Số liệu về tiền xu: Tóm tắt thị trường tiền điện tử quý 1 năm 2024

Tác giả: Tanay Ved & Matías Andrade Nguồn: Coin Metrics Translation: Shan Ouba, Golden Finance

Giới thiệu

Trong ấn bản đặc biệt này của "Tổng quan về mạng", chúng tôi A data- Phương pháp tiếp cận theo định hướng sẽ được sử dụng để xem xét các sự kiện lớn ảnh hưởng đến ngành tài sản kỹ thuật số trong quý đầu tiên của năm 2024.

Nguồn: Tỷ giá hối đoái tham chiếu Coin Metrics

Nhận Thị trường tài sản kỹ thuật số đã tăng trưởng đáng kể trong quý đầu tiên của năm 2024, nhờ nỗ lực kéo dài hàng thập kỷ để cuối cùng phê duyệt các sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ. Trái ngược hoàn toàn với sự bất ổn tràn ngập thị trường tài sản tiền điện tử trong vài quý vừa qua, quý đầu tiên đánh dấu một bước ngoặt đối với ngành. Trong thời gian này, chúng ta đã chứng kiến ​​tổng vốn hóa thị trường tài sản kỹ thuật số một lần nữa tăng lên trên 2 nghìn tỷ USD, trong đó Bitcoin (BTC) đạt mức cao nhất mọi thời đại là 73.000 USD, tăng 66% trong năm.

Động lực mạnh mẽ này cũng được phản ánh ở nhiều lĩnh vực và tài sản tiền điện tử khác, chẳng hạn như các lớp như Solana (SOL +92%) và Gần (NEAR +90% ) 1 Blockchain, đồng meme như Pepe (PEPE +527%) và các dự án kết hợp trí tuệ nhân tạo và ứng dụng điện toán như Render Network (RNDR +141%). Ngoài ra, chúng ta đang chứng kiến ​​nhiều dạng công cụ, cơ sở hạ tầng và ứng dụng khác nhau được triển khai lần lượt, tạo động lực đổi mới và sự lạc quan vào toàn bộ hệ sinh thái blockchain. Dưới đây, chúng tôi nêu bật những phát triển quan trọng định hình bối cảnh tài sản kỹ thuật số trong quý đầu tiên của năm 2024.

Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại

Quý này, việc ra mắt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã trở thành kỹ thuật số Là chất xúc tác quan trọng cho thị trường tài sản, đây là một sự kiện rất được mong đợi nhằm mở rộng con đường đầu tư cho Bitcoin. Sự phát triển này thu hút cả nhà đầu tư bán lẻ và nhà đầu tư truyền thống, cung cấp cho họ một phương tiện đầu tư quen thuộc với cơ cấu chi phí và phí cạnh tranh cho phép họ tiếp cận với phạm vi tài sản kỹ thuật số lớn nhất. Sự ra mắt này báo hiệu sự chấp nhận rộng rãi hơn đối với tài sản kỹ thuật số khi 11 tổ chức phát hành, bao gồm cả những gã khổng lồ như BlackRock và Fidelity, tham gia vào cuộc cạnh tranh.

Nguồn: Coin Metrics ATLAS Coin Metrics ATLAS

Nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin và dòng vốn vào chưa từng có đã khiến nhiều người ngạc nhiên, khiến nó trở thành quỹ ETF tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử. Chỉ trong một quý kể từ khi ra mắt, khoảng 12 tỷ USD đã chảy vào các công cụ này, chiếm khoảng 4% nguồn cung hiện tại của Bitcoin. Trong số 11 tổ chức phát hành, IBIT của BlackRock là người chiến thắng rõ ràng, đã tích lũy được gần 250.000 Bitcoin (khoảng 17 tỷ USD) kể từ khi thành lập, cùng với một số tổ chức phát hành khác cũng giành được thị phần. Ngược lại, GBTC của Grayscale đã chứng kiến ​​dòng tiền chảy ra đáng kể do phí cao hơn và tác động của vụ phá sản Genesis và FTX.

Mặc dù dòng đầu tư thỉnh thoảng biến động, nhưng có một số ngày hoạt động ở mức cao bất thường, nhưng không còn nghi ngờ gì nữa, việc ra mắt Bitcoin ETF giao ngay là một thay đổi tích cực cho toàn bộ nền kinh tế. thị trường tài sản kỹ thuật số. Cơ sở cho lợi nhuận lớn hơn. Quý đầu tiên đã cho chúng ta cái nhìn thoáng qua về nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm này, tuy nhiên, những người tham gia sẽ muốn thấy sức hấp dẫn và tác động lâu dài của các quỹ ETF phái sinh được thêm vào hỗn hợp.

