악순환을 끊기 위한 공공재 자금 지원: 이익 공유 약속을 수립하는 이유는 무엇인가요?

저자: Carl Cervone, Gitcoin 팀원 출처: mirror 번역: goodObama, Golden Finance

모든 펀딩 생태계에는 핵심 영역과 중요하지만 부차적인 영역이 있습니다

Gitcoin은 2021년 블로그 게시물에서 중첩 범위의 개념을 잘 설명했습니다. 이 글에서는 처음에는 내부 서클("암호화폐")에 초점을 맞춘 일련의 임팩트 펀딩 메커니즘이 다음 서클("오픈 소스")로 확산되어 궁극적으로 전 세계로 확산되는 과정을 설명합니다.

좋은 말로 표현하자면, 문앞의 문제부터 해결한 다음 바깥으로 확장하는 것이죠.

Optimism도 비슷한 시각화를 사용하여 소급적 공공재 기금에 대한 비전을 설명합니다.

낙관론은 "모든 인터넷 공공재"에 속하는 이더에 속한다. "에 속하며, "모든 인터넷 공공재"는 "글로벌 공공재"에 속합니다. 각 외부 도메인은 내부 도메인의 상위 집합입니다.

이것은 제가 만든 4계층 동심원 모듈로의 일반화된 버전입니다.

개인적으로는 심해 생물 다양성이나 콜카타의 소음 공해에 대해 생각해본 적이 없지만 많은 사람들이 이러한 문제에 관심을 갖고 있습니다. 단순히 무언가를 인식하는 것만으로도 '모든 것'의 범위에서 벗어나 '다른 사람들이 관심을 가져주기를 바라는 것'의 범위로 이동하는 경향이 있습니다.

우리 대부분은 '친밀감의 원' 밖에서 무엇이 중요한지 잘 평가하지 못합니다.

• 우리는 보통 일상 생활에서 밀접하게 접촉하는 대상에 대해 합리적으로 평가할 수 있습니다. 그것은 우리의 이너 서클과 우리가 절대적으로 아끼는 것들입니다.

• 조직에서 핵심 서클에는 팀원, 긴밀하게 작업하는 프로젝트, 정기적으로 사용하는 도구 등이 포함될 수 있습니다.

• 우리는 일상 서클의 상류 또는 하류에 있는 일부(전부는 아닐 수도 있지만)를 평가할 수도 있습니다. 이런 것들이 우리가 가끔 관심을 갖는 것들입니다.

• 예를 들어 소프트웨어 패키지의 경우 업스트림은 종속성이고 다운스트림은 패키지에 의존하는 항목일 수 있습니다. 예를 들어 교육 코스의 경우 업스트림에는 코스에 영향을 미치는 중요한 코스나 리소스가 포함될 수 있고, 다운스트림에는 코스를 친구에게 추천하는 학생이 포함될 수 있습니다.

• 소프트웨어 개발자와 교육자 모두 더 나아가 업스트림 연구와 이를 관리하는 조직 등에 집중할 수 있습니다. 이제 우리는 '모든 것에 신경 쓰는' 영역에 들어섰습니다.

그러나 대부분의 이성적인 사람들은 이 시점에서는 어떤 것에 대해서도 깊이 신경 쓰지 않습니다. 한 가지 수준의 연관성을 넘어가면 상황은 모호해집니다. 이것이 바로 우리가 다른 사람들이 관심을 가져주기를 바라는 것들입니다.

우리는 거리를 핑계로 이러한 일에 자금을 지원하지 않고 무임승차자 문제의 위험을 영속화합니다

핵심 서클의 모든 것이 주변 서클의 핵심 서클의 모든 것이 외부 서클의 좋은 자금에 의존하지만, 단일 계층의 제휴를 넘어서는 것에 '정당한 몫'(어떻게 계산하든) 이상을 투자하는 것을 정당화하기는 어렵습니다. 여기에는 몇 가지 이유가 있습니다.

• 첫째, 대규모로 분류하기 어렵습니다. "모든 인터넷 공공재"와 같은 범주는 너무 광범위해서 조금만 잘못 해석하면 거의 모든 것이 이 범주에 속하는 것으로 간주되어 자금 지원의 대상이 될 수 있습니다.

• 둘째, 영향력이 너무 광범위하기 때문에 이해관계자들이 자신의 직접적인 범위 밖의 펀딩에 관심을 갖도록 인센티브를 제공하기가 어렵습니다. 저는 잘 모르는 팀의 이름 모를 사람이 하는 일의 일부분을 후원하는 것보다 제가 아는 팀의 전체 개인에게 후원하는 것을 선호합니다.

