Nhà sáng lập CryptoQuant: Chu kỳ tăng giá của BTC có thể đã kết thúc, sự phục hồi ngắn hạn có vẻ không chắc chắn

Odaily Planet Daily News Nhà sáng lập kiêm giám đốc điều hành CryptoQuant Ki Young Ju đã đăng trên nền tảng X rằng chu kỳ thị trường tăng giá Bitcoin có thể đã kết thúc vì những lý do sau: Có một khái niệm trong dữ liệu trên chuỗi được gọi là giá trị thị trường đã thực hiện. Cách thức hoạt động như sau: Khi BTC vào ví blockchain, nó được coi là "mua" và khi nó rời khỏi ví, nó được coi là "bán". Sử dụng ý tưởng này, chúng ta có thể ước tính cơ sở chi phí trung bình cho mỗi ví, có thể nhân với số lượng BTC nắm giữ để tính ra tổng vốn hóa thị trường đã thực hiện, thường được xem là tổng vốn hóa đã đi vào thị trường Bitcoin thông qua hoạt động thực tế trên chuỗi, trong khi vốn hóa thị trường dựa trên giá giao dịch gần đây nhất trên các sàn giao dịch. Khi áp lực bán thấp, ngay cả những lệnh mua nhỏ cũng có thể đẩy giá lên và do đó đẩy vốn hóa thị trường lên. Strategy đã tận dụng điều này bằng cách phát hành trái phiếu chuyển đổi và sử dụng số tiền thu được để mua Bitcoin, làm tăng giá trị giấy tờ của số Bitcoin họ nắm giữ nhiều hơn so với số vốn thực tế đầu tư. Nhưng khi áp lực bán cao, ngay cả lực mua lớn cũng không thể làm giá thay đổi, chẳng hạn như khi Bitcoin được giao dịch ở mức gần 100.000 đô la, khối lượng thị trường rất lớn nhưng giá hầu như không thay đổi. Vốn hóa thị trường thực tế cho thấy có bao nhiêu tiền thực tế đang đổ vào thị trường, trong khi vốn hóa thị trường phản ánh cách giá phản ứng. Nếu vốn hóa thị trường thực tế đang tăng nhưng vốn hóa thị trường trì trệ hoặc giảm, điều đó có nghĩa là vốn đang chảy vào nhưng giá không tăng - một dấu hiệu giảm giá điển hình. Mặt khác, nếu vốn hóa thị trường thực tế đi ngang và vốn hóa thị trường tăng vọt, điều đó cho thấy ngay cả một lượng vốn mới nhỏ cũng có thể đẩy giá lên cao hơn — một dấu hiệu tăng giá. Những gì chúng ta đang thấy hiện nay là trường hợp đầu tiên, khi vốn đang đổ vào thị trường nhưng giá không phản ứng, đây là đặc điểm điển hình của thị trường giá xuống. Nói tóm lại: khi vốn nhỏ đẩy giá lên thì đó là thị trường tăng giá. Khi ngay cả nguồn vốn lớn cũng không thể đẩy giá lên thì đó là thị trường giá xuống. Dữ liệu hiện tại rõ ràng chỉ ra điều sau. Áp lực bán có thể giảm bớt bất cứ lúc nào, nhưng theo lịch sử, một sự đảo ngược thực sự phải mất ít nhất sáu tháng - do đó, khả năng phục hồi trong ngắn hạn có vẻ không cao.