Nâng cấp Ethereum Dencun đang trực tuyến

Với đợt hard fork Dencun vào ngày 13 tháng 3 Với sự thành công của nó Hoàn thành, Ethereum đã đạt được một cột mốc quan trọng khác trong lộ trình của mình, đó là hoàn thành nâng cấp cơ sở hạ tầng lớn để cải thiện khả năng mở rộng của blockchain. Việc nâng cấp được mong đợi không chỉ bởi người dùng Ethereum, những người phải đối mặt với phí giao dịch cao trong thời gian tắc nghẽn mạng, mà còn bởi các giải pháp Lớp 2 (L2), vốn đang phải vật lộn với việc lưu trữ hoặc giải quyết dữ liệu ngoài chuỗi đã xử lý. dữ liệu này cuối cùng sẽ được trả về Lớp 1 của Ethereum. Tuy nhiên, việc giới thiệu các “blobs” thông qua EIP-4844 sẽ làm giảm bớt những tắc nghẽn này, đặt nền tảng cho việc cải thiện khả năng tồn tại về mặt kinh tế của mạng cho tất cả các bên liên quan.

Các đốm màu đã xuất hiện trên mạng chính Ethereum

Nguồn: Dữ liệu mạng Coin Metrics Pro, Dencun Metrics

EIP-4844 giải quyết các vấn đề về khả năng mở rộng của Ethereum bằng cách tạo không gian "blob" dữ liệu. Blobs là một hình thức lưu trữ dữ liệu hiệu quả hơn so với calldata và Lớp 2 có thể tận dụng không gian blob để giải quyết các giao dịch cho Lớp 1 của Ethereum, hoạt động như lớp thanh toán và sẵn có của dữ liệu. Tính đến ngày 31 tháng 3, mạng đã xử lý hơn 209.000 đốm màu kể từ khi nâng cấp. Điều này đạt được thông qua "giao dịch blob", một loại giao dịch mới liên quan đến việc sử dụng các blob, được duy trì trong khoảng 18 ngày - không giống như dữ liệu cuộc gọi được lưu trữ vĩnh viễn. Bản chất phù du của các đốm màu cho phép chúng được định giá ở mức chi phí thấp hơn, giảm đáng kể chi phí chi phí sẵn có dữ liệu L2 (DA).

Tác động của việc áp dụng Blob

Bao gồm Arbitrum, Optimism và ZkSync Một bản tổng hợp sẽ sớm bắt đầu sử dụng các đốm màu sau khi nâng cấp và chi phí dữ liệu giảm đáng kể. Chi phí trung bình (tức là ETH mà trình sắp xếp L2 tương ứng chi tiêu (chịu trách nhiệm sắp xếp và xử lý các giao dịch trên L2 và gửi chúng đến L1 để giải quyết)) đã giảm đáng kể từ 0,15 ETH xuống khoảng 0,0005 ETH, điều đó có nghĩa là phí giao dịch của người dùng đã giảm từ 60% đến 90%. L2 có thể được hưởng lợi từ tỷ suất lợi nhuận cao hơn khi chi phí giảm và khối lượng giao dịch tăng (ví dụ: thông qua các ứng dụng như sàn giao dịch phi tập trung (DEX)).

Nguồn: Coin Metrics ATLAS

Đây Trong phần này Trong bối cảnh này, tác động của nhu cầu mạng đối với động lực định giá phí blob sẽ là một chỉ báo quan trọng cần theo dõi. EIP-4844 tạo ra một thị trường gas blob mới hoạt động tương tự như EIP-1559, với mức phí thay đổi dựa trên cung và cầu. Hiện tại, mạng đang nhắm mục tiêu 3 đốm màu trên mỗi khối, tối đa là 6 đốm màu. Do đó, khi số lượng đốm màu trong một khối vượt quá mục tiêu này, phí cơ bản cho đốm màu sẽ tăng lên. Chúng tôi đã thấy điều này xảy ra một vài lần, chứng tỏ tầm quan trọng của nó đối với việc kiểm tra sức chịu tải của mạng trong các tình huống mà mức sử dụng không gian blob ở mức cao. Ví dụ: L2 Base của Coinbase đã trải qua sự tăng đột biến về phí giao dịch khi cơn sốt memecoin quét qua Solana cũng lan sang Base.

Ngoài ra, vào ngày 27 tháng 3, một loạt dòng chữ khắc dữ liệu blob lớn ("chữ viết blob") đã khiến chi phí blob trung bình mỗi giờ tăng vọt từ hầu như không tốn phí thành Đột ngột nó đã tăng lên hơn 60 đô la. Hoạt động blob gia tăng này cũng dẫn đến việc giảm số lượng khối trên mạng Ethereum. Do đó, khi việc áp dụng tổng hợp và công suất blob của nó tăng lên, việc giám sát động thái phí và tình trạng mạng sẽ trở nên quan trọng. Bất chấp một số vấn đề ban đầu, rõ ràng là bản nâng cấp Dencun mang lại khả năng truy cập cao hơn cho người dùng, bản tổng hợp và ứng dụng.

