[Tính năng] Tokenomics 7: Đô la hóa, nhu cầu tiền tệ và CBDC - liệu tiền điện tử có những gì cần thiết để thay thế tiền pháp định trong nền kinh tế quốc gia không?

Nếu bạn đã từng đi du lịch đến các quốc gia như Việt Nam hoặc Campuchia, bạn có thể nhận thấy rằng ngoài tiền tệ bản địa của họ, nhiều doanh nghiệp địa phương còn chấp nhận các hình thức thanh toán khác, thường là Đô la Mỹ.

Và, nếu gần đây bạn chú ý đến sự ổn định của nền kinh tế Hoa Kỳ, bạn có thể nhận thấy ngay rằng niềm tin vào đồng Đô la Mỹ đang giảm sút và nhiều quốc gia bắt đầu lo lắng về đồng tiền của họ.

Nhiều người đam mê Web3 và tiền điện tử đã minh bạch về tầm nhìn của họ đối với một nền kinh tế toàn cầu nơi tiền điện tử là loại tiền được lựa chọn - hoặc ít nhất là các nền kinh tế quốc gia nơi tiền điện tử là loại tiền được lựa chọn.

Nhưng quá trình chuyển đổi này thực sự sẽ diễn ra như thế nào? Và liệu tiền điện tử có thực sự phù hợp để thay thế tiền tệ fiat trong nền kinh tế quốc gia?

Đô la hóa và tác động của nó

Các cuộc khủng hoảng tài chính có thói quen xóa sạch tiền tiết kiệm của mọi người - đặc biệt là khi người dân có tiền tiết kiệm cả đời được biểu thị bằng đồng tiền địa phương đang mất giá nhanh chóng.

Khá thường xuyên, điều này cũng có tác động tiêu cực đến nền kinh tế quốc gia. Khi sản xuất giảm, mỗi đơn vị tiền tệ sẽ có giá trị thấp hơn - dẫn đến áp lực lạm phát. Nếu một chính phủ tiếp tục in tiền để chi tiêu, đặc biệt là để theo đuổi các chính sách kích thích thị trường của Keynes, điều đó có thể khiến lạm phát trở nên trầm trọng hơn khi cung tiền vượt xa sản lượng.

Trong trường hợp xấu nhất, tiền pháp định trở nên vô giá trị đến mức người dân từ chối chấp nhận thanh toán bằng tiền pháp định và thay vào đó yêu cầu các hình thức thanh toán khác. Trong 70 năm qua, điều này thường ở dạng đồng Đô la Mỹ đáng tin cậy - về cơ bản tất cả các ngân hàng trung ương đều sử dụng làm tiền tệ dự trữ.

Do đó, đô la hóa thường không phải là sự lựa chọn của các chính phủ - nó thường không phải là sự lựa chọn tập thể của những công dân đã mất niềm tin vào đồng tiền pháp định địa phương. Zimbabwe, với tờ 100 nghìn tỷ đô la khét tiếng, là ví dụ điển hình, nhưng các quốc gia khác như Việt Nam và Campuchia cũng chứng kiến ​​số phận tương tự xảy ra với đồng tiền của họ.

Trong thuật ngữ kinh tế tiền tệ, chúng ta có thể nói rằng tiền tệ không còn được sử dụng và mất giá trị do nhu cầu về tiền tệ giảm mạnh - không ai muốn giữ tiền tệ vì họ không còn tin tưởng vào nó nữa.

Lý do tại sao một loại tiền tệ như Đô la Mỹ thường được chọn để sử dụng thay vì các loại tiền tệ khác là vì Đô la Mỹ được coi là ổn định - vì nó hoạt động như một loại tiền tệ dự trữ cho phần lớn thế giới, nhu cầu đối với Đô la Mỹ dự kiến ​​sẽ tăng. vẫn ở mức cao. Do đó, ai đó chấp nhận Đô la Mỹ có thể mong đợi một cách hợp lý rằng người khác cũng sẽ chấp nhận Đô la Mỹ làm khoản thanh toán trong tương lai.