• 마지막으로, 다른 사람들이 계속 펀딩을 하고 포기하지 않는다고 가정할 때 펀딩을 하지 않는다고 해서 직접적인 결과가 발생하는 것은 없습니다.

그렇다면 전형적인 '무임승차자' 문제가 발생합니다.

장기적인 공공재 프로그램을 위해 돈을 찍어내고, 세금을 부과하고, 채권을 발행할 수 있는 정부를 제외하면, 우리 사회는 가장 직접적인 영역 밖의 일에 자금을 조달할 수 있는 좋은 메커니즘이 부족합니다. 대부분의 자금은 투자 회수 주기가 짧고 즉각적인 영향을 미치는 분야에 사용됩니다.

이 문제를 해결하는 한 가지 방법은 사람들이 자신이 익숙한 것(즉, 개인적으로 평가할 수 있는 것)에 자금을 집중하고, 그 자금 중 일부를 주변부로 지속적으로 밀어주는 메커니즘을 만드는 것입니다.

이것이 민간 자본의 흐름이 작동하는 방식입니다. 우리는 민간 자본의 몇 가지 특징을 모방하려고 노력해야 합니다.

벤처캐피탈 모델이 수익이 없는 단기/중기 프로젝트 자금 조달에 적합한 이유: 구성 가능성과 분할 용이성

벤처캐피탈 모델은 최대 5~10년 이상의 회수 기간을 가진 하드테크 프로젝트에 자금을 조달하는 데 적절합니다. 이 모델은 벤처 캐피털(VC)이라는 이름으로 이미 검증된 모델입니다. 물론 특정 연도에 장기 프로젝트에 유입되는 자금의 양은 궁극적인 가치보다는 이자율에 더 큰 영향을 받습니다. 하지만 지난 수십 년 동안 수조 달러의 자본을 유치하고 배치할 수 있었던 VC의 능력은 이 모델의 유효성을 입증하는 증거입니다.

벤처캐피탈 모델은 벤처캐피탈(및 기타 투자 자본의 원천)의 결합 가능성과 분할 가능성으로 인해 상당 부분 작동합니다.

• 포트폴리오 가능성: 벤처 캐피탈을 받을 수 있을 뿐만 아니라 IPO, 은행 대출, 채권 발행, 대체 메커니즘을 통한 자금 조달 등을 할 수 있다는 생각입니다. 자본을 조달하는 등 다양한 방법이 있습니다. 사실 이는 예상되는 행동이기도 합니다. 이러한 모든 자금 조달 메커니즘은 상호 운용이 가능합니다.

• 이러한 메커니즘이 서로 잘 작동하는 이유는 누가 무엇을 소유하고, 상황에 따라 현금이 어떻게 배분되는지 명확하기 때문입니다. 실제로 대부분의 기업은 수명 주기 동안 여러 금융 수단을 활용합니다.

투자된 자본도 쉽게 분할할 수 있습니다. 많은 개인이 동일한 연금 펀드에 기여합니다. 많은 연기금(및 기타 투자자)이 동일한 벤처캐피탈 펀드의 유한책임투자자(LP)가 됩니다. 많은 벤처 캐피탈 펀드가 같은 회사에 투자하게 됩니다. 이러한 모든 분할 이벤트는 회사와 일상적인 운영 문제와 함께 발생합니다.

이러한 특성 덕분에 민간 자본이 복잡한 네트워크 다이어그램을 통해 효율적으로 흘러갈 수 있습니다. VC가 지원하는 기업에서 유동성 이벤트(IPO, 인수 등)가 발생하면 수익금은 회사와 VC, VC와 유한책임사원, 연기금과 퇴직자, 심지어 퇴직자에서 자녀에게까지 효율적으로 분배됩니다.

그러나 공공재 네트워크는 자금의 흐름이 다릅니다. 공공재 네트워크는 복잡한 관개수로가 많은 것이 아니라 정부, 주요 재단, 고액 자산가 등 몇 개의 대형 물 저장탑이 있는 것과 비슷합니다.

명확히 말씀드리지만, 저는 공공재에 대한 벤처캐피탈 자금 지원 자체를 옹호하는 것이 아닙니다. 공공 자본에는 없는 민간 자본의 두 가지 중요한 특징을 지적하는 것뿐입니다.

공공재를 위한 자금을 우리 내부의 친밀한 서클 외부에서 더 많이 확보하는 방법

Optimism은 최근 생태계 내에서 소급 펀딩을 위한 새로운 계획을 발표했습니다.

옵티미즘의 지난 소급 펀딩에서는 지원 대상의 범위가 매우 광범위했습니다. 그러나 향후 지원금은 가치 사슬의 보다 가까운 업스트림 및 다운스트림 부문에 더 좁게 집중될 것으로 예상됩니다.

