ETH linh hoạt

ETH linh hoạt
(Bất kỳ quan điểm nào được thể hiện dưới đây là quan điểm cá nhân của tác giả và không phải là cơ sở để đưa ra quyết định đầu tư, cũng như không được hiểu là khuyến nghị hoặc lời khuyên để tham gia vào các giao dịch đầu tư. )

Tôi hiện đang đọc Alchemy of Finance của George Soros và nó đã truyền cảm hứng cho tôi viết đoạn ý thức này về luận điểm vĩ mô của tôi liên quan đến việc hợp nhất ETH. Soros là GOAT khi nói đến đầu tư vĩ mô. Những người phụ tá của ông — chẳng hạn như Paul Tudor Jones và Stan Druckenmiller — là những siêu sao theo cách riêng của họ, nhưng họ có được rất nhiều thành công nhờ các chiến lược và nguyên tắc được Soros làm sáng tỏ trong nhiều năm. Alchemy of Finance trình bày một cuộc thảo luận triết học hấp dẫn về những gì thúc đẩy thị trường — và nếu bạn nghiêm túc về kỹ năng quản lý tiền của mình hoặc của người khác, thì đây là cuốn sách phải đọc.
Lý thuyết trung tâm của Soros — mà ông gọi là “thuyết phản hồi” — là có một vòng phản hồi giữa những người tham gia thị trường và giá cả thị trường. Ý tưởng cơ bản là nhận thức của những người tham gia thị trường về một tình huống thị trường nhất định sẽ ảnh hưởng và định hình tình huống đó diễn ra như thế nào. Kỳ vọng của những người tham gia thị trường ảnh hưởng đến thực tế thị trường (hay còn gọi là “các yếu tố cơ bản”), do đó, định hình kỳ vọng của người tham gia, v.v. Nói một cách đơn giản hơn, những người tham gia - dù có ý thức hay không - thường đóng vai trò chính trong việc mang lại chính tương lai mà họ suy đoán. Những thành kiến của họ có thể củng cố xu hướng tăng hoặc giảm giá vì tương lai trở thành một lời tiên tri tự ứng nghiệm.
Đó là một lời giải thích rất ngắn và không đầy đủ về lý thuyết phản hồi - nhưng tôi sẽ giải thích nó chi tiết hơn khi chúng ta tiếp tục. Hiện tại, hãy đưa điều này trở lại với tiền điện tử và cách nó liên quan đến việc hợp nhất.
đầu vào
Sự kiện
Hợp nhất xảy ra hoặc không. Đó là sự kiện trong tương lai mà chúng ta đang giao dịch. Bản thân việc hợp nhất không bị ảnh hưởng bởi giá của ETH và sẽ thành công hay thất bại chỉ dựa trên kỹ năng của các nhà phát triển cốt lõi Ethereum.
dòng kết cấu
Việc hợp nhất sẽ làm hai việc:

1. Nó sẽ loại bỏ lượng phát thải ETH Proof-of-Work trên mỗi khối (tức là ETH đã được trả cho những người khai thác để đổi lấy sức mạnh tính toán mà họ cung cấp để duy trì mạng). Hiện tại, tổng lượng phát thải này là ~13.000 ETH mỗi ngày. Việc hợp nhất dự kiến sẽ thay thế lượng phát thải ~13.000 ETH hàng ngày này cho những người khai thác bằng một lượng phát thải nhỏ hơn nhiều khoảng 1.000 đến 2.000 ETH mỗi ngày, thay vào đó sẽ chuyển đến những người xác thực mạng (tức là những người đặt cược ETH, những người nhận được nhiều ETH hơn để đổi lấy việc giúp xác định giao dịch ETH nào hợp lệ và giao dịch nào không). Những phát thải này sẽ xảy ra với tốc độ như nhau bất kể giá của ETH và việc sử dụng mạng Ethereum.
