Web3 세금 및 블록체인 보안 규정 준수 인사이트 보고서

글: WolfDAO, TaxDAO

기존 금융기관은 물론 비금융기관까지 사모 크립토 펀드 사업을 시작하고 암호화폐 관련 자산을 할당하기 시작하면서 사모 크립토 펀드 운용에 대한 컴플라이언스가 점점 더 중요해지고 있습니다. 더욱 중요해졌습니다. 본 글에서는 전략 속성, 거래 방식, 자금 출처가 다른 암호화폐 펀드의 종류와 특징, 그리고 사모 암호화폐 펀드의 거시적 규제에 대해 정리하고, 사모 암호화폐 펀드 영업의 운영 과정과 준법 펀드 운용 사례를 통해 사모 암호화폐 펀드 준법 운용의 핵심 요소를 소개합니다.

I. 사모 크립토 펀드의 정의 및 분류

1. 사모 크립토 펀드란 무엇인가

1.1 사모 크립토 펀드의 정의 및 특징

광의적으로 펀드란 특정 목적을 위해 일정 금액을 설정하는 것을 말합니다. 주로 신탁 및 투자 기금, 적립금, 보험 기금, 퇴직금, 각종 재단의 기금 등이 여기에 포함됩니다. 공통적인 특징은 전담 매니저(자산운용사)가 집중적으로 투자금을 관리하여 높은 투자 수익을 창출한다는 점이며, 이러한 자금은 1차 시장(벤처캐피탈, 사모펀드)과 2차 시장에 투자할 수 있습니다.

프라이빗 암호화폐 펀드는 일정 수준의 자산과 위험 감내 능력을 갖춘 기관 및 개인 투자자를 대상으로 암호화폐 자산 및 관련 프로젝트에 집중 투자하는 비상장 투자 펀드입니다. 포지션에는 암호화 자산, 암호화 옵션, 암호화 회사 주식, 위험가중자산(RWA) 등이 포함될 수 있습니다. 이 펀드는 사모펀드의 특성과 암호화폐 자산의 고유성을 결합한 상품으로, 다른 사모펀드와 차별화되는 특징은 다음과 같이 요약할 수 있습니다.

1. 투자 범위 특정: 사모 암호화폐 펀드는 디지털 통화, 블록체인 프로젝트, 암호화폐, 기타 암호화폐를 포함한 암호화폐 자산 시장에 초점을 맞추고 있습니다. 여기에는 디지털 통화, 블록체인 프로젝트, 탈중앙화 금융(DeFi) 애플리케이션 등이 포함됩니다.

2. 가치 변동성: 암호화폐 자산의 가치는 기존 금융 자산보다 훨씬 더 큰 변동성을 보입니다. 대부분의 디지털 통화와 같은 비담보성 암호화폐 자산의 가치는 대부분 투기적 수요에 기반하기 때문에 가격 변동성이 매우 큽니다. 이러한 높은 변동성은 투자자에게 잠재적으로 높은 수익률의 기회를 제공하는 동시에 투자 위험을 증가시킵니다.

3. 규제 태도는 국가별로 매우 다양합니다: 암호화폐 자산에 대한 규제 태도는 국가별로 상당한 차이가 있습니다. 예를 들어 미국은 암호화폐에 대한 규제 정책이 모호하고 진화하고 있는 반면, 일본은 비트코인을 일찍 합법화하고 규제하고 있습니다. 사모 암호화폐 펀드 매니저는 투자 전략을 조정하고 규제 준수 리스크를 완화하기 위해 각국의 규제 정책 변화를 면밀히 주시해야 합니다.

4. 낮은 투명성: 사모펀드는 본질적으로 투명성이 낮으며, 암호화 자산 시장의 익명성과 탈중앙화 특성은 이러한 불투명성을 더욱 악화시킵니다. 따라서 사모 암호화폐 펀드는 건전한 정보 공개 시스템과 투자자 보호 메커니즘을 구축해야 합니다.

1.2 사모 암호화폐 펀드와 기존 사모 펀드의 차이점

사모 암호화폐 펀드는 여러 면에서 일반 사모 펀드와 유사합니다. 하지만 기본 투자 대상과 시장 환경의 차이로 인해 몇 가지 주요 차이점이 있습니다.

(1) 투자 대상

• 프라이빗 암호화 펀드: 암호화폐, 블록체인 기술, 암호화폐 시장의 발전에 집중합니다. 암호화폐, 블록체인 기술 및 관련 디지털 자산에 투자합니다. 암호화폐(예: 비트코인, 이더리움)에 직접 투자하거나 블록체인 스타트업, 토큰화된 자산 및 블록체인 생태계와 관련된 기타 프로젝트에 투자할 수 있습니다.

