Bitcoin rất hiếm và đắt tiền

Tác giả: Alexander Osipovich

Tại sao Bitcoin đạt mức cao kỷ lục trong tuần này? Những người hâm mộ loại tiền điện tử lớn nhất thế giới nói rằng nó tuân theo quy luật cung cầu truyền thống.

Giống như giá của bất kỳ mặt hàng nào - dù là vàng, dầu hay đậu nành, giá Bitcoin rất nhạy cảm với những biến động của nhu cầu. Sau khi ra mắt quỹ ETF của Hoa Kỳ trực tiếp nắm giữ loại tiền kỹ thuật số, Bitcoin ETF giao ngay, vào tháng 1 năm nay, nhu cầu về Bitcoin đã tăng vọt.

Kể từ đó, các nhà đầu tư đã đổ hàng tỷ đô la vào các quỹ ETF này. Dòng vốn trên đã thúc đẩy các quỹ này mua Bitcoin để đáp ứng nhu cầu liên quan, từ đó đẩy xu hướng giá lên cao hơn.

Nhưng Bitcoin khác với các mặt hàng khác ở chỗ nguồn cung của nó bị hạn chế chặt chẽ, một động lực có thể dẫn đến tăng giá đáng kể.

Mã máy tính làm nền tảng cho Bitcoin áp đặt giới hạn trên cố định là 21 triệu Bitcoin. Hơn 90% nguồn cung này đã được khai thác. Để mở rộng nguồn cung, các máy tính xử lý số sẽ chạy các thuật toán để "khai thác" những đồng tiền mới.

Nhưng chỉ có khoảng 900 Bitcoin mới được khai thác mỗi ngày, tỷ lệ dự kiến ​​sẽ tăng sau sự kiện mang tính chu kỳ vào tháng tới được gọi là "halving" sẽ giảm xuống. Khoảng năm 2140, khi đồng Bitcoin cuối cùng được khai thác, nguồn cung của nó cuối cùng sẽ ngừng tăng.

Alex Thorn, giám đốc nghiên cứu của Galaxy Digital, cho biết: "Bitcoin là một trong những tài sản khan hiếm nhất trên thế giới và nó ngày càng trở nên khan hiếm ."

Không ai có thể đảm bảo rằng Bitcoin sẽ tiếp tục tăng giá. Mức giá cao hiện tại có thể khuyến khích chủ sở hữu bán Bitcoin của họ và chốt lợi nhuận. Các thị trường tăng giá Bitcoin trước đây đã được theo sau bởi những đợt sụt giảm nghiêm trọng: Sau mức đỉnh cuối cùng vào tháng 11 năm 2021, Bitcoin đã giảm hơn 70% trong năm tiếp theo.

Những người hoài nghi, bao gồm cả các quan chức chính phủ và giám đốc điều hành Phố Wall, những người đứng ngoài cuộc trong cuộc biểu tình, vẫn tin rằng Bitcoin là một tài sản đầu cơ, không có giá trị nội tại.

Về mặt kinh tế, nguồn cung của Bitcoin cực kỳ kém co giãn, có nghĩa là nó không phản ứng với những thay đổi về giá. Hàng hóa có đặc điểm này dễ bị sốc giá lớn và đột ngột. Ví dụ, các nhà sản xuất khí đốt tự nhiên không thể tăng đáng kể sản lượng khí đốt tự nhiên trong thời gian ngắn để tận dụng giá cao.

Nhưng về lâu dài, giá khí đốt tự nhiên tiếp tục tăng sẽ khuyến khích các nhà khai thác khám phá các nguồn khí đốt tự nhiên mới. Tương tự như vậy, khi giá vàng duy trì ở mức cao trong thời gian dài, các công ty khai thác vàng có thể triển khai các dự án khai thác mới tốn kém để tìm kiếm vàng ở những địa điểm xa hơn.

Điều này không xảy ra với Bitcoin. Các quy tắc trong mã Bitcoin giới hạn tốc độ mà các thợ mỏ có thể giới thiệu đồng tiền mới ra thị trường và tỷ lệ này được giảm một nửa theo định kỳ.

Trước đây, giá Bitcoin sẽ tăng trước đợt "halving" như vậy vì các nhà đầu tư tiền điện tử mong đợi nguồn cung thắt chặt hơn. Người tạo ra Bitcoin, với bút danh Satoshi Nakamoto, đã đề xuất ý tưởng rằng Bitcoin nên có nguồn cung tối đa cố định, viết rằng thiết kế như vậy sẽ giữ cho giá trị của Bitcoin không bị ảnh hưởng bởi lạm phát.