2. Một lượng phí gas nhất định sẽ bị đốt cháy trong mỗi khối (có nghĩa là ETH được sử dụng để thanh toán các khoản phí đó sẽ bị xóa vĩnh viễn khỏi lưu thông). Biến này phụ thuộc vào việc sử dụng mạng. Việc sử dụng mạng là một biến phản xạ, tôi sẽ giải thích chi tiết hơn sau.

Tổng lạm phát ETH = Phát thải khối — Phí gas bị đốt cháy
Tôi sẽ coi Block Emission là một hằng số trong các điều kiện địa phương hiện tại. Những điều kiện cục bộ này có thể bị vi phạm, nhưng nó sẽ xảy ra trong thời gian rất dài (tức là hàng trăm năm). Vì vậy, do đó chúng ta có thể thoải mái coi biến này là một hằng số.
Phí Gas Burnt phụ thuộc vào việc sử dụng mạng.
Lạm phát = Phát thải khối > Phí xăng bị đốt cháy
Giảm phát = Phát thải khối < Phí xăng bị đốt cháy
Những người tin rằng ETH sẽ trở thành một loại tiền tệ giảm phát cũng phải tin rằng việc sử dụng mạng (và do đó, lượng ETH bị đốt cháy trong các khoản phí do người dùng trả) sẽ đủ cao để vô hiệu hóa lượng ETH phát ra mỗi khối như một phần thưởng cho người xác thực. Tuy nhiên, để đánh giá liệu chúng có đúng hay không, trước tiên chúng ta phải hỏi – điều gì quyết định mức độ sử dụng của một mạng tiền điện tử nhất định như Ethereum?
Người dùng có nhiều lựa chọn khi chọn chuỗi mạng hợp đồng thông minh lớp 1. Các chuỗi lớp 1 khác bao gồm Solana, Cardano, Near, v.v. Sau đây là những yếu tố mà tôi tin rằng sẽ ảnh hưởng đến việc người dùng chọn chuỗi này thay vì chuỗi kia:

1. Mindshare — Chuỗi nào được biết đến rộng rãi hơn? Phương tiện truyền thông xã hội và các bài đăng trên blog là phương tiện chính thông qua đó thông tin được phổ biến về các chuỗi lớp 1 khác nhau.
2. Ứng dụng — Mạng nào có bộ ứng dụng phi tập trung (dApps) mạnh mẽ nhất? Ứng dụng nào trong số những ứng dụng này dẫn đầu danh mục? Ứng dụng nào trong số này có tính thanh khoản cao nhất để giao dịch? vân vân.

chia sẻ tâm trí

Mindshare và giá của ETH có mối quan hệ phản xạ. Biểu đồ trên cho thấy xu hướng tìm kiếm của Google cho “Ethereum” và giá của ETH. Như bạn có thể thấy, chúng có mối tương quan rất chặt chẽ. Nếu tôi chạy một mối tương quan giữa hai chuỗi dữ liệu, thì r = 0,77. Về mặt khái niệm, điều này có ý nghĩa. Sự quan tâm đến mạng Ethereum tăng và giảm theo giá của mã thông báo gốc — và khi giá tăng, nhiều người biết về ETH hơn và muốn mua và sử dụng mạng, đẩy giá lên cao hơn nữa.
Các ứng dụng
Chất lượng của các ứng dụng trên mạng bắt đầu từ chất lượng và số lượng của các kỹ sư. Là một nhà phát triển, bạn tạo ra những thứ để mọi người sử dụng. Nếu không có ai sử dụng mạng, bạn sẽ không thể phát triển trên mạng đó. Rõ ràng, một nhà phát triển muốn viết mã bằng ngôn ngữ mà họ biết rõ, nhưng sở thích đó chỉ phụ thuộc vào số lượng người dùng mà một người có thể tương tác trên một mạng phi tập trung nhất định.
