시장, 스테이블코인, 벤처 캐피탈, 엔젤 투자에 대한 최신 생각

저자: Route 2 FI 출처: 서브스택 번역: 굿오바, 골든파이낸스

현재 시장

최근 암호화폐 시장은 암호화폐 시장은 지난 3개월 동안 급격한 하락세를 보였고 비트코인은 거의 움직이지 않는 등 매우 힘든 시기를 보냈습니다. 8월에 이더 ETF가 상장되고, 대선이 준비되고, 금리가 내려가야 시장이 회복될 것이라고 생각합니다. 하지만 이는 제 의견일 뿐입니다.

그렇다면 저는 요즘 무엇을 하고 있을까요? 이더를 보유하고, 펜들 및 기어박스로 약간의 수익 농사를 짓고, 엔젤 투자 계약을 많이 체결하는 것 외에는 별다른 일을 하지 않고 있습니다. 거래는 매우 어려워졌고 시장에서 공매도는 기본적으로 매도입니다(TGE에서 최대 50% 상승한 $ENA와 같은 몇 가지 예외를 제외하면). 새로운 환경입니다. 저는 유동성이 낮고 완전 희석 평가액(FDV)이 높은 토큰에 대한 뉴스레터를 몇 차례 작성한 적이 있습니다(여기와 여기에서 읽어보실 수 있습니다). 2021년과 2022년에 출시된 토큰 중 TGE 이후 (트레이더에게 유리하게) 가격 변동이 있었던 토큰을 살펴보면, 작년에 출시된 토큰에서는 거의 이런 일이 발생하지 않았습니다. 코비가 최신 서브스택에 쓴 것처럼 이러한 토큰의 가격 변동은 프라이빗 단계에서 발생했습니다. 따라서 창업자, VC, 엔젤 투자자, 이들과 연결된 플레이어 또는 주요 오피니언 리더(KOL)가 아니라면 이번 상승장이 매우 어려울 수 있습니다. 예, 예외가 있습니다. 2023년 10월부터 2024년 3월까지의 기간은 일반적으로 새로운 모드 코인에 일찍 진입하는 경우와 마찬가지로 좋은 시기입니다. 하지만 그 외에는 대부분 이 시기가 가장 힘든 강세장이었다는 데 동의할 것입니다. 흥미로운 점은 오래된 플레이어들이 예전과 같은 이점을 누리지 못한다는 것입니다. Hsaka를 예로 들면, 그는 여전히 핵심 선수이긴 하지만 대부분 시장이 쉬운 모드일 때만 볼 수 있습니다. 길을 잃은 것처럼 보이는 안셈도 마찬가지입니다. 하지만 과연 그를 탓할 수 있을까요? 결국 우리가 무엇을 사고, 언제 팔고, 무엇을 거래하는지에 대한 책임은 우리에게 있으니까요. 예, 인플루언서가 FOMO를 만들기도 하지만, 우리 돈으로 무엇을 할지에 대한 결정을 내리는 것은 바로 우리 자신입니다.

2023년과 2024년 초에는 다양한 거래 단말기(PvP 단말기, Tweetdeck/X Pro, 텔레그램 알파 채팅)를 사용했지만 최근에는 시장에 대해 훨씬 느린 접근 방식을 취하고 있습니다. 기본적으로 스캘핑 이외의 다른 방향으로 거래하는 것이 거의 불가능하기 때문입니다(몇 주 전 이더리움 ETF에 대한 루머를 제외하면). 2022년 5월 테라 폭락 이후를 떠올리게 합니다. 할 수 있는 일이 없었고 현실과 맞닥뜨려야만 했습니다. 몇 가지 유사점을 발견할 수 있지만, 디파이가 다시 돌아오고 있다고 생각합니다. 저는 클래식 디파이의 복귀를 기다려왔지만, 포인트 파밍과 에어드랍 사냥이 새로운 디파이인 것 같습니다. apr은 프라이빗 스테이지나 포인트 스테이지에서 수집됩니다. 예를 들어, 에테나의 경우 3개월 전에 USDe를 미리 확보하고 에어드랍을 통해 얻을 수 있었습니다. 당시에는 에테나가 이렇게 인기를 끌 줄 아는 사람은 거의 없었습니다. 하지만 지금은 비슷한 느낌을 주는 새로운 프로토콜(Usual - 스테이블코인 프로토콜)이 등장했습니다. 현재 프라이빗 단계에 있으며 APR이 높습니다. 문제는 그들이 에테나(10월에 에어드랍이 예정되어 있습니다)처럼 시장 타이밍을 맞출 수 있느냐는 것입니다.

