Một bài viết để hiểu cách MEV được tạo ra và cơ chế dòng chảy của nó trong mạng Ethereum

Bạn đã đọc rất nhiều về MEV, rơle, xây dựng khối, Flashbot, Ethereum và vẫn chưa hiểu hết về nó?

Tại sao? Bởi vì không ai có thể giải thích chúng tốt.

Làm thế nào chúng ta có thể hiểu rõ nhất về MEV và Ethereum? Nó có thể được hiểu bằng cách truy tìm chuỗi sự kiện của một giao dịch.

Hầu hết chúng ta đều biết các giao dịch Ethereum hoạt động như thế nào từ góc độ người dùng: bạn có thể trao đổi, đặt giá thầu, mua, bán hoặc làm hầu hết mọi thứ khác.

Hôm nay, chúng ta hãy xem giao dịch trao đổi mã thông báo: đây là một trong những giao dịch đơn giản và thường xuyên nhất trên mạng Ethereum.

Hãy xem xét trao đổi ETH sang USDC. Trong trường hợp này, giao dịch bắt đầu từ đâu? Uniswap.

Kết nối Uniswap với ví Metamask của bạn và trao đổi.

Từ đây, giao dịch (TX) được gửi qua RPC (Cuộc gọi thủ tục từ xa). Đây là "điểm dừng" đầu tiên trong quy trình giao dịch.

Nếu bạn chưa thay đổi cài đặt Metamask của mình, thì theo mặc định, điểm cuối RPC mà bạn kết nối được gọi là Infura (một sản phẩm của Consensys).

Hãy nghĩ về Infura như một "người phục vụ" gửi "đơn đặt hàng" của bạn tới Ethereum. Nó hoạt động như một người trung gian giữa bạn và mạng Ethereum.

Giao dịch của bạn được chuyển vào Ethereum mempool: một nhóm giao dịch công khai, nơi các giao dịch được duy trì cho đến khi chúng được đưa vào một khối.

Thông thường, các giao dịch này được sắp xếp trong một khối dựa trên phí ưu tiên/tiền boa đã thanh toán.

Trừ khi có sẵn MEV (Giá trị có thể trích xuất tối đa).

Câu chuyện ở đây được chia thành hai phần:

1. MEV được tạo ra như thế nào?

2. Cơ chế dòng chảy của MEV trong mạng Ethereum là gì?

(Làm rõ thuật ngữ: Người tìm kiếm MEV là những người cố gắng tìm cơ hội MEV trong mạng)

Hãy bắt đầu với phần đầu tiên của câu chuyện: MEV ra đời như thế nào?

Giả sử bạn bán 10.000 đô la ETH trên chuỗi.

Trong một AMM, có sự trượt giá trong mọi giao dịch: mỗi đô la tài sản được bán sẽ đẩy giá mới xuống một chút.

Nếu tôi bán một lượng lớn tài sản (ví dụ như ETH), giá mới của tài sản đó có thể thấp hơn giá thị trường hiện tại.

Trong trường hợp này, sẽ là khôn ngoan nếu Người tìm kiếm MEV mua ETH ở mức giá mới và bán nó theo giá thị trường. Đây là một chênh lệch giá không có rủi ro.

Đôi khi những người tìm kiếm MEV sẽ mua một tài sản ngay trước bạn và bán nó cho bạn với giá cao. (Đây là hoạt động ngược: theo dõi các giao dịch)

Có nhiều dạng MEV khác (bao gồm MEV "đuôi dài"), có thể rất phức tạp, nhưng các AMM này - chênh lệch giá trượt giá là một trong những giao dịch MEV phổ biến nhất.

Bây giờ cho phần thứ hai: cơ học.

MEV Seeker dựa vào thứ tự giao dịch cụ thể trong các khối Ethereum để kiếm lợi nhuận.

Lấy ví dụ trước: khi tôi bán ETH của mình, bạn (người tìm kiếm MEV) phải là người thực hiện giao dịch đầu tiên sau khi tôi mua để tận dụng lợi thế của chênh lệch giá.

Nếu người khác thực hiện giao dịch đầu tiên trước bạn sau khi tôi bán ETH, bạn sẽ thua.

Họ sẽ mua ETH và bán nó để kiếm lời thay vì bạn.

Vì vậy, tất cả bắt nguồn từ sự cạnh tranh giữa những người tìm kiếm MEV khác nhau.

Do đó, câu hỏi cơ bản xung quanh MEV là làm thế nào những người tìm kiếm đưa các giao dịch của họ vào các khối.