Số lượng nhà phát triển có liên quan trực tiếp đến số lượng người dùng mà sáng tạo của họ có thể phục vụ. Và như chúng tôi đã thiết lập ở trên, số lượng người dùng của một mạng nhất định có liên quan trực tiếp đến giá của mã thông báo gốc của nó. Và vì số lượng người dùng và giá có mối quan hệ phản thân, nên số lượng nhà phát triển và giá cũng phải có mối quan hệ phản thân. Khi giá tăng lên, nhiều người biết đến Ethereum hơn, nhiều người sử dụng mạng hơn và nhiều nhà phát triển hơn muốn phát triển các ứng dụng trên mạng để thu hút cơ sở người dùng lớn và đang phát triển của nó. Các ứng dụng càng tốt, càng có nhiều người dùng tham gia mạng. Chúng ta quay đi quay lại — tính phản xạ 101.
Đầu ra
Mức độ giảm phát của ETH phụ thuộc vào lượng phí gas bị đốt cháy.
Lượng phí gas bị đốt cháy phụ thuộc vào lượng mạng được sử dụng.
Việc sử dụng mạng phụ thuộc vào số lượng người dùng và chất lượng của ứng dụng.
Số lượng người dùng và chất lượng của ứng dụng có mối quan hệ phản ánh với giá của ETH.
Do đó, theo tính chất bắc cầu, mức độ giảm phát và giá của ETH có mối quan hệ phản xạ.
Với ý nghĩ đó, có hai trạng thái tiềm năng trong tương lai của thế giới.
Hợp nhất xảy ra:
Nếu hợp nhất thành công, có một mối quan hệ phản xạ tích cực giữa giá và lượng giảm phát tiền tệ. Do đó, các nhà giao dịch sẽ mua ETH ngay hôm nay, biết rằng giá càng cao, mạng sẽ được sử dụng nhiều hơn và càng giảm phát, đẩy giá cao hơn, khiến mạng được sử dụng nhiều hơn, v.v. . Đây là một vòng tròn đạo đức cho những con bò đực. Mức trần là khi tất cả nhân loại có địa chỉ ví Ethereum.
Hợp nhất không xảy ra:
Nếu việc hợp nhất không thành công, sẽ có một mối quan hệ phản xạ tiêu cực giữa giá và lượng giảm phát tiền tệ. Hay nói cách khác, sẽ có một mối quan hệ phản ánh tích cực giữa giá cả và lượng lạm phát tiền tệ. Do đó, trong kịch bản này, tôi tin rằng các nhà giao dịch sẽ bán khống hoặc chọn không sở hữu ETH.
Có một nền tảng cho mối quan hệ này ở chỗ mạng là mạng phi tập trung hoạt động lâu nhất. ETH đạt vốn hóa thị trường rất lớn mà không có tường thuật hợp nhất. Các dApp phổ biến nhất được xây dựng bằng Ethereum và Ethereum cũng sở hữu số lượng nhà phát triển lớn nhất trong bất kỳ chuỗi lớp 1 nào. Vì điều đó, và như tôi đã đề cập trong bài tiểu luận trước đây của mình “Đặt giá thầu tối đa ”, Tôi tin rằng ETH sẽ không giảm xuống thấp hơn mức giá từ 800 đến 1.000 đô la mà nó đã trải qua trong cuộc khủng hoảng tín dụng tiền điện tử TerraUSD / Three Arrows.
Ý kiến của thị trường
Bây giờ chúng ta cần xác định những gì chúng ta nghĩ rằng thị trường tin tưởng về việc hợp nhất sẽ thành công hay thất bại.
Theo quan điểm của tôi, điều đó được xác định rõ nhất từ biểu đồ bên dưới, biểu đồ này cho thấy tỷ giá hối đoái ETH/BTC. Càng lên cao, ETH càng vượt trội so với Bitcoin. Vì Bitcoin là tài sản dự trữ cho thị trường vốn tiền điện tử, nên đối với tôi, nếu ETH hoạt động tốt hơn nó ở giai đoạn này, điều đó có nghĩa là thị trường tin rằng khả năng hợp nhất thành công ngày càng cao.

