MiCA và ToFR: EU chuyển sang điều chỉnh thị trường tài sản tiền điện tử

Vào ngày cuối cùng của tháng 6, Liên minh Châu Âu đã đạt được thỏa thuận về cách điều chỉnh ngành tài sản tiền điện tử,bật đèn xanh cho Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) , đề xuất lập pháp chính của EU để giám sát ngành công nghiệp ở 27 quốc gia thành viên. Một ngày trước đó, vào ngày 29 tháng 6, các nhà lập pháp ở các quốc gia thành viên của Nghị viện Châu Âu đã thông qua Quy định chuyển tiền (ToFR), quy định này áp đặt các tiêu chuẩn tuân thủ đối với tài sản tiền điện tử để ngăn chặn rủi ro rửa tiền trong lĩnh vực này. 

Với kịch bản này, hôm nay chúng ta sẽ khám phá thêm hai luật này, do phạm vi rộng của chúng, có thể đóng vai trò là tham số cho các thành viên khác của Lực lượng Đặc nhiệm Hành động Tài chính (FATF) bên ngoài 27 quốc gia thuộc Liên minh Châu Âu. Vì việc hiểu không chỉ kết quả mà cả những sự kiện đã dẫn chúng ta đến thời điểm hiện tại luôn là một điều tốt, chúng ta hãy quay lại vài năm trước.

Mối quan hệ giữa FATF và luật mới ban hành của EU

Lực lượng đặc nhiệm hành động tài chính là một tổ chức liên chính phủ toàn cầu. Các thành viên của nó bao gồm hầu hết các quốc gia lớn và EU. FATF không phải là một cơ quan được bầu cử dân chủ; nó bao gồm các đại diện do quốc gia chỉ định. Những đại diện này làm việc để phát triển các khuyến nghị (hướng dẫn) về cách các quốc gia nên xây dựng các chính sách Chống rửa tiền và các chính sách giám sát tài chính khác. Mặc dù những cái gọi là khuyến nghị này không mang tính ràng buộc, nhưng nếu một quốc gia thành viên từ chối thực hiện chúng, thì có thể dẫn đến những hậu quả nghiêm trọng về ngoại giao và tài chính.

Cùng với những dòng này, FATF đã đưa ra các hướng dẫn đầu tiên về tài sản tiền điện tử trong một tài liệu được xuất bản vào năm 2015, cùng năm khi các quốc gia như Brazil bắt đầu tranh luận về các dự luật đầu tiên về tiền điện tử. Tài liệu đầu tiên từ năm 2015 này, phản ánh các chính sách hiện có của cơ quan quản lý Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính của Hoa Kỳ, đã được đánh giá lại vào năm 2019 và vào ngày 28 tháng 10 năm 2021, một tài liệu mớicó tiêu đề “Hướng dẫn cập nhật cho cách tiếp cận dựa trên rủi ro đối với tài sản ảo và VASP” được đưa ra có chứa các hướng dẫn hiện tại của FATF về tài sản ảo.

Có liên quan:FATF bao gồm DeFi trong hướng dẫn dành cho các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử

Đây là một trong những lý do tại sao EU, Hoa Kỳ và các thành viên FATF khác đang nỗ lực điều chỉnh thị trường tiền điện tử, bên cạnh những lý do đã biết như bảo vệ người tiêu dùng, v.v.

Ví dụ, nếu chúng ta xem xét 29 trong số 98 khu vực pháp lý có quốc hội đãlập pháp về “quy tắc đi lại”, tất cả đều tuân theo các khuyến nghị của FATF để đảm bảo rằng các nhà cung cấp dịch vụ liên quan đến tài sản tiền điện tử xác minh và báo cáo khách hàng của họ là ai cho cơ quan tiền tệ.

Gói tài chính kỹ thuật số châu Âu

MiCA là một trong những đề xuất lập phápđược phát triển trong khuôn khổ gói tài chính kỹ thuật số do Ủy ban Châu Âu đưa ra vào năm 2020. Gói tài chính kỹ thuật số này có mục tiêu chính là tạo điều kiện thuận lợi cho khả năng cạnh tranh và đổi mới của lĩnh vực tài chính ở Liên minh Châu Âu, thiết lập Châu Âu như một quốc gia thiết lập tiêu chuẩn toàn cầu và bảo vệ người tiêu dùng đối với tài chính kỹ thuật số và hiện đại thanh toán.