• 일반 사모펀드: 일반적으로 주식, 채권, 부동산, 사모 기업 주식 또는 기타 전통적인 금융 시장의 자산에 투자합니다. 일반 사모펀드의 기본 투자는 더 다양하지만 전통적인 경제 시스템을 기반으로 합니다.

(2) 위험과 변동성

• 프라이빗 암호화폐 펀드: 암호화폐 펀드만이 암호화폐에 투자하는 펀드는 아닙니다. : 암호화폐 시장은 변동성이 매우 크고 시장 변동성, 기술적 위험(예: 해킹), 규제 위험(규제 태도가 국가마다 다르고 정책이 변경될 수 있음), 유동성 위험(일부 토큰이나 암호화폐 자산은 신속하게 청산하기 어려울 수 있음) 등 다양한 위험에 노출되어 있습니다.

• 일반 사모펀드: 여전히 시장 변동성, 경제 환경의 변화, 부문별 위험에 노출되어 있지만 이러한 위험은 일반적으로 관리가 용이하고 역사적으로 잘 문서화되어 있습니다. 일반 사모펀드의 기본 투자는 일반적으로 시장 역사가 더 길고 규제 프레임워크가 더 명확합니다.

(3) 규제 환경

• 프라이빗 암호화 펀드. strong>: 암호화폐 시장의 규제 환경으로 인해 더 많은 불확실성에 직면할 수 있습니다. 암호화폐 및 관련 자산에 대한 규제 정책은 국가마다 다르며, 이는 펀드의 운용 및 투자 전략에 영향을 미칠 수 있습니다.

• 일반 사모펀드: 일반적으로 엄격한 금융 규제와 법률 및 규정이 적용되며, 명확한 준수 요건이 적용됩니다. 기초 투자는 일반적으로 보다 성숙하고 규제가 엄격한 시장에 이루어집니다.

(4) 투자자 유형

• 프라이빗 암호화 펀드: 일반적으로 암호화폐에 투자하려는 사람들을 끌어모으는 펀드입니다. strong>: 일반적으로 암호화폐와 블록체인 기술에 깊은 관심을 가진 투자자를 유치하며, 이들은 높은 변동성과 혁신적인 기술이 제공하는 기회에 더 개방적일 수 있습니다.

• 일반 사모펀드: 일반적으로 보다 안정적인 수익을 추구하는 고액 순자산가, 기관 투자자, 연기금, 기부금 등을 포함한 광범위한 투자자층을 대상으로 합니다.

(5) 기술 의존성

• 프라이빗 암호화폐 펀드: 기술 의존적. strong>: 기술에 대한 의존도가 높으며 블록체인 기술, 스마트 계약, 탈중앙화 금융(DeFi) 등 첨단 기술에 대한 이해와 적용 능력을 갖춘 운용팀이 필요합니다.

• 일반 사모펀드: 전통적인 재무 분석, 시장 조사 및 포트폴리오 관리 기술에 더 의존하며 기술에 대한 의존도는 상대적으로 낮습니다.

(6) 유동성

• 프라이빗 암호화폐 펀드. strong>: 암호화폐 시장은 유동성이 높을 수 있지만, 시장 깊이 부족이나 특정 자산의 특성으로 인해 유동성 위험이 발생할 수 있으며, 특히 시장 변동성이 큰 시기에는 유동성 위험이 크게 높아질 수 있습니다.

• 일반 사모펀드: 기초자산은 일반적으로 유동성 확보가 더 확실하지만 특히 비상장 기업이나 부동산 등 장기 자산에 투자할 경우 유동성 제약 가능성이 여전히 존재합니다.

이러한 차이점은 펀드 구조 측면에서는 유사하지만 기초 투자, 위험 성향, 규제 환경 및 시장 기술 요구 사항 측면에서 크게 다르다는 것을 시사합니다.

2. 사모 암호화폐 펀드의 분류

암호자산 시장에 초점을 맞춘 투자 펀드인 사모 암호화폐 펀드의 유형은 다양한 분류 기준에 따라 분류할 수 있습니다. . 다음은 투자 대상, 운용 방식 및 기타 관점에 따라 사모 암호화폐 펀드를 분류하는 일반적인 방법입니다.

(1) 투자 대상에 따른 분류

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직접 투자 펀드: 이 펀드는 주로 암호화폐, 블록체인 프로젝트 또는 NFT(비동질화된 토큰) 등에 직접 투자합니다. 이들은 자산의 가치가 상승할 때 수익을 얻기 위해 이러한 자산을 매수하여 보유합니다.

• 간접 투자 펀드: 간접 투자 펀드는 암호화 자산 관련 기업의 지분, 펀드 주식 또는 파생상품에 투자하여 암호화 자산 시장에 간접적으로 참여할 수 있습니다. 예를 들어 암호화폐 거래소, 블록체인 기술 회사 또는 암호화폐 채굴 사업체의 지분에 투자하는 것입니다.