Kể từ hậu quả của việc nới lỏng tín dụng tiền điện tử, ETH đã vượt trội so với BTC khoảng 50%. Vì vậy, tôi nghĩ thật công bằng khi cho rằng thị trường đang ngày càng tin tưởng hơn rằng một vụ hợp nhất thành công đang đến gần. Ngày hợp nhất dự kiến hiện tại — do các nhà phát triển lõi Ethereum đưa ra — là ngày 15 tháng 9 năm 2022.
Nhưng đó chỉ là quan điểm của thị trường giao ngay. Chúng tôi nghĩ các nhà giao dịch phái sinh tin vào điều gì?

Biểu đồ trên minh họa cấu trúc kỳ hạn tương lai cho Ether. Cấu trúc kỳ hạn tương lai biểu thị giá hiện tại của hợp đồng tương lai theo thời gian đáo hạn của chúng. Nó cho phép chúng tôi đưa ra dự đoán về điều kiện cung và cầu đối với các kỳ hạn khác nhau bằng cách tính phí bảo hiểm hoặc chiết khấu của hợp đồng tương lai so với giá giao ngay cơ sở.
Backwardation = Giá kỳ hạn < Giá giao ngay hiện tại; Giao dịch tương lai với chiết khấu
Contango = Giá kỳ hạn > Giá giao ngay hiện tại; Giao dịch tương lai với phí bảo hiểm
Cho rằng toàn bộ đường cong tính đến tháng 6 năm 2023 đang giao dịch lùi lại — có nghĩa là thị trường tương lai đang dự đoán giá của ETH vào ngày đáo hạn sẽ thấp hơn giá giao ngay hiện tại — áp lực bán nhiều hơn áp lực mua ở mức ký quỹ.

Đây là biểu đồ về lãi suất mở đối với hợp đồng tương lai ETH.Lãi suất mở là tổng số hợp đồng tương lai mở được nắm giữ bởi những người tham gia thị trường tại một thời điểm nhất định. Như bạn có thể thấy, nó đang tăng lên từ mức thấp nhất đã trải qua trong cuộc khủng hoảng tín dụng tiền điện tử vào giữa tháng Sáu. Lãi suất mở đang tăng lên đồng thời với đường cong đang lùi lại. Đối với tôi, điều đó cho thấy áp lực bán cao và ngày càng tăng ở mức ký quỹ. Ngược lại, nếu đường cong ở trạng thái contango (giá tương lai > giá giao ngay hiện tại) và hợp đồng mở đang tăng lên, điều đó cho thấy áp lực mua cao và tăng ở mức ký quỹ.
Có hai lý do tiềm ẩn cho áp lực bán hiện tại:

1. Bạn đang mua ETH vật lý, nhưng không chắc liệu việc hợp nhất có thành công hay không hoặc khi nào nó sẽ xảy ra — vì vậy, bạn phòng ngừa toàn bộ hoặc một phần rủi ro ETH của mình bằng cách bán hợp đồng tương lai với giá cao hơn giá giao ngay hiện tại.
2. Bạn mong đợi việc hợp nhất diễn ra và muốn có thể nhận các mã thông báo tách chuỗi miễn phí sẽ được đúc và phân phối cho tất cả những người nắm giữ ETH khi một số phe trung thành với ETH chắc chắn chống lại việc hợp nhất và tạo ra một nhánh rẽ để duy trì ETH Chuỗi Proof-of-Work. Vì vậy, bạn đang mua ETH vật lý — nhưng bạn cũng muốn phòng ngừa rủi ro ETH của mình bằng cách bán các hợp đồng tương lai. Nếu bạn bán hợp đồng tương lai với mức chiết khấu thấp hơn giá trị của (các) mã thông báo phân tách chuỗi nhận được, thì bạn sẽ kiếm được lợi nhuận.

