디파이 혁신의 돌파구: 모빌리티 공유

모빌리티 전쟁이 없었다면 디파이 세계는 어떤 모습이었을까요?

디파이가 탄생한 이래로 잔혹한 모빌리티 전쟁은 계속되어 왔습니다.

우리는 많은 디파이 프로젝트가 유동성을 확보하기 위해 많은 비용을 지불하거나 많은 토큰을 발행하는 것을 보아왔습니다. 유니스왑처럼 성공적으로 시장 지배력을 확보한 프로젝트가 있는가 하면, 스테이블코인의 커브나 LSD의 밸런서처럼 생존을 위해 특정 자산 클래스에 유동성을 공급하는 프로젝트도 있고, 모든 자원을 소진하고 먼지로 돌아간 프로젝트도 있습니다.

유동성 전쟁의 원인

디파이 유동성은 자연스러운 독점이 일어나기 쉬운 영역이며, 이는 유동성이 자연스럽게 헤드라인 계약으로 집중되는 것을 의미합니다.

유동성이 많은 DeFi 상품은 가용성이 높기 때문에 사용자가 해당 상품에 몰리고, 사용자가 집중되면 유동성 공급자에게 더 많은 수수료 수익이 발생하여 더 오래 머물 가능성이 높습니다. 반대로 유동성이 매우 적은 상품은 상대적으로 사용성이 떨어지고 사용자 수가 적으며 유동성 공급자의 수익이 지속 가능하지 않아 결국 이탈하게 됩니다.

이것이 바로 매튜 효과의 논리입니다.

이 때문에 유동성 경쟁은 잔인합니다. 단기간에 많은 유동성을 확보하지 못하거나 적어도 특정 자산 부문에서 유동성 우위를 점하지 못하면 디파이 프로젝트는 살아남기 어려울 것입니다.

유동성을 놓고 경쟁하려는 신생 DeFi 프로젝트는 매우 가파른 대가를 치러야 합니다. 유동성을 확보하기 위해 지불하는 비용이 제품 개발과 기술 혁신에 투자하는 비용보다 훨씬 더 큽니다. 이러한 근시안적인 경향은 실제로 탈중앙 금융 분야의 혁신과 성장에 매우 해로울 수 있습니다.

이것이 정말 필요한 것인지 생각해 볼 수 있습니다.

유동성 전쟁에서 유동성 공유로

우리는 프로토콜 간 유동성 공유라는 완전히 새로운 길을 옹호합니다. 탈중앙화 금융은 개방적이어야 하기 때문에 한때 탈중앙화 금융이라는 이름과 함께 오픈 파이낸스라고 불리기도 했습니다. 저희는 프로토콜 간 유동성 공유가 옳은 일이며, 생태계는 처음부터 프로토콜 간 유동성 요청을 지원하는 통합 프로토콜 표준을 구축해야 한다고 믿습니다.

첫째, 유동성을 공유할 수 있게 되면 상품 가용성을 개선하기 위해 디파이 프로젝트가 유동성을 두고 경쟁할 필요가 없습니다. 이동성이 낮은 상품이라도 사용자는 여전히 글로벌 이동성을 누릴 수 있으며, 사용자 경험에는 영향을 미치지 않습니다. 그러나 유동성이 더 많은 프로젝트가 여전히 더 많은 수수료를 받을 수 있기 때문에 유동성 경쟁은 실제로 사라지지 않습니다. 따라서 유동성 공유는 실제로 잔인한 유동성 전쟁을 건전한 유동성 경쟁으로 변화시킨다고 주장할 수 있습니다.

둘째, 유동성을 공유할 수 있게 되면 스타트업 디파이 프로젝트는 적은 유동성만으로 생존할 수 있습니다. 단기간에 대량의 유동성을 확보하는 데 막대한 비용을 들이지 않아도 됩니다. 그러면 프로젝트는 자본과 팀의 힘을 자본 효율성 및 집계 메커니즘 개선과 같은 진정으로 가치 있는 혁신에 사용할 수 있습니다.

셋째, 유동성이 공유되면 유동성과 상품 프런트엔드가 효과적으로 분리되어 프로젝트에 다양한 비즈니스 모델 옵션을 제공할 수 있습니다. DEX를 예로 들어 사용자가 DEX 플랫폼에서 거래할 때 플랫폼에 지불하는 수익은 실제로 프런트엔드 로열티와 유동성 로열티의 두 부분으로 구성됩니다. 프런트엔드 수수료는 전적으로 플랫폼에 지급되고, 유동성 수수료의 대부분은 LP에게, 일부는 플랫폼에 지급됩니다. 즉, DEX 플랫폼의 수익은 프론트엔드 로열티와 유동성 로열티 수수료의 두 부분으로 나뉜다고 이해할 수 있습니다. 디커플링되지 않으면 사용자는 자신이 사용하는 프로젝트의 프론트엔드의 유동성만 사용할 수 있습니다. 모빌리티 공유라는 전제 하에 사용자는 어떤 프런트엔드를 사용하든 글로벌 모빌리티를 누릴 수 있습니다. 이를 통해 사용자는 프론트엔드를 자유롭게 선택할 수 있으며, 프로젝트 소유자에게는 비즈니스 모델에 대한 두 가지 옵션이 제공됩니다.

