Sau gần hai năm tăng trưởng, thị trường chứng khoán Mỹ có thể tăng trưởng bao xa?

Chỉ cần ba điều không sai, thị trường giá lên hiện tại sẽ kéo dài cho đến sinh nhật thứ ba của nó.

Thị trường tăng trưởng hiện tại của chứng khoán Mỹ sắp kỷ niệm sinh nhật lần thứ hai. Ngoại trừ những nhà đầu tư lạc quan nhất ở Phố Wall, đợt tăng trưởng này đã vượt quá sự mong đợi của mọi người.

Dữ liệu FactSet cho thấy S&P 500 đã tăng hơn 60% kể từ khi chạm mức thấp nhất của thị trường giá xuống là 3577,03 điểm vào ngày 12 tháng 10 năm 2022. Tốc độ này vượt quá nhiều kỳ vọng của các chuyên gia và các ngân hàng đầu tư Phố Wall đã phải nâng điểm mục tiêu cuối năm cho chỉ số này nhiều lần.

Trong ba tháng qua, đà tăng của chứng khoán Mỹ trở nên gập ghềnh. Theo dữ liệu của FactSet, ngày 5/8, ngày thị trường chứng khoán toàn cầu giảm mạnh, chỉ số hoảng loạn VIX từng tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 3/2020. Khi thị trường chứng khoán phục hồi, chỉ số hoảng loạn VIX nhanh chóng giảm trở lại. Một đợt sụt giảm tương tự đã xảy ra vào tuần đầu tiên của tháng 9, nhưng đợt giảm giá đó cũng thu hút các nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội săn hàng giá hời.

Sau đó, S&P 500 có ba quý đầu tiên tốt nhất kể từ cuối những năm 1990 và nếu mức tăng này có thể được duy trì đến cuối tháng 12 thì đó sẽ là năm thứ hai liên tiếp S&P 500 tăng từ 20% trở lên, lần đầu tiên chỉ số này đạt được cột mốc này kể từ năm 1998.

Tuy nhiên, những rủi ro tiềm ẩn do sự gia tăng gần đây của chứng khoán Mỹ đã tăng lên đáng kể. Trước hết, định giá hiện tại của chứng khoán Mỹ đang ở mức cao so với mức lịch sử, chỉ thấp hơn một chút so với mức đỉnh trước đó vào cuối năm 2021.

Thứ hai, rủi ro địa chính trị lại gia tăng. Vòng xung đột mới giữa Israel và Iran đã đẩy giá dầu thô tăng cao và các nhà đầu tư chứng khoán trở nên lo lắng.

Thứ ba, khi mùa thu nhập quý 3 sắp bắt đầu, các nhà đầu tư có thể chỉ trích nhiều hơn các báo cáo tài chính của Microsoft và các công ty liên quan đến trí tuệ nhân tạo khác. Hy vọng sẽ thấy manh mối về việc sẽ mất bao lâu để khoản đầu tư khổng lồ vào AI của các công ty này được đền đáp. Mặc dù báo cáo quý 2 của Nvidia công bố vào tháng 8 rất tốt nhưng nó không đủ để thúc đẩy giá cổ phiếu.

Cuối cùng, cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ ngày 5 tháng 11 có thể gây ra biến động trên thị trường chứng khoán và nhiều nhà giao dịch đang phòng ngừa rủi ro cho danh mục đầu tư của họ.

Với tất cả sự không chắc chắn này, nhiều nhà đầu tư đang tìm kiếm hướng dẫn về hướng đi tiếp theo của thị trường chứng khoán.

Nhóm phân tích tại Ned Davis Research đã xem xét kỹ lưỡng câu hỏi này. Họ đã nghiên cứu hiệu suất của các thị trường chứng khoán Mỹ trước đây sau khi chúng trôi qua sinh nhật thứ hai. .