Ở phía bên kia của các dòng tương lai định hướng này là các nhà tạo lập thị trường. Họ chạy các danh mục đầu tư trung lập, nghĩa là họ không tiếp xúc hoàn toàn với ETH. Do đó, khi họ mua hợp đồng tương lai từ người bán, những người có động cơ mà tôi đã mô tả ở trên, họ phải bán ETH thực tế trên thị trường giao ngay để tự bảo vệ mình. Điều này làm tăng thêm áp lực bán cho thị trường giao ngay hoặc tiền mặt.
Nhưng hãy nhớ rằng - tôi vừa cho bạn thấy rằng ETH đã vượt trội hơn 50% so với BTC. Việc bán của các nhà tạo lập thị trường trên thị trường giao ngay không phù hợp với dòng chảy dài hạn của những người đầu cơ giá lên. Điều này rất đáng khích lệ. Điều đó có nghĩa là niềm tin của thị trường vào sự hợp nhất thành công làHIỂU , và được che đậy bởi các dòng phòng ngừa rủi ro ngắn hạn của các nhà tạo lập thị trường.
Nếu thị trường tin rằng xác suất sáp nhập đang tăng lên từng ngày, thì điều gì sẽ xảy ra với tất cả những người bảo hiểm rủi ro thông qua hợp đồng tương lai nếu việc sáp nhập thành công?

1. Nếu việc hợp nhất thành công, những người sở hữu ETH giao ngay sẽ mua lại hàng rào của họ để họ mua ETH và có thể hưởng lợi từ phản xạ tích cực mà tôi đã mô tả ở trên.
2. Nếu việc hợp nhất thành công và mã thông báo phân tách chuỗi được phân phối, chúng sẽ được bán với bất kỳ giá trị nào và những người bảo vệ vị trí của họ sẽ ngay lập tức thu hồi chúng. Bây giờ, họ có thể quyết định bán ETH giao ngay để đóng hoàn toàn vị thế của mình – nhưng tôi cá rằng những nhà giao dịch đó sẽ chiếm thiểu số. ETH sẽ được phát hiện và có thể hưởng lợi từ phản xạ tích cực.

Tôi tin rằng việc hợp nhất thành công sẽ dẫn đến áp lực mua ở mức ký quỹ, làm đảo lộn định vị hợp đồng tương lai của các nhà tạo lập thị trường trong quá trình này. Họ sẽ đi từ hợp đồng tương lai dài / vị trí ngắn đến hợp đồng tương lai bằng phẳng hoặc vị trí ngắn / vị trí dài. Vị trí mà họ đang bán phải được bảo hiểm (có nghĩa là mua vị trí đó), và nếu họ bị mua ròng trong tương lai, thì bây giờ họ phải tham gia thị trường và mua thêm vị trí. Việc tháo gỡ các luồng phái sinh dẫn đến lùi thời gian hợp nhất trước sẽ dẫn đến hậu hợp nhất contango.
Quyết định giao dịch
Đối với những người tin rằng việc hợp nhất sẽ diễn ra thành công theo lịch trình, thì câu hỏi sẽ trở thành: bạn nên thể hiện quan điểm lạc quan của mình như thế nào?
Giao ngay / ETH vật lý
Giao dịch đơn giản nhất là bán tiền pháp định bẩn thỉu để lấy ETH hoặc mua quá nhiều ETH trong danh mục đầu tư tiền điện tử của bạn.
Tài chính Lido
Lido Finance là trình xác thực Ethereum Beacon Chain lớn nhất. Lido cho phép bạn đặt cược ETH với họ để kiếm phần thưởng cho người xác thực. Đổi lại, Lido nhận 10% phần thưởng ETH kiếm được. Lido có một DAO đã phát hành mã thông báo, LDO.