모빌리티를 보유한 플랫폼이나 매끄러운 프론트엔드를 개발할 수 있는 개발자는 프론트엔드 로열티를 주요 수익원으로 삼아 프론트엔드 개발에 집중할 수 있습니다. 이는 애그리게이터 비즈니스 모델과 비슷해 보이지만, 통합된 모빌리티 공유 표준이 없는 상황에서 애그리게이터는 매우 복잡한 라우팅 프로토콜을 개발해야 하며, 핵심 역량은 여전히 프런트엔드가 아니라 라우팅 프로토콜의 인텔리전스입니다.

LP 자원이 있고 더 많은 자금을 모을 수 있는 플랫폼은 주로 유동성 로열티 추첨을 통해 수익을 얻을 수 있습니다. 프런트엔드 경험 최적화에 너무 많은 리소스를 투자할 필요가 없습니다. 자금력과 개발 역량을 갖춘 LP는 누구의 위탁을 받지 않고, 자금을 어떤 계약에 맡기지 않고도 자체 유동성 플랫폼을 구축할 수도 있습니다.

전략 관리 능력이 있는 LP는 통합 플랫폼의 제약을 받지 않고 자체 유동성 플랫폼을 기반으로 시장 조성 전략을 커스터마이징할 수도 있습니다.

FusionFi 프로토콜

모빌리티 전쟁을 종식하고 모빌리티 컨버전스를 실현하는 것이 바로 AO 생태계가 FusionFi 프로토콜(FFP)을 통해 추진하는 일입니다. AO는 FFP를 통해 더 건강한 디파이 생태계를 구축하기 위해 노력하고 있습니다.

FFP는 어떻게 모빌리티 컨버전스를 가능하게 할까요?

모든 금융 비즈니스의 핵심은 사실 어음의 흐름과 처리이며, FFP는 어음을 위한 통합된 데이터 구조를 정의합니다. 이 데이터 구조는 현물 주문, 옵션, 선물 및 기타 계약 주문을 표현할 수 있을 뿐만 아니라 차입 주문도 표현할 수 있으므로 FFP는 다양한 금융 거래 시나리오를 지원할 수 있습니다.

예를 들어 DEX를 예로 들면 누구나 현물 주문 티켓을 만들 수 있으며, AMM(사용자가 거래 요청을 시작할 때 임시 지정가 주문도 만들 수 있음)을 포함할 수 있습니다. 이러한 티켓은 누구나 볼 수 있는 티켓 풀로 이동하고, 합산 가능한 티켓은 풀에서 추출되어 정산을 위해 정산 프로세스에 제출됩니다. 정산이 완료되면 어음의 상태가 변경되고 거래의 각 당사자는 각자의 자격을 얻게 됩니다.

결제는 본질적으로 원자적이며, 결제가 실패하더라도 어음의 상태는 변경되지 않으며 두 당사자 간에 실제 이익 교환이 일어나지 않습니다.

이 결제 모델은 단일 어음 또는 여러 어음을 함께 결제할 수 있고, 트레이더 또는 누구나 결제를 제출할 수 있기 때문에 매우 효율적입니다. 이는 멀티홉 거래와 원금 없는 차익거래와 같은 몇 가지 강력한 기능을 DEX에 제공합니다.

멀티홉 거래란 사용자가 자산 A를 자산 C로 교환하고 싶지만 즉각적인 유동성이 없는 경우, 자산 A를 자산 B로 교환한 다음 자산 C로 교환하여 거래를 완료할 수 있다는 뜻입니다.

반면 비원리금 차익거래는 차익거래자가 스프레드가 있는 상품 풀에서 주문을 찾아 청산소에 제출하여 정산함으로써 스프레드를 획득하는 프로세스입니다.

멀티홉 거래와 원금 없는 차익거래는 모두 본질적으로 여러 채권의 공동 정산입니다.

그림 출처:

개발자는 FFP SDK를 통해 다음을 수행할 수 있습니다. FFP SDK를 사용하면 개발자는 대부분의 DeFi 프로토콜을 로우코드로 구현할 수 있습니다. 코스모스 SDK가 개발자가 블록체인을 만드는 데 걸리는 시간을 획기적으로 단축한 것처럼, FFP SDK는 AO 개발자가 DeFi 프로토콜을 만드는 데 걸리는 시간을 획기적으로 단축합니다.

요약

유동성의 자연독점 효과로 인해 디파이 프로토콜 간에 치열한 유동성 전쟁이 벌어져 유동성이 파편화될 뿐만 아니라 사용자 경험에도 해를 끼치고 있습니다. 이는 이동성의 파편화로 이어져 사용자 경험을 해칠 뿐만 아니라, 스타트업이 이동성을 확보하기 위해 과도한 자원을 투자하고 진정 의미 있는 혁신에 집중하지 못하는 결과를 초래합니다.

이러한 상황을 해결하고 디파이 생태계의 발전을 가속화하기 위해 AO는 생태계 초기에 프로젝트 간 모빌리티 공유를 위한 통합 프로토콜로 FFP를 도입하여 전체 생태계의 전반적인 모빌리티 효율성을 개선하고 개발자의 창의성을 자유롭게 했습니다. FFP와 FFP SDK에 힘입어 AO 생태계의 탈중앙 금융은 더욱 가속화되고 더 건강한 금융 생태계를 형성할 것으로 기대됩니다.