Sự tăng trưởng và mô hình của stablecoin

Với sự tăng trưởng về định giá thị trường tài sản kỹ thuật số, Stablecoin cũng tiếp tục mở rộng trong quý đầu tiên. Nguồn cung stablecoin được chốt bằng đô la Mỹ đạt 135 tỷ USD, tăng tích lũy 13,5% trong quý. Người khổng lồ Stablecoin Tether (USDT) đã vượt qua 100 tỷ đô la lưu hành, với mức lưu hành tăng 16% trên mạng Ethereum và mức lưu hành tăng 11% trên mạng Tron. USDC của Circle đã có một khởi đầu mạnh mẽ trong quý đầu tiên, với nguồn cung tăng 22% lên 27 tỷ USD, gần với mức được thấy trong cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực năm ngoái. Trong khi USDT luôn chiếm ưu thế về khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung thì cặp giao dịch USDC cũng ngày càng chiếm được thị phần trên thị trường giao ngay khi thanh khoản được cải thiện. Ngoài ra, việc BUSD do Paxos phát hành ngừng hoạt động và nhu cầu chung về tài sản kỹ thuật số tăng lên cũng phần nào giải thích cho sự tăng trưởng thị phần của hai loại stablecoin hàng đầu này.

Nguồn: Dữ liệu mạng Coin Metrics

Với Trong khi đó , nguồn cung cấp mã thông báo của MakerDAO đã giảm 13% trong quý đầu tiên xuống còn 3,2 tỷ. Với lãi suất của Hoa Kỳ gần đạt mức cao nhất, nhu cầu về lợi suất cho vay thế chấp bằng tiền điện tử vượt xa sức hấp dẫn của lợi suất do chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ cung cấp, vốn chiếm phần lớn tài sản thế chấp hỗ trợ cho Dai. Sự cạnh tranh từ những người mới tham gia có năng suất cao, chẳng hạn như USDe của ETH (được thế chấp bằng ETH đặt cọc và các vị thế hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên thị trường phái sinh), cũng đã thúc đẩy những thay đổi về lãi suất trên toàn hệ sinh thái. Để bảo vệ Dai khỏi những cú sốc về nhu cầu và cải thiện tính thanh khoản dự trữ của mình, Maker đã tăng tỷ lệ tiết kiệm Dai từ 5% lên 15% để khuyến khích áp dụng Dai. Bị ảnh hưởng bởi những yếu tố này, lãi suất stablecoin trên thị trường tài chính phi tập trung đã tăng lên gần 15% và làm tăng chi phí vay và đòn bẩy trên toàn hệ sinh thái.

Trình tạo công thức số liệu tiền xu

Với tính thanh khoản tăng , bối cảnh của stablecoin trở nên đa dạng hơn. Ví dụ: PYUSD của PayPal đã phải đối mặt với những thách thức vào đầu năm, với nguồn cung giảm 28% kể từ tháng 1; EURCV được hỗ trợ bằng đồng euro do Société Générale phát hành; và các stablecoin có nguồn gốc từ giao thức như GHO của Aave. Gần đây, chúng ta cũng chứng kiến ​​sự ra mắt của “Quỹ thanh khoản kỹ thuật số cấp thể chế BlackRock USD” (BUIDL), một quỹ thị trường tiền tệ mã hóa dựa trên Ethereum. Các sản phẩm này không chỉ khác nhau về hỗ trợ tài sản thế chấp và rủi ro mà còn được phát hành bởi nhiều tổ chức phát hành, bao gồm các tổ chức tài chính và giao thức DeFi. Ngoài ra, khối lượng phát hành và chuyển giao stablecoin cũng đã mở rộng sang các mạng Lớp 1 như Solana, cũng như các mạng Lớp 2 như Tron và Ethereum, thể hiện việc sử dụng chúng trên toàn bộ hệ sinh thái.

Kết luận

Khi quý đầu tiên kết thúc, không gian tài sản kỹ thuật số đã có sự tăng trưởng sâu sắc và những phát triển quan trọng, đánh dấu Là lĩnh vực thị trường ngày càng trưởng thành và đa dạng. Bất chấp sự đầu cơ và hưng phấn, đã có tiến bộ trên nhiều mặt, từ việc ra mắt Bitcoin ETF giao ngay đến nâng cấp cơ sở hạ tầng và áp dụng hệ sinh thái Lớp 1 và Lớp 2, tạo tiền đề cho khả năng tiếp cận và đổi mới rộng hơn.

Với việc SBF bị tuyên án, quý đầu tiên cũng đánh dấu một sự thay đổi lớn trong tâm lý thị trường và chúng tôi đang thoát ra khỏi cái bóng đang bao trùm ngành. Nhìn về phía trước, có nhiều sự phát triển khác nhau có thể tác động đến ngành tài sản kỹ thuật số. Việc mở lại vụ kiện Coinbase với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), khả năng ra mắt quỹ ETF Ethereum và đợt halving thứ tư sắp tới của Bitcoin chắc chắn sẽ khiến người chơi chú ý.