Nếu bạn muốn chấp nhận rủi ro hợp nhất nhiều hơn, thì đây là một lựa chọn hấp dẫn. Nó rủi ro hơn so với việc sở hữu ETH giao ngay, bởi vì đề xuất giá trị của Lido hoàn toàn phụ thuộc vào việc hợp nhất có thành công hay không– trong khi với ETH giao ngay, nó vẫn có thể thành công nếu không hợp nhất vì nó có các đề xuất giá trị khác (nghĩa là nó cung cấp năng lượng cho giao dịch lớn thứ hai chuỗi khối công khai theo vốn hóa thị trường).
Kết quả của việc chơi bản beta cao hơn này khi hợp nhất, LDO đã tăng hơn 6 lần kể từ cuộc khủng hoảng tín dụng tiền điện tử vào giữa tháng Sáu.
Hợp đồng tương lai ETH dài hạn
Đối với những người muốn có nhiều lợi ích hơn bằng cách thêm đòn bẩy vào giao dịch, thì hợp đồng tương lai ETH dài hạn là một lựa chọn tốt. Do cơ sở tiêu cực, những người nắm giữ hợp đồng tương lai mua được trả tiền để tiếp xúc với ETH.
Cơ sở = Tương lai — Giao ngay
Nhìn vào cấu trúc kỳ hạn, các hợp đồng tương lai đáo hạn vào tháng 12 năm 2023 là rẻ nhất. Nếu hợp nhất thành công, do giá trị thời gian còn lại, những giá trị này sẽ dao động dữ dội thành contango dưới dạng bán khống. Các hợp đồng tương lai đáo hạn vào tháng 9 năm 2023 sẽ có giá trị thời gian còn lại từ 1 đến 2 tuần sau khi hợp nhất và bạn sẽ không nhận được hiệu ứng cơ bản giống như khi bạn mua hợp đồng tương lai tháng 12.
Tùy chọn cuộc gọi ETH dài hạn
Đối với những người thích đòn bẩy nhưng không muốn lo lắng về việc bị thanh lý như bạn làm với hợp đồng tương lai, mua quyền chọn mua là một chiến lược tốt. Vols ngụ ý hiện tại trên giao dịch kỳ hạn tháng 9 và tháng 12 thấp hơn vol thực tế. Điều này được mong đợi, vì những người phòng ngừa rủi ro không chỉ sử dụng hợp đồng tương lai mà còn sử dụng cả quyền chọn.
Thông thường, khi tôi tham gia thị trường để mua quyền chọn mua ETH thực hiện trị giá 3.000 đô la vào tháng 12 năm 2022, tôi đã có thể giao dịch gần với giá chào bán với kích thước lớn hơn nhiều so với trên màn hình. Tôi được biết điều này là do tất cả các đại lý đều là các quyền chọn mua dài hạn ồ ạt, vì những người phòng ngừa rủi ro đã ghi đè quyền chọn mua để phòng ngừa các vị thế mua ETH của họ. Các đại lý rất sẵn lòng giảm mức độ tiếp xúc với quyền chọn mua dài hạn của họ vì nó giải phóng tiền ký quỹ và họ đang đưa ra mức giá rất chặt chẽ ở phía chào bán.
Tương tự như cấu trúc kỳ hạn hợp đồng tương lai, quyền chọn mua tháng 12 giao dịch rẻ hơn về mặt khối lượng ngụ ý so với quyền chọn mua tháng 9, đặc biệt là trên cánh. Một lý do khác khiến tôi thích các lệnh gọi tháng 12 hơn là tôi không cần phải chính xác về thời gian hợp nhất. Mặc dù các nhà phát triển đã cho chúng tôi biết ngày 15 tháng 9 là ngày giao hàng, nhưng ngày giao hàng công nghệ được biết là bị trượt. Tôi không muốn lo lắng về việc nghỉ vài tuần vào ngày hoàn thành hợp nhất.
Nếu bạn không hiểu bất cứ điều gì tôi vừa nói, hãy sử dụng các sản phẩm đơn giản hơn để tôi không nhìn thấy ảnh chụp của bạn trên Faces of REKT.