Thông thường, nó phụ thuộc vào số tiền phí ưu tiên/tiền boa được trả.

Nếu tôi trả tiền boa cao nhất trong tất cả các giao dịch trong một khối, thì giao dịch của tôi sẽ được đưa vào đầu tiên.

Kể từ trước khi sáp nhập Ethereum, tiền boa/phí ưu tiên thuộc sở hữu của người khai thác, cái tên "giá trị có thể khai thác của người khai thác" đã ra đời.

MEV thường là một cuộc thi để xem ai sẽ trả nhiều tiền nhất cho một vị trí giao dịch cụ thể.

Hầu hết "thịt trên xương" thuộc về những người tham gia mạng, chứ không phải bản thân những người tìm kiếm MEV.

Tuy nhiên, có một động cơ sẽ dẫn đến cartel hóa: nếu tôi là người tìm kiếm MEV, tôi có thể hợp tác trực tiếp với bất kỳ ai đang xây dựng khối và tôi có thể đạt được lợi thế hơn những người tìm kiếm khác.

Nhưng các cartel không tốt cho Ethereum: chúng khiến MEV không được cấp phép và dẫn đến trải nghiệm người dùng kém.

Đây là nơi Flashbot xuất hiện: Flashbot là một cuộc đấu giá lớn, một cách để những người tìm kiếm MEV đặt giá thầu cho các vị trí không gian khối.

Nếu bạn muốn nhận được thỏa thuận ngay sau khi tôi, bạn có thể trả tiền. Nếu bạn thắng cuộc đấu giá, bạn có thể thực hiện lại giao dịch của tôi.

Hệ sinh thái của Flashbots như sau:

Nếu bạn đặt giá thầu thành công cho vị trí, bạn có thể đồng thời gửi "gói" giao dịch: trong trường hợp này, giao dịch của tôi + giao dịch sau của bạn.

Gói này được trao cho một nhà xây dựng khối, người này sẽ đưa nó vào các giao dịch có lợi nhuận khác nhằm cố gắng tạo ra các khối có giá trị nhất.

Những người xây dựng khối sau đó chuyển khối đó đến một dịch vụ được gọi là dịch vụ chuyển tiếp, dịch vụ này sẽ thay mặt họ "lưu trữ" khối đó.

Người chuyển tiếp nhận các khối từ người xây dựng và đưa ra "giá thầu" (chi tiêu) khối cho người xác thực.

Nhiều bộ lặp hoạt động đồng thời, cạnh tranh với nhau.

Một lời cảnh báo: Một số người chuyển tiếp, bao gồm cả người chuyển tiếp Flashbots, kiểm duyệt các giao dịch.

Những người chuyển tiếp này tuân thủ hướng dẫn của Văn phòng kiểm soát tài sản nước ngoài (OFAC) của Bộ Tài chính Hoa Kỳ và sẽ không chuyển các giao dịch không tuân thủ các quy định của OFAC. Đây là một vấn đề lớn.

Các công cụ chuyển tiếp khác, chẳng hạn như Fold Finance, không tuân thủ, có nghĩa là các giao dịch không tuân thủ các quy định của OFAC vẫn có thể được thực hiện, mặc dù chúng thường mất nhiều thời gian hơn.

Đối với các khối không tuân thủ OFAC, điều rất quan trọng là các giao dịch phải được thông qua, nếu không thì Ethereum phần nào thuộc hệ thống do chính phủ Hoa Kỳ kiểm soát.

Người chuyển tiếp nhận tất cả các khối và giá thầu và "tiết lộ" chúng cho người xác thực. Người xác thực sau đó chọn một khối để đề xuất.

Trình xác thực kết nối với các bộ chuyển tiếp và sử dụng một phần mềm phần mềm trung gian (MEV-boost là phổ biến nhất, nhưng cũng có những phần mềm khác) để chọn các khối có lợi nhất.

Người chuyển tiếp “ký quỹ” nội dung của các khối để người xác thực không thể đánh cắp MEV.

Sau khi người xác nhận chọn khối mà họ muốn đề xuất, người chuyển tiếp chuyển toàn bộ nội dung cho người xác thực, người này lần lượt chuyển nội dung đó vào mạng.

Từ đây, giao dịch MEV của bạn đã hoàn tất.

Bây giờ, tôi tin rằng bạn đã hiểu rõ hơn về MEV, Ethereum và mối quan hệ giữa chúng.