以太坊的未来被低估？21Shares：ETH 像90年代的亚马逊，潜力无限

7 月，美国推出了首批以太坊现货 ETF。然而，相较于比特币 ETF，资金流入相对有限，以太坊价格也未显著提升。对此，21Shares 的研究分析师 Leena ElDeeb 表示，以太坊的真正潜力尚未被市场完全理解，未来一旦投资者意识到其应用的广泛性，现货 ETF 将迎来更大的资金流入：

“以太坊的复杂性和未来潜力，让人联想到90年代初的亚马逊——虽然发展初期不直观，但其中蕴含着重塑产业的力量。”

21Shares 副总裁及美国业务负责人 Federico Brokate 进一步解释，亚马逊最初只是一个线上书店，很难预见其未来会演变为全球电商和云服务巨头。以太坊类似，作为支持智能合约的链上平台，自2015年起，它已承载了超过1400亿美元的去中心化金融应用：

“亚马逊最初专注于书籍，但随后扩展到不同领域，重塑了购物和数字服务；同样，以太坊的潜在应用或许会给我们带来前所未有的创新。”

尽管当前以太坊市值约为3200亿美元，不及亚马逊当前2万亿估值的6.25%，但 Brokate 指出，与90年代的亚马逊相比，以太坊拥有庞大的开发者社区，这也是其一大优势。相较于1990年代末亚马逊的7600名员工，以太坊生态已聚集了超过20万名活跃开发者，推动其持续发展：

“我们或许将见证类似亚马逊那样的成长轨迹，看到以太坊的生态系统不断壮大。”

以太坊的未来潜力依然庞大

尽管以太坊面临 Solana 等新兴区块链平台的竞争，但在去中心化交易所、借贷、稳定币和 RWA 市场中，以太坊仍然保持主导地位。此外，全球金融巨头如贝莱德和瑞银（UBS）已在以太坊上探索资产代币化，PayPal 和 Visa 也积极采用以太坊进行项目开发。

Federico Brokate 指出，目前投资者对以太坊现货 ETF 保持观望态度，但他相信，随着市场的成熟和以太坊应用场景的拓展，投资情绪和采纳率将逐步提升。ElDeeb 进一步表示，在以太坊的应用案例得到进一步展现前，短期投资者将维持谨慎：

“但我们相信，随着以太坊生态系统的成长，市场对它的兴趣和支持也将持续攀升。”

尽管近期以太坊 L2 协议的崛起导致主网收入下降，Brokate 认为这并非负面信号，而是以太坊扩容策略的一部分。他将此现象与亚马逊在90年代连年亏损的阶段类比，并指出 L2 生态的增长将带来足够大的经济规模，逐步推动主网收入回升至 Dencun 升级前的水平。