Trong bối cảnh này, hai đề xuất lập pháp — Chế độ thí điểm DLT và đề xuất Thị trường tài sản tiền điện tử — là những hành động hữu hình đầu tiên được thực hiện trong khuôn khổ gói tài chính kỹ thuật số châu Âu. Vào tháng 9 năm 2020, các đề xuất đã được Ủy ban Châu Âu thông qua, cũng như Quy định chuyển tiền.

Có liên quan:Quy định 'MiCA' của Châu Âu về tài sản kỹ thuật số

Các sáng kiến lập pháp như vậy đã được tạo ra phù hợp vớiLiên minh thị trường vốn , một sáng kiến năm 2014 nhằm thiết lập một thị trường vốn duy nhất trên toàn EU trong nỗ lực giảm bớt các rào cản đối với lợi ích kinh tế vĩ mô. Cần lưu ý rằng mỗi đề xuất chỉ là một dự thảo luật, để có hiệu lực, cần được 27 quốc gia thành viên của Nghị viện châu Âu và Hội đồng EU xem xét.

Vì lý do này, vào ngày 29 tháng 6 và ngày 30 tháng 6, hai thỏa thuận “tạm thời” về ToFR và MiCA lần lượt được ký kết bởi các nhóm đàm phán chính trị của Nghị viện Châu Âu và Hội đồng Liên minh Châu Âu. Những thỏa thuận như vậy vẫn chỉ là tạm thời, vì chúng cần phải được thông qua bởi Ủy ban các vấn đề kinh tế và tiền tệ của EU, sau đó là một cuộc bỏ phiếu toàn thể, trước khi chúng có thể có hiệu lực.

Vì vậy, chúng ta hãy xem các điều khoản chính đã được các nhóm đàm phán chính trị của Nghị viện Châu Âu và Hội đồng Châu Âu đồng ý về thị trường tiền điện tử (tiền điện tử và mã thông báo được hỗ trợ bằng tài sản như stablecoin).

Các chủ đề chính được “phê duyệt” của Quy chế chuyển tiền

Ngày 29 tháng 6, các đoàn đàm phán chính trị của Nghị viện Châu Âu và Hội đồng Liên minh Châu Âuđã đồng ý về các điều khoản của ToFR trên lục địa Châu Âu, còn được gọi là “quy tắc du lịch”. Các quy tắc như vậy nêu chi tiết các yêu cầu cụ thể đối với việc chuyển tài sản tiền điện tử phải được tuân thủ giữa các nhà cung cấp như sàn giao dịch, ví không được lưu trữ (chẳng hạn như Ledger và Trezor) và ví tự lưu trữ (chẳng hạn như MetaMask), lấp đầy lỗ hổng lớn trong khung pháp lý hiện tại của châu Âu về tiền tệ giặt giũ.

Có liên quan:Các nhà chức trách đang tìm cách thu hẹp khoảng cách trên các ví không được lưu trữ

Trong số những gì đã được phê duyệt, theo dòng khuyến nghị của FATF, các chủ đề chính như sau: 1) Tất cả các giao dịch chuyển tài sản tiền điện tử sẽ phải được liên kết với một danh tính thực, bất kể giá trị (truy xuất nguồn gốc ngưỡng 0); 2) các nhà cung cấp dịch vụ liên quan đến tài sản tiền điện tử — mà luật pháp Châu Âu gọi là Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo hoặc VASP — sẽ phải thu thập thông tin về nhà phát hành và người thụ hưởng các giao dịch chuyển tiền mà họ thực hiện; 3) tất cả các công ty cung cấp dịch vụ liên quan đến tiền điện tử ở bất kỳ quốc gia thành viên EU nào sẽ trở thành các thực thể bắt buộc theo chỉ thị AML hiện có; 4) ví không được lưu trữ (tức là ví không được bên thứ ba lưu giữ) sẽ bị ảnh hưởng bởi các quy tắc vì VASP sẽ được yêu cầu thu thập và lưu trữ thông tin về chuyển khoản của khách hàng của họ; 5) các biện pháp tuân thủ nâng cao cũng sẽ được áp dụng khi các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử của EU tương tác với các thực thể ngoài EU; 6) liên quan đến bảo vệ dữ liệu, dữ liệu quy tắc du lịch sẽ phải tuân theo các yêu cầu mạnh mẽ của luật bảo vệ dữ liệu châu Âu, Quy định bảo vệ dữ liệu chung (GDPR); 7) Ủy ban Bảo vệ Dữ liệu Châu Âu (EDPB) sẽ chịu trách nhiệm xác định các thông số kỹ thuật về cách áp dụng các yêu cầu GDPR đối với việc truyền dữ liệu quy tắc du lịch để chuyển tiền điện tử; 8) các VASP trung gian thực hiện chuyển khoản thay mặt cho một VASP khác sẽ được đưa vào phạm vi và sẽ được yêu cầu thu thập và truyền thông tin về người khởi tạo ban đầu và người thụ hưởng dọc theo chuỗi.

