Một cách khoa học để ước tính kích thước của bong bóng Bitcoin

Nguồn: Liu Jiailian

Ghi chú của Jiailian: Đây là bài viết mới nhất của Giovanni Santostasi, một trong những nhà nghiên cứu về lý thuyết quy luật lũy thừa.

Bài viết sau đây là mô hình vi mô của Giovanni Santostasi về các bong bóng theo chu kỳ dựa trên mô hình tăng trưởng quy luật lũy thừa dựa trên chu kỳ halving của Bitcoin bốn năm một lần.

Chúng tôi đã lập luận trong các bài viết trước rằng hiệu suất dài hạn của Bitcoin là quy luật sức mạnh thời gian.

Do luật lũy thừa là bất biến theo quy mô, điều này mang lại cho chúng tôi rất nhiều sự tự tin trong việc dự đoán những thay đổi ở cấp độ lớn tiếp theo hoặc hai, vì Bitcoin đã có gần 9 bậc độ lớn bất biến (nếu. chúng tôi bao gồm một số giao dịch USD/Bitcoin được biết đến sớm nhất, trong đó 1 USD được đổi lấy 10.000 BTC).

Một đặc điểm quan trọng khác về khả năng dự đoán của Bitcoin là tính chu kỳ của nó. Một hệ thống có tính tuần hoàn mạnh đã biết cũng có thể dự đoán được.

Bitcoin thể hiện tính chu kỳ chính xác trong khoảng thời gian 4 năm, được gọi là Chu kỳ Bitcoin. Những chu kỳ này có liên quan đến việc giảm một nửa sản lượng.

Sau thời gian bán hủy thường kéo dài hơn bình thường khoảng một năm rưỡi.

Có sự sai lệch lớn so với xu hướng quy luật lũy thừa chung được quan sát thấy vào khoảng 1 năm rưỡi sau khi giảm một nửa, tương ứng với mức tối đa hoặc đỉnh cục bộ trong chu kỳ. Giá sau đó giảm nhanh chóng trong khoảng một năm nữa, đạt mức thấp nhất hoặc mức thấp nhất của chu kỳ. Giá từ từ tăng trở lại cho đến lần giảm một nửa tiếp theo và sau đó chu kỳ lặp lại.

Chuỗi cụ thể này đã xảy ra ba lần trong lịch sử 15 năm của Bitcoin, với mô hình rất giống nhau.

Có một bong bóng trước halving không liên quan gì đến halving. Nó xảy ra 4 năm sau khi Bitcoin ra đời và trước đợt halving đầu tiên. Bong bóng này hoạt động thất thường so với các bong bóng khác (thời gian, chiều cao bong bóng và các chi tiết khác), vì vậy chúng tôi loại nó khỏi phân tích.

Minh họa: Hành vi luật quyền lực của Bitcoin đi chệch khỏi xu hướng. Mô hình hoàn chỉnh cũng được hiển thị trong hình. Có thể thấy sự dao động rõ ràng với chu kỳ 4 năm.

Khi quan sát xu hướng giá của Bitcoin, không khó để nhận thấy độ cao của đỉnh dường như giảm dần theo thời gian. Một cách tự nhiên để ước tính độ cao này là xem xét sự thay đổi so với mức đáy thông thường của xu hướng.

Chúng tôi tự hỏi liệu có một mô hình cụ thể nào cho việc giảm chiều cao đỉnh cao này hay không.

Câu hỏi này đã được thảo luận nhiều lần trong quá khứ, nhưng một nỗ lực đặc biệt khiến tôi chú ý gần đây là nỗ lực của Peter Brandt trên X .

Ghi chú của giáo viên: Quan điểm của Peter Brandt là dựa trên sự suy giảm tăng trưởng từ dưới lên trên của mỗi chu kỳ, đỉnh của chu kỳ này là 72k - tức là thị trường tăng giá này đã vượt qua nó đứng đầu. . Và ông tin rằng thị trường tiếp theo có thể điều chỉnh về mức thấp trung hạn là 30k vào năm 2021.

Thay vào đó, nếu bạn muốn sử dụng thời gian theo đồng hồ thì 12 giờ là cao nhất , 3 giờ Đó là đáy, 6 điểm là sự chuyển đổi từ thị trường giá xuống sang thị trường giá lên, và 9 điểm là sự chuyển đổi sang thị trường giá lên hoàn toàn.

