Arthur Hayes: Nếu không có sự hỗ trợ của Fed, các ngân hàng có thể có nguy cơ phá sản do bán tháo trái phiếu

Người đồng sáng lập BitMEX Arthur Hayes đã so sánh chi tiết các tác động khác nhau của các công cụ tài trợ ngân hàng “Mua mặc định” (BTFP) và “Cửa sổ chiết khấu” (DW). Theo cơ chế BTFP, các ngân hàng có thể sử dụng trái phiếu có giá trị thị trường là 80 USD làm tài sản thế chấp để nhận khoản vay 100 USD từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang. Trong hoạt động cửa sổ chiết khấu, một trái phiếu trị giá 80 đô la chỉ có thể đổi lấy khoản vay 80 đô la. Hayes chỉ ra rằng nếu Fed không cắt giảm lãi suất hoặc làm chậm quá trình thắt chặt định lượng (Qt) tại cuộc họp FOMC tháng 3, thì có thể xảy ra một đợt bán tháo quy mô lớn trên thị trường trái phiếu, từ đó sẽ làm trầm trọng thêm tổn thất trong tài sản nắm giữ. - chứng khoán đáo hạn (HTM) trên bảng cân đối kế toán ngân hàng. Điều này sẽ khiến người gửi tiền chuyển sang các quỹ thị trường tiền tệ (MMF) để có lãi suất cao hơn, khiến các ngân hàng chịu áp lực phải trả nợ cho người gửi tiền. Trong trường hợp này, nếu không có sự hỗ trợ của cơ chế “mua đứt” (BTFP), các ngân hàng chỉ có thể dựa vào “cửa sổ chiết khấu” (DW) để vay vốn theo giá trị thị trường, giá trị thị trường giảm khi giá trái phiếu giảm, mà cuối cùng Điều này có thể dẫn đến việc ngân hàng bị phá sản do không có khả năng bù đắp các khoản lỗ chưa thực hiện.