Dòng thời gian: Sự sụp đổ gây sốc của Ngân hàng Thung lũng Silicon

Nguồn bài viết

Dòng thời gian: Sự sụp đổ gây sốc của Ngân hàng Thung lũng Silicon
Chỉ vài ngày trước, Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB) vẫn được coi là một người chơi có uy tín cao trong không gian công nghệ, coi hàng nghìn công ty khởi nghiệp được hỗ trợ vốn mạo hiểm của Hoa Kỳ là khách hàng của họ.

Nhưng nhanh chóng chuyển sang cuối tuần trước, và SVB đã bị các cơ quan quản lý đóng cửa sau một vụ tháo chạy ngân hàng do hoảng loạn.

Vì vậy, làm thế nào chính xác điều này đã xảy ra? Chúng tôi khai thác dưới đây.

Đường đến một ngân hàng chạy
SVB và các khách hàng của mình nhìn chung phát triển mạnh trong thời kỳ lãi suất thấp, nhưng khi lãi suất tăng, SVB nhận thấy mình gặp nhiều rủi ro hơn so với một ngân hàng thông thường. Mặc dù vậy, vào cuối năm 2022, bảng cân đối kế toán của ngân hàng không có dấu hiệu đáng báo động.

Đồng thời, ngân hàng được đánh giá tích cực ở một số nơi. Hầu hết xếp hạng của các nhà phân tích Phố Wall làcực kỳ tích cực trên cổ phiếu của ngân hàng, và Forbes vừa thêm ngân hàng vào danh sáchDanh sách All-Stars tài chính .

Các dấu hiệu rắc rối bên ngoài xuất hiện vào thứ Tư, ngày 8 tháng 3, khi SVB khiến các nhà đầu tư ngạc nhiên với thông tin rằng ngân hàng cần phảihuy động được hơn 2 tỷ USD để củng cố bảng cân đối kế toán của mình.

Phản ứng từ các nhà đầu tư mạo hiểm nổi tiếng không tích cực, với việc Coatue Management, Union Square Ventures và Peter Thiel's Founders Fund chuyển sang hạn chế tiếp xúc với ngân hàng 40 tuổi. Ảnh hưởng của các công ty này được cho là đã đổ thêm dầu vào lửa, và một vụ rút tiền ngân hàng xảy ra sau đó.

Cũng ảnh hưởng đến việc ra quyết định là SVB có tỷ lệ tiền gửi trong nước không được bảo hiểm cao nhất trong tất cả các ngân hàng lớn. Tổng số tiền này gần 152 tỷ đô la, tương đương khoảng 97% tổng số tiền gửi.

ℹ️ Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) bảo hiểm tới 250.000 USD cho mỗi tài khoản, mỗi ngân hàng, cho người gửi tiền.

Đến cuối ngày, khách hàng đã tìm cách rút tiền42 tỷ USD trong tiền gửi.

Điều gì đã kích hoạt sự sụp đổ của SVB?
Mặc dù sự sụp đổ của SVB diễn ra trong vòng 44 giờ, nhưng nguồn gốc của nó bắt nguồn từ những năm đầu đại dịch.

Năm 2021, các công ty được hỗ trợ vốn mạo hiểm của Hoa Kỳ đã tăng kỷ lục330 tỷ USD —gấp đôi con số được thấy vào năm 2020. Vào thời điểm đó, lãi suất ở mức thấp nhất để giúp vực dậy nền kinh tế.

Matt Levinetóm tắt tình hình tốt: “Khi lãi suất thấp ở khắp mọi nơi, một đô la trong 20 năm gần bằng một đô la ngày nay, vì vậy một công ty khởi nghiệp có mô hình kinh doanh là “chúng tôi sẽ mất tiền trong một thập kỷ để xây dựng trí tuệ nhân tạo, và sau đó thu về rất nhiều tiền trong tương lai xa” nghe có vẻ khá hay. Khi lãi suất cao hơn, một đô la hôm nay tốt hơn một đô la ngày mai, vì vậy các nhà đầu tư muốn có dòng tiền. Khi lãi suất thấp trong một thời gian dài và đột ngột tăng cao, tất cả các khoản tiền đang đổ về cho khách hàng của bạn đột nhiên bị cắt đứt.”

Sao nó lại quan trọng? Trong thời gian này, SVB đã nhận được hàng tỷ đô la từ các khách hàng được đầu tư mạo hiểm này. Chỉ trong một năm, tiền gửi của họ đã tăng 100%. Họ lấy số tiền này và đầu tư vào trái phiếu dài hạn. Kết quả là, điều này đã tạo ra một cái bẫy nguy hiểm vì công ty kỳ vọng tỷ giá sẽ vẫn ở mức thấp.

Trong thời gian này, SVB đầu tư vào trái phiếu ở top đầu thị trường. Là lãi suấttăng cao hơn và giá trái phiếu giảm, SVB bắt đầu chịu lỗ nặng khi nắm giữ trái phiếu dài hạn.

Thua lỗ thúc đẩy khủng hoảng thanh khoản
Khi SVBbáo cáo kết quả quý IV của nó vào đầu năm 2023, Dịch vụ nhà đầu tư của Moody, một cơ quan xếp hạng tín dụngđã thông báo . Vào đầu tháng 3, họ cho biết SVB có nguy cơ cao bị hạ cấp do các khoản lỗ đáng kể chưa thực hiện.

Đáp lại, SVB đã tìm cách bán lỗ 2 tỷ đô la khoản đầu tư của mình để giúp tăng tính thanh khoản cho bảng cân đối kế toán đang gặp khó khăn của mình. Ngay sau đó, nhiều quỹ phòng hộ và nhà đầu tư mạo hiểm nhận ra rằng SVB có thể đang ở trên băng mỏng. Người gửi tiền rút tiền hàng loạt, gây ra tình trạng siết chặt thanh khoản và khiến các cơ quan quản lý của California và FDIC phải vào cuộc và đóng cửa ngân hàng.

Điều gì xảy ra bây giờ?
Trong khi phần lớn hoạt động của SVB tập trung vào lĩnh vực công nghệ, sự sụp đổ gây sốc của ngân hàng đã làm rung chuyển lĩnh vực tài chính vốn đã khó khăn.

Bốn lớn nhấtngân hàng Hoa Kỳ đã mất tổng cộng 52 tỷ đô la một ngày trước khi SVB sụp đổ. Vào thứ Sáu, các cổ phiếu ngân hàng khác đã giảm hai con số, bao gồm Signature Bank (-23%), First Republic (-15%) và Silvergate Capital (-11%).

Khi mọi chuyện lắng xuống, thật khó để dự đoán những hiệu ứng gợn sóng sẽ xuất hiện từ sự kiện kịch tính này. Đối với các nhà đầu tư, Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen tuyên bố tin tưởng vào khả năng phục hồi của hệ thống ngân hàng, lưu ý rằng các cơ quan quản lý có các công cụ thích hợp để đối phó với vấn đề này.

Nhưng những người khác đã chứng kiến sự cố nảy sinh từ năm 2020 (hoặc sớm hơn) khi tài sản ngân hàng thương mại tăng vọt và các ngân hàng mua trái phiếu khi lãi suất thấp.

Toàn bộ lĩnh vực đang gặp khủng hoảng, và các ngân hàng cũng như nhà đầu tư hỗ trợ các tài sản này sẽ phải tìm ra những việc cần làm.-CHRISTOPHER WHAEN, NHÀ PHÂN TÍCH RỦI RO THỂ CHẾ