Blockworks: Con đường 10 năm để phát hiện ứng dụng Bitcoin ETF

Tác giả: Ben Strack, Blockworks; Người biên soạn: Songxue, Golden Finance

Trong những ngày tới, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ cuối cùng có thể phê duyệt một quỹ ETF nắm giữ trực tiếp Bitcoin.

Sau nỗ lực kéo dài hàng thập kỷ của các nhà phát hành quỹ, sự chấp thuận tiềm năng này sẽ thể hiện một bước quan trọng trong việc hợp pháp hóa loại tài sản blockchain.

Sự lạc quan về khả năng này đã tăng lên trong những tháng gần đây, vì vậy hãy cùng xem ngành đã đi đến giai đoạn này như thế nào.

Cố gắng bắt đầu

Cameron và Tyler Winklevoss đã nộp đơn xin thành lập Winklevoss Bitcoin Trust vào ngày 1 tháng 7 năm 2013 quỹ. Vào thời điểm đó, giá Bitcoin là khoảng 100 USD.

Quỹ do công ty chị em Dịch vụ tài sản dựa trên toán học cung cấp, được thiết kế để giữ BTC và lưu trữ thông qua một người giám sát ban đầu giấu tên.

Hồ sơ năm 2013 cho biết: "Các nhà tài trợ tin rằng quỹ tín thác là sản phẩm giao dịch trao đổi đầu tiên được thiết kế để theo dõi giá của một tài sản dựa trên kỹ thuật số như Bitcoin."

Chứng khoán Hoa Kỳ Ủy ban Giao dịch (SEC) đã từ chối đơn đăng ký của Winklevoss vào năm 2017, nói rằng việc thiếu quy định đối với thị trường Bitcoin đã làm dấy lên “mối lo ngại về các hành vi và hành vi gian lận hoặc thao túng tiềm ẩn”.

Các hồ sơ, từ chối khác

Những người khác đã thực hiện những nỗ lực tương tự như Winklevoss, nhưng không phải tất cả. giai đoạn phủ nhận

Grayscale Investments, nổi tiếng với Bitcoin Trust (GBTC), lần đầu tiên nộp đơn xin Bitcoin ETF vào năm 2016 và “dành phần lớn thời gian trong năm 2017 để trò chuyện với SEC”, công ty cho biết trong một tuyên bố. tiết lộ của SEC.

Công ty tuyên bố trong hồ sơ: “Cuối cùng, chúng tôi đã rút đơn đăng ký vì chúng tôi tin rằng môi trường pháp lý đối với tài sản kỹ thuật số chưa phát triển đến mức các sản phẩm đó có thể được đưa ra thị trường thành công.”

p>< Nhà quản lý tài sản tập trung vào tiền điện tử Bitwise đã đăng ký Bitcoin ETF được hỗ trợ vật lý vào năm 2019 nhưng đã rút lại yêu cầu vào tháng 1 năm 2020 do lo ngại của SEC. Công ty sẽ đưa ra một cuộc đấu thầu khác vào tháng 10 năm 2021 nhưng không thành công.

Trên thực tế, các cơ quan quản lý chứng khoán sẽ tiếp tục từ chối các đơn đăng ký giao ngay Bitcoin ETF với lý do tương tự như phán quyết của họ đối với Winklevoss Bitcoin Trust.

Trong quyết định vào tháng 11 năm 2021 về quỹ chương trình do VanEck đề xuất, SEC cho biết Cboe BZX Exchange “chưa xác định rằng các phương tiện khác là đủ để bảo vệ khỏi các hành vi và hành vi lừa đảo và thao túng”. Sàn giao dịch ETF không có thỏa thuận chia sẻ giám sát toàn diện với “một thị trường được quản lý khá lớn liên quan đến Bitcoin”.

Quyết định này được đưa ra một tháng sau khi SEC cho phép các quỹ ETF đầu tư vào hợp đồng tương lai Bitcoin bắt đầu giao dịch vào tháng 10 năm 2021.

Grayscale, VanEck và Bitwise nằm trong số hàng chục tổ chức phát hành hiện đang nộp đơn đăng ký Bitcoin ETF lên SEC. Sau này đã tiếp tục công bố nghiên cứu trong nhiều năm để đáp lại những phản bác đối với các ứng dụng Bitcoin ETF khác nhau.

