MiCA có thể thúc đẩy sự phục hưng của stablecoin euro không?

Tác giả: Macauley Peterson, Blockworks; Người biên soạn: Baishui, Golden Finance

Tính đến ngày 30 tháng 12 năm 2024 Vào ngày 1 tháng 3, MiCA chính thức có hiệu lực, đánh dấu một bước ngoặt trong thái độ của EU đối với tài sản tiền điện tử.

Mặc dù đồng euro chiếm một vai trò quan trọng trong TradFi—chiếm 20-30% dự trữ ngoại hối toàn cầu, các giao dịch SWIFT và dòng chảy thương mại—nhưng nó thống trị lưu thông stablecoin toàn cầu. Tỷ lệ này nhỏ hơn 0,5%.

Chuyên gia ngành Patrick Hansen, người đứng đầu chính sách EU tại Circle, kỳ vọng điều đó sẽ thay đổi. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của MiCA với tư cách là “khung pháp lý về tài sản tiền điện tử toàn diện nhất thế giới”.

“EU có cơ hội duy nhất để định vị mình là trung tâm toàn cầu về đổi mới tiền điện tử,”< /span>Hansen đã chỉ ra.

Tại sao đồng euro tụt hậu so với stablecoin

Hansen cho rằng sự khác biệt giữa đồng euro trên chuỗi và đồng đô la là do các yếu tố sau:

1. Tính thanh khoản do USD thống trị:“Các hiệu ứng mạng xung quanh stablecoin USD là thứ mà các stablecoin Euro không thể sánh được với những người dùng châu Âu tương tác với thị trường tiền điện tử toàn cầu sẽ chọn loại tiền tệ rẻ nhất và thanh khoản cao nhất.”

2. Lãi suất âm trong lịch sử:“Lãi suất âm từ lâu đã khiến các mô hình kinh doanh stablecoin bị nghi ngờ ở Eurozone.”

3 Sự không chắc chắn về quy định:Trước MiCA , sự thiếu sót. của một khung pháp lý dành riêng cho stablecoin bằng đồng euro đã cản trở sự phát triển của những người chơi tổ chức.

MiCA giải quyết điểm thứ ba bằng cách tạo ra một khuôn khổ rõ ràng cho stablecoin. Hansen lưu ý rằng Việc dự luật có hiệu lực đã thu hút sự quan tâm của các tổ chức, trong đó các ngân hàng lớn ở Châu Âu và những người chơi khác đang khám phá hoặc tung ra sản phẩm stablecoin bằng đồng euro . Ông nhấn mạnh rằng Circle đã tung ra EURC tuân thủ MiCA và dự trữ của nó được quản lý hoàn toàn bởi các tổ chức do Pháp quản lý, đồng thời lưu ý rằng “chúng tôi đã thấy nguồn cung EURC tăng 60-70% nhờ vào Launched trên nhiều blockchain ”

MiCA. Các tổ chức phát hành Stablecoin được yêu cầu phải dự trữ tỷ lệ thuận với số token lưu hành ở EU. Hansen giải thích rằng Circle sử dụng mô hình “tái cân bằng động” để tuân thủ.

“Nếu chúng tôi thấy số lượng USDC do EU nắm giữ tăng lên, chúng tôi sẽ tăng dự trữ của châu Âu tương ứng,” ông nói.

Các trường hợp sử dụng đồng euro tích hợp trên chuỗi

Hansen tin rằng có hai cách để áp dụng stablecoin bằng đồng euro Trình điều khiển chính: Thị trường vốn tiền điện tử được quản lý và việc áp dụng stablecoin trên thực tế.

“Cuối cùng, chỉ những stablecoin được ủy quyền theo quy định của EU mới được sử dụng làm cặp giao dịch trong các thị trường tiền điện tử được quản lý,”Hansen nói. “Tôi sẽ không ngạc nhiên khi thấy sự tăng trưởng đáng kể trong không gian này.”

Sự thay đổi này đã khiến các sàn giao dịch tiền điện tử loại bỏ USDT khỏi các cặp giao dịch dành cho khách hàng EU.

Hansen cho biết các trường hợp sử dụng của doanh nghiệp như thanh toán xuyên biên giới và các công cụ tài chính được mã hóa đang thu hút được sự chú ý. Ông nói: “Các nhà cung cấp doanh nghiệp trong khu vực đồng euro chắc chắn sẽ yêu cầu quản lý rủi ro đối với các tài sản bằng đồng euro”.

Tuy nhiên, mặc dù MiCA cung cấp nền tảng vững chắc nhưng Hansen cảnh báo rằng đây chỉ là "phiên bản 1.0" và phải tiếp tục phát triển để đáp ứng những thách thức mới nổi. Ông cũng cảnh báo rằng Quy tắc du lịch (TFR) của EU yêu cầu xác minh người dùng bổ sung đối với một số giao dịch nhất định, điều này có thể gây ra xung đột – đặc biệt là đối với ví tự lưu trữ.

Cuối cùng, thành công của MiCA sẽ phụ thuộc vào khả năng cạnh tranh trong việc thúc đẩy đổi mới đồng thời bảo vệ người tiêu dùng và tạo ra sự cân bằng giữa các thị trường địa phương mạnh mẽ.

Như Hansen đã nói, "Chỉ có thời gian (và thị trường) mới biết được liệu MiCA có thể đạt được mục tiêu của mình hay không."