Kế hoạch mở khóa mã thông báo tối ưu là gì?

Bản gốc: https://lstephanian.mirror.xyz/Vdaepc7jyIHa3ma8Eg9C_IVIo1knVv9A36iYd6OD4Zg

Khóa mã thông báo là một phần cơ bản của đầu tư mạo hiểm tiền điện tử.

Chúng tôi đã nghiên cứu các xu hướng trao tặng mã thông báo trong vài năm qua để cố gắng tìm ra mốc thời gian trao tặng (thời gian mở khóa dần dần) tốt nhất cho những người sáng lập.

Hầu hết các dự án tiền điện tử đều yêu cầu chi phí vốn cao để hiện thực hóa tầm nhìn của họ, vì vậy nhiều người sáng lập chuyển sang đầu tư mạo hiểm. Tuy nhiên, mã thông báo thường có tính thanh khoản cao hơn vốn chủ sở hữu, vì vậy những người sáng lập sử dụng khóa mã thông báo để sắp xếp các ưu đãi.

Nhưng làm thế nào để bạn xác định cấu trúc khóa nào là hiệu quả nhất? Để tìm hiểu, chúng tôi đã phân tích hơn 150 giao dịch mã thông báo giai đoạn đầu liên quan đến đặt cược trong 5 năm qua.

Lịch trình mở khóa dần dần thuộc một trong hai loại:

• Dựa trên thời gian, khi mở khóa lũy tiến bắt đầu vào một số ngày đã thỏa thuận
• Dựa trên một sự kiện kích hoạt, quá trình mở khóa dần dần bắt đầu sau khi một số sự kiện nhất định xảy ra - thường là khởi chạy mạng chính hoặc niêm yết trên một sàn giao dịch lớn

Mở khóa lũy tiến dựa trên sự kiện kích hoạt không chỉ dựa trên thời gian.

Kể từ năm 2018, thời gian khóa trung bình đã tăng hơn 2 lần.

Trong khi đó, độ dài của Vách đá (một khoảng thời gian cụ thể sau khi phát hành mã thông báo đầu tiên) đã dao động trong những năm qua, nhưng trung bình là dưới 1 năm vào năm 2022.

Nhưng thế nào là tối ưu?

Chúng tôi đã quyết định xác định lịch trình vest "tốt nhất" là lịch trình ít ảnh hưởng nhất đến giá mã thông báo.

Chúng tôi đã tìm hiểu sâu hơn một chút về dữ liệu, chuẩn hóa dữ liệu bằng cách sử dụng Chỉ số tiền điện tử Bloomberg Galaxy để phù hợp với các điều kiện thị trường khác nhau.

Có rất nhiều tiếng ồn trong bộ dữ liệu hạn chế này. Tuy nhiên, có một số điểm nổi bật thú vị:

1. Đối với lịch trình vest mở khóa vào một ngày cụ thể (thay vì mở khóa tuyến tính theo thời gian), 6 tháng của Vách đá tốt hơn là 1 năm hoặc không có Vách đá

2. Số lần mở khóa ban đầu lớn hơn ít có tác động tiêu cực đến giá hơn so với số lần mở khóa ban đầu nhỏ hơn

3. Khoảng thời gian mở khóa dài hơn (tối đa 6 tháng), kích thước mở khóa lớn hơn và tổng thời gian khóa ngắn hơn cho thấy "lợi nhuận kém tối đa" tốt hơn

4. Lịch vest tuyến tính ít biến động hơn trong thời gian vest so với lịch vest theo ngày cụ thể

5. Áo khoác tuyến tính cũng có tác động tốt hơn đến giá sau sự kiện mở khóa ban đầu so với áo khoác theo ngày cụ thể

Trong một thị trường giá xuống, sở thích của nhà đầu tư quay trở lại, nghĩa là khám phá dữ liệu với hy vọng rằng thông tin này sẽ trao quyền cho nhiều nhà sáng lập hơn. Chúng tôi vẫn khuyên mọi người phát hành mã thông báo nên thảo luận về mã thông báo của họ với các nhà đầu tư, chuyên gia trong ngành và cố vấn pháp lý.

Môi trường pháp lý ngày càng thù địch ở Hoa Kỳ có thể tạo ra một vách đá tối thiểu một năm và thời gian khóa lâu hơn khi các nhà phát hành và nhà đầu tư phải đối mặt với sự không chắc chắn về cách xử lý trong tương lai đối với tất cả các tài sản tiền điện tử.