우지한, 대대적인 비트코인 패닉을 일으키다

저자: 진진, 출처: 탄소사슬가치

우지한이 설립한 매트릭스포트가 어제 발표한 공매도 보고서의 목적이 무엇이냐고 누군가 묻는다면? 동기는 밝히지 않았지만 분명 시장에 공포감을 조성하기 위한 것이었습니다.

어제 매트릭스포트는 "SEC가 비트코인 현물 ETF를 또다시 거부할 이유"라는 제목의 새 보고서를 발표했는데, 이 보고서에는 SEC가 1월에 모든 비트코인 현물 ETF를 거부할 것이며, 최종 승인은 2024년 2분기에 이뤄질 것이라고 언급하고 있습니다. 이 보고서는 또한 비트코인 가격이 3만 6,000달러에서 3만 8,000달러까지 하락할 것으로 예측하며, 투자자들이 풋옵션을 매수하거나 비트코인을 공매도할 것을 제안했습니다.

이 보고서가 발표된 후 국내외 업계 언론 매체들은 앞다투어 이를 보도했습니다. 심지어 일부 사람들은 매트릭스포트의 직원들이 이 공매도 보고서의 내용을 지인들에게 퍼뜨렸다고 필자에게 말하기도 했습니다.

암호화폐 시장도 이러한 패닉에 반응했습니다. 비트코인은 최고 45,000달러에서 40,000달러 근처까지 급락했습니다. 단기간에 5,000달러나 급락한 것입니다. 코인글래스 데이터에 따르면 보고서 발표 4시간 후 전체 네트워크 버스트 금액은 5억 3,100만 달러, 롱오더 버스트 금액은 4억 9,600만 달러, 숏오더 버스트 금액은 3,537만 9,900 달러, 이 중 BTC 버스트 금액은 1억 2,200만 달러, ETH 버스트 금액은 9,167만 4,700 달러, SOL 버스트 금액은 26,259만 달러에 달했다.

약세 보고서가 전달한 패닉은 BTC 가격의 급락에만 반영된 것이 아닙니다. 외국의 사회 여론 포럼에도 반영되었습니다. 비트코인 현물 ETF의 승인 진행 상황을 처음부터 지켜봐온 블룸버그의 애널리스트 에릭 발츄나스(Eric Balchunas)는 SNS를 통해 많은 투자자들이 매트릭스포트가 올린 '비트코인 현물 ETF가 거부될 것'이라는 보도를 보고 매트릭스포트를 찾아와 문의했지만 개인적으로 승인 임박 외에는 어떤 징후도 보지 못했다며 다음과 같이 질문했다고 밝혔습니다. 매트릭스포트가 출처를 가지고 있는지, 아니면 그 결론이 단지 추측에 불과한 것인지.

발추나스는 비트코인을 매수한 것으로 보이는 매트릭스포트가 최근에야 ETF가 승인될 것이라는 보고서를 발표했으며, 왜 반대되는 정보를 발표했는지 모르겠다고 덧붙였다.1월 3일 에릭 발추나스는 1월 10일까지 비트코인 현물 ETF가 승인될 가능성이 90%라고 생각한다고 말한 바 있다고 그는 말했다.

블룸버그의 애널리스트 에릭 발추나스는 또한 만약 SEC가 비트코인 현물 ETF 결의안을 계속 연기하거나 거부할 예정이었다면 나스닥, 시카고옵션거래소, 뉴욕증권거래소와 만나 비트코인 현물 ETF 발행자들이 제출한 19b-4에 대한 의견을 마무리하지 않았을 것이라고 말했다.SEC는 오프라인에서 발행자들과 긴밀히 협력해 19b-4를 구체화해 왔다. S-1에서와 같이 광범위한 재검토에 참여하지 않고 19b-4를 제출했습니다.

