탈중앙 금융의 부흥은 언제 올까요? 디젠의 "체인 채굴의 비밀"

저자: FC, SevenX Ventures 파트너 출처: X, @FC_0X0

디파이 붐이 다시 돌아올까요? 준비할 시간입니다.

이 글은 두 차례에 걸쳐 채굴을 해온 세 명의 "디파이 서머 우승자"가 정리한 "온체인 채굴 비법"을 요약한 것입니다. "대상을 선택하는 방법"과 "주의해야 할 문제"를 명확하게 설명합니다.

이번 사이클에서 온체인 마이닝이 약세를 보이는 이유는 무엇인가요?

Smrti Lab 공동창업자 0x992 @0x992eth는 2018년부터 디파이에 참여해왔으며, 2020년 여름부터 유동성 공급자로 참여하기 시작했고, 자체 디파이 펀드를 설정했습니다.

그는 2020년 사이클의 핵심은 거의 800개의 코인 발행 프로젝트와 그 2년 동안 매일 거의 2개의 코인 발행 프로젝트를 통해 유동성 과잉에 의존했다고 믿습니다.

이 사이클의 소위 포인트 서머에는 사람들이 실제 토큰 생성을 두려워하고, 4년 동안 잠금 해제된 코인이 실제로 어떤 인센티브를 제공할지 파악하지 못했으며, 4년의 유효기간을 뇌물이나 vToken 혁신으로 유지하는 방법을 찾지 못했다는 매우 명백한 문제가 있습니다. vToken 혁신.

그는 또한 포인트 서머의 수익 개념이 모호하며, 핵심 문제는 두 가지 방식으로 나타나는 매수 유동성 부족이라고 언급했습니다: 1) 주기적인 수익을 찾을 수 없음 2) 새로운 사용자를 유치하기 위한 DeFi 레고의 혁신 부족

개인적으로는 유동성 스테이킹이 현금 흐름과 TVL 성장 잠재력을 갖춘 매우 적합한 시장 영역이라고 생각하지만, 핵심은 시장의 번영을 지속적으로 견인할 수익 메커니즘을 어떻게 풀어낼 것인가에 달려 있다고 생각합니다.

또 다른 '디파이 서머'가 올까요?

지미 @0xJimmyYin은 처음에 디앱 개발을 시작했고, DEX를 거쳐 2020년에는 멀티체인 생태계를 위한 LaaS 제공에 중점을 둔 아이즈미 파이낸스를 설립하여 프로젝트에 유동성을 제공하고 유동성 등 프로젝트에 다각적인 서비스를 제공하고 있습니다.

지미는 지난 시장 라운드에서 많은 양의 장외 유동성이 토큰노믹스의 복잡한 설계를 통해 수익을 계층별로 분산시켰으며, 이는 엄청난 부의 효과를 창출하고 새로운 플레이어의 지속적인 유입을 이끌었고 많은 MM이 중앙화된 전략에서 온체인 운영으로 자금을 이동시켰다고 언급했습니다. 그러나 현재 추세는 온체인 수익의 부족을 반영하여 온체인 자금을 다시 중앙화된 플랫폼으로 옮겨 RWA를 운용하는 것입니다.

지미는 지난 디파이 라운드가 금융권 전반에 상당한 가치를 남겼으며 실제 사용자 수요가 남아 있다고 믿습니다. 예를 들어, 일부 프로젝트는 토큰을 발행하지 않았지만 금리 차익거래 인센티브 등을 통해 실제 사용 시나리오를 만들었습니다.

현재 시장이 안정적으로 유지된다면 신규 자금 유입이 헛되지 않을 것이지만, 일부 프로젝트가 실제 비즈니스와 대안적 가치의 부재로 끝날 경우 향후 사용자 관심을 다시 불러일으키기 어려울 것입니다.

따라서 상품 혁신이 지난 디파이의 수준에 도달할 수 있는지 여부가 향후 페이퍼머니의 가치를 결정하는 핵심 요소가 될 것입니다.

채굴 시기와 장소는 어떻게 선택하나요?

Neo @0xNeoSu는 2018년부터 엔젤 투자자로 활동했으며, 2011년에 아케인 그룹을 설립했습니다.

Neo는 온체인 채굴의 본질은 다음과 같다고 믿습니다. 온체인 채굴의 본질은 디파이 프로젝트를 위한 거래 유동성과 TVL을 창출하고 프로젝트의 콜드 스타트를 돕는 것입니다.

온체인 마이닝이 가장 많이 관여해야 하는 단계는 두 가지가 있습니다: 1) 콜드 스타트 단계 2) 토큰이 이미 명확한 목적과 확실성을 가진 중후반 단계

프로젝트가 막 코인을 발행하고 인센티브를 완료한 중간 단계는 일반적으로 가장 어려운 시기입니다. 이 단계에서 투자자는 프로젝트의 장기 계획, 토큰 인센티브가 생태계에 어떤 도움이 되는지, 프로젝트의 비즈니스 모델이 향후 4년간의 잠금 해제 기간을 지원할 수 있는지 여부에 집중해야 합니다.

