Bitcoin xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ trung bình động 30 ngày. Thủ phạm thực sự là ai?

Nguồn: Liu Jiaolian

Nhà bị dột, trời mưa suốt đêm, thuyền về muộn gặp gió ngược.

Với bài phát biểu diều hâu của Powell vào ngày 31 tháng 3, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã giảm dần.

BTC (Bitcoin) giảm mạnh trong hai ngày liên tiếp vào ngày 1 và 2 tháng 4, giảm xuống dưới mức hỗ trợ trung bình động 30 ngày, giảm từ mức tối đa 71k xuống 65k, giảm hơn 8%.

Một số người nói rằng điều này là do kỳ vọng cắt giảm lãi suất suy yếu, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, chỉ số đô la Mỹ tăng, chứng khoán Mỹ giảm và mối liên kết của Bitcoin.

Tuy nhiên, vàng giống như một con ngựa chạy trốn, tiếp tục tăng giá bất chấp kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đang suy yếu và đã vượt qua mức 2280 USD. Giải thích là gì?

Lời giải thích duy nhất là góc nhìn vĩ mô là bom khói. Sự thật ẩn dưới ảo ảnh.

Người đẹp vén rèm hạt, ngồi sâu cau mày.

Nhưng nhìn thấy nước mắt ướt, tôi lại không biết mình ghét ai.

Dữ liệu cho thấy kể từ khi BTC vượt quá 40.000 USD vào cuối năm 2023, vị thế của LTH (những người nắm giữ dài hạn, được giữ trên chuỗi hơn 155 ngày) đã tiếp tục giảm, trong khi STH (người nắm giữ ngắn hạn) Vị thế của người nắm giữ) tiếp tục tăng tương ứng. Điều này cho thấy tỏi tây cũ đang được vận chuyển và tỏi tây mới đang được ăn. Ba hoặc bốn tháng qua là khoảng thời gian có nhiều thay đổi ở cấp độ cao giữa hai nhóm. Trong hình bên dưới, đường cong màu xanh biểu thị vị trí LTH và đường cong màu đỏ biểu thị vị trí STH:

Trong quá trình BTC tăng vọt từ 40.000 lên 70.000, Laojiao đã bán khoảng 900.000 BTC (trong đó GBTC ETF đã bán được 286.000 BTC). Leek mới đã tích lũy được 1,121 triệu BTC, bao gồm 900.000 BTC được Old Leek bán ra và thêm 121.000 BTC được rút khỏi nền tảng giao dịch.

Kể từ khi GBTC được chuyển đổi sang ETF, lượng nắm giữ của nó đã giảm từ 620.000 BTC trước khi chuyển đổi xuống còn 329.000 BTC vào ngày hôm nay (3 tháng 4). Giảm 47% trong ba tháng.

Một số người cho rằng toàn bộ dòng vốn chảy ra của GBTC ETF đã bị một số quỹ ETF khác hấp thụ? Đây phải là một sự kiện trung lập với thị trường.

Tuy nhiên, rất tiếc là lời giải thích này sai. Bởi vì số tiền trong tay Leek có hạn và không thể chi tiêu gấp đôi - nếu bạn dùng nó để nhặt ETF, bạn không thể nhặt hàng giao ngay do Leek cũ bán.

Vào ngày 25 tháng 1, Jiaolian đã chỉ ra rằng GBTC ETF có dòng vốn chảy ra là 4,3 tỷ đô la Mỹ trong hai tuần, vượt quá mức 3 tỷ đô la Mỹ mà JPMorgan Chase mong đợi. Tính đến ngày 2 tháng 4, GBTC đã rút hơn 15 tỷ đô la Mỹ. Hãy xem dữ liệu trong bảng bên dưới:

Chúng tôi không thể nói rằng những dự đoán của JPMorgan Chase là không chính xác. Nói rằng những dự đoán của JP Morgan là quá chính xác. Lượng máu mất thực tế đã gấp năm lần lượng máu mất ước tính và không có dấu hiệu ngừng chảy máu. Có phải là tôi bị thiếu hụt yếu tố đông máu?

Khi bạn bị bệnh, tôi sẽ giết bạn. Có phải bạn đang muốn lợi dụng việc BTC mất máu để kéo vàng và hút tiền vào đó?