Bây giờ chúng ta đã khám phá quá trình Đô la hóa và cách một quốc gia chuyển đổi tiền tệ, chúng ta có thể chuyển sự chú ý sang tiền điện tử và bắt đầu trả lời câu hỏi xem nó có thể thay thế tiền pháp định trong nền kinh tế quốc gia tốt đến mức nào.

Tiền điện tử có thể thay thế tiền pháp định không?

Nhìn vào giá của các loại tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum, có vẻ như chúng rất phù hợp để sử dụng làm tiền - xét cho cùng, giá tăng có nghĩa là nhu cầu về loại tiền này cũng tăng lên, phải không?

Nhưng không phải mọi nhu cầu đều sinh ra như nhau. Các nhà kinh tế chia cầu tiền thành ba loại khác nhau - cầu tiền giao dịch, số dư tiền dự phòng và cầu tiền đầu cơ.

Nhu cầu giao dịch về tiền đề cập đến nhu cầu về tiền cần thiết để hoàn thành các giao dịch kinh tế như mua hàng hóa và dịch vụ.

Số dư tiền phòng ngừa là việc giữ tiền trong trường hợp khẩn cấp - chẳng hạn như quỹ được giữ để đối phó với tai nạn hoặc chi phí bất ngờ.

Nhu cầu đầu cơ về tiền đề cập đến tiền được giữ như một giải pháp thay thế cho tài sản sinh lãi - thường là trái phiếu hoặc cổ phiếu.

Nhìn vào quá trình Đô la hóa và lý do tại sao mọi người chọn Đô la Mỹ để thay thế các loại tiền tệ đang trải qua siêu lạm phát, chúng tôi thấy rằng phần lớn nhu cầu về Đô la Mỹ không mang tính đầu cơ - công dân không chuyển sang Đô la Mỹ vì nếu không họ sẽ đặt tiền vào cổ phiếu hoặc trái phiếu, nhưng vì chúng cần một loại tiền tệ để thực hiện các giao dịch hàng ngày.

Đồng Đô la Mỹ (hoặc ít nhất là trước đây) được đánh giá cao vì sự ổn định xuất phát từ nhu cầu giao dịch cao mà nó có - các hiệp định thương mại quốc tế được biểu thị bằng Đô la Mỹ và điều quan trọng là dầu chỉ có thể được thanh toán bằng Đô la Mỹ. .

Tuy nhiên, không phải tất cả các loại tiền điện tử đều được thúc đẩy bởi cùng một nhu cầu. Tất cả các cuộc thảo luận về việc Bitcoin sẽ lên mặt trăng sẽ gợi ý rằng chính nhu cầu đầu cơ, chứ không phải nhu cầu giao dịch, đã thúc đẩy sự tăng trưởng của nó.

Trước đây tôi đã thảo luận về vấn đề này- nhưng tóm lại, một loại tiền tệ mà mọi người mong đợi được đánh giá cao sẽ là một lựa chọn tồi để sử dụng làm tiền tệ giao dịch bởi vì bất kỳ tác nhân hợp lý nào cũng thà giữ nó hơn là sử dụng nó, vì sức mua của nó bị hạn chế. dự kiến ​​sẽ tăng trong tương lai. Thay vào đó, để một loại tiền tệ được sử dụng trong giao dịch, mọi người phải kỳ vọng loại tiền đó có giá trị ổn định hoặc có lạm phát nhẹ.

Và một loại tiền tệ chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu giao dịch và nguồn cung hạn chế sẽ không có khả năng hoạt động tốt như một loại tiền tệ dành cho giao dịch hàng ngày.

Do đó, tiền điện tử khó có thể thay thế tiền tệ fiat trong nền kinh tế quốc gia trong trường hợp khủng hoảng tài chính - bất chấp hy vọng của những người đam mê tiền điện tử.