네오는 채굴에 참여할 가치가 있는 프로젝트를 평가할 때 두 가지 핵심 요소를 강조했습니다: 1) 수익원의 다양성과 프로토콜의 풍부함 2) 프로젝트의 가치와 장기적인 성장 잠재력에 직접적인 영향을 미치는 양질의 지원, 자원, 유동성 공급자(LP)가 있는지 여부, 즉 프로젝트의 상한선이 충분히 높아야 합니다.

네오는 유동성 측면에서 좋은 성과를 거둔 프로젝트로 베라체인을 언급했습니다. 많은 LRT 프로젝트가 명확한 토큰 분배 규칙이나 수익 모델 없이 포인트만 주는 경우가 많은 반면, 베라체인의 포인트 모델은 사용자에게 최종적으로 얼마나 많은 토큰을 받게 될지 명확하게 알려줍니다

유동성 공급자로서 어떤 점에 유의해야 하나요?

0x992는 유동성 공급자가 관심을 가져야 할 핵심 질문은 다음과 같다고 주장합니다.

1) 투자 기간이 끝나면 프로젝트에서 얼마를 얻을 수 있는가? 얼마나 많은 수익을 얻을 수 있는가? 이 결과에 대한 투명성과 확실성은 프로젝트 성공의 핵심이며, BTC 네이티브 LP와 다른 형태의 LP 모두 투자 자산과 회수 자산의 비율에 관심을 갖습니다.

2) 전략 투명성 이는 수익률 보호를 위한 가장 중요한 기준 중 하나입니다. LP는 자금이 어떻게 운용되고 있는지, 특히 여러 전략이 실행되는 경우 자금의 각 부분이 언제 어떤 수익을 창출하고 있는지 명확히 파악해야 하며, 이를 이해하는 것이 중요합니다.

3) 유동성 및 전략 역량 연평균 수익률(예: APY 또는 연환산수익률)도 중요하지만 자산의 유동성, 특히 시장이 변동하거나 대규모 자금이 인출될 때 신속하게 자산을 인출할 수 있는 능력에 초점을 맞추는 것도 중요합니다. 유동성 관리와 전략 능력은 극심한 시장 상황에서 투자자 자금을 보호하고 '블랙 스완' 이벤트에 대비할 수 있습니다.

이 모든 것은 결국 코인의 수익률이라는 한 가지 핵심 문제로 귀결됩니다. 프로젝트 소유자가 아무리 복잡한 수익률 지표(예: DPI, APY 등)를 홍보하더라도 LP의 주요 관심사는 항상 BTC, ETH 또는 기타 암호화폐 자산을 얼마나 많이 회수할 수 있는지입니다. 이러한 요소, 즉 실질 수익률, 유동성, 투명성은 DeFi 파머와 프로젝트의 장기적인 성공의 초석입니다.

온체인 채굴의 수익은 실제로 어디에서 발생하나요?

지미는 거래 수수료와 이자라는 두 가지 주요 수익원이 있다고 설명합니다.

거래 수수료 참여자는 동기에 따라 세 가지 범주로 나뉩니다: 1) 가스 수수료를 지불하는 일반 사용자 2) 온체인과 오프체인 정보 간의 시차를 차익거래하는 벤더 또는 트레이딩 봇 3) 온체인 트레이딩을 통해 에어드랍 보상을 받는 플리맨 또는 과학자

이자 폐해의 대표적인 사례는 대출 계약입니다. 크게 두 가지 형태가 있습니다: 1) 초기 BTC 및 ETH 담보 대출 수익금 2) 이더의 지분 증명으로의 전환에 따른 담보 수익금. 예를 들어, Lido는 수익금의 10%를 계약에 귀속시키며, 이는 하단의 실제 수익금을 지원합니다. 또한 Blast, Manta, Merlin과 같은 포인트파이 프로젝트는 자산이 예치되는 즉시 수익이 발생하는 단일 코인 서약을 기반으로 수익을 제공합니다.

또한, 그는 USDM과 연방준비제도와 같은 실제 수익의 오프체인 출처와 CeDeFi의 시장 조성자로부터의 수익도 중요한 추가 요소라고 언급했습니다.

네오는 탈중앙 금융 프로젝트의 실질 수익은 단일 통화 이자, 동일한 자산 간의 가치 대응이라는 두 가지 주요 형태로 발생한다고 주장했습니다.

일반적으로 인기 있는 자산은 BTC 대 BTC 또는 ETH 대 ETH 조합으로, 이러한 자산 간에는 거래 차이가 없으므로 계약 위험 및 기타 외부 복잡성을 피할 수 있습니다.

그는 수영장을 통해 통화 가치를 효과적으로 끌어올리기 어렵고, 유동성이 매일 변동하지 않지만 프로토콜에 중대한 이벤트가 발생하면 자산 가격이 크게 상승할 수 있다고 지적했습니다. 따라서 투자자들은 보유 자산이 안전할 뿐만 아니라 장기적으로 보유할 수 있는 잠재력을 갖기를 원합니다.

거래의 길은 외로운 길이며, 이 글이 같은 파장을 가진 파트너를 찾는 데 도움이 되었기를 바라며 다음 이벤트에서 뵙겠습니다.

트레이딩으로 가는 길은 외로운 길입니다.