Hợp nhất Ethereum có thể không giảm phát ngay lập tức

Hợp nhất Ethereum có thể không giảm phát ngay lập tức, công ty giao dịch tiền điện tử QCP cho biết

Cuộc đại tu công nghệ được chờ đợi từ lâu của Ethereum, Hợp nhất, chỉ còn một tuần nữa là diễn ra và những người nắm giữ mã thông báo gốc ether (ETH) của chuỗi khối có thể cảm thấy choáng váng vì việc nâng cấp được dự đoán rộng rãi sẽ thiết lập ETH như một công cụ giảm phát tiền điện tử – một loại có nguồn cung giảm giá – và mang lại nhiều người mua hơn cho thị trường.

Tuy nhiên, trục xoay được cho là tăng giá có thể vẫn khó nắm bắt trong một thời gian, theo gã khổng lồ giao dịch tiền điện tử QCP Capital có trụ sở tại Singapore.

"Luận điểm cực kỳ lạc quan là ETH 2.0 sẽ ngay lập tức báo trước một kỷ nguyên mới về nguồn cung giảm phát cho ETH," chiến lược gia tại QCP đã viết trong một báo cáo được công bố gần đây. "Điều này không hoàn toàn đúng. Ít nhất là bây giờ."

Các chiến lược gia của QCP, do đồng sáng lập kiêm Giám đốc đầu tư Darius Sit dẫn đầu, cho biết mức sử dụng mạng thấp có thể trì hoãn quá trình chuyển đổi của ether thành một loại tiền điện tử giảm phát.

"Người kích thích tăng giá sẽ đến ở đâu trong tỷ lệ đốt cháy – mà vào giữa mùa đông [tiền điện tử] hiện tại có vẻ không quá lạc quan," Các chiến lược gia QCP lưu ý.

Tốc độ ghi – số lượng mã thông báo ether bị rút khỏi lưu thông hàng ngày do giao thức đốt một phần phí giao dịch được trả bằng tiền điện tử – về cơ bản gắn liền với việc sử dụng mạng, đã giảm nhiệt trong năm nay do thị trường gấu.

Giải thích về Hợp nhất và tốc độ ghi

Hợp nhất sẽ kết hợp chuỗi bằng chứng công việc (PoW) hiện tại của ether với chuỗi đèn hiệu bằng chứng cổ phần (PoS) đã ra mắt vào tháng 12 năm 2020.

Điều đó sẽ đánh dấu sự chuyển đổi của chuỗi khối hợp đồng thông minh lớn nhất thế giới sang cơ chế đồng thuận PoS</a>, yêu cầu những người tham gia thị trường nắm giữ một số lượng tiền tối thiểu để xác thực giao dịch – trái ngược với thiết lập PoW hiện tại, nơi những người khai thác giải quyết các vấn đề tính toán để xác minh các giao dịch để đổi lấy phần thưởng được trả bằng ETH.

Quá trình chuyển đổi từ PoW sang PoS sẽ lấy đi một lượng đáng kể nguồn cung máy khai thác.

Theo QCP, những người khai thác hiện nhận được 5 triệu ETH hàng năm (8,1 tỷ USD). Sau quá trình chuyển đổi, con số đó ước tính sẽ giảm xuống còn 1 triệu ETH mỗi năm dưới dạng phần thưởng được trả cho những người đặt cược trên PoS. (Số lượng phần thưởng được trả tùy thuộc vào số lượng người đặt cược, do đó, được gắn với lợi nhuận đặt cược).

Mặc dù điều đó sẽ làm suy yếu đáng kể áp lực từ phía cung, nhưng lượng phát hành ròng của ETH có thể sẽ giảm xuống chỉ khi tỷ lệ đốt tăng đi kèm với việc giảm phần thưởng trả cho người xác thực.

Mức đốt trung bình hàng ngày gần đây đã giảm xuống mức thấp kỷ lục là 1.206 ETH mỗi ngày. Đó chỉ là 9% so với kỷ lục đốt cháy hàng ngày là 13.269 ETH được đăng ký vào tháng Giêng. Trong khi đó, 13,6 triệu ETH, chiếm 12% nguồn cung lưu hành 120 triệu ETH, bị khóa trong chuỗi Beacon, theo dữ liệu được theo dõi bởi công ty phân tích chuỗi khối Glassnode.

Giả sử tỷ lệ đốt vẫn còn yếu và lượng ether được đặt cược tăng gấp đôi sau khi Hợp nhất, ether vẫn sẽ là một loại tiền tệ gây lạm phát.

"Với tốc độ đốt cháy hiện tại và giả sử 25% trong tổng số 120 triệu ETH nguồn cung ETH được đặt cọc – chúng tôi sẽ có nguồn cung lạm phát ~1%/năm, so với nguồn cung giảm phát ~2% mỗi năm nếu chúng tôi hoàn nguyên về mức cháy cao nhất mọi thời đại," Các chiến lược gia của QCP cho biết.

Tỷ lệ ghi sẽ bị trả lại?

Tốc độ ghi của Ethereum gắn liền với việc sử dụng mạng trên nhiều phân khúc khác nhau, bao gồm tài chính phi tập trung (DeFi) và mã thông báo không thể thay thế (NFT).

Hoạt động gia tăng trong không gian NFT là một trong những chất xúc tác chính cho tốc độ đốt cháy kỷ lục đạt được vào tháng Giêng. Đầu năm nay, thị trường NFT OpenSea, liên tục chiếm hơn 15% tổng số ETH bị phá hủy hàng ngày.

Vì vậy, chỉ có sự gia tăng mạnh mẽ trong hoạt động trên nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi) và mã thông báo không thể thay thế (NFT) mới có thể nâng tỷ lệ đốt cháy.

Tuy nhiên, theo QCP, điều đó khó có thể xảy ra trong tương lai gần vì lợi nhuận của DeFi đang ở "đáy" và sự cường điệu về ảnh hồ sơ NFT đang "làm phẳng."