스포인트 인하 이후에도 50베이시스포인트의 추가 인하가 예상됩니다. 연준은 2025년에 추가로 100베이시스포인트 금리를 인하할 것으로 예상되며, 이는 6월 점도표에서 예상한 것과 동일한 금리 인하입니다.

미국 금리 선물의 추세는 2024년 말까지 76베이시스포인트, 2025년 10월까지 196베이시스포인트의 누적 인하를 의미합니다.

미국 상원의원 엘리자베스 워런(Elizabeth Warren)은 파월 의장이 금리를 너무 빨리 인상하고 은행 규제를 너무 느슨하게 한다고 거듭 비판하며 "이번 금리 인하는 파월 의장이 금리 인하에 너무 늦게 대처했다는 것을 다시 한 번 보여준다"고 비판했습니다. 연준은 마침내 정책 방향을 바꾸고 물가와 일자리라는 두 가지 사명을 따르기 시작했습니다. 금리 인하는 소비자와 주택 소유주에게 안도감을 줍니다. 추가적인 금리 인하가 필요합니다."

CME의 "Fed Watch"에 따르면 연준이 11월까지 금리를 25bp 인하할 확률은 62.2%, 50bp 인하할 확률은 37.8%입니다. 12월까지 누적 금리 인하 50bp 확률은 36.6%, 누적 금리 인하 75bp 확률은 47.8%, 누적 금리 인하 100bp 확률은 15.6%로 전망했습니다.

"새로운 채권왕" 곤잘레스는 장기 채권 시장은 연준의 공격적인 양적완화를 원하지 않으며, 연준이 예전만큼 뒤처지지 않았고, 미국 대선 이후 11월 연준의 금리 인하 가능성은 50bp가 될 것이라고 말했습니다. 현재 데이터는 경제가 큰 압박을 보이지 않는다는 파월 의장의 발언을 뒷받침합니다.

금융 웹사이트 Forexlive의 수석 외환 애널리스트인 아담 버튼은 파월 의장이 재임 기간 동안 비둘기파적이었다고 말하며 오늘도 이를 강조했습니다. 파월 의장은 금리 인하 사이클에서 뒤처지는 것을 원하지 않으며 금리 인하를 선점하기로 결정한 것은 분명합니다. 그는 잭슨홀 연설에서 노동시장의 추가 악화를 원하지 않으며, 고용지표가 추가로 약화될 경우 11월에 50bp 추가 금리인하 가능성이 있을 것으로 예상한다는 점을 분명히 했습니다. 최근까지 시장은 미국 경제 성장률이 양호할 것이며 금리는 다른 지역보다 높은 수준을 유지할 것이라는 '달러 예외론'을 믿었습니다.

이제 연준이 다른 G10 중앙은행만큼 빠르지는 않더라도 금리를 인하할 것이 확실해졌습니다. 따라서 연준이 계속해서 금리를 인하한다면 달러가 하락할 여지가 많습니다. 전반적으로 이번 금리 인하는 대담한 조치이며 역사가 이를 올바르게 판단할 것이라고 생각합니다. 채권 시장은 인플레이션과의 싸움에서 승리했으며 연준이 멈추고 생각하기 전에 금리가 3%까지 떨어질 수 있는 여지가 있다고 제안하고 있습니다.

골든 파이낸스는 뱅크 오브 아메리카의 수석 투자 전략가인 톰 헤인린이 연준의 금리 인하는 일자리 보호를 위한 것이며, 다음 두 번의 금리 인하를 예상할 수 있다고 말했습니다. 우리는 금리를 25bp 인하할지 50bp 인하할지에 대해 특별한 견해를 갖고 있지 않습니다. 따라서 반드시 놀랐다고 말할 수는 없습니다. 앞으로 적어도 지금부터 연말까지 두 차례의 금리 인하가 더 있을 것으로 예상됩니다. 인플레이션이 목표치에 점점 더 가까워지기 시작하면서 파월 의장이 노동시장의 잠재적 하방 리스크를 우려하는 고용 측면에 초점을 맞추고 있는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

노동 시장이 데이터에서 시사하는 것보다 약할 수 있다는 징후가 있습니다. 따라서 실업률 상승을 막고 경제를 잘 운영하기 위한 노동시장 관련 보험의 척도로 보입니다.

결론

연준의 이번 금리 인하는 금융 시장, 특히 암호화폐 시장에 새로운 희망을 가져왔다고 할 수 있습니다. 비트코인을 필두로 한 암호화폐의 전반적인 상승세는 신흥 자산의 활력을 보여주는 또 다른 증거입니다. 가장 희망적인 것은 여러 기관이 올해 중 금리 인하가 지속될 것이라는 전망을 내놓고 있다는 점이며, 이는 암호화폐 시장의 새로운 사이클이 이미 시작되고 있다는 의미이기도 합니다.