FTX đã tác động đến các VC như thế nào?

https://revelointel.substack.com/p/empire-arthur0x

Trong tập này của Đế chế, máy chủJason vàcảm thấy được tham gia bởiArthur , Giám đốc điều hành củaVốn bất chấp , để thảo luận về sự sụp đổ của FTX và tác động của nó đối với ngành.

Đọc ghi chú của chúng tôi dưới đây để tìm hiểu thêm.

Làm thế nào Defiance đang giữ lên

• Arthur cho biết đây là sáu tháng khó khăn nhất mà anh từng trải qua.
• Sự kiện Three Arrows Capital (3AC) vào tháng 6 đã chuẩn bị tốt cho Defiance về quản lý khủng hoảng và rủi ro.
• Arthur cho biết Defiance tương đối không bị ảnh hưởng bởi sự kiện FTX.
• Defiance chủ yếu sử dụng Binance và FTX cho CEX.
• Do điều kiện thị trường gần đây, tất cả tiền trong Defiance đã được chuyển từ CEX sang kho lạnh.
• Defiance cũng giao dịch với các bàn OTC nhưngân hà .

FTX chiếm ưu thế như thế nào ở Singapore

• Trao đổi tiền điện tử địa phương bị hạn chế chỉ cung cấp dịch vụ giao dịch giao ngay.
• FTX có giao diện người dùng tốt, thanh khoản cao và cung cấp giao dịch tương lai vĩnh viễn.
• Binance ngừng phục vụ Singapore vào năm 2021.
• NHƯNG (Cơ quan tiền tệ Singapore) đưa Binance vào danh sách cảnh báo nhà đầu tư.
• FTX không nằm trong danh sách cảnh báo của nhà đầu tư mặc dù họ cung cấp các dịch vụ giống hệt với Binance và có trụ sở ở nước ngoài.
• Temasek , một Quỹ tài sản có chủ quyền của Singapore, đã dẫn đầu một trong những vòng cấp vốn gần đây nhất.
• Arthur cho biết đây là một ví dụ về những hậu quả không lường trước được, trong đó có vẻ như chính phủ đã ngầm xác nhận FTX liên quan đến việc FTX không nằm trong danh sách cảnh báo của nhà đầu tư và sự tham gia của Temasek.
• Vì Binance không thể truy cập được, FTX nghiễm nhiên trở thành lựa chọn thứ hai.
• Jason : Có biết rằng Alameda đã hủy giao dịch nhưng người dùng vẫn tiếp tục sử dụng FTX do chênh lệch giá thấp.
• Arthur : Không hẳn vì Alameda không phải là nhà tạo lập thị trường lớn nhất của FTX sau năm đầu tiên và có những nhà tạo lập thị trường khác nhưmùa đông .
• Arthur cho biết một trong những cải tiến lớn nhất của FTX là tài sản thế chấp ký quỹ chéo.

Defiance đã bao giờ xem xét đầu tư vào FTX chưa?

• Chỉ xem xét thỏa thuận FTT vào năm 2019.
• Đã thông qua thỏa thuận vì Arthur không tin rằng một sàn giao dịch mới có thể cạnh tranh với một sàn giao dịch lâu đời.
• Chưa bao giờ thấy thỏa thuận vốn chủ sở hữu.

Sự siêng năng trong một thị trường tăng giá

• Arthur nói rằng họ bị ảnh hưởng bởi tốc độ di chuyển của thị trường.
• Defiance đã thực hiện 5 đến 7 giao dịch mỗi tháng từ quý 4 năm 2021 đến quý 2 năm 2022, nhiều hơn dự định.
• Với số lượng lớn các hệ sinh thái và ngành dọc đứng đầu với sự lạc quan, việc tích cực hơn trong đầu tư trở nên tự nhiên.
• Ít thời gian và nguồn lực dành cho việc siêng năng.
• Arthur cho biết Defiance vẫn tiến hành thẩm định kỹ lưỡng nhưng không có đủ thời gian trong một số trường hợp.
• Nói chung, ít siêng năng hơn được thực hiện trong một thị trường tăng giá.

