Arthur Hayes: Nhiều ngân hàng trung ương bắt đầu cắt giảm lãi suất, thị trường tiền điện tử sẽ diễn biến thế nào?

Tác giả: Arthur Hayes, người sáng lập BitMEX; Người biên soạn: Deng Tong, Golden Finance

Tỷ giá hối đoái của đồng đô la Mỹ so với đồng yên Nhật là chỉ số kinh tế vĩ mô quan trọng nhất. Trong bài viết cuối cùng của tôi "Arthur Hayes: Tại sao đồng Yên Nhật yếu có thể đẩy BTC lên 1 triệu đô la" , Tôi đã viết rằng phải làm gì đó để đồng yên tăng giá. Giải pháp mà tôi đề xuất là Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể trao đổi số lượng đô la mới in không giới hạn với Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) để đổi lấy đồng yên. Điều này sẽ cho phép Ngân hàng Nhật Bản cung cấp hỏa lực không giới hạn bằng đô la Mỹ cho Bộ Tài chính Nhật Bản (MOF), bộ có thể sử dụng đô la để mua đồng yên trên thị trường ngoại hối toàn cầu.

Mặc dù tôi vẫn tin vào tính hiệu quả của giải pháp này, nhưng có vẻ như những tay lang băm của ngân hàng trung ương điều hành Nhóm Những Kẻ Ngu Ngốc (hay còn gọi là G7) đã chọn cách thuyết phục thị trường rằng đồng yên cũng tốt như đồng yên. đô la, euro, bảng Anh và Chênh lệch lãi suất giữa đô la Canada sẽ thu hẹp theo thời gian. Nếu thị trường tin vào trạng thái tương lai này, nó sẽ mua đồng yên và bán mọi thứ khác. Nhiệm vụ đã hoàn thành!

Để điều kỳ diệu này phát huy tác dụng, các ngân hàng trung ương G7 có lãi suất chính sách "cao hơn" (Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Trung ương Châu Âu "ECB", Ngân hàng Canada "BOC" và Ngân hàng Anh "BOE ") phải hạ lãi suất.

Những điểm chính cần lưu ý Có một điều là, Lãi suất chính sách của Ngân hàng Nhật Bản (màu xanh lá cây) là 0,1%, trong khi ở tất cả các quốc gia khác là 4-5%. Chênh lệch lãi suất giữa đồng nội tệ và ngoại tệ về cơ bản tác động đến tỷ giá hối đoái. Khi lạm phát trở nên tồi tệ đến mức giới thượng lưu không thể làm ngơ trước nỗi đau, sự thống khổ của người dân, tất cả các ngân hàng trung ương G7 (ngoại trừ Ngân hàng Nhật Bản) đều tăng lãi suất một cách mạnh mẽ.

Ngân hàng Nhật Bản không thể tăng lãi suất vì sở hữu hơn 50% thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB). Việc cắt giảm lãi suất khiến giá JGB tăng vọt, khiến Ngân hàng Nhật Bản có vẻ có khả năng thanh toán. Tuy nhiên, nếu BOJ cho phép lãi suất tăng và tỷ lệ nắm giữ JGB giảm, ngân hàng trung ương có đòn bẩy tài chính cao sẽ phải chịu tổn thất thảm khốc. Tôi đã làm điều đó cho độc giả trong "Arthur Hayes: Tại sao đồng Yên yếu có thể đẩy BTC lên 1 triệu đô la" Một số tính toán khủng khiếp .

Đó là lý do tại sao nếu Bad Gurl Yellen, người đứng đầu G7, quyết định giảm chênh lệch giá, lựa chọn duy nhất là các ngân hàng trung ương có chính sách lãi suất “cao” phải hạ lãi suất. Theo tư duy chính thống của ngân hàng trung ương, nếu lạm phát dưới mục tiêu thì cắt giảm lãi suất là điều tốt. Mục tiêu là gì?

Vì lý do nào đó và tôi không biết tại sao, mọi ngân hàng trung ương G7 đều đặt mục tiêu lạm phát là 2%, bất kể sự khác biệt về văn hóa, tốc độ tăng trưởng, nợ, nhân khẩu học, v.v. Tỷ lệ lạm phát hiện tại có vượt quá 2% không?

Mỗi dòng màu đại diện mục tiêu lạm phát khác nhau của ngân hàng trung ương G7. Đường ngang là 2%. Không một chính phủ G7 nào công bố số liệu thống kê lạm phát mang tính thao túng và không trung thực dưới mức mục tiêu. Theo phân tích kỹ thuật của tôi, lạm phát G7 dường như đang hình thành đáy cục bộ trong phạm vi 2-3% trước khi bùng nổ cao hơn.

Với biểu đồ này, các ngân hàng trung ương chính thống sẽ không cắt giảm lãi suất xuống mức hiện tại. Tuy nhiên, trong tuần này, Ngân hàng Canada và Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát vượt mục tiêu. Điều này rất lạ. Có bất ổn tài chính nào đòi hỏi tiền rẻ không? KHÔNG.

Ngân hàng Canada đã hạ lãi suất chính sách (màu vàng) với lạm phát (màu trắng) trên mục tiêu (màu đỏ).