스테이블코인

스테이블코인에 대해 말하자면, 저는 여전히 이것이 암호화폐의 가장 중요한 사용 사례라고 생각합니다. 지갑에 돈을 완전히 오프라인으로 저장하고 상대방이 어디에 있든 몇 초 만에 누구에게나 송금할 수 있는 기능입니다. 현재 수익이 있는 스테이블코인(에테나, 오픈 에덴, 유주얼 등)이 있습니다. 이러한 수익의 안정성/신뢰성에 대한 논의가 있지만, 저희는 UST(테라)보다 확실히 앞서 있습니다. 예를 들어, 오픈에덴은 국채(수익률 연 5%)로 뒷받침되는 스테이블코인 프로토콜입니다. 테라 UST는 지난 강세장 최고점에서 200억 달러로 정점을 찍은 반면, 에테나는 30억 달러에 불과했습니다. 얼마나 더 커질 수 있을지, 혹은 다른 사람들이 도전할 수 있을지 기대됩니다. 저의 궁극적인 꿈은 이번 강세장 이후(그리고 다음 약세장의 가장 깊은 부분)에 USDT/USDC만큼 '안전'하고 지속 가능한 수익률(5%?)을 제공할 수 있는 스테이블코인을 보유하는 것입니다. 분명히 시장 수요가 있습니다. 월스트리트와 사람들의 포트폴리오에 있는 모든 채권을 생각해보면 분명히 수요가 있습니다. 첫 번째 단계는 100% 안전한지 확인하는 것입니다(래리 핑크와 블랙록의 도움을 받으면 좋겠습니다).

이 밖에도 이 강세장에서 제가 기대하는 것은 아이겐레이어, 펜들, 기어박스, 하이브매퍼, 스포츠 베팅/예측 시장 프로토콜 등 여러 가지가 있습니다. 지난 강세장에서의 미친 수익률 농장이 그리워요. 예를 들어 팬텀의 $TOMB는 확실히 고위험 탈중앙화 프로젝트이며, 비슷한 탈중앙화 프로젝트가 여전히 존재하지만 이러한 프로토콜의 TVL은 높지 않고 인기도 낮습니다. 솔직히 얼마나 많은 새로운 펜들 및 아이겐레이어 포크가 필요한지 잘 모르겠기 때문에 전반적으로 저는 혁신적인 일을 하는 프로젝트를 지원하는 데 더 관심이 있습니다.

최근에는 시장이 침체되어 책을 읽을 시간이 더 많아졌습니다. 최근에 읽고 있는 책 몇 권을 사진으로 찍어 올렸습니다. 주로 철학, 경제학, 삶의 기술에 관한 책입니다. 벤처 캐피탈에 관한 책도 읽고 싶은데, 지난 1년 반 동안 조금씩 알아가고 있는 분야이기 때문이죠.

벤처 캐피탈에 대한 기본 사항

투자자 대상 피칭

투자자에게 설명하기 벤처 펀드 구조와 관련하여 투자자에게 피칭할 때 이해해야 할 몇 가지 주요 용어가 있습니다.

아래 이미지를 참조하시고 이후 본문에서 자세히 설명해 드리겠습니다.

벤처캐피탈 펀드는 스타트업 기업에 투자하는 주요 투자 수단으로 사용되는 자금 풀입니다. 흔히 '드라이 파우더'라고 불리는 이 자금은 스타트업에 투자하는 데 사용됩니다.

