Hiểu về sự ổn định của Stablecoin và cuộc khủng hoảng gỡ neo

Tóm lại

• Stablecoin đã trở thành một công cụ phổ biến trong thị trường tiền điện tử, mang lại lợi ích của tài sản kỹ thuật số trong khi vẫn duy trì giá trị ổn định.
• Sự ổn định dự định và tính ít biến động khiến chúng trở thành một lựa chọn đầu tư hấp dẫn và là nơi trú ẩn an toàn trong thời kỳ thị trường hỗn loạn.
• Tuy nhiên, các sự kiện gần đây đã chỉ ra rằng tính ổn định của các mã thông báo này không được đảm bảo.

Stablecoin là một phần quan trọng của hệ sinh thái tiền điện tử. Vì vậy, khi chúng mất đi sự 'ổn định', nó có thể gây ra nhiều điều không ổn.

Stablecoin đã trở thành một công cụ phổ biến trong thị trường tiền điện tử, mang lại lợi ích của tài sản kỹ thuật số trong khi vẫn duy trì giá trị ổn định. Tuy nhiên, sự ổn định của các mã thông báo này không thể được đảm bảo hoàn toàn. Một số stablecoin đã bị loại khỏi tài sản cơ bản của chúng, gây lo ngại trong cộng đồng tiền điện tử.

Stablecoin là mã thông báo kỹ thuật số được thiết kế để duy trì giá trị ổn định bằng cách được chốt vào một tài sản cơ bản. Tiền pháp định, hàng hóa hoặc tiền điện tử thường làm nền tảng chostablecoin . Chúng rất cần thiết cho hệ sinh thái tiền điện tử, kết nối tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số nhưBitcoin . dự kiến của họ ổn định và thấpbiến động làm cho chúng trở thành một lựa chọn đầu tư hấp dẫn và là nơi trú ẩn trong thời kỳ hỗn loạn của thị trường.

Các stablecoin phổ biến nhất bao gồmdây buộc (USDT ),Đồng đô la Mỹ (USDC ), VàCỐ LÊN . Tại thời điểm viết bài, bốn trong số 20 loại tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường là stablecoin, theo CoinMarketCap.

Stablecoin và DePegging
Tuy nhiên, các trường hợp gần đây về việc loại bỏ các stablecoin khỏi các tài sản cơ bản của chúng đã làm dấy lên mối lo ngại về độ tin cậy của chúng.

Đầu tháng này, stablecoin USDC phổ biến đã giảm giá trị danh nghĩa là 1 USD, xuống mức thấp nhất là 87 cent. Cuộc khủng hoảng Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB) đã gây ra sự sụp đổ. Công ty phát hành USDC Circle tiết lộ rằng SVB nắm giữ 3,3 tỷ USD, tương đương khoảng 8,2%, trong tổng dự trữ USDC của họ. Điều này đã gây ra một cuộc khủng hoảng niềm tin vào giá trị của tài sản.

khoanh tròn saucông bố rằng rủi ro dự trữ đã được "loại bỏ" sau khi tiền có sẵn vài ngày sau đó.

USDC và USDT đều là stablecoin được hỗ trợ dự trữ. Trong trường hợp của USDC, nó được hỗ trợ bằng tiền mặt và trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ ngắn hạn.

Tiền tệ truyền thống, các khoản tương đương tiền và tiền từ các khoản vay của bên thứ ba trả lại USDT. Khi những khoản dự trữ này bị đe dọa, thậm chí là tạm thời, giá của đồng xu có thể lệch khỏi giá trị ổn định của nó.

Hiện tượng hủy neo cũng có ý nghĩa đối với thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn. Depegging trình bày một mối đe dọa duy nhất đối vớiDeFi nền tảng có hoạt động phụ thuộc vào tính ổn định của các mã thông báo này.

“Vậy là 90%DeFi đã chỉ dựa vào USDC,” Paolo Ardoino, Giám đốc Công nghệ của Tether và Bitfinex giải thích. “Tôi nghĩ rằng đây là một thời điểm có thể dạy được. Nếu bạn đang ở trong một ngành công nghiệp phi tập trung và bạn có một điểm thất bại duy nhất, thì đó không phải là điều thông minh nhất.”

“Nếu bạn có nhóm thanh khoản cung cấp các khoản vay và bạn cho rằng stablecoin luôn là một đối một. Và nếu họ đang giảm 13%, điều đó có thể gây ra những vấn đề điên rồ cho nhóm thanh khoản. Vì vậy, may mắn thay, không có gì kịch tính xảy ra. Nhưng tôi nghĩ chúng ta có thể đã thấy sự kết thúc của DeFi.”