Các nhà phân tích nhận thấy kể từ khi kết thúc Thế chiến thứ hai, đã có 12 thị trường giá lên kéo dài ít nhất hai năm. Nếu chứng khoán Mỹ không bị bán tháo ồ ạt từ nay đến cuối tuần này, thị trường giá lên hiện tại sẽ là lần thứ 13 kéo dài trong hai năm.

7 trong số 12 thị trường tăng trưởng này kéo dài đến cuối năm thứ ba, điều này cho thấy thị trường tăng trưởng hiện tại có nhiều khả năng sẽ tiếp tục.

Dữ liệu của Ned Davis Research cho thấy mức tăng trung bình trong hai năm ở 12 thị trường giá lên này là 54,4%, cho thấy rằng so với hai năm qua, The Sự gia tăng chứng khoán Mỹ thực sự không lớn lắm.

Nhưng mức tăng sẽ nhỏ hơn sau hai năm. Theo dữ liệu từ Ned Davis Research, các thị trường giá lên kéo dài đến năm thứ ba có mức tăng trung bình là 13,1% trong năm thứ ba, trong khi các thị trường giá lên kéo dài đến năm thứ ba có mức giảm trung bình là 5,9%.

Thị trường tăng trưởng sẽ không chết vì già

Ned Không có trường hợp nào trong phân tích của Davis Research cho thấy thị trường chứng khoán Mỹ sẽ chết vì "quá cũ". Sự sụp đổ của mọi thị trường giá lên là do sự xuất hiện của một loại chất xúc tác nào đó.

Suy thoái là chất xúc tác phổ biến nhất. Ba thị trường giá lên đã bị nó giết chết trong năm thứ ba. Trường hợp thứ tư bắt đầu vào năm 1966. Thị trường giá lên vào tháng 10 - đã bị Cục Dự trữ Liên bang giết chết khi cơ quan này bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ để chống lạm phát.

Trường hợp thứ năm là thị trường giá lên bắt đầu vào tháng 3 năm 2009. Thị trường giá lên đó đã bị giết vì Standard & Poor's hạ xếp hạng tín dụng của Hoa Kỳ và nợ chính phủ châu Âu. khủng hoảng gây ra sự hoảng loạn toàn cầu.

Nhóm phân tích tại Ned Davis Research tin rằng miễn là ba điều sau không xảy ra sai sót, thị trường giá lên hiện tại có thể tiếp tục cho đến sinh nhật thứ ba của nó.

Đầu tiên, xu hướng chống lạm phát bắt đầu từ cuối năm 2022 phải tiếp tục. Những lo ngại về khả năng lạm phát tái diễn đã âm thầm lan rộng kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào tháng 9, và bất kỳ dấu hiệu cụ thể nào về một đợt lạm phát gia tăng khác có thể gây ra sự hoảng loạn cho các nhà đầu tư.

Thứ hai, Fed phải thành công trong việc hạ cánh mềm cho nền kinh tế Mỹ. Điều này có nghĩa là Fed phải đảm bảo tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ vẫn ở mức tích cực đồng thời cho phép lạm phát giảm trở lại mục tiêu 2%.

Nếu suy thoái xảy ra, chứng khoán Mỹ có thể giảm theo đó, nhưng nhóm phân tích tại Ned Davis Research tin rằng hiện tại không có lý do gì để lo lắng về suy thoái kinh tế đang tới.

Thứ ba, lợi nhuận của các công ty Hoa Kỳ có vốn hóa thị trường khổng lồ phải tiếp tục tăng. Phố Wall hiện kỳ ​​vọng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của Big Seven sẽ chậm lại bắt đầu từ cuối năm nay.

Các thành phần khác của S&P 500 phải thay thế "Big Seven" trong việc đóng góp vào mức tăng của thị trường rộng lớn hơn và các dự báo cho thấy điều này có thể xảy ra. Tuy nhiên, dự báo có thể thay đổi và cuối cùng phần lớn sẽ phụ thuộc vào diễn biến của nền kinh tế Mỹ từ nay đến thời điểm này trong năm tới.