각 펀드는 합자회사 형태로 구성되며, 일반적으로 7~10년의 기간 동안 파트너십 계약에 의해 관리됩니다.

이 기간 동안 펀드의 목표는 단 하나, 수익을 창출하는 것입니다. 벤처캐피탈 펀드는 두 가지 방식으로 수익을 창출합니다.

1. 펀드 수익에 대한 성과 수수료(약 20%)

2. 관리보수(보통 약 2%)

이것이 바로 2/20 모델에 대해 들어본 이유입니다(이제 여러분도 이 모델이 무엇인지 아실 것입니다).

운용사 또는 벤처캐피탈이 벤처펀드의 실제 사업을 수행합니다. 벤처 펀드와는 다릅니다. 운용사는 펀드의 운영과 인력을 담당합니다. 회사의 무한책임사원이 만든 사업체로서 존재합니다.

운용사는 받은 관리 수수료로 임대료, 직원 급여 등 벤처캐피탈의 운영과 관련된 비용을 지불합니다. 운용사는 펀드를 운용하고 성장시키기 위해 관리 수수료를 받습니다.

벤처캐피탈 운용사는 유한책임사원(LP)에게 투자금을 지급한 후에야 성과보수를 받습니다.

일반 파트너(GP)는 운용사의 파트너입니다. GP를 정의하는 또 다른 방법은 VC 펀드를 관리/감독하는 사람으로, 대형 VC 회사의 파트너일 수도 있고 개인 투자자일 수도 있습니다.

GP는 벤처 펀드를 조성 및 관리하고, 투자 결정을 내리고, 잠재적인 거래를 분석하고, 펀드를 대신하여 채용하고, 포트폴리오 기업의 엑시트를 돕고, 관리 중인 자금으로 무엇을 할지에 대한 최종 결정을 내립니다. 전반적으로 GP의 역할은 우량 기업에 자금을 투자하고 미래 자본을 조달하는 두 가지 주요 책임으로 요약할 수 있습니다.

GP는 성과 수수료와 관리 수수료로 수입을 얻습니다. 예를 들어 성과보수가 20%라면 펀드 수익의 20%가 GP에게 지급된다는 뜻입니다.

그렇다면 벤처캐피탈 펀드의 실제 자본은 어디에서 나올까요? 바로 벤처 펀드의 배후 자금인 유한책임사원(LP)의 역할입니다. 일반적으로 LP는 다음과 같은 기관 투자자입니다.

• 대학 기부금

• 연기금.

• 국부 펀드

• 보험 회사

• 재단

• 패밀리 오피스

• 고액 순자산 개인

고액 순자산 개인

고액 순자산 개인. 왼쪽;">벤처 펀드 구조의 핵심은 물론 포트폴리오 기업입니다. 이 스타트업들은 벤처 펀드로부터 우선주를 받는 대가로 자금을 조달받습니다.

펀드에 따라 다르지만, 벤처캐피탈로부터 자금을 조달받기 위해 포트폴리오 회사가 충족해야 하는 특정 기준이나 요건이 있습니다. 예를 들면:

• 큰 시장에서 운영되어야 합니다

• 제품 시장이 일치해야 합니다

• 제품이 일치합니다<

• 고객이 좋아하는 좋은 상품을 보유해야 합니다

• 경제성이 유망하고 투자자에게 실질적인 수익을 창출할 수 있는 능력을 보여줘야 합니다

대형 암호화폐 벤처캐피털 회사 목록은 다음과 같습니다:https:// coinlaunch.space/funds/venture/?per-page=50&page=1

엔젤 투자

다른 한편으로는 엔젤 투자는 일반적으로 벤처 캐피탈보다 초기 단계에 투자하고 엔젤 투자자가 단독으로 운영하므로 벤처 캐피탈 회사보다 적은 금액을 투자하는 것을 의미합니다. 엔젤 투자는 간단히 말해 초기 단계의 기업에 투자하는 행위입니다. 이는 일반적으로 비즈니스의 "프리 시드" 또는 "시드" 단계에서 발생하며, 이는 제품이나 서비스가 아직 구축되지 않았거나 수명 주기 초기에 있음을 의미합니다. 엔젤 투자는 대부분의 회사가 실패하기 때문에 위험하지만, 회사가 궁극적으로 성공하면 높은 수익을 얻을 수 있습니다.