(2) 운영 모드별 분류

• 폐쇄형 펀드: 폐쇄형 펀드는 설정 시점에 펀드 규모를 결정하고 일정 기간 동안 신규 투자를 받지 않습니다. 이러한 펀드는 일반적으로 기간이 정해져 있으며 만기 시 청산되거나 전환됩니다. 사모 암호화 펀드에서 폐쇄형 펀드는 펀드 매니저가 일정 기간 동안 안정적인 펀드 규모를 유지할 수 있어 장기적인 투자 레이아웃에 도움이 됩니다.

• 개방형 펀드: 반면에 개방형 펀드는 투자자가 펀드 기간 중 언제든지 펀드 지분을 청약하거나 환매할 수 있습니다. 이러한 유형의 펀드는 일반적으로 더 유연하며 시장 수요와 투자자 선호도에 따라 조정할 수 있습니다. 그러나 개방형 펀드는 변동성이 큰 암호화폐 시장에서 더 큰 유동성 압박에 직면할 수 있습니다.

(3) 투자 전략별 분류

투자 전략의 차이에 따라 사모 암호화폐 펀드는 액티브, 패시브, 중립, 채권으로 나뉩니다. 유형이 있습니다.

• 패시브 전략은 코인 가격 상승으로 수익을 얻는 것으로, 암호화폐 자산 영역에서는 주로 유동성이 높은 몇몇 코인(예: 비트코인, 이더리움 등)의 전반적인 성과를 추적하고 코인 가격 상승으로 수동적으로 수익을 얻는 형태로 나타납니다. 코인 가격 상승으로 이익을 얻습니다.

• 중립 전략은 파생상품 및 기타 도구를 사용하여 시장 변동성(델타)을 헤지하고 코인 가격과 무관한 절대 수익을 추구하기 위해 전체 장기 위험 노출을 0 정도로 제어하며 일반적인 차익거래 및 시장 조성 전략이 모두 중립 전략입니다.

• 액티브 전략은 펀드 매니저가 일종의 분석 모델이나 예단을 통해 목표가격이 있다고 판단하고 목표가격을 중심으로 거래하며 현재 가격이 목표가격보다 낮으면 롱, 현재 가격이 목표가격보다 높으면 숏으로 포지션을 조정하여 현재 가격과 목표가격 간의 차이의 크기에 따라 거래하는 것을 뜻합니다. 현재 가격과 목표 가격의 차이 크기에 따라 포지션을 조정하며, 수익률은 시장 상황(베타)과 초과 수익률에 따른 주관적 판단(알파)에 따라 결정됩니다.

• 고정수익 펀드는 주로 '채권'을 통해 수익을 얻습니다. 암호화폐 분야에는 표준 채권이 없지만 비표준 채권이라고도 하는 장외(OTC) 대출이 많이 있습니다. 이러한 유형의 펀드는 대출을 통해 이자를 얻거나 대출에서 이자 스프레드를 벌어 수입을 얻을 수 있으며, 전통적인 채권 펀드와 유사하게 수입은 비교적 안정적이지만 실제 운영에서는 담보 관리 등 강력한 바람 조절 능력이 필요하며, 디파이는 스마트 계약의 블록체인을 기반으로 금융 활동을 수행하기 때문에 특정 고정 수입 속성이 있습니다.

(4) 기타 분류 방법

이 외에도 자금 조달 출처, 투자 단계 등 기타 요인에 따라 사모 크립토 펀드를 분류할 수 있습니다. . 예를 들어, 자금 조달 출처에 따라 사모 펀드와 사모 증권 펀드로 나눌 수 있으며 투자 단계에 따라 엔젤 펀드, 벤처 캐피탈 펀드 등으로 나눌 수 있습니다.

II. 글로벌 사모 암호화폐 펀드 조성 현황

1. 암호화폐 펀드 규모

크립토 펀드 리서치에 따르면 최근 몇 년간 암호화폐 전체 시가총액은 변동성이 큰 성장 패턴을 보이며 이 글을 쓰는 시점에서 2조 3천억 달러를 넘어섰으며, 암호화폐 펀드가 전체에서 차지하는 비중은 크지 않지만 2023년 말까지 전 세계적으로 헤지펀드, 벤처캐피탈 펀드, 인덱스 펀드 등을 아우르는 약 900개의 암호화폐 펀드가 설립되었습니다. 이러한 펀드는 헤지 펀드, 벤처 캐피털 펀드, 인덱스 펀드 등 다양합니다. 또한, 갤럭시에 따르면 2023년 암호화폐 자산 펀드의 운용 자산은 330억 달러에 달했으며, 비트코인은 펀드의 가장 인기 있는 기초 투자로 시장을 지배했습니다.