Ở đây, điều quan trọng cần lưu ý là ToFR châu Âu dường như đã tuân thủ đầy đủ khuyến nghịtôn thờ trong Khuyến nghị 16 của FATF. Nghĩa là, việc các Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo chia sẻ dữ liệu khách hàng với nhau là chưa đủ. Thẩm định phải được thực hiện đối với các VASP khác mà khách hàng của họ giao dịch, chẳng hạn như kiểm tra xem các VASP khác có thực hiện kiểm tra Hiểu rõ khách hàng của bạn và có chính sách Chống rửa tiền/Chống tài trợ cho khủng bố (AML/CFT) hay không hoặc tạo thuận lợi cho các giao dịch với các đối tác rủi ro cao.

Có liên quan:Quy định ‘MiCA’ của Châu Âu về tài sản kỹ thuật số: Chúng ta đứng ở đâu?

Ngoài ra, thỏa thuận về ToFR này phải được Nghị viện và Hội đồng Châu Âu đồng thời phê duyệt trước khi đăng trên Tạp chí chính thức của EU và sẽ bắt đầu không muộn hơn 18 tháng sau khi có hiệu lực — mà không cần phải chờ đợi cải cách đang diễn ra đối với AML và các chỉ thị chống khủng bố.

Các điểm chính được “phê duyệt” của Thị trường trong Tài sản tiền điện tử

MiCA là đề xuất pháp lý quan trọng điều chỉnh lĩnh vực tiền điện tử ở châu Âu, mặc dù đây không phải là đề xuất duy nhất trong gói tài chính kỹ thuật số châu Âu. Đây là khuôn khổ pháp lý đầu tiên cho ngành công nghiệp hoạt động bằng tiền điện tử trên quy mô toàn cầu, vì sự chấp thuận của nó áp đặt các quy tắc phải được tuân theo bởi tất cả 27 quốc gia thành viên của khối.

Tôi chắc chắn rằng MiCA là một thành công của châu Âu và là công cụ thiết lập tiêu chuẩn toàn cầu. Cảm ơn nhóm đàm phán@McGuinnessEU /3pic.twitter.com/bSJh10OY61

- Stefan Berger (@DrStefanBerger)Ngày 30 tháng 6 năm 2022

Như đã đề cập, các nhà đàm phán từ Hội đồng EU, Ủy ban và Nghị viện châu Âu, dưới sự chủ trì của tổng thống Pháp, đã đạt được thỏa thuận về việc giám sát đề xuất Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) trong phiên tòa chính trị ngày 30 tháng 6.

Các điểm chính được thông qua trong thỏa thuận này như sau:

• Cả Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA ) và Cơ quan Ngân hàng Châu Âu (EBA ) sẽ có quyền can thiệp để cấm hoặc hạn chế việc cung cấp Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo, cũng như tiếp thị, phân phối hoặc bán tài sản tiền điện tử, trong trường hợp có mối đe dọa đối với việc bảo vệ nhà đầu tư, tính toàn vẹn của thị trường hoặc sự ổn định tài chính.
• ESMA cũng sẽ có vai trò điều phối quan trọng để đảm bảo cách tiếp cận nhất quán đối với việc giám sát các VASP lớn nhất với cơ sở khách hàng trên 15 triệu.
• ESMA sẽ được giao nhiệm vụ phát triển một phương pháp và các chỉ số bền vững để đo lườngtác động của tài sản tiền điện tử đối với khí hậu , cũng như phân loại các cơ chế đồng thuận được sử dụng để phát hành tài sản tiền điện tử, phân tích việc sử dụng năng lượng và cấu trúc khuyến khích của chúng. Ở đây, điều quan trọng cần lưu ý là gần đây, Ủy ban về các vấn đề kinh tế và tiền tệ của Nghị viện Châu Âu đã quyết định loại trừ khỏi MiCA (với 32 phiếu bầu so với 24) đề xuất quy định pháp luật tìm cách cấm, ở 27 quốc gia thành viên EU, việc sử dụng tiền điện tử được cung cấp bởi thuật toán “bằng chứng công việc”.
• Việc đăng ký các thực thể có trụ sở tại các nước thứ ba, hoạt động tại EU mà không được phép, sẽ được ESMA thiết lập dựa trên thông tin do cơ quan có thẩm quyền, cơ quan giám sát của nước thứ ba gửi hoặc được ESMA xác định. Các cơ quan có thẩm quyền sẽ có quyền hạn sâu rộng đối với các thực thể được liệt kê.
• Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo sẽ phải tuân theo các biện pháp bảo vệ chống rửa tiền mạnh mẽ.
• Các VASP của EU sẽ phải được thành lập và có quyền quản lý thực chất tại EU, bao gồm giám đốc thường trú và văn phòng đăng ký tại quốc gia thành viên nơi họ xin cấp phép. Sẽ có những kiểm tra mạnh mẽ đối với ban quản lý, những người có cổ phần đủ điều kiện trong VASP hoặc những người có quan hệ chặt chẽ. Việc ủy quyền sẽ bị từ chối nếu các biện pháp bảo vệ AML không được đáp ứng.
• Các sàn giao dịch sẽ có trách nhiệm pháp lý đối với những thiệt hại hoặc tổn thất gây ra cho khách hàng của họ do bị hack hoặc lỗi vận hành mà lẽ ra họ nên tránh. Đối với các loại tiền điện tử như Bitcoin, nhà môi giới sẽ phải cung cấp sách trắng và chịu trách nhiệm về bất kỳ thông tin sai lệch nào được cung cấp. Ở đây, điều quan trọng là phải biết sự khác biệt giữa các loại tài sản tiền điện tử. Cả tiền điện tử và mã thông báo đều là các loại tài sản tiền điện tử và cả hai đều được sử dụng như một cách để lưu trữ và giao dịch giá trị. Sự khác biệt chính giữa chúng là logic: tiền điện tử đại diện cho việc chuyển giá trị “được nhúng” hoặc “gốc”; mã thông báo đại diện cho việc chuyển giá trị “có thể tùy chỉnh” hoặc “có thể lập trình”. Tiền điện tử là một tài sản kỹ thuật số “gốc” trên một chuỗi khối nhất định đại diện cho một giá trị tiền tệ. Bạn không thể lập trình tiền điện tử; nghĩa là bạn không thể thay đổi các đặc điểm của tiền điện tử, được xác định trong chuỗi khối gốc của nó. Mặt khác, mã thông báo là tài sản kỹ thuật số có thể tùy chỉnh/có thể lập trình chạy trên chuỗi khối thế hệ thứ hai hoặc thứ ba hỗ trợ các hợp đồng thông minh tiên tiến hơn như Ethereum, Tezos, Rostock (RSK) và Solana, trong số những loại khác.
• VASP sẽ phải tách biệt tài sản của khách hàng và cô lập chúng. Điều này có nghĩa là tài sản tiền điện tử sẽ không bị ảnh hưởng trong trường hợp công ty môi giới mất khả năng thanh toán.
• VASP sẽ phải đưa ra cảnh báo rõ ràng cho các nhà đầu tư về rủi ro biến động và thua lỗ, toàn bộ hoặc một phần, liên quan đến hoạt động tiền điện tử, cũng như tuân thủ các quy tắc tiết lộ thông tin giao dịch nội bộ. Nghiêm cấm giao dịch nội gián và thao túng thị trường.
• Stablecoin đã phải tuân theo một bộ quy tắc thậm chí còn hạn chế hơn: 1) Các nhà phát hành stablecoin sẽ được yêu cầu duy trì dự trữ để chi trả cho tất cả các khiếu nại và cung cấp quyền mua lại vĩnh viễn cho chủ sở hữu; 2) các khoản dự trữ sẽ được bảo vệ hoàn toàn trong trường hợp mất khả năng thanh toán, điều này sẽ tạo ra sự khác biệt trong các trường hợp như Terra.