이 분야에서 제가 좋아하는 것 중 하나는 시간과 노력을 투자하고 꾸준히 노력하면 무명일지라도 1-3년 안에 이 분야에서 큰 목소리를 낼 수 있다는 점입니다. 이 분야는 매우 새로운 분야이기 때문에 엘리트 대학에서 학위를 받지 않더라도 해당 분야의 전문가가 될 수 있습니다. 시행착오와 호기심만 있으면 됩니다.

나는 어떻게 엔젤투자를 시작하게 되었나요?

이 질문에 답하려면 모든 것이 시작된 곳으로 돌아가야 합니다. 암호화폐에 입문하기 전에는 주식 시장 '브로'였고, 2019년 1월에 만든 트위터 피드는 주식과 인생 극대화에 초점을 맞췄습니다. 트위터를 시작하기 전에는 투자에 대해 이야기하는 블로그를 운영했고, 뉴스레터도 몇 개 썼습니다(지금은 삭제됨). 저는 9-5 직장을 그만둔 지 몇 달 후인 2021년부터 본격적으로 암호화폐에 뛰어들었습니다. 처음에는 NFT, 탈중앙화 금융 농장, 바이낸스에서 무작위로 토큰을 구매하는 데 열중했습니다. 하지만 한동안 탈중앙화 금융 프로토콜에 대한 글과 아이디어를 쓰고 나니 거래 스트림을 받기 시작했습니다. 처음에는 경험이 부족하다고 느껴서 거래를 거절했지만, 점차 많은 사람들이 저보다 덜 알고 있지만 이미 이 게임에 참여하고 있다는 것을 알게 되었습니다.

알다시피 저는 KOL/인플루언서입니다(그런 별명이 마음에 들지는 않지만 사실입니다). 트위터(팔로워 30만 명)와 서브스택(구독자 3만 명)에서 비교적 많은 팔로워를 확보하고 나면 프로젝트 창업자들이 저에게 연락해 투자할 의향이 있는지 물어보는데, 보통은 아무 조건 없이 투자합니다. 하지만 프로젝트에 대한 정보를 게시해야 한다는 신사적인 규칙이 있는데, 이는 전적으로 타당합니다. 프로젝트가 노출되고 - 사람들이 관심을 가지며 - 더 많은 사람들이 구매하고 - 가격이 올라갑니다. 아주 명확하게 설명했습니다.

그렇지만 많은 창업자들이 VC의 기여가 크지 않다고 생각하기 때문에 이번 주기에는 더 많은 KOL 라운드가 있을 것이라고 생각합니다. 예, 그들은 네트워크를 가지고 있지만 대부분의 경우 많은 청중을 가지고 있지 않습니다. 반면에 KOL은 많은 오디언스와 탄탄한 네트워크를 보유하고 있습니다. 그 결과 많은 VC가 더 큰 파이를 차지하기 위해 세미 KOL로 변신하기도 했습니다. 솔직히 저는 그들을 비난하지 않습니다.