Lây nhiễm FTX

• Arthur cho rằng điều này sẽ dẫn đến sự sụt giảm đáng kể về thanh khoản.
• Điều này có thể dẫn đến một số dự án mất một phần ngân quỹ của họ..
• Arthur cho biết ít hơn 5 công ty trong danh mục đầu tư của Defiance đã bị ảnh hưởng bởi sự sụp đổ của FTX theo các bản cập nhật gần đây.
• 2 trong số các công ty đó có một lượng lớn quỹ của họ trong FTX.
• Có thể có nhiều thứ khác bị ảnh hưởng nhưng chưa cập nhật chúng.
• Hơn một nửa số công ty trong danh mục đầu tư của Defiance sẽ ổn.
• Arthur cho rằng tỷ lệ quỹ bị ảnh hưởng bởi FTX không cao nếu bao gồm cả các quỹ mạo hiểm.
• Hầu hết các khoản gây quỹ mới trong 12 đến 24 tháng qua là của các quỹ đầu tư mạo hiểm, những người sẽ không bị ảnh hưởng nặng nề bởi FTX.
• Các quỹ thanh khoản, đặc biệt là những quỹ chạy chiến lược chênh lệch giá đang hoạt động và chiến lược trung lập delta, rất có thể bị ảnh hưởng bởi FTX vì họ cần giữ vốn của mình trên các sàn giao dịch.

Arthur có thấy cờ đỏ không?

• Alameda có hai tài khoản trên bảng xếp hạng BitMEX P&L đã mang lại cho họ tính hợp pháp.
• Mọi người nghĩ rằng Alameda là những thương nhân giỏi và có lãi.
• Arthur đã cảnh giác với việc FTX/SBF tạo mã thông báo mới trên Solana với giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) cao với thời gian trao quyền dài.
• Đây được coi là hành vi kinh doanh ăn cướp và xấu nhưng không phải là gian lận.
• Arthur không mong đợi họ trộn lẫn tiền của người dùng vì FTX được cho là rất có lãi.

Có phải SBF đã có mục đích xấu từ lâu?

• Arthur cho rằng SBF có thể đã sử dụng nguyên tắc vị tha hiệu quả như một cái cớ để biện minh cho hành động của mình.
• SBF đã tích cực theo đuổi các mã thông báo FDV thả nổi cao vào đầu năm 2021 với suy nghĩ rằng không có vấn đề gì với nó.
• Được thần tượng hóa và được đón nhận nồng nhiệt trong giới chính trị khiến anh ấy tin rằng mình không thể làm sai.
• Arthur cho rằng điều này tương tự với các công ty khác đã phát triển quá lớn quá nhanh, chẳng hạn như 3AC và Celsius.

Jason

• Ông cho rằng điều này đã diễn ra trong nhiều năm.
• SBF muốn mọi người nghĩ rằng Alameda là một công ty trung lập với thị trường và không phải là quỹ định hướng nhưng danh mục đầu tư của họ được quản lý kém.

Tại sao CZ lại chờ đợi?

• Arthur không nghĩ rằng CZ biết về việc FTX trộn tiền của người dùng.
• Arthur nghĩ rằng CZ chỉ cảm thấy rằng có vẻ không đúng khi bảng cân đối kế toán của Alameda quá mong manh.
• Binance Labs hiếm khi bán bất kỳ khoản đầu tư nào và xóa sổ khoản đầu tư vào Luna của họ.
• Binance kiếm được nhiều tiền đến mức họ không buồn thoát khỏi hầu hết các khoản đầu tư.
• Binance Labs nói chung là một nhà đầu tư dài hạn.
• Arthur cho biết khoản đầu tư của Binance đã mang lại cho Binance một số đòn bẩy so với FTX và SBF, nếu bán, đòn bẩy sẽ bị mất.