2. 주요 암호화폐 펀드 등록

등록 분포의 경우, 아직 사모형 암호화폐 펀드의 등록 현황을 파악할 수는 없지만, Crypto Fund Research의 데이터를 바탕으로 어디에 등록되어 있는지 확인할 수 있습니다. 펀드 리서치에서 암호화폐 펀드의 전체 분포를 차트 형태로 확인할 수 있습니다.

국가별로는 미국이 전체 암호화폐 펀드의 거의 절반을 차지하며 가장 많은 암호화폐 펀드가 등록된 국가입니다. 중국 정부, 특히 중국 본토의 경우 암호화폐 자산에 대해 보수적인 입장을 취하고 있지만, 막대한 경제 규모와 투자 수요에 힘입어 여전히 중국에 등록된 암호화폐 펀드의 비중이 높다는 점도 주목할 필요가 있습니다.

그림 1: 주요 암호화폐의 전 세계 등록 분포도 주요 암호화폐 펀드의 글로벌 분포

3. 주요 사모 암호화폐 펀드와 그 프로필

3.1 Pantera. Capital

팬테라 캐피탈은 2003년에 설립된 캘리포니아 기반의 사모펀드로, 블록체인 기술과 디지털 화폐에 초점을 맞춘 세계 최초의 투자 펀드입니다. 관리 자산에는 비트코인, ICO(초기 토큰 공개) 및 탈중앙화 금융(DeFi)에 초점을 맞춘 여러 펀드와 포트폴리오가 포함됩니다. 공식 웹사이트에 따르면 판테라 캐피털은 48억 달러 규모의 블록체인 관련 자산을 관리하고 있습니다.

3.2 a16z Crypto

a16z Crypto는 미국 캘리포니아에 본사를 두고 있으며 유명 벤처 캐피탈 회사인 Andreessen  Crypto의 회원사입니다. a16z;Crypto는 미국 캘리포니아에 본사를 두고 있으며, 유명 벤처 캐피털 회사인 Andreessen & nbsp;Horowitz의 기치 아래 암호화폐 및 웹 3.0 스타트업에 집중하는 벤처 캐피털 펀드입니다. a16z;Crypto는 블록체인 인프라, 탈중앙화 앱(dApp), 결제 시스템 등 광범위한 투자 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 공식 웹사이트에 따르면 a16z;Crypto는 암호화폐 산업에 투자한 세계 최초의 회사입니다. 공식 웹사이트에 따르면 a16z;Crypto는 4개의 펀드에서 76억 달러 이상의 자산을 관리하고 있으며, 업계에서 폭넓은 영향력을 가지고 있습니다.

3.3 Galaxy

2018년에 설립된 이 회사는 미국 뉴욕에 본사를 두고 있습니다. 전 헤지펀드 매니저 마이크 노보그라츠가 설립한 디지털 자산 및 블록체인 기술 전문 투자 운용사이며, 갤럭시 디지털은 헤지펀드, 벤처 캐피탈 펀드, 자산 관리 서비스 등 다양한 암호화폐 관련 투자 상품을 제공합니다. 공식 웹사이트에 따르면 갤럭시 디지털은 현재 약 21억 달러의 자산을 관리하고 있으며, 암호화폐 업계에서 두각을 나타내고 있으며 업계 뉴스에 자주 등장하고 있습니다.

3.4 AnB 인베스트먼트

AnB 인베스트먼트는 케이맨 제도에 등록된 독립 포트폴리오 회사(SPC)입니다. 케이맨 제도에 등록된 독립 포트폴리오 회사(SPC)입니다. 안비인베스트먼트는 주로 암호화 자산과 디파이에 투자하여 시장 변동성에서 알파 수익을 얻는 퀀트 멀티전략 펀드와 중립 전략 펀드를 운용하고 있습니다. 이 펀드의 총 운용자산은 5천만 달러이며, 최소 투자 약정 금액은 거래당 10만 달러입니다. 두 펀드 모두 월 단위로 상환할 수 있습니다. 이 펀드는 관리 수수료와 성과 분배금의 조합으로 운영됩니다. 안비인베스트먼트의 홍보 자료에 따르면 관리 보수는 2.4%, 성과 분배는 하이 워터 마크 방식에 따라 20%입니다. 운용보수의 주요 지출은 전략, 트레이딩, 감사, 운용, 리스크 관리, 법무 관련 시스템 및 인건비입니다.

3.5 해시키 디지털 투자 펀드

이 펀드는 2023년 9월 1일부터 가입할 수 있습니다. 이 펀드는 2023년 9월 1일부터 가입할 수 있습니다. 이 펀드는 홍콩 증권선물위원회의 허가를 받았으며, 100% 가상자산으로 구성된 포트폴리오를 관리하는 해시키 캐피털 리미티드에서 관리합니다. 해시키 캐피털은 규제를 준수하는 세컨더리 유동성 펀드를 출시합니다. 이 펀드는 가장 큰 두 가지 암호화폐인 비트코인과 이더리움에 50% 미만을 투자하는 동시에 다른 여러 통화로 분산 투자할 예정입니다.