Hợp đồng tương lai dài tháng 12 so với hợp đồng tương lai ngắn tháng 9
Đây là một trò chơi dốc cong. Bạn cần phải xem ký quỹ của bạn rất cẩn thận. Mặc dù bạn không tiếp xúc với giá ETH, nhưng một mặt bạn sẽ hiển thị khoản lỗ chưa thực hiện và mặt khác là khoản lãi chưa thực hiện. Nếu sàn giao dịch được đề cập không cho phép bạn bù đắp những khoản này, thì bạn sẽ phải đặt thêm tiền ký quỹ đối với phần thua lỗ của giao dịch — nếu không, bạn sẽ bị thanh lý.
Bạn đang bán hợp đồng tương lai tháng 9 với giá chiết khấu, có nghĩa là bạn trả theta (hoặc giá trị thời gian). Bạn đang giao dịch hợp đồng tương lai dài hạn tháng 12 với mức chiết khấu, có nghĩa là bạn nhận được theta. Khi bạn tiếp xúc với theta ròng, bạn thực sự kiếm được tiền mỗi ngày do theta ròng dương (giả sử không có biến động về giá giao ngay). Nếu chúng tôi tin rằng sẽ có một đợt bán khống dữ dội sau khi hợp nhất, thì hợp đồng tương lai tháng 12 sẽ tăng cao hơn hợp đồng tương lai tháng 9. Do đó, đường cong sẽ dốc hơn và bạn sẽ kiếm được nhiều tiền hơn ở vị thế mua vào tháng 12 so với số tiền bạn mất ở vị thế bán vào tháng 9.
(Xin lỗi về biệt ngữ– chỉ cần nhớ ghi chú về Khuôn mặt của REKT trong phần trước.)
Mua tin đồn, bán sự thật?
Giả sử bạn đang mua thông qua một số công cụ liên quan đến ETH, câu hỏi đặt ra là — bạn có giảm hoặc đóng hoàn toàn vị thế mua của mình ngay trước khi hợp nhất xảy ra không?
Khi tính phản xạ tích cực kéo giá của ETH trước khi hợp nhất cao hơn, giao dịch trong sách giáo khoa gợi ý rằng ít nhất bạn nên giảm vị thế của mình ngay trước khi hợp nhất. Nhưng, thực tế thực tế hiếm khi sống theo mong đợi.
Tuy nhiên…
Việc giảm lạm phát mang tính cấu trúc sẽ chỉ xảy ra sau khi hợp nhất. Tôi hy vọng chúng ta sẽ thấy nó diễn ra tương tự như halving Bitcoin – tức là tất cả chúng ta đều biết ngày chúng sẽ diễn ra, tuy nhiên, Bitcoin vẫn luôn phục hồi sau halving.
Điều đó nói rằng, có thể giá của ETH giảm nhẹ vào và ngay sau khi hợp nhất. Những người cắt giảm một phần hoặc toàn bộ ban đầu sẽ cảm thấy tuyệt vời về quyết định của họ. Tuy nhiên, khi giảm phát bắt đầu và do mối quan hệ phản xạ giữa giá ETH cao và tăng và việc sử dụng mạng, giá có thể tiếp tục tăng dần. Tại thời điểm đó, bạn sẽ phải quyết định khi nào quay trở lại vị trí của mình. Đây thường là một tình huống giao dịch rất khó khăn về mặt tinh thần. Bạn tin vào xu hướng dài hạn, nhưng lại muốn giao dịch quanh vị thế của mình– và bây giờ, bạn phải trả giá cao hơn để thiết lập lại vị thế của mình. Thật đau lòng, bởi vì bạn luôn chờ đợi sự sụt giảm đó khi bạnbiết đã đến lúc mua lại. Nhưng mức giảm - hoặc ít nhất, mức giảm đến mức bạn đang tìm kiếm - không bao giờ xảy ra và bạn sẽ không bao giờ thiết lập lại vị thế có cùng quy mô hoặc bạn bỏ lỡ phần lớn lợi nhuận.