Chúng ta vừa mới bước qua 6 giờ, chưa phải trong một thị trường tăng giá hoàn toàn và còn lâu mới đạt đến đỉnh thường xuất hiện trong chu kỳ.

Kết luận của Peter Brandt xuất phát từ quan sát sau đây.

Nếu chúng ta đo lường sự thay đổi từ dưới lên trên trong mỗi khoảng thời gian (anh ta bao gồm khoảng thời gian trước khi giảm một nửa, chúng tôi sẽ loại trừ vì những lý do đã đề cập ở trên), thì chúng ta có thể rút ra bảng sau : (Ghi chú của giáo viên: Đây là bàn của Brandt)

Nếu được biểu thị bằng phần trăm thay đổi từ dưới lên, có vẻ như chiều cao giảm theo hệ số 5 mỗi chu kỳ. Nếu không tính đến khoảng thời gian trước khi halving, chúng tôi chỉ có 3 điểm dữ liệu; nếu tính đến tỷ lệ, chúng tôi thực sự chỉ có 2 điểm dữ liệu. Những dữ liệu này không đủ cho bất kỳ phân tích thống kê quan trọng nào. Tuy nhiên, nếu chúng tôi muốn đưa ra một số ước tính có cơ sở về quy mô có thể có của bong bóng Bitcoin tiếp theo thì đây là một cách tiếp cận có thể chấp nhận được vì chúng tôi chỉ có dữ liệu này.

Vì vậy, nếu chúng ta lấy bảng trên theo mệnh giá, chúng ta sẽ kết luận rằng bong bóng Bitcoin này sẽ chỉ cao hơn 4,5 lần so với đáy của chu kỳ lịch sử là 16.500 đô la, được cho là, hàng đầu sẽ có giá khoảng 70.000 USD. Cho rằng chúng ta đã đạt đến giá trị này, kết luận sẽ là chúng ta đã đạt đến đỉnh cao và do đó kể từ bây giờ nó chỉ là một sự suy giảm.

Ngoài các vấn đề về thời gian chu kỳ đã được quan sát, chúng tôi còn có một vấn đề khác. Phân tích này không tính đến quỹ đạo định luật lũy thừa dài hạn của Bitcoin.

Có khoảng 3 năm giữa đáy và đỉnh. Trong những năm này, Bitcoin sẽ biến động mạnh mẽ theo quỹ đạo định luật lũy thừa, sau đó thường là đợt tăng giá kéo dài 1 năm.

Chúng ta có thể hiểu điều này bằng ứng dụng Máy tính Desmos.

Công thức được nhập vào ứng dụng sẽ cho chúng ta biết Genesis Block , GB), luật điện năng ước tính giá vào một ngày nhất định. Đáy của chu kỳ đầu tiên sẽ xảy ra khoảng 3 năm sau khối khởi nguồn, vì vậy giá trị xu hướng là khoảng 0,46 USD.

Bitcoin thực sự có giá trị khoảng 0,30 USD.

3 năm sau khi chạm đáy, chúng ta có bong bóng thực sự đầu tiên, trị giá 1.242 USD. Tỷ lệ giữa trên và dưới phải gần hơn với 4000x chứ không phải 572x như báo cáo. Điều này phá vỡ mức giảm 5 lần được tuyên bố về giá trị đỉnh từ dưới lên trên.

Điều này là do đo lường đáy và đỉnh liên quan đến các sự kiện mang tính chu kỳ trong chu kỳ Bitcoin mà không coi bong bóng trước halving là bong bóng thực tế.

Điều này chứng tỏ tính tùy tiện của phương pháp chọn đáy và đỉnh của chu kỳ để ước tính kích thước của đỉnh.

Hơn nữa, đỉnh điểm xảy ra ở giá trị xu hướng gần 100 USD.

Với xu hướng định luật lũy thừa tổng quát, có vẻ tự nhiên hơn khi đo đỉnh bằng mức độ sai lệch so với xu hướng định luật lũy thừa tổng quát. Điều này có thể được thực hiện bằng cách tính tỷ lệ phần trăm chênh lệch về giá so với xu hướng luật lũy thừa.