셋째: 사모 암호화폐 펀드에 대한 주요 국제 규제 규정 개요

현재 일부 국제기구와 일부 국가에서는 이미 사모 암호화폐 펀드 규제를 위한 관련 규정을 제정했으며, 그 목록은 아래와 같습니다.

차트 2: 글로벌 주요 규제기관의 암호화폐 규제 프로세스

1. 미국 증권거래위원회(SEC)의 증권법 적용

2017년, 미국. 증권거래위원회(SEC)는 유명한 'DAO 조사 보고서'를 발표했습니다. 이 보고서는 특정 암호화폐와 초기 토큰 공개(ICO)가 1933년 증권법 및 1934년 증권거래법에 명시된 '증권'의 정의를 충족할 수 있다고 언급했습니다. 따라서 이러한 암호화 자산은 등록, 공개 및 사기 방지 보호를 포함한 적절한 증권 규제 요건의 적용을 받습니다. 이 요건은 특히 미래의 수익이나 수익을 약속하며 자본을 조달하는 암호화폐 프로젝트 및 토큰 오퍼링과 관련이 있습니다. 예를 들어, 토큰이 ICO를 통해 자금을 조달하고 보유자에게 그에 상응하는 지분, 배당금 또는 기타 경제적 혜택을 부여하는 경우 토큰은 증권으로 간주될 수 있습니다. 이러한 자산의 경우 발행자는 SEC에 등록하거나 면제를 신청해야 하며, 투자자를 적절히 보호하기 위해 재무 및 기타 중요 정보를 주기적으로 공개해야 합니다.

그 이후 SEC는 기존 증권법을 준수해야 하는 암호화폐 펀드에 대한 규제를 강화했습니다. 예를 들어, 암호화폐 펀드는 증권화 토큰 또는 기타 유사 상품에 대해 필요한 등록을 하거나 면제 자격을 얻어야 합니다. 또한 펀드 매니저는 펀드가 '적격 투자자' 규정을 준수하고 적절한 자금 세탁 방지, 사기 방지 및 기타 규정 준수 요건을 충족하여 운영되도록 해야 합니다.

투자자 보호와 시장 안정성에 초점을 맞춘 SEC의 암호화 자산 규제는 매년 강화되고 있으며, 2020년에는 암호화 자산이 증권인지에 대한 기준을 더욱 명확히 하는 암호화 자산 프레임워크를 발표했습니다. 이 프레임워크는 토큰 구매자가 다른 사람의 노력으로 이익을 기대하는지, 프로젝트 팀이 자산의 개발과 마케팅에서 중심적인 역할을 하는지, 프로젝트가 탈중앙화되어 있는지 등의 요소를 평가하는 데 중점을 둡니다. 물론 21세기를 위한 금융 혁신 및 기술 법안(FIT21 법안)이 최종적으로 통과되면 관련 SEC 기준을 조정해야 할 수도 있습니다.

2. EU 시장 남용 지침(MAD) 및 시장 남용 규제(MAR)

유럽연합에서 2018년부터 적용되고 있는 시장 남용 지침(MAD)과 시장 남용 규제(MAR)는 포괄적인 프레임워크입니다. 2018년부터 적용되는 시장 남용 지침은 시장 조작, 내부자 거래, 내부자 정보의 불법 공개와 같은 행위를 방지하기 위해 유럽연합에서 마련한 포괄적인 프레임워크입니다. 이 규정은 시세 조작, 내부자 거래 및 기타 불법 행위를 방지하는 데 목적이 있습니다. 2018년부터 MAR은 암호화폐 시장의 금융 상품에 명시적으로 적용되기 시작했습니다. 예를 들어, 암호화폐 자산이 '금융상품'으로 간주되는 경우(예: 증권화 토큰) 내부자 거래, 시세 조작, 부적절한 정보 공개 등의 행위를 방지하는 MAR 규정의 적용을 받습니다. 또한 암호화폐 자산과 관련된 트레이더, 특히 규제된 시장에서 거래하거나 시장 가격에 영향을 미칠 가능성이 있는 트레이더는 시장 남용 규정의 적용을 받습니다. 이는 투자자가 공정한 정보를 제공받고 잘못된 행위로 인해 시장이 왜곡되는 것을 방지하기 위한 것입니다.