옵티미즘이 현재 업스트림 및 다운스트림 영향을 고려하는 방법

이러한 변화에 대한 피드백은 당연히 엇갈리고 있습니다. 과거에는 펀딩 대상에 포함되었던 많은 프로젝트가 이제 제외되었습니다.

새롭게 발표된 1차 펀딩에서는 '온체인 개발자'를 위해 1,000만 개의 토큰을 배정할 예정입니다. 3차 펀딩에서 온체인 개발자는 총 3천만 개 중 약 150만 개에 불과한 매우 낮은 비율의 토큰을 받게 됩니다. 그렇다면 이 프로젝트들은 어떻게 2~5배의 소급 펀딩을 활용할 수 있을까요?

그들이 할 수 있는 일 중 하나는 토큰의 일부를 자체 소급 펀딩이나 보조금 라운드에 사용하는 것입니다.

특히 옵티미즘이 웹 사용을 촉진하는 디파이 앱에 자금을 지원한다면, 해당 앱은 프론트엔드, 포트폴리오 트래커 등에 자금을 지원하여 해당 앱이 추구하는 영향력을 달성할 수 있습니다.

옵티미즘이 OP 스택의 핵심 종속성에 자금을 지원하는 경우, 해당 팀은 자체 종속성, 연구 기여도 등에 자금을 지원할 수 있습니다.

프로젝트가 마땅히 받아야 한다고 생각되는 것만 소급해서 가져가고 나머지는 재활용한다면 어떨까요?

이미 다양한 형태로 이런 일이 일어나고 있습니다. 이더 증명 서비스는 현재 자사 프로토콜을 기반으로 구축하는 팀을 위한 장학금 프로그램을 운영하고 있으며, Pokt는 얼마 전 자체 소급 펀딩 라운드를 발표하면서 옵티미즘(및 Arbitrum)으로부터 받은 토큰을 모두 해당 라운드에 투입했습니다. 3차 펀딩 라운드의 수혜자 중 중하위권에 머물렀던 키위 뉴스도 커뮤니티 기여를 위해 자체적인 소급 펀딩을 시행했습니다.

한편, 디젠 체인은 커뮤니티 구성원에게 토큰을 할당하고, 이를 다른 커뮤니티 구성원에게 '팁' 형태로 나눠주는 훨씬 더 기발한 개념을 개척했습니다.

이 모든 실험은 OP 또는 Degen 재무부와 같은 중앙 풀에서 공공재 자금을 마진으로 라우팅하여 그 범위를 확장했습니다.

다음 단계는 이러한 약속을 명시적이고 검증 가능하게 만드는 것입니다.

이러한 시도는 다양한 형태로 이루어지고 있습니다. 이더 증명 서비스는 현재 자사 프로토콜을 기반으로 구축하는 팀을 위한 장학금 프로그램을 운영하고 있으며, Pokt는 얼마 전 옵티미즘(및 아비트럼)으로부터 받은 토큰을 모두 해당 라운드에 투입하여 자체적인 소급 펀딩 라운드를 발표했습니다. 3차 펀딩 라운드의 수혜자 중 중하위권에 머물렀던 키위 뉴스도 커뮤니티 기여를 위해 자체적인 소급 펀딩을 시행했습니다.

한편, 디젠 체인은 커뮤니티 구성원에게 토큰을 할당하고, 이를 다른 커뮤니티 구성원에게 '팁' 형태로 나눠주는 더욱 기발한 개념을 개척했습니다.

이 모든 실험은 OP 또는 Degen 재무부와 같은 중앙 풀에서 공공재 자금을 마진으로 라우팅하여 그 범위를 확장했습니다.

다음 단계는 이러한 약속을 명시적이고 검증 가능하게 만드는 것입니다.

이를 위한 한 가지 방법은 프로젝트가 바닥 값과 바닥 위의 백분율을 식별하는 것입니다. )을 풀에 넣을 의향이 있는지 확인하는 것입니다. 예를 들어, 최소값이 50 토큰이고 바닥 이상의 비율이 20%라고 가정해 보겠습니다. 총 100개의 토큰을 받는다면, 저는 네트워크의 에지 부분에 자금을 조달하기 위해 10개의 토큰(최소값 이상의 토큰 50개의 20%)을 할당할 것입니다. 토큰을 40개만 받으면 40개를 모두 보유합니다.

(참고로, 제 프로젝트는 지난 옵티미즘 펀딩 이벤트에서도 비슷한 방식으로 진행했습니다.)

