Tác giả: Insights4vc Dịch: Shan