3. 자금세탁방지 및 테러자금조달방지(AML/CFT) 요건

FATF는 AML 및 CFT에 대한 글로벌 기준을 정하는 국제기구입니다. 테러자금조달방지(CTF) 기준.2019년에 FATF는 가상자산 및 가상자산 서비스 제공업체(VASP)에 대한 지침을 발표하여 처음으로 암호화폐 자산 영역에서 AML 및 CTF 요건을 명확히 했습니다. 이 지침은 가상자산 서비스 제공업체(VASP)에 엄격한 AML/CFT 요건을 부과하며, 구체적인 규정으로는 고객 신원 정보 수집 및 확인을 포함한 고객 실사(CDD) 의무화, 일정 금액 이상의 거래에 대해 의심스러운 활동을 관계 당국에 보고하도록 의무화, 국경 간 거래 모니터링 등을 포함하고 있습니다. 조직이 가상자산의 보관, 관리, 이전 또는 거래와 같은 활동에 직접 관여하는 경우, 해당 조직은 VASP로 간주되며 FATF의 AML 및 CFT 요건을 준수해야 합니다. 현재 전 세계 각국은 FATF 가이드라인을 국내법에 점진적으로 반영하기 시작했으며, 암호화폐 펀드가 이러한 AML/CFT 표준을 준수하도록 요구하고 있습니다.

4. 유럽투자펀드지침(AIFMD)

유럽의 대체투자펀드 규제를 강화하기 위해 2011년에 처음 채택된 AIFMD. 암호화폐 펀드가 증가함에 따라 2020년부터는 펀드 운용사가 투자자의 이익을 보호하기 위해 적절한 공시와 리스크 관리를 해야 한다는 내용으로 AIFMD가 암호화폐 자산 펀드까지 확대 적용되었습니다. 구체적인 규정으로는 펀드 매니저는 펀드의 투자 전략, 자산 배분 및 위험을 투자자에게 정기적으로 공개해야 하며, 이해 상충을 피하고 투자자의 사전 동의를 얻기 위해 적절한 규정 준수 조치를 마련해야 합니다. 그 결과 유럽의 암호화폐 펀드는 엄격하게 규제되어 투자자의 이익을 보호하고 있습니다.

5. EU 암호화 자산 시장법(MiCA)

유럽연합은 암호화 자산 시장에 대한 통일된 규제 환경을 구축하기 위해 2023년에 규정(EC) 번호 2023 /1114, 즉 "암호화 자산 시장 규정"을 도입했습니다. 암호화 자산 시장에 대한 통일된 규제 환경을 구축하기 위해 유럽연합은 2023년에 규정 (EU) 번호 2023 /1114, 즉 암호화 자산 시장 규제법(MiCA)을 도입했으며, 이는 2023년 4월 20일 유럽 의회에서 공식적으로 의결되어 올해 6월 30일에 발효되었고, 2026년 6월 30일에 종료되는 과도기를 거쳐 올해 6월 30일에 발효되었습니다.MiCA는 EU의 디지털 금융 전략 패키지의 일부로서 암호화 펀드에 대한 규제를 다루고 있습니다. MiCA는 EU의 디지털 금융 전략 패키지의 일환으로 암호화폐 펀드의 등록, 운영 및 투자자 보호 요건을 다루며, 법의 적용 범위, 암호화폐 자산의 분류, 감독 기관 및 해당 정보 보고 체계, 사업 제한 체계, 행위 감독 체계 등을 명시하고 있습니다. 지금까지 디지털 자산에 대한 가장 포괄적인 규제 체계로, 27개 EU 회원국은 물론 EEA의 나머지 3개국(노르웨이, 아이슬란드, 리히텐슈타인)에 영향을 미치고 있습니다. (노르웨이, 아이슬란드, 리히텐슈타인). 이 법안은 암호화폐 자산에 대한 명확한 법적 프레임워크를 제공하고 EU 전체에 걸쳐 규제 일관성을 달성할 것입니다.

사모 암호화폐 펀드에 대한 글로벌 세금 정책 개요

많은 국가에서 암호화폐 펀드 수익과 거래가 법에 따라 정확하게 신고되고 과세될 수 있도록 세금 정책을 개발하거나 개선하기 위해 적극적으로 노력하고 있습니다. 세금에는 양도소득세, 상품 및 서비스세, 부가가치세가 포함됩니다.

1. 미국

• 소득세: 미국에서는 암호화폐 펀드의 수익과 거래에 대한 소득세를 법에 따라 정확하게 신고하고 과세할 수 있습니다. LP는 손실을 직접 부담하고 이익을 공유하며 소득세를 납부하는 파트너가 있으며, LLC는 세금 구조를 유연하게 선택할 수 있습니다. 개인사업자, 합명회사, S 법인 또는 C 법인으로 과세 형태를 선택할 수 있는 반면, 법인은 법인이 얻은 이익에 대해서는 법인세, 주주에게 배당으로 이익이 분배되는 경우 개인 소득세가 부과되므로 이중 과세 대상이 되므로 세 가지 유형의 법인 모두 다른 세금 정책이 적용된다는 사실을 고려하는 것이 중요합니다. 결과적으로 암호화폐 자산의 높은 수익 잠재력을 고려할 때, 주식회사 형태를 채택하는 것이 사모 암호화폐 펀드와 투자자의 전반적인 세금 부담을 줄이는 데 도움이 되지 않을 수 있습니다.