Được giới thiệu lần đầu tiên vào năm 2020, đề xuất MiCA đã trải qua nhiều lần lặp lại trước khi đạt đến điểm này, với một số điều khoản pháp luật được đề xuất gây nhiều tranh cãi hơn những điều khoản khác, chẳng hạn nhưNFT nằm ngoài phạm vi nhưng có thể được người giám sát phân loại lại trên cơ sở từng trường hợp. Nghĩa là, các token không thể thay thế đã bị loại khỏi các quy tắc mới — mặc dù, trong các cuộc thảo luận dàn xếp MiCA, người ta đã chỉ ra rằng NFT có thể được đưa vào phạm vi của đề xuất MiCA vào một ngày sau đó.

Có liên quan:NFT có phải là động vật được quy định không? Một cách tiếp cận châu Âu để phi tập trung hóa, Phần 1

Tương tự như vậy, DeFi và cho vay tiền điện tử đã bị loại bỏ trong thỏa thuận MiCA này, nhưng một báo cáo với các đề xuất lập pháp mới có thể sẽ phải được đệ trình trong vòng 18 tháng kể từ khi thỏa thuận này có hiệu lực.

Đối với stablecoin, lệnh cấm đối với chúng đã được xem xét. Tuy nhiên, cuối cùng, mọi người vẫn hiểu rằng việc cấm hoặc hạn chế hoàn toàn việc sử dụng stablecoin trong EU sẽ không phù hợp với các mục tiêu đặt ra ở cấp EU nhằm thúc đẩy đổi mới trong lĩnh vực tài chính.

cân nhắc cuối cùng

Ngay sau khi các thỏa thuận ToFR và MiCA được báo cáo, một số người đã chỉ trích ToFR, chẳng hạn như chỉ ra rằng trong khi các nhà lập pháp đã thực hiện phần việc của họ, các biện pháp xác định nguồn gốc và người nhận được phê duyệt sẽ chỉ đến được với các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, chứ không phải là chuỗi khối tập trung vào quyền riêng tư các mạng như Monero và Dash.

Những người khác đã tranh luận về sự cần thiết của một khuôn khổ hài hòa và toàn diện như đề xuất MiCA, mang lại sự rõ ràng về quy định và ranh giới cho những người chơi trong ngành để có thể vận hành doanh nghiệp của họ một cách an toàn trên khắp các quốc gia thành viên EU khác nhau.

Bạn có nghĩ rằng các nhà hoạch định chính sách châu Âu đã có thể sử dụng cơ hội này để xây dựng một khung pháp lý vững chắc cho các tài sản kỹ thuật số nhằm thúc đẩy đổi mới có trách nhiệm và ngăn chặn các tác nhân xấu không? Hay bạn có nghĩ rằng các phương tiện giao dịch mới sẽ xuất hiện để cản trở khả năng truy xuất nguồn gốc của tài sản tiền điện tử với ngưỡng bằng không? Bạn có thấy cần phải có quy định để ngăn chặn việc mất hơn1 nghìn tỷ đô la về giá trị của ngành tài sản kỹ thuật số trong những tuần gần đây docông bố rủi ro của stablecoin thuật toán? Hay bạn tin rằng thị trường tự điều chỉnh là đủ?

Đúng là thị trường điều chỉnh đang làm dậy sóng nhiều kẻ lừa đảo, lừa đảo. Nhưng thật không may, nó cũng đang làm tổn thương hàng triệu nhà đầu tư nhỏ và gia đình của họ. Bất kể định vị như thế nào, với tư cách là một ngành, lĩnh vực tiền điện tử cần lưu ý đến trách nhiệm giải trình đối với người dùng, những người có thể bao gồm từ các nhà đầu tư và nhà công nghệ tinh vi đến những người biết ít về các công cụ tài chính phức tạp.

Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều có rủi ro và độc giả nên tiến hành nghiên cứu của riêng mình khi đưa ra quyết định.

Quan điểm, suy nghĩ và ý kiến bày tỏ ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.