Biểu đồ bên dưới hiển thị phần trăm chênh lệch theo thời gian.

Chúng ta có thể quan sát thấy rằng đáy rất đều đặn và dường như xảy ra tổng thể Giới thiệu - 60% xu hướng.

Phần trên dường như thể hiện sự suy giảm điển hình mà chúng tôi quan sát được trên các biểu đồ hành động giá Bitcoin thông thường.

Hãy đo lường những sai lệch này và xem liệu chúng ta có thể quan sát được một khuôn mẫu hay không.

Hãy xem liệu chúng ta có thể vẽ đồ thị các điểm dữ liệu này và tìm ra những mẫu nào hay không hơn là tính toán các tỉ số. Sự phân rã nhanh biểu thị một xu hướng hàm mũ, xu hướng này sẽ xuất hiện dưới dạng một đường thẳng trên biểu đồ bán log. Chúng tôi điều chỉnh dữ liệu bằng cách sử dụng số lượng đỉnh chứ không phải theo hàm thời gian.

Trên thực tế, hiệu ứng phù hợp mà chúng tôi thấy là tốt, với giá trị R² là 0,96 . Hệ số Pearson cần ít nhất là 0,05 để dữ liệu có ý nghĩa thống kê, nhưng xét đến việc chúng tôi chỉ có 3 điểm dữ liệu, giá trị tương đối nhỏ 0,12 là đầy hứa hẹn ngay cả khi nó không có ý nghĩa quan trọng vào thời điểm này.

Sau tất cả, đây là tất cả những gì chúng ta có. Do đó, chúng ta có thể ngoại suy sự phân rã sang đỉnh tiếp theo, lệch khỏi xu hướng khoảng 78%, về cơ bản gần với hệ số 2.

Chúng ta có thể quay lại ứng dụng Desmos và tính giá trị xu hướng cho đỉnh chu kỳ tiếp theo vào cuối năm 2025.

Nhân tiện, đây là một cách hay để tìm số ngày giữa hai ngày:

Sự không chắc chắn xung quanh đỉnh dịch có thể kéo dài tới 2-3 tháng, nhưng điều này sẽ cho chúng ta ước tính sơ bộ.

Do đó, có khoảng 6201 ngày từ ngày 3 tháng 1 năm 2009 (khối Genesis) đến đỉnh 4 chu kỳ dự kiến.

Hãy nhập cái này vào ứng dụng Desmos:

ứng dụng cho thấy giá trị xu hướng khoảng $118.066.

Do đó, giá trị tối đa ước tính là

Top = 118.000 + 78/100 * 118.000 = 210.000 USD.

Vì vậy, đây có vẻ là một cách có giá trị về mặt khoa học để ước tính đỉnh của chu kỳ nếu mọi thứ khác không đổi.

Chúng tôi cũng đưa ra ước tính về mức đáy, thường bằng 50% xu hướng lịch sử hoặc thấp hơn một chút so với xu hướng lịch sử. Lý thuyết luật lũy thừa có khả năng dự đoán đáy tốt hơn nhiều so với đỉnh.

Giá trị xu hướng là gần 165.000 USD và mức đáy sẽ bằng khoảng một nửa giá trị đó. Làm tròn đến số nguyên tiếp theo, chúng ta nhận được

Số đáy của kỳ tiếp theo = 165.000 * 0,5 = 83.000 USD.

Đây là những ước tính sơ bộ nhưng nhất quán với mô hình đầy đủ của chúng tôi, mô hình này cố gắng kết hợp các xu hướng quy luật lũy thừa chung, đáy cứng 50-60%, dao động sóng hình sin chu kỳ 4 năm và phân rã theo cấp số nhân tương tự như kết quả tính toán ở trên.

Xem hình bên dưới:

Kết luận

Tất nhiên, đây là những ước tính sơ bộ nhưng dựa trên sự hiểu biết của chúng tôi về các đặc tính mở rộng quy mô của Bitcoin và tính chu kỳ rất đáng tin cậy (cho đến nay) của nó. Những dự đoán này cần được thực hiện một cách thận trọng nhưng hy vọng sẽ hữu ích cho các nhà đầu tư Bitcoin.