FTX 폭락 2년 후 - 거래소의 준비금이 현 상황을 증명합니다.

저자: CQ Research 출처: CryptoQuant

주요 내용

다음 주 11월 6일에는 는 거래소가 사용자 자금을 충당할 수 있는 충분한 준비금을 유지하지 못해 암호화폐 역사상 최악의 실패로 기록된 FTX 거래소 붕괴 2주년이 되는 날입니다.

그 결과, 거래소는 이해관계자가 거래소가 실제로 사용자 자금을 보유하고 있는지 확인할 수 있도록 보유 증명(PoR)을 대중에게 공개해야 합니다.

총 비트코인 보유량 기준 상위 거래소 중 코인베이스는 유일하게 보유량 증명(PoR) 보고서를 제공하지 않는 거래소입니다. 다른 모든 주요 거래소는 투명성 정도는 다르지만 정기적으로 PoR 보고서를 제공합니다.

예를 들어, 바이낸스는 다음을 포함하는 종합적인 PoR 보고서를 제공합니다.

1. 공개 온체인 주소. 누구나 자신의 암호화폐 보유를 확인할 수 있는 공개 온체인 주소(즉, 자산 증명, PoA)를 제공합니다.

2. 각 사용자는 자신의 계정 잔고가 거래소의 전체 부채(즉, 사용자 예치금) 계산에 포함되는지 확인할 수 있습니다.

3. 이 보고서는 거래소에서 최초로 공개했던 비트코인 및 이더리움 이외의 자산에 대해서도 다루고 있습니다. 온체인 주소를 공개하는 것은 시장 이해관계자들이 자산 흐름을 추적하고 업계의 신뢰와 투명성을 개선하는 데 특히 중요합니다.

또한 바이낸스의 비트코인 보유량은 2023년 미국의 규제 압박에도 불구하고 2만 8천 개(약 5%) 증가한 611,000 비트코인을 기록했습니다.

바이낸스는 주요 거래소 중 16%를 넘지 않는 가장 낮은 보유량 고갈률을 꾸준히 유지해왔습니다.

2022년 11월 FTX 폭락 이후 비트파이넥스와 바이낸스 두 개의 주요 거래소만 비트코인 보유량이 증가했습니다.

외환 보유고 모니터링과 환율 투명성의 중요성

• 2022년 11월 FTX 폭락 이후. 암호화폐 거래소 준비금의 중요성은 점점 더 분명해졌으며, 거래소가 충분한 준비금을 보유하지 못할 때 사용자가 직면하는 위험에 대한 경각심을 일깨워주었습니다.

• 예치금 부족으로 인해 거래소가 출금 요청을 처리하지 못하면 사용자 신뢰가 약화되고 개인이 자금을 잃을 위험에 처하게 됩니다. 적절한 준비금은 유동성을 유지하고 사용자 요청을 이행하는 데 매우 중요하며, 특히 시장 혼란이나 수요 증가 시에는 더욱 그렇습니다.

• 온체인 데이터를 통해 사용자와 연구자는 거래소의 지급 능력과 전반적인 건전성을 평가하는 데 중요한 투명성을 제공하는 거래소 준비금 상태를 검증할 수 있습니다. 이러한 검증은 개인의 안전뿐만 아니라 더 넓은 암호화폐 생태계의 안정성과 무결성을 위해서도 매우 중요합니다.

• 또한, 거래소는 이해관계자가 사용자의 자금을 실제로 보유하고 있는지 확인할 수 있도록 대중에게 보유금 증명을 공개해야 합니다.

예치금의 진화

• 2022년 11월 FTX 붕괴 이후, BitfX 거래소만이 2022년 11월 FTX 거래소가 붕괴된 이후 비트파이넥스와 코인만이 비트코인 보유량을 늘렸습니다.

• 코인의 비트코인 보유량(오른쪽 차트에서 보라색 선)은 2023년 미국 당국의 규제 압박을 받은 이후에도 28,000비트코인, 즉 5%가 증가했습니다.