Thiệt hại đối với hệ sinh thái Solana

• Cộng đồng đang cố gắng forkhuyết thanh vì khóa riêng được nắm giữ bởi một nhân viên FTX.
• FTX đã tiếp thị các dự án Solana của họ cho các nhà đầu tư theo cách để kiếm tiền nhanh nhất có thể.
• Arthur cho rằng hệ sinh thái Solana sẽ cần một thời gian dài để phục hồi sau điều này.
• Arthur cho rằng hệ sinh thái Solana sẽ có thể tồn tại nhưng không chắc rằng nó có thể quay trở lại ATH cho hoạt động của người dùng và giới hạn thị trường.
• cảm thấy đồng ý với Arthur và nghĩ rằng có những người xây dựng tốt trên Solana.
• FTX sở hữu 6-8% token Solana.
• Arthur cho rằng sẽ có áp lực bán rất lớn đối với Solana trong 12 tháng tới do không chắc chắn bất động sản phá sản sẽ làm gì với nó.

Quy trình thanh lý

• Arthur cho rằng đây sẽ là quá trình thanh lý phức tạp nhất trong lịch sử do số lượng lớn các chủ nợ trải rộng trên các khu vực pháp lý khác nhau.
• Cần ít nhất 5-10 tòa án của các quốc gia lớn công nhận việc thanh lý trước khi họ có thể thi hành bất cứ điều gì.
• Vì FTX đang ở chương 11 và chưa bị tuyên bố phá sản, nên có rất ít cơ hội để họ có thể tái cấu trúc, trả nợ cho các chủ nợ và tiếp tục hoạt động.
• Arthur cho rằng thương hiệu đã bị hoen ố đến mức không thể làm được nữa.
• Anh ấy đặt câu hỏi tại sao FTX, bao gồm cả FTX International, lại nộp đơn cho Chương 11 khi FTX Trading là một thực thể Antigua và Thị trường kỹ thuật số FTX có trụ sở tại Bahamas.
• Hành động này bỏ qua quyền tài phán của Antigua và Bahamas.

Tác động đến giao dịch mã thông báo

• Thông lệ tiêu chuẩn hiện tại là gộp các giao dịch mã thông báo với vốn chủ sở hữu theo quy định của Hoa Kỳ.
• Arthur cho rằng các giao dịch mã thông báo thuần túy sẽ không phổ biến trừ khi dự án và nhóm được xây dựng theo cách phi tập trung ngay từ đầu.
• Anh ấy tin rằng hầu hết các giao dịch sẽ tiếp tục là các giao dịch chứng quyền sở hữu + mã thông báo trong tương lai.

Thị trường công cộng và tư nhân

• Quỹ mới của Defiance sẽ là một quỹ mạo hiểm thanh khoản.
• Arthur cho rằng có rất nhiều cơ hội trên thị trường đại chúng đáng để dành thời gian.
• Ông nói rằng các quỹ thanh khoản có thể quản lý rủi ro thị trường tốt hơn các quỹ mạo hiểm.

cảm thấy

• Một quỹ mạo hiểm tiền điện tử cần được quản lý tích cực.
• Sẽ có những cơ hội lớn để thực hiện các giao dịch đau khổ.
• Thị trường công khai hấp dẫn nhưng không đủ rủi ro để thưởng tỷ lệ hiện tại.

Arthur's Takeaways

• Nhiều cơ hội được trao cho những diễn viên tồi hơn những diễn viên giỏi.
• Sẽ dễ dàng hơn rất nhiều đối với những người sẵn sàng đi đường tắt để vươn lên dẫn đầu trong ngành công nghiệp tiền điện tử.
• Cần phải có biện pháp kiểm tra để giảm thiểu những hành vi này và sớm ngăn chặn những kẻ xấu.