저는 기본적으로 타고난 호기심을 따라 암호화폐/웹3.0 분야의 여러 분야에 손을 댔을 뿐입니다. 저는 어느 한 분야의 전문가라기보다는 다양한 주제를 잘 아는 다재다능한 사람이라고 할 수 있습니다. 제가 직접 답을 찾지 못하면 해당 분야의 훌륭한 네트워크를 활용해 답을 찾으려고 노력합니다. 사람들이 제 글이나 트윗을 보고 연락을 해오는 것만으로도 많은 기회가 생깁니다. 하지만 특정 분야에서는 제가 강점이 있다고 생각합니다. 디파이 쪽에서는 개인적으로 DEX, 스테이블코인 프로토콜, 수익 내러티브(예: 아이겐레이어/펜들/기어박스, 멜로우, 심비오틱+++) 트레이딩에 가장 관심이 많습니다. 저는 또한 거래(CEX와 DEX 모두)에 매료되었습니다. 제 꿈은 바이낸스/바이비트와 경쟁할 수 있는 플랫폼을 만드는 것이기 때문에 이 목표를 가진 팀과 함께 일하는 것을 좋아합니다. 저는 또한 마케팅/성장에 강점이 있으며, 인플루언서로서 무엇이 효과가 있고 무엇이 효과가 없는지 잘 알고 있습니다.

거래 흐름은 어떻게 확보하나요? 암호화폐 분야의 틈새 영역에 대한 전문 지식이 있거나 유명 브랜드가 있어야 합니다. 가장 좋은 조합은 두 가지 모두입니다(당연히).

큰 개인 브랜드나 잠재고객을 보유한 사람들이 엔젤로서 좋은 성과를 내는 이유는 기업이 신뢰와 유통을 위해 이들을 원하기 때문입니다. 신뢰할 수 있는 사람들의 시그널링 파워가 비즈니스와 일치하면 제품이나 서비스에 대한 소문을 퍼뜨릴 수 있습니다.

또한 창업자가 피치 자료를 보낼 때 자료에 내 이름을 사용하여 좋은 투자라는 것을 보여줄 수 있습니다. 코비가 지분 테이블에 있는 자료를 본다고 가정하면, 대부분의 사람들은 실사를 하지 않고 맹목적으로 프로젝트에 투자할 것이라고 확신합니다. 결국, 코비에게 충분히 좋다면 여러분에게도 충분히 좋아야겠죠?

거래를 결정할 때 무엇을 살펴봐야 하나요?

타이밍은 의심할 여지 없이 중요한 요소입니다. 거래 조건은 투자 여부를 결정하는 데 매우 중요합니다. 우리는 어떤 시장에 속해 있나요? 향후 3개월, 6개월, 12개월의 전망은 어떻게 되나요? 향후 2~3년은 어떻게 되나요? 베스팅 기간이 길어질 수 있으므로 이를 고려하는 것이 중요합니다.

팀에서 제품 시장에서 통할 수 있는 흥미로운 것을 만들고 있나요? 지속 가능하다고 생각하나요? 어떤 내러티브를 다루고 있나요? 어떤 VC가 참여할 예정인가요? 그런 다음 신뢰할 수 있는 네트워크에 있는 사람들과 이야기를 나눕니다. 왜 일부 VC 친구들은 투자를 놓쳤을까요? 아니면 왜 더 투자하지 않았을까요? 경쟁자는 누구인가요? 현재와 미래에 대한 TVL에 대한 생각은? 인센티브 프로그램이 종료되면 계약이 파기될까요? 이 모든 질문은 유효한 질문입니다.

벤처 캐피탈의 역할에 대해서는 이미 다루었고 엔젤의 역할에 대해서도 간략하게 언급했습니다. 벤 로이의 더 자세한 설명은 여기 있습니다: 게시물을 마무리하기 위해 @DCbuild3r의 엔젤 투자에 관한 최신 게시물에서 제가 좋아하는 부분을 발췌했습니다.



"주목해야 할 핵심 포인트 중 하나는 사회적 자본의 복리 효과가 금융 자본만큼은 아니더라도 그 이상의 효과가 있다는 것이며, 저는 사회적 자본이 전문직 성공의 동력이라고 믿습니다. 영업, 기술 개발, 연구, 자선/자원봉사 등 모든 분야에서 직업적 성공의 가장 큰 원동력은 사회적 자본입니다.

무엇이든 네트워크에 기술을 가진 친구, 다른 친구, 자본, 새로운 통찰력과 지혜를 가진 친구, 상황을 바꿀 수 있는 친구, 친구가 된다면 정말 함께 세상을 바꿀 수 있습니다."