BlackRock tham gia cuộc cạnh tranh như một phần của làn sóng mới nhất

Một số nhà phát hành quỹ không bị cản trở bởi sự từ chối Và ở lại xa. Một gã khổng lồ quản lý tài sản thậm chí đã quyết định thử Bitcoin ETF giao ngay.

Ark Invest và 21Shares đã phát động làn sóng đăng ký phê duyệt Bitcoin ETF mới nhất vào tháng 4 năm 2023, sau lần đầu tiên hợp lực để ra mắt các quỹ như vậy vào năm 2021.

SEC liên tục phủ nhận, phủ nhận, phủ nhận và chúng tôi cứ tiếp tục nộp hồ sơ, nộp hồ sơ, nộp hồ sơ", Cathie Wood, Giám đốc điều hành của Ark Invest, nói trong một hội thảo trực tuyến vào tháng trước. "Tôi rất cảm ơn 21Shares vì ​​đã thúc đẩy chúng tôi theo hướng này. "

BlackRock đã gây ngạc nhiên vào tháng 6 năm ngoái khi tiết lộ ý định ra mắt Bitcoin ETF. Quỹ khổng lồ quản lý tài sản trị giá hơn 9 nghìn tỷ USD và chỉ có một quỹ ETF được đề xuất đã bị SEC từ chối.

< p>Người đứng đầu sản phẩm của CoinShares, Townsend Lansing đã viết trong một bài đăng trên blog vào tháng 8 rằng SEC có thể phải chịu thêm “chính trị” do có sự tham gia của những gã khổng lồ tài chính truyền thống như BlackRock. Đẩy” phê duyệt Bitcoin ETF giao ngay.

Giống như BlackRock, gã khổng lồ dịch vụ tài chính Fidelity cũng đã nộp đơn lên cơ quan quản lý chứng khoán Hoa Kỳ để xin một quỹ ETF Bitcoin giao ngay.

Grayscale đã kiện SEC và sau đó đã thắng

Một số nhà quan sát trong ngành tin rằng vụ kiện của Grayscale chống lại Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào tháng 8. Chiến thắng này khiến cho việc chấp thuận một quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ có nhiều khả năng xảy ra hơn. SEC đã chọn không kháng cáo

Cơ quan quản lý đã bác bỏ đề xuất của công ty về việc chuyển GBTC thành quỹ ETF vào năm 2022. Đáp lại, Grayscale đã kiện SEC.

Thẩm phán trong vụ án đã ra phán quyết rằng quyết định của SEC là chặn chuyển đổi nhưng phê duyệt ETF tương lai Bitcoin là "tùy tiện và thất thường".

Mặc dù phán quyết không buộc SEC phải phê duyệt việc GBTC thay đổi thành ETF nhưng các cơ quan quản lý sẽ phải từ chối hành động đó vì các lý do khác nhau. Grayscale tiếp tục sửa đổi ứng dụng của mình để chuẩn bị cho một chuyển đổi tiềm năng.

“Đột phá về mô hình” rõ ràng

Ophelia Snyder, chủ tịch của 21Shares, cho biết vào tháng 11 rằng một “mô hình” đã xuất hiện trong làn sóng ứng dụng Bitcoin ETF mới nhất "Đột phá" - các nhà phát hành đang cung cấp thêm thông tin chi tiết về cách hoạt động của quỹ.

"Điều này thực sự tích cực bởi vì, khá thẳng thắn mà nói, những thay đổi trong hành vi thực sự có thể dẫn đến những thay đổi trong kết quả. Điều đó thực sự thú vị,” cô nói vào thời điểm đó.

Gần đây nhất, tuần trước, nhiều nhóm quỹ có tên là Jane Street, J.P. Morgan Securities và những người khác với tư cách là người tham gia được ủy quyền cho quỹ Bitcoin theo kế hoạch của họ.

Nếu một quỹ ETF như vậy được chấp thuận, các thực thể đó sẽ được sử dụng để tạo và mua lại cổ phiếu quỹ.

Quảng cáo tập trung vào Bitcoin cũng đã bắt đầu để sinh sôi nảy nở.

Bitwise đã tung ra một số quảng cáo vào tháng trước với sự tham gia của nam diễn viên Jonathan Goldsmith. Hashdex và VanEck cũng làm theo với những nỗ lực của riêng họ – đánh dấu giai đoạn khởi đầu của cuộc chiến tiếp thị dự kiến ​​nếu Bitcoin ETF giao ngay được chấp thuận.