Ngân hàng Trung ương Châu Âu cắt giảm lãi suất chính sách (màu vàng) trong khi lạm phát (màu trắng) cao hơn mục tiêu (màu đỏ).

Vấn đề là đồng yên yếu. Tôi tin rằng cô gái xấu Yellen đã dừng buổi biểu diễn kabuki tăng lãi suất. Bây giờ là lúc bắt đầu hành động để bảo tồn hệ thống tài chính toàn cầu do Hoa Kỳ thống trị. Nếu đồng yên không tăng giá, Kho bạc Hoa Kỳ sẽ bị bán tháo, và nếu điều đó xảy ra, đó sẽ là một trò chơi, một ván bài phù hợp cho một nền hòa bình do Hoa Kỳ lãnh đạo.

Bước tiếp theo

G7 sẽ gặp nhau sau một tuần nữa. Thông cáo được đưa ra sau cuộc họp sẽ khơi dậy sự quan tâm lớn trên thị trường. Họ sẽ công bố một số loại tiền tệ phối hợp hoặc thao túng thị trường trái phiếu để củng cố đồng yên? Hay họ sẽ giữ im lặng nhưng đồng ý rằng tất cả mọi người trừ Ngân hàng Nhật Bản nên bắt đầu cắt giảm lãi suất? Giữ nguyên!

Câu hỏi lớn là liệu Cục Dự trữ Liên bang có bắt đầu cắt giảm lãi suất khi cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ đến gần vào tháng 11 hay không. Thông thường, Fed không thay đổi hướng đi khi gần đến ngày bầu cử.

Nếu Fed cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 6 sắp tới và thước đo lạm phát ưa thích của họ vượt quá mục tiêu, USD /JPY sẽ giảm mạnh, đồng nghĩa với việc đồng Yên sẽ mạnh lên. Tôi không nghĩ Fed sẵn sàng cắt giảm lãi suất vì "Joe Biden chậm chạp" đang bị chỉ trích trong các cuộc thăm dò về giá cả tăng cao. Có thể hiểu được, những người Mỹ bình thường quan tâm nhiều hơn đến việc liệu loại rau họ ăn có đắt hơn loại rau mà họ đang tái tranh cử hay không. Công bằng mà nói, Trump cũng là người thực vật vì thích xem "Tuần lễ cá mập" trong khi ăn khoai tây chiên của McDonald's. Tôi vẫn nghĩ việc cắt giảm lãi suất là hành động tự sát chính trị. Quan điểm cơ bản của tôi là Fed giữ nguyên lãi suất.

Vào ngày 13 tháng 6, khi những người nghiệp dư này ngồi xuống thưởng thức một bữa ăn thịnh soạn do người nộp thuế chi trả, Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Nhật Bản sẽ tổ chức các cuộc họp chính sách vào tháng 6. Như tôi đã nói trước đây, tôi không kỳ vọng Fed hay Ngân hàng Nhật Bản sẽ thay đổi chính sách tiền tệ. Ngân hàng Anh sẽ họp ngay sau G7 và mặc dù có sự đồng thuận là họ sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách, nhưng tôi nghĩ nhược điểm có thể gây bất ngờ do BoE và ECB cắt giảm lãi suất. Ngân hàng Anh không có gì để mất. Đảng Bảo thủ sẽ bị đánh bại nặng nề trong cuộc bầu cử tiếp theo, vì vậy không có lý do gì để không vâng lời các bậc thầy thuộc địa cũ của họ để kiểm soát lạm phát.

Nhiều ngân hàng trung ương bắt đầu cắt giảm lãi suất

Tuần này, Ngân hàng Canada và Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã bắt đầu cuộc họp của các thống đốc ngân hàng trung ương vào tháng 6 với việc cắt giảm lãi suất, điều này sẽ đưa tiền điện tử ra khỏi tình trạng suy thoái mùa hè ở Bắc bán cầu. Đây không phải là trường hợp cơ bản mà tôi mong đợi. Tôi tưởng sự kiện này sẽ bắt đầu vào tháng 8, đúng vào thời điểm Fed tổ chức hội nghị chuyên đề Jackson Hole. Đây thường là nơi những thay đổi chính sách đột ngột được công bố vào mùa thu.

Xu hướng này là hiển nhiên. Các ngân hàng trung ương cận biên đang bắt đầu một chu kỳ nới lỏng.

Chúng tôi biết cách chơi trò chơi này. Đây cũng chính là trò chơi mà chúng tôi đã chơi từ năm 2009, khi vị cứu tinh Satoshi Nakamoto trao cho chúng tôi vũ khí để đánh bại ác quỷ TradFi.

Mua Bitcoin, sau đó là spamcoin.

Bối cảnh vĩ mô đã thay đổi so với đường cơ sở của tôi. Vì vậy, chiến lược của tôi cũng sẽ thay đổi.

Để có thêm Ethena USD (USDe), vốn đang kiếm được một số APY tuyệt vời, đã đến lúc triển khai lại nó trên những đồng tiền rác trung thành. Tất nhiên, tôi sẽ cho độc giả biết họ là gì sau khi mua hàng. Nhưng có thể an toàn khi nói rằngthị trường giá lên tiền điện tử đang thức tỉnh trở lại và sắp nằm dưới sự kiểm soát của các chủ ngân hàng trung ương hoang phí.