Các tài liệu nghiên cứu của Fed cảnh báo về những rủi ro trong tương lai từ tiền điện tử CeFi và DeFi

Bộ phận nghiên cứu của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã xuất bản một cặp bài báo vào tuần trước khám phá tài chính phi tập trung và sự phân nhánh của tài sản kỹ thuật số để ổn định tài chính.

Fed và lãnh đạo của nó đãthúc đẩy giám sát nhiều hơn của ngành công nghiệp tiền điện tử, đặc biệt là trong bối cảnh liên kết của nó với lĩnh vực tài chính rộng lớn hơn. Bài báo về sự ổn định tài chính của nó đề cập đến quy định, với các tác giả đề xuất giám sát chặt chẽ hơn đối với các công ty xử lý tiền của khách hàng.

"Việc giám sát, tiết lộ toàn diện cũng như các yêu cầu về vốn và thanh khoản, nếu thích hợp, có thể cải thiện khả năng phục hồi của các thực thể trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số," tờ báo cho biết. "Ví dụ: các thực thể tiền điện tử tập trung đóng vai trò là đối tác của người dùng bán lẻ trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số thường không phải tuân theo các yêu cầu về vốn, thanh khoản hoặc tiết lộ thông tin toàn diện."

Bài báo về sự ổn định đã kết luận rằng hệ sinh thái tiền điện tử "có xu hướng tích tụ các lỗ hổng tài chính" nhưng sau đó nói thêm rằng "rủi ro ổn định tài chính không lớn vì hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số không cung cấp các dịch vụ tài chính quan trọng và các kết nối của nó với hệ thống tài chính truyền thống bị hạn chế."

Tuy nhiên, những rủi ro như vậy có thể tăng lên trong tương lai, các tác giả lưu ý.

"Nếu hệ thống tài chính kỹ thuật số trở nên kết nối với nhau nhiều hơn với hệ thống truyền thống hoặc mở rộng việc cung cấp các dịch vụ tài chính, rủi ro ổn định tài chính có thể nhanh chóng trở thành trọng yếu," Họ viết.

DeFi tập trung

Bài báo "Tài chính phi tập trung (DeFi): Tiềm năng chuyển đổi & Rủi ro liên quan" cung cấp một cái nhìn tổng quan về hệ sinh thái DeFi. Nó ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể của lĩnh vực tiền điện tử trong khi nêu bật tiềm năng rủi ro ổn định dài hạn của nó.

"Việc cung cấp các dịch vụ tài chính trên các chuỗi khối công khai, không cần cấp phép đã đi một chặng đường dài kể từ khi tạo ra bitcoin, nhưng DeFi vẫn chưa đạt đến mức trở nên quan trọng về mặt hệ thống," các tác giả đã viết. "Tuy nhiên, sự tăng trưởng nhanh chóng trong vai trò của các chuỗi khối như vậy cho thấy các nhà hoạch định chính sách nên bắt đầu xem xét nghiêm túc toàn bộ các vấn đề về ổn định tài chính có thể phát sinh nếu các hoạt động đó trở nên quan trọng về mặt hệ thống."

Các tác giả kết luận:

"Khi các nhà hoạch định chính sách quyết định loại tài sản nào (ví dụ: đô la và chứng khoán đã đăng ký) sẽ cho phép xuất hiện trên các chuỗi khối không được phép công khai, bằng chứng chỉ ra rằng DeFi sẽ nhanh chóng khai thác bất kỳ và tất cả các cơ hội sinh lời bất kể mối lo ngại về giám sát. Ngoài ra, trong trường hợp các chuỗi khối công khai phát triển để cung cấp đầy đủ các dịch vụ bằng tiền điện tử, các cơ quan giám sát (bao gồm cả Cục Dự trữ Liên bang) có thể thiếu các công cụ cần thiết để đảm bảo tuân thủ luật pháp và quy định. Các chính sách được cân nhắc kỹ lưỡng và từ trước có thể làm giảm phạm vi gián đoạn ổn định tài chính không thể tránh khỏi bắt nguồn từ DeFi."

Việc xuất bản củacả haigiấy tờ được xây dựng dựa trên nội dung nghiên cứu mà nhóm nghiên cứu của Fed đã công bố cho đến nay. Các chủ đề trong quá khứ bao gồm các rủi ro tiềm ẩn và phần thưởng củastablecoin cách sử dụng vàCư dân Hoa Kỳ' thói quen tiền điện tử.