또 다른 업계 매체 비트코인 뉴스는 이번 부정적 보고서의 책임이 우지한에게 있다고 지적하며, ASIC 제조업체 비트메인의 설립자이자 비트코인 '블록 전쟁' 당시 빅 블록을 지지한 것으로 악명 높은 우지한이 오늘 SEC의 FUD 거부를 발표한 매트릭스포트의 공동 설립자이기도 하다고 전했습니다.

매트릭스포트의 동기가 무엇인지에 대해서는 언급하지 않겠습니다. 보고서의 내용만 보면 '비트코인의 직접 공매도'라는 문구가 기업공개(IPO) 공매도에 집중했던 리서치 회사 머디 워터스(Muddy Waters)를 떠올리게 합니다. 머디 워터스는 11년 동안 주식 공매도를 해오며 명성을 떨쳤지만, 자동차를 뒤집어엎기도 했습니다. 머디 워터스는 루이싱 커피, 뉴 오리엔탈, 굿 퓨처, 후즈 러닝, 오리엔탈 페이퍼 등 미국에 상장된 중국 기업을 공매도했습니다.

머디 워터스의 공매도 논리는 무엇인가요? 더 타임스는 머디 워터스가 보고서를 시작할 때 기업에 대한 '판단'을 내리는 경향이 있다고 쓴 적이 있습니다. 하지만 머디 워터스의 능력은 충격적인 주장을 펼치는 데만 국한되지 않습니다. 머디 워터스의 첫 번째 보고서는 데이터뿐만 아니라 동팡 페이퍼의 낙후된 생산 라인, 연기로 가득 찬 작업장, 쓰레기장처럼 보이는 원자재 등 현장의 사진을 함께 보여주며 강력한 인상을 남겼습니다. 그리고 이러한 전통은 최근 공매도 보고서에서도 이어졌습니다.

공매도 세력에게 가격 변동은 수익을 올릴 수 있는 기회입니다. 공매도 '먹잇감'에 결함이 없더라도 주가 하락을 촉발하는 공매도 리포트는 상장사 입장에서는 견딜 수 없는 부담입니다.

매트릭스포트와 머디워터스의 차이점은 무엇일까요? 전자는 불확실한 뉴스에 의존하여 보고서를 발표하여 공포를 조성하고 암호화폐 시장의 방향에 영향을 미칩니다. 후자는 조사, 연구 및 현장 샘플링에 의존하여 주식 시장의 방향에 영향을 미치는 보고서를 발표합니다.

공매도는 법의 테두리 밖이 아니다

2022년 2월 16일 월스트리트저널은 소식통을 인용해 미국 법무부가 공매도 기업이 공매도 보고서를 미리 공유해 주가를 떨어뜨리거나 불법적인 거래 전략에 관여했는지 확인하기 위해 공매도 기업에 대한 조사에 착수했다고 보도했습니다.

이 보고서에 따르면 유명 공매도 업체인 머디 워터스의 설립자 카슨 블록은 지난해 10월 FBI로부터 수색 영장을 받았다고 소식통은 전했다. 이들 중 한 명은 블록의 휴대폰도 수색당했다고 덧붙였다.

암호화폐 시장이 완전히 불법적인 곳도 아닙니다. 앞서 FTX 설립자 SBF와 코인셰어즈 설립자 CZ는 법을 위반한 혐의로 잇따라 유죄를 인정했습니다. 그렇다면 암호화폐 시장에서 숏 포지션을 취하면 법적 책임을 질 수 있을까요?

암호화폐가 증권의 성격을 띠고 있다면 공매도는 불법입니다. 하지만 현재 모든 암호화폐가 증권은 아닙니다. 미국 증권거래위원회(SEC)가 암호화폐 기업에 막대한 벌금을 부과하는 것도 같은 맥락입니다. 투자자를 모으기 위해 증권의 형태로 시세를 조작하는 행위가 있을 때마다 SEC는 투자자 보호라는 명목으로 해당 기업에 막대한 벌금을 부과합니다. 또한, 2015년 여름 상하이 증시 지수가 한 달도 채 되지 않아 2,000포인트 가까이 하락하면서 A주 시장이 극심한 혼란을 겪었던 시나리오가 있습니다. 일부 평론가들은 2015년의 '폭락'이 주가지수 선물 시장에서 일부 기관이 CSI 500 선물 지수의 7월 계약(IC1507)을 공매도하면서 시작되었다고 주장했습니다. 폭락 이후 파이낸셜 타임즈는 "악의적 공매도 단속은 지체할 수 없다"는 제목의 기사를 썼습니다. 악의적인 공매도는 인터넷에서 큰 논쟁을 불러 일으켰습니다.