Với thử nghiệm suy nghĩ đó trong tâm trí và niềm tin của tôi về tính phản xạ của tình huống này, tôi sẽ không giảm vị thế của mình trước hoặc ngay sau khi hợp nhất. Nếu có bất cứ điều gì, tôi sẽ bổ sung vị thế của mình nếu thị trường bán tháo– vì tôi tin rằng điều tốt nhất không (và không thể) được định giá trên thị trường hiện nay.
Làm thế nào để bán
Để thấu đáo về mặt trí tuệ, chúng ta cũng phải xem xét chiến lược tốt nhất để rút ngắn sự kiện hợp nhất xảy ra. Với tâm lý thị trường và hành động giá hiện tại, những người bán khống ETH hợp nhất trước đang giao dịch chống lại phản xạ tích cực. Đó là một tình huống rất nguy hiểm. Khi bạn bán một thứ gì đó, mức lãi tối đa của bạn là 100% khi không sử dụng đòn bẩy, vì giá chỉ có thể về 0 (so với mức lỗ tối đa vô hạn ở phía tăng giá). Do đó, thời gian là vô cùng quan trọng.
Thời điểm tốt nhất để bán khống là ngay trước khi hợp nhất diễn ra. Đây sẽ là khi kỳ vọng ở mức cao nhất và bạn sẽ có một khoảng thời gian ngắn giữa lúc tham gia giao dịch và khi việc hợp nhất sẽ xảy ra hoặc sẽ không xảy ra. Nếu việc hợp nhất không thành công, quá trình bán phá giá sẽ diễn ra nhanh chóng và tàn khốc do thị trường kỳ vọng cao so với thực tế khách quan. Điều đó sẽ cho phép bạn thoát khỏi giao dịch của mình một cách nhanh chóng với lợi nhuận trong tay.
Tôi khuyên bạn nên sử dụng quyền chọn bán cho chiến lược này. Quay trở lại đường cong tương lai ở trên, hợp đồng tương lai tháng 3 năm 2023 có mức chiết khấu thấp nhất. Điều đó có nghĩa là, trong thời gian ngắn, bạn phải trả ít nhất. Điều đó cũng có nghĩa là quyền chọn bán vào tháng 3 năm 2023 sẽ hấp dẫn nhất. Nếu tôi bán khống, tôi sẽ mua 1.000 ETH thực hiện vào tháng 3 năm 2023 đặt quyền chọn bán vào ngày 14 tháng 9. Bạn biết trước khoản lỗ tối đa của mình, đó là phí bảo hiểm được trả cho các quyền chọn bán. Nếu quá trình hợp nhất diễn ra thành công, điều này cho phép bạn loại bỏ các khoản lỗ không giới hạn. Mục tiêu nhược điểm của bạn là di chuyển nhanh chóng qua mức đình công của bạn dưới 1.000 đô la.
thanh tẩy
Viết những bài tiểu luận này là một cách tuyệt vời để tôi thực sự suy nghĩ về các giao dịch của mình và cuối cùng củng cố niềm tin của tôi vào việc định vị danh mục đầu tư của mình. Nếu tôi không thể giải thích một cách logic suy nghĩ đằng sau việc xây dựng danh mục đầu tư của mình, thì tôi cần xem xét lại các quyết định giao dịch của mình. Trong quá trình viết các bài luận trước đây, tôi đã thay đổi đáng kể danh mục đầu tư của mình và mất niềm tin vào những niềm tin trước đây vì tôi không thể bảo vệ chúng tốt trong văn xuôi.
Nỗ lực của tôi trong việc áp dụng lý thuyết phản hồi của Soros vào việc hợp nhất ETH đã làm tăng sự tự tin của tôi. Tôi tự hỏi mình nên làm gì trước khi hợp nhất, và sau khi viết những suy nghĩ này ra giấy, tôi biết phải làm gì. Mua The Fucking Dip!