더 많은 돈을 마진으로 밀어 넣는 것 외에도 공공재 프로그램의 비용 기반을 구축하는 데 중요한 역할을 합니다. 장기적으로 볼 때, 지속적으로 예상보다 적은 펀딩을 받는 프로젝트에 대한 메시지는 프로젝트의 가치를 잘못 책정했거나 프로젝트가 속한 펀딩 생태계에서 프로젝트의 가치를 저평가했다는 뜻입니다.

흑자를 낸 프로그램은 다음 라운드에서 자체적인 영향력뿐만 아니라 좋은 자금 배분자로서의 더 넓은 영향력에 대해서도 평가받게 됩니다. 자체 보조금 프로그램을 운영하는 데 부담을 느끼고 싶지 않은 프로젝트는 깃코인 매치 풀이나 팩트 유니온과 같은 다른 생산적인 곳에 잉여금을 저장하거나 심지어 파기할 수도 있습니다!

제 생각에는 프로젝트가 자금을 받기 전에 결정한 이 두 가지 값은 비밀로 유지되어야 합니다. 프로젝트가 100개의 토큰을 받고 10개를 나눠준다면, 그 가치가 (50, 20%) 또는 (90, 100%)인지 아무도 알 수 없어야 합니다.

마지막 단계는 이러한 시스템을 상호 연결하는 것입니다.

EAS, Pokt, 키위뉴스의 사례는 고무적이지만, 모두 새로운 프로그램을 시작한 다음 새로운 지갑으로 보조금 토큰을 요청/교환/송금하고 궁극적으로 새로운 수신자에게 자금을 이체해야 합니다.

Drips, Allo, Superfluid, Hypercerts와 같은 프로토콜은 보다 구성 가능한 보조금 스트림을 위한 인프라를 제공하며, 이제 Geo Web의 이 파일럿처럼 파이프라인을 연결할 필요가 있습니다.

이번 라운드는 실제로 작동하는 공공재 기금 시스템을 만드는 것입니다. 그리고 나서 배포를 시작합니다.

암호화폐 업계는 아직 대규모 자금을 할당하고 자금을 지원할 대상을 결정하는 메커니즘을 실험하는 단계에 있습니다. 공공재 펀딩 채널은 디파이보다 훨씬 덜 복잡하고, 조합이 가능하며, 실전 테스트를 거쳤습니다.

이러한 기술이 실험 단계를 넘어 확장되기 위해서는 다음 두 가지 문제를 해결해야 합니다.

• 이러한 접근 방식이 효과적일 뿐만 아니라 기존의 공공재 기금 모델보다 더 효과적이라는 것을 측정하는 것(이것이 왜 사람들이 고민해야 하는 중요한 질문인지에 대한 설명은 이 게시물과 몇 가지 종단적( 분석).

• '수익' 또는 잔여금이 어떻게 외부로 흘러갈지 명확히 약속합니다.

벤처캐피탈에서는 항상 투자자 뒤에 투자자가 존재하며, 그 투자자는 여러분의 할머니(또는 더 정확하게는 모든 사람의 할머니)가 될 수도 있습니다. 각 투자자가 자본을 효율적으로 배분하여 향후 더 많은 지분을 맡을 수 있도록 인센티브가 있습니다.

공공재의 경우, 항상 업스트림과 다운스트림에 밀접하게 관련된 플레이어가 존재하며, 이들은 업무가 의존하게 됩니다. 하지만 현재로서는 이러한 주체들에게 잉여를 공유하겠다는 약속이 없습니다. 이러한 약속이 일반화되기 전까지는 공공재 기금을 친밀한 관계의 범위를 넘어 확장하기 어려울 것입니다.

"일정 규모에 도달하면 자금을 지원하겠다!"고 약속하는 것만으로는 충분하지 않다고 생각해요. '라고 약속하는 것만으로는 충분하지 않다고 생각합니다. 골대를 바꾸는 것은 너무 쉽습니다. 대신, 이러한 약속은 가능한 한 빨리 구축되어 자금 지원 메커니즘과 보조금 프로그램에 원론적인 형태로 통합되어야 합니다.

저는 또한 소수의 거대 고래 재단이 모든 자금을 지원할 것이라고 기대하는 것은 합리적이지 않다고 생각합니다. 이것이 바로 현재 전통적인 정부와 대형 재단에서 볼 수 있는 '급수탑' 모델입니다.

그러나 우리가 더 작은 규모로 자금을 지원하겠다는 명시적인 약속을 빨리 할수록 공공재에 대한 시장이 있다는 것을 보여줄 수 있고, 목표 시장(TAM)을 확대하고 인센티브 환경을 바꿀 수 있습니다.

그러할 때만 우리는 진정으로 가치 있는 일을 추진할 수 있고, 그 자체로 추진력을 얻어 우리가 꿈꾸는 '다양한 시민 규모의 공공재 기금 인프라'를 구축할 수 있습니다.