매트릭스포트의 대응

몇 시간 후, 우지한이 직접 이 보도에 대한 답변을 내놓았습니다. 그는 매트릭스포트의 애널리스트들은 경영진의 영향이나 간섭 없이 독립적으로 활동하며 자신의 의견을 표명한다고 말했습니다. 게다가 이 최신 보고서는 매트릭스포트의 VIP 고객을 위해 작성되었습니다. 그러나 이 보고서가 언론에 광범위하게 배포된 것은 매트릭스포트가 계획한 것이 아니며 저희가 통제할 수 없습니다.

사실 우지한의 대응은 PR 관점에서 보면 허점이 많지 않습니다. 하지만 언론이나 회사 운영의 관점에서 보면 구멍이 가득합니다. 세 가지가 있습니다.

첫째, 매트릭스포트는 전문 암호화폐 금융 및 리서치 회사로서 애널리스트들이 독립적으로 활동하며 보고서를 작성합니다. 이 주장은 성립할 수 없습니다. 매트릭스포트는 언론사와 같은 미디어 회사가 아니기 때문에 어떤 주제를 취재하고, 어떤 핫스팟을 팔로우하고, 어떤 기사를 작성할 수 있습니다. 언론사라고 해도 원고에서 어느 정도 주제를 선정하고 싶어도 편집장이나 편집국장의 승인을 받아야만 보도할 수 있습니다.

업계에서 잘 알려진 전문 기업이라면 애널리스트들이 자연스럽게 리포트에서 빠져나갈 수 있도록 해야 합니다. 이렇게 운영하면 조만간 애널리스트들에 의해 업계가 죽 쑤는 냄비가 되지 않을까요? 국내외 증권사 리서치센터 애널리스트들이 윗선의 승인도 없이, 그것도 보고서에서 임의로 증권시장 방향에 영향을 미칠 수 있을까요? 저는 그렇게 생각하지 않습니다.

두 번째로, 이 보고서가 VIP 고객만 볼 수 있다는 것도 근거가 없습니다. 현재 암호화폐 시장은 오랫동안 기다려온 비트코인 현물 ETF 승인, 4월 비트코인 반감기, 연준의 플러스 총액 기준 금리 인하 신호 등을 근거로 VIP 고객들에게 공매도 리포트를 발행하고 있습니다. 이로 인해 고객들이 피해를 보고 있지 않나요? 저는 읽지 않습니다. 이 글을 읽으신 분은 댓글 섹션에 댓글을 남기시고 함께 토론해 주세요.

마지막으로, 매트릭스포트가 계획했던 것과는 달리 언론에 광범위하게 유포되는 것은 있을 수 없는 일입니다. 원래 의도가 언론에 널리 퍼뜨리는 것이 아니라 내부 직원, VIP 고객이 보고서를 읽을 수 있도록 보고서를 공개하는 것이었다면 말이죠. 왜 언론이 가장 먼저 보고서를 알고 보고서의 내용을 공개하고 위챗 친구 서클, 소셜 미디어 X에서 광범위하게 전파되는지. 심지어 직원들조차도 자신의 친구 서클에서 이를 전달했습니다.

해명하는 것은 은폐하는 것이고, 은폐하는 것은 이야기를 지어내는 것이라는 옛말이 있습니다. 이 말에는 어느 정도 진실이 있습니다. 이는 사건의 진실을 어떻게든 매핑하는 심리적 매핑입니다.