그레이스케일 GBTC가 블랙록 IBIT 아이셰어스 비트코인 트러스트를 이길 수 없는 이유

저자: 잭 이나비넷, Bankless; 편집: 타오 주, 골든 파이낸스

그레이 스케일 비트코인 신탁(GBTC)은 2013년에 처음 만들어졌으며, 10년 동안 선두를 지키며 자산의 가장 큰 현물 BTC ETF가 되어 300억 달러에 가까운 BTC를 모을 수 있었습니다.이제 GBTC의 지배력은 끝났습니다. 어떤 ETF가 그 자리를 차지했으며, 이번 사태를 통해 어떤 결론을 내릴 수 있을까요?

GBTC는 비트코인이 존재한 대부분의 기간 동안 트레이딩 참가자들이 BTC에 노출되는 주요 수단이었지만, 오랫동안 기다려온 현물 BTC ETF가 출시되고 1월 중순에 마침내 상환이 시작된 이후 하락세를 보이기 시작했습니다.

전환 후 몇 주 동안은 현물 BTC ETF 거래량이 GBTC 거래량을 압도했지만, 이 기간 동안 유출에 시달리며 하루에 수억 달러의 BTC가 지속적으로 손실되었습니다.

4월 말에는 이러한 지속적인 유출이 대부분 사라졌고, 5월에는 6일 동안의 유입을 기록했습니다!

최근의 비교적 평탄한 자금 흐름은 확실히 그레이스케일에게 어느 정도 위안을 주었지만, 시장 점유율 선두를 유지하기에는 충분하지 않았습니다 ......< strong>3월 28일, 블랙록의 IBIT 아이셰어스 비트코인 트러스트가 마침내 AUM 측면에서 GBTC를 추월했습니다!

2024년까지 GBTC가 초기 상품보다 훨씬 앞서 있었음에도 불구하고 2024년까지 초기 상품에 한참 뒤처져 있었지만, GBTC의 상대적으로 터무니없는 수수료 구조와 점점 더 제도화되는 BTC의 존재감으로 인해 이러한 역전은 불가피한 상황입니다.

그레이 스케일은 많은 보유자가 세금 및 기타 요인으로 인해 매도하지 않을 것이라는 점을 근거로 GBTC의 수수료 창출 능력을 극대화하기로 결정했습니다. 그 결과, 현물 BTC ETF의 대안보다 6배나 높은 1.5%의 매우 공격적인 관리 수수료를 채택했습니다!

그레이스케일은 조만간 미니 BTC ETF를 대체할 수 있는 낮은 수수료의 상품을 출시할 계획이지만, GBTC 수익을 극대화하려는 욕구로 인해 기존 상품과 경쟁력이 없는 상품이 될 것으로 보입니다.

또한 그레이스케일은 암호화폐 업계에서 영향력이 크지만 트레이딩 금융 참여자들에게는 상대적으로 덜 알려져 있으며 블랙록이나 피델리티 같은 수조 달러 규모의 자산운용사와 같은 수준의 고객 관계.

암호화폐에 유입되는 외부 자본은 잘 알려진 회사가 지원하는 상품에 매력을 느끼며, GBTC의 높은 관리 수수료와 주요 대안보다 낮은 유동성을 고려하면 IBIT 같은 새로운 상품을 선호하는 것은 당연한 일입니다. 그들이 IBIT와 같은 새로운 상품을 선호하기 위해 GBTC를 피하는 것은 당연한 일입니다.