CBDC- mối đe dọa mới đối với tiền điện tử

Điều đó có nghĩa là, công nghệ blockchain không chỉ đơn giản là bị các chính phủ trên khắp thế giới loại bỏ - nhiều chính phủ đã đang nghiên cứu Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC) của riêng họ sẽ hoạt động trên công nghệ blockchain.

Xét cho cùng, công nghệ blockchain mang lại lợi ích khi ghi sổ kế toán và giải quyết tội phạm tài chính.

Các chuỗi khối được cấp phép, với các biện pháp phòng ngừa chống rửa tiền mạnh mẽ và thực thi các nghĩa vụ hiểu rõ khách hàng của bạn, có thể giúp giảm thiểu hành vi giả mạo và các hoạt động bất hợp pháp khác. Thật không may, chính ý tưởng về một loại tiền tệ dựa trên blockchain như vậy sẽ đi ngược lại đặc tính phân quyền của thế giới tiền điện tử.

Thực tế có thể khó chấp nhận nhưng CBDC đang nhận được sự quan tâm và đầu tư từ các chính phủ vì những dự án này có khả năng đáp ứng tốt nhất các mục tiêu về hòa nhập tài chính và đổi mới công nghệ mà không ảnh hưởng quá nhiều đến an ninh.

Do đó, chúng đại diện cho tiêu chuẩn tiếp theo của tiền điện tử - điều mà tiền điện tử cần phải vượt qua nếu hy vọng thay thế tiền tệ fiat trong nền kinh tế quốc gia.

Mục đích của CBDC có thể không phải là phá hủy tiền điện tử, nhưng nếu CBDC có thể đạt được sự chấp nhận rộng rãi mà không cần tiền điện tử, thì tiền điện tử có thể nhận thấy rằng phần lớn nhu cầu của nó không còn có thể tiếp cận được nữa.

Ngoài ra, thực tế là CBDC sẽ được gắn với cùng loại tiền tệ fiat mà các nền kinh tế quốc gia đã sử dụng, các CBDC này sẽ có sẵn nhu cầu về chúng, trong khi hệ sinh thái tiền điện tử sẽ phải tạo ra nhu cầu về mã thông báo của họ từ đầu.

Tuy nhiên, liên kết này cũng có thể là một điểm thất bại duy nhất đối với CBDC trong thời kỳ khủng hoảng tài chính.

Dựa trên cách CBDC rất có thể sẽ dựa trên công nghệ blockchain, người dùng có thể được đưa vào thế giới Web3 trong thời gian tài chính ổn định và tiếp tục sử dụng CBDC trong thời gian thuận lợi.

Tuy nhiên, khi khủng hoảng tài chính xảy ra và tiền tệ fiat mất giá, CBDC không có khả năng sống sót sau mùa thu do họ phụ thuộc nhiều vào tiền tệ fiat.

Sau đó, công dân có thể chọn một loại tiền tệ khác để thực hiện các giao dịch trong và khiến các ngân hàng trung ương không còn lựa chọn nào khác ngoài việc chấp nhận sự việc đã xảy ra của việc đô la hóa tiền điện tử.

Quá trình này chưa từng xảy ra trước đây- và tôi có thể nói thêm rằng nó đòi hỏi nhiều thứ để phù hợp với tiền điện tử- nhưng nếu các ngân hàng trung ương và chính phủ thực sự kém năng lực như một số người đam mê tiền điện tử gợi ý, thì họ không có gì phải lo sợ về CBDC- trừ khi họ là sai.

Tương lai của tiền là ảo - nó nằm ở công nghệ blockchain. Nhưng liệu đó là hình thức CBDC hay hình thức tiền điện tử vẫn chưa được quyết định. Nhưng tính đến thời điểm hiện tại, tiền điện tử không phù hợp để thay thế tiền tệ fiat quốc gia. Sẽ đến lúc thế giới từ bỏ tiền pháp định để chuyển sang tiền điện tử - nhưng tiền điện tử trước tiên phải chứng tỏ bản thân tốt hơn tiền pháp định và tốt hơn các phiên bản tiền pháp định CBDC.