Terra: The Great DePegging
Vụ giảm giá khét tiếng nhất của một stablecoin đã xảy ra vào mùa xuân năm ngoái với TerraUSD (UST). Stablecoin hứa sẽ duy trì giá trị 1 đô la bằng cách sử dụngNhân viên văn phòng , đồng tiền chị em của nó, để hỗ trợ chốt. Tuy nhiên, vào tháng 5 năm 2022,Trái đất stablecoin và mã thông báo Luna đã sụp đổ do sự kiện giống như rút tiền của ngân hàng, gây mất niềm tin của nhà đầu tư.

Các stablecoin thuật toán như UST duy trì sự ổn định về giá bằng cách kiểm soát cung và cầu, nhưng những biến động lớn trong việc mua và bán có thể gây bất ổn cho đồng tiền này. Nguồn cung của Luna ngày càng tăng trên các thị trường tiền điện tử và việc gỡ neo của TerraUSD đã dẫn đến việc Luna thực tế trở nên vô giá trị và Luna và TerraUSD sau đó đã bị hủy niêm yết khỏi hầu hết các sàn giao dịch tiền điện tử lớn trên toàn thế giới. Câu chuyện đã xóa sạch hàng chục tỷ giá trị khỏi hệ sinh thái tiền điện tử chỉ trong vài ngày.

Chính phủ và Ngân hàng Trung ương nên ứng phó như thế nào?
Để giải quyết vấn đề gỡ chốt, các nhà phát hành stablecoin đã thực hiện một số bước để khôi phục niềm tin vào mã thông báo của họ. Họ đã tăng cường tính minh bạch, cải thiện quản lý tài sản thế chấp và thực hiện các biện pháp giám sát chặt chẽ hơn.

Tuy nhiên, các giải pháp công nghệ và quy định là cần thiết để ngăn chặn các sự kiện phá giá trong tương lai. Ví dụ: các loại tiền ổn định theo thuật toán, sử dụng các hợp đồng thông minh để điều chỉnh nguồn cung cấp mã thông báo nhằm duy trì giá trị của chúng, có thể ít bị ảnh hưởng bởi việc gỡ chốt. Stablecoin được hỗ trợ bởi một rổ tài sản hoặc bằng các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) cũng có thể cung cấp một giải pháp thay thế ổn định hơn.

Theo Ardoino, không có đủ quy tắc để đảm bảo niềm tin và sự an toàn của nhà đầu tư. “Tôi nghĩ các cơ quan quản lý nên hướng dẫn thêm một chút về cách thức hoạt động của stablecoin và những gì nên có trong kho dự trữ của nó. Đối với tôi, điều đó cực kỳ quan trọng bởi vì hiện tại không có cơ quan tài phán lớn nào cung cấp hướng dẫn về dự trữ stablecoin,” anh ấy giải thích.

Ardoino tin rằng bất chấp sự gia tăng của các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), vẫn có nhiều lý do để tin rằng các stablecoin sẽ ở đây để tồn tại. Đầu tiên, các ngân hàng trung ương “đang sợ hãi,” ông nói. “Bởi vì một khi bạn tung ra nó, bạn sẽ không biết những tác động đối với nền kinh tế. Nó có thể tàn phá. Bạn không biết mọi người sẽ phản ứng thế nào, nó sẽ thay đổi ngành ngân hàng như thế nào và nó sẽ thay đổi doanh nghiệp như thế nào.”

Đó là tất cả về giáo dục
Nhìn về phía trước, hiện tượng de-peging có thể sẽ có tác động lâu dài đến nhận thức và việc áp dụng stablecoin. Các dự án stablecoin mới có thể tham gia thị trường, đưa ra các giải pháp sáng tạo để giải quyết các thách thức hiện tại. Nhưng trừ khi họ có thể thực hiện theo lời hứa về sự ổn định, còn không thì chẳng ích lợi gì cho họ.

Ardoino nghĩ chúng ta nên làm gì tiếp theo? “Đó là tất cả về giáo dục, phải không? Tôi cũng nghĩ rằng bạn nên luôn cố gắng không FOMO trên thị trường chỉ vì ai đó đã tweet điều gì đó trên Twitter. Có những nguyên tắc cơ bản quan trọng cần hiểu và tìm hiểu trước khi bắt đầu đầu cơ trên thị trường. Vì vậy, tôi sẽ luôn đề nghị mọi người trước tiên hãy đọc lý do tại sao Bitcoin lại quan trọng trong ngành của chúng tôi, sau đó bắt đầu suy nghĩ xem bạn có muốn đầu cơ hay không.”

từ chối trách nhiệm
Tất cả thông tin trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện ý và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Bất kỳ hành động nào mà người đọc thực hiện đối với thông tin tìm thấy trên trang web của chúng tôi đều có nguy cơ của riêng họ.