• 자본 이득세: 미국의 자본 이득세는 단기 자본 이득세와 장기 자본 이득세로 나뉩니다. 단기 자본 이득은 1년 미만 보유한 자산에서 발생하는 자본 이득이고, 장기 자본 이득은 1년 이상 보유한 자산에서 발생하는 자본 이득입니다. 단기 양도소득세율은 납세자의 경상소득세율과 동일하며, 일반적으로 단기 양도소득세율보다 낮은 장기 양도소득세율은 납세자의 연간 총소득과 납세자 지위에 따라 세 구간으로 나뉘며 각각 0%, 15%, 20%로 적용됩니다.

미국 국세청은 2014년에 가상 화폐 거래에 관한 공지(Notice 2014-21)를 발표하여 연방 소득세 목적상 가상 화폐가 어떻게 취급되는지 설명했습니다. 이 고시에 따르면 모든 암호화폐 자산은 화폐가 아닌 재산으로 간주되므로 일반적인 세금 원칙이 재산 거래에 적용됩니다. 즉, 대부분의 암호화폐 자산 거래에는 양도소득세가 부과되어야 합니다. 양도소득세가 적용되는 암호화폐 자산 거래를 체결할 때 투자자는 원가 기준에서 판매 가격을 차감하여 자본 이득 또는 손실을 계산한 후 적절한 양도소득세를 납부해야 합니다. 암호화폐 자산의 보유 기간(1년으로 나눈 기간)에 따라 양도소득세율이 결정됩니다. 암호화폐 자산을 1년 이상 보유하는 경우 투자자는 일반적으로 1년 미만 보유에 적용되는 단기 양도소득세보다 낮은 장기 양도소득세가 적용됩니다.

2. EU

• 부가가치세(VAT)는 유럽 연합에서 부과할 수 있는 세금입니다. 부가가치세(VAT): 암호화폐에 대한 유럽연합의 과세 정책은 다양하며, 일부 국가에서는 암호화폐 자산 거래에 부가가치세를 부과하는 반면 면제되는 국가도 있습니다. 예를 들어 아일랜드와 독일과 같은 국가에서는 비트코인 거래에 부가가치세를 부과하지 않지만, 이탈리아와 스페인에서는 이러한 거래에 부가가치세가 부과될 수 있습니다.

• MiCA(암호화 자산 시장법): MiCA는 EU의 기존 금융 서비스 법률이 적용되지 않는 암호화 자산에 대한 법적 틀을 제공하고, 혁신을 지원하기 위한 강력하고 투명한 법적 틀을 구축하여 암호화 자산의 성장과 분산 자산의 광범위한 사용을 촉진하기 위해 도입되었습니다. 소비자 및 투자자 보호와 시장 무결성을 적절히 보장하고, 일부 암호화폐 자산의 광범위한 수용 가능성을 고려하여 금융 안정성을 더욱 강화하기 위한 것입니다.

3. 영국

관습법 전통과 암호화폐 자산의 유연성 때문에 영국 정부는 암호화폐 자산에 대한 완전한 세법을 제정하지 않았습니다. 대신 암호화폐 자산의 성격과 용도에 따라 기존 세금 체계에 통합하여 주로 소득세와 자본 이득세를 부과하고 있습니다. 이 두 가지 세금은 다른 유형의 소득 및 자산과 동일한 방식으로 부과됩니다. 납세자는 각 회계연도 동안 암호화폐 자산에서 발생한 소득과 수익을 계산하여 상황에 따라 적절한 세금 신고서에 신고해야 합니다. 영국은 또한 개인 구호, 개인 저축 계좌(ISA) 구호, 연간 면제 금액과 같은 다양한 세금 공제 또는 감면 혜택을 제공합니다.

4. 싱가포르

• 소득세. /strong>: 싱가포르는 자본 이득에 과세하지 않기 때문에 사모 암호화폐 펀드에 매우 우호적인 관할권입니다. 그러나 암호화폐 거래가 사업 소득으로 간주되는 경우 소득세가 부과됩니다.

• 상품 및 서비스세(GST): 싱가포르는 원래 암호화폐 거래에 GST를 부과할 계획이었으나 2020년 1월 1일부로 결제 기반 암호화폐(DPT) 거래에 더 이상 GST가 부과되지 않습니다.