Steven Lubka, người đứng đầu dịch vụ khách hàng tư nhân tại công ty đầu tư Swan Bitcoin, cho biết: "Về cơ bản, Bitcoin không có khả năng mang lại nguồn cung bổ sung cho thị trường. "< /p>

Điều này khiến Bitcoin rất nhạy cảm với sự gia tăng nhu cầu và Bitcoin ETF mới đã mua Bitcoin một cách tích cực kể từ khi ra mắt vào ngày 11 tháng 1.

Vào ngày hôm đó, 9 quỹ ETF Bitcoin giao ngay mới lần đầu tiên được niêm yết để giao dịch và một quỹ hiện có, Grayscale Bitcoin Trust, cũng đã được chuyển đổi thành quỹ ETF . Kể từ đó, dòng vốn ròng vào các quỹ ETF này đã đạt gần 8 tỷ USD, trong đó dòng vốn vào 9 quỹ mới vượt quá dòng tiền chi của Grayscale.

Theo công ty nghiên cứu đầu tư ByteTree, tính đến thứ Ba, lượng Bitcoin nắm giữ trên toàn cầu trong các quỹ ETF hoặc các quỹ đầu tư khác chiếm 30% tổng nguồn cung toàn cầu 0,5%, tăng từ mức 4,4% khi quỹ ETF mới của Hoa Kỳ bắt đầu giao dịch vào ngày 11 tháng 1.

Khi các quỹ ETF mua Bitcoin mới để đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư, họ thường dựa vào các công ty giao dịch độc quyền như Cumberland, một đơn vị của công ty giao dịch khổng lồ DRW Holdings Or Jane có trụ sở tại Chicago Thủ đô đường phố ở New York. Chi nhánh giao dịch tiền điện tử của các công ty này lùng sục thị trường tiền kỹ thuật số để tìm số lượng lớn Bitcoin nhằm đáp ứng nhu cầu đặt hàng mua của quỹ.

Hàng tỷ đô la dự kiến ​​sẽ chảy vào thị trường khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ lần đầu tiên phê duyệt các quỹ giao dịch trao đổi đầu tư trực tiếp vào Bitcoin.

Một số nhà phân tích nói rằng ngày càng khó có được Bitcoin từ các nhà đầu tư nắm giữ số lượng lớn nó. Dữ liệu blockchain công khai cho thấy rằng hầu hết nguồn cung khoảng 19,6 triệu Bitcoin trên thế giới được giữ trong ví kỹ thuật số, hiếm khi chạm đến những Bitcoin này, có thể vì chúng là những Bitcoin dài hạn từ chối bán. không thể lấy được Bitcoin vì họ đã mất mật khẩu.

Manuel Villegas, nhà phân tích tại ngân hàng tư nhân Thụy Sĩ Julius Baer, ​​​​cho biết trong một ghi chú nghiên cứu vào tuần trước rằngTrong sáu tháng qua Vào giữa tháng , khoảng 80% nguồn cung Bitcoin không được trao tay. Điều đó, kết hợp với dòng vốn ETF và dữ liệu cho thấy các sàn giao dịch có lượng tồn kho Bitcoin hạn chế để bán, “có thể làm trầm trọng thêm những hạn chế về nguồn cung”, Villegas viết.

Người ta cũng nói rằng có một số lượng lớn người bán sẵn sàng bán Bitcoin khi nó phục hồi, đây có thể là lý do khiến Bitcoin bị phá vỡ trong thời gian ngắn vượt qua kỷ lục năm 2021 trong tuần này Một lý do khiến đà tăng sau đó bị đình trệ.

Rob Strebel, giám đốc quản lý mối quan hệ tại DRW, nói rằng Cumberland đang tìm kiếm Bitcoin để đáp ứng nhu cầu về Bitcoin từ các quỹ ETF trong bối cảnh dòng vốn đổ vào ETF lớn trong những tuần gần đây .Không gặp khó khăn gì. Ông cho biếtcông ty đã nhận được số lượng lớn Bitcoin từ các nhà đầu tư tiền điện tử lớn, những người đã mua loại tiền này khi giá của nó thấp và tận dụng cơ hội để kiếm lợi nhuận.

"Khi bạn thấy một thị trường đi theo đường parabol, như Bitcoin, đó là cơ hội tự nhiên để bán," Strebel giải thích. "Đặc biệt là khi mọi người nhớ lại thị trường tăng giá cuối cùng vào năm 2021, họ sẽ loại bỏ một số chip khỏi bàn."