Jiailian đã nhiều lần nói rằng JP Morgan là nhà kinh doanh vàng toàn cầu. Điều này xác định rằng quan điểm của nó thường không bao gồm BTC và tài sản tiền điện tử. Giám đốc điều hành Jamie Dimon của nó thậm chí đã nhiều lần thốt ra những lời hoa mỹ. Ví dụ: "Giám đốc điều hành JP Morgan: Sartasi sẽ xuất hiện trở lại và xóa tất cả Bitcoin》.

Nhưng lần này, hoạt động giảm vị thế của Laojiao khi giá tăng không khác gì mọi chu kỳ trước. Nếu có thì đợt bán tháo lần này diễn ra nhanh hơn và dữ dội hơn. Nguyên nhân đương nhiên là do dòng GBTC chảy ra ngoài. Xem hình bên dưới (đường cong màu cam là lượng nắm giữ LTH):

Đối với một số người Sau khi bày tỏ lo ngại rằng ETF sẽ mua hết BTC, Satoshi Nakamoto đã thảo luận về vấn đề này sớm nhất là vào ngày 9 tháng 7 năm 2010. Theo Chương 93 của Chương 18 của "Lịch sử Bitcoin" (https://leanpub.com/history-of-bitcoin), Satoshi Nakamoto đã nói điều này vào thời điểm đó:

Nói một cách đơn giản, Satoshi Nakamoto có ba ý nghĩa: Thứ nhất, giá sẽ ngày càng tăng cao hơn cho đến khi ETF không thể mua được. ; 2. Những người tích trữ tiền sớm có thể bán khi giá tăng và tận dụng cơ hội để kiếm lợi nhuận 3. Vẫn còn nhiều người lạc quan trong thời gian dài và sẽ từ chối bán.

Kể từ khi Grayscale rơi vào thị trường giá xuống vào năm 2022, nó đã trở thành mức chênh lệch âm. Vào cuối năm 2022, nó từng đạt mức phóng đại đáng kinh ngạc -50% đến -60%. Điều này tương đương với khuyến mãi một nửa giá. Nhìn lại hàng loạt tài liệu tham khảo nội bộ, chúng ta có thể thấy cho đến quý 3 năm 2023, GBTC vẫn có mức chênh lệch âm, mặc dù nó đang không ngừng thu hẹp. "Dữ liệu cho thấy Grayscale GBTC không có phí bảo hiểm/chiết khấu."

Do những bức tường sắt của quỹ tín thác, các tổ chức sử dụng phí bảo hiểm dương và chênh lệch đòn bẩy trong năm 2020-2021 đã chết. , dư thừa. Sự phá sản của họ đã chuyển lợi ích sang cho các tổ chức đã mạnh dạn săn đáy với mức phí bảo hiểm âm trong hai năm qua.

Mua với giá chiết khấu tương tự như đòn bẩy không rủi ro. Đó là người khác đã chấp nhận rủi ro cho bạn. Mua đáy với mức chiết khấu 50% sẽ nhân đôi thu nhập và giảm một nửa rủi ro.

Nếu chúng tôi tin rằng dòng GBTC không chiết khấu chảy ra các quỹ ETF khác là một sự kiện trung lập, thì GBTC với chiết khấu không phải là một sự kiện trung lập, Jiaolian nghĩ vậy.

Ban đầu tôi có thể mua 1 BTC, nhưng bây giờ tôi đã mua 2 BTC do khuyến mãi giảm giá 50%. Sau đó, nếu bạn bán khi giá tăng, số tiền bạn nhận được miễn phí không phải là trung lập mà là tiêu cực.

Phí bù âm của GBTC đã từng giảm một nửa. Bây giờ gần một nửa số GBTC đã bị rút ra ngoài. Từ quan điểm trung lập, Jiaolian tin rằng việc mất hơn một nửa GBTC có thể được coi là giải phóng tất cả các yếu tố tiêu cực, khi đó GBTC có thể có tác động thực sự trung lập trên thị trường.

Chúng ta thấy trên biểu đồ bán và tích lũy theo chu kỳ của LTH rằng những người nắm giữ dài hạn luôn giảm vị thế của họ trong suốt thời kỳ thị trường tăng giá và sau đó tăng vị thế của họ khi thị trường đạt đỉnh và giảm. Trên thực tế, không phải họ thêm vị trí trên đường đi xuống, mà là những tỏi tây mới đã tiếp quản những tỏi tây cũ và bán chúng khi giá tăng, và trở thành những tỏi tây cũ.

Hoa năm nào cũng giống, nhưng con người mỗi năm một khác.