V. OECD의 규제 및 납세 준수 프레임워크

OECD는 가장 영향력 있는 국제기구 중 하나로, 회원국들은 암호화폐 자산의 규제와 과세에 집중하고 있습니다. 이슈. 최근 몇 년 동안 OECD는 기존 조항의 적용 범위를 확대하고 새로운 정책을 수립하는 방식으로 암호화 자산 및 관련 펀드의 규제 및 납세 준수에 관한 몇 가지 중요한 정책과 프레임워크를 개발하여 사설 암호화 펀드의 운영을 규제하고 글로벌 차원에서 세금 투명성과 준수를 보장하는 것을 목표로 하고 있습니다. 따라서 OECD의 규제 및 납세 준수 프레임워크에 구체적으로 초점을 맞추고 요약할 필요가 있습니다.

1. 암호화 자산 보고 프레임워크(CARF)

암호자산의 인기로 인해 OECD는 보다 포괄적인 규제 프레임워크가 필요하다는 것을 인식하고 있습니다. OECD는 공통 보고 기준(CRS)과 같은 기존의 조세 정보 교환 기준으로는 암호화폐 자산의 특정 요구 사항을 완전히 충족할 수 없다는 점을 인식하고 있습니다. 이러한 이유로 OECD는 2022년 암호화폐 자산에 대한 조세 정보 교환과 투명성을 강화하기 위해 암호화폐 자산에 대한 조세정보교환기준(CARF)을 제안했습니다.

CARF는 암호화 자산 서비스 제공자(예: 사모 크립토 펀드)가 고객의 암호화 자산 거래를 해당 국가의 세무 당국에 보고하도록 요구합니다. 보고서에는 고객의 신원 정보, 거래 금액, 자산 종류가 포함됩니다. 이는 여러 국가의 세무 당국이 암호화폐 자산 관련 정보를 효과적으로 교환하여 탈세를 방지할 수 있도록 전 세계적으로 통일된 표준을 제공합니다.

2. 공통보고기준(CRS)

CRS는 2014년 OECD에서 도입한 글로벌 표준입니다. CRS는 정보 자동 교환을 통한 국가 간 탈세 방지를 위해 2014년 OECD가 도입한 글로벌 표준입니다. 처음에는 주로 전통적인 금융 자산에 적용되었지만, 최근 몇 년 동안 각국은 점차 암호화폐 자산을 적용 범위에 추가하고 있습니다.

CRS는 암호화폐 펀드를 포함한 금융기관이 고객에 대한 세금 정보를 수집하고 보고하도록 요구합니다. 이 정보에는 계좌 소유자의 신원, 계좌 잔액, 이자 소득 등이 포함되며, 관련 정보는 각국의 세무 당국 간에 자동으로 교환됩니다.

2024년 브라질에서 열린 G20 정상회의에서 참가국들은 암호화폐 자산 서비스 제공자(RCASP)가 비거주 고객의 암호화폐 자산에 대한 정보를 보고하고 해당 고객이 위치한 국가의 세무 당국과 이 정보를 자동으로 교환하도록 요구함으로써 CRS 중심의 정보 자동 교환(AEOI)을 암호화폐 자산으로 확장하기로 결정했습니다. AEOI는 RCASP가 비거주 고객의 암호화폐 자산에 대한 정보를 보고하고 이 정보를 해당 고객이 거주하는 국가의 세무 당국과 자동으로 교환하도록 요구하여 암호화폐 자산 분야의 세금 투명성을 높이고 탈세 및 조세 회피를 방지합니다.

3. 기반 침식 및 이익 이전(BEPS)

BEPS는 세계 최초로 도입된 제도입니다. BEPS(세원 잠식 및 소득 이전 행동 계획)는 국제 조세 규칙을 강화하여 세원 잠식 및 이익 이전 위험을 해결하기 위해 OECD와 G20이 출범시킨 글로벌 이니셔티브입니다. 암호화폐 자산이 증가함에 따라 BEPS 행동 계획의 일부 항목(예: 항목 1 및 13)이 암호화폐 자산과 사모형 암호화폐 펀드에도 적용되기 시작했습니다.

주요 내용은 다음과 같습니다:

1. 디지털 경제의 조세 과제: BEPS 행동 계획 1은 다음과 같은 방법을 모색합니다. 암호자산을 포함한 디지털 경제가 제기하는 세금 문제를 해결하는 방법을 모색합니다. 이 계획은 각국이 암호화폐 자산의 과세 공정성을 보장하기 위한 조치를 시행할 것을 권장합니다.

2. 국가별 보고(CbCR): BEPS 행동 계획 13은 사모 암호화폐 펀드를 포함한 다국적 대기업이 국가별 소득, 세전 이익, 납부 세금을 공개하는 국가별 보고서를 세무 당국에 제출할 것을 요구합니다. 각 국가의 세전 이익, 납부한 세금 및 기타 정보를 공개해야 합니다. 이를 통해 각국은 수익 이전을 식별하고 방지할 수 있습니다.