• 반면 코인베이스, 제미니, 크라켄의 비트코인 보유량은 10% 이상 감소했습니다.

• 이러한 상위 거래소 중 바이낸스와 비트파이넥스만이 비트코인 보유량이 뚜렷한 상승세를 보이고 있는 것으로 보입니다.

외환 보유고 감소

• 아래 차트는 상위 거래소의 비트코인 보유량 감소 추이를 보여줍니다. 녹색은 작은 감소를 나타내고 빨간색은 큰 감소를 나타냅니다.

• 바이낸스, 비트파이넥스, OKX 모두 현재 소폭 하락하고 있음을 알 수 있습니다.

• 또한 코인만이 역사상 큰 하락을 경험하지 않은 유일한 거래소인 것 같습니다.

• 예치금 인출의 변화를 추적하여 거래소의 건전성을 측정하면 시간이 지나도 사용자 수요를 유지할 수 있는 능력에 대한 통찰력을 얻을 수 있습니다. 대규모 인출은 사용자가 평소보다 높은 비율로 자금을 인출하고 있음을 의미할 수 있으며, 이는 사용자 신뢰도 또는 재무 건전성이 하락하고 있음을 나타낼 수 있습니다.

• 사실 코인이 경험한 가장 큰 하락폭은 15%입니다. 이 하락은 FTX 폭락 몇 주 후인 2022년 12월에 발생했습니다. 이 기간 동안 코인세이프는 보유량 증명 보고서와 관련하여 많은 FUD를 경험했습니다.

• 코인세이프의 비트코인 보유량은 거의 회복되었으며 현재 7%만 하락했습니다.

• 다른 주요 거래소 중 하락폭이 더 작은 곳은 비트파이넥스(-5%)와 OKX(-11%)입니다.

예치금 증명(PoR) 상태

예치금 증명( PoR) 정의

• 예치금 증명(PoR)은 암호화폐 거래소가 모든 사용자의 잔고를 충당할 수 있는 충분한 자산을 보유하고 있음을 공개적으로 인증하는 데 사용하는 메커니즘입니다. 이 과정에는 일반적으로 암호화 방법이나 온체인 데이터를 사용하여 사용자의 개인 정보를 침해하지 않으면서 거래소의 실제 보유량을 검증하는 것이 포함됩니다.

• 거래소는 투명하고 독립적으로 감사할 수 있는 준비금 스냅샷을 게시함으로써 사용자들이 자신의 자금이 안전하고 접근 가능하다는 확신을 가질 수 있어 파산 위험을 줄일 수 있습니다.

• PoR은 거래소가 과도한 레버리지나 잘못된 자산 관리를 하지 않는다는 것을 사용자가 확인할 수 있게 함으로써 신뢰와 투명성을 증진하며, 이는 업계의 유명 거래소 파산 이후 특히 중요해졌습니다.

주요 거래소의 총예치금

• 총예치금 상위권 거래소 중 거래소 중 코인베이스는 유일하게 PoR 보고서를 제공하지 않습니다. 다른 모든 주요 거래소는 다양한 수준의 투명성을 갖춘 정기적인 PoR 보고서를 제공합니다.

• 예를 들어 코인베이스는 포괄적인 PoR을 제공합니다: 1. 누구나 암호화폐 보유를 확인할 수 있도록 공개적으로 제공되는 온체인 주소(자산 증명, PoA), 2. 각 사용자가 자신의 계정 잔액이 거래소의 전체 부채(사용자 예치금)에 포함되어 있는지 확인할 수 있는 기능, 3. 보고서에 비트코인 및 비트코인 계정 잔액 포함, 4. 보고서에는 비트코인 계정 잔액이 포함되어 있습니다. 계산; 3. 보고서에는 거래소가 처음 보고한 자산인 비트코인 및 이더리움 이외의 자산이 포함됩니다.

• 공개 주소는 시장 이해관계자들이 자산 흐름을 추적하고 업계에 대한 신뢰와 투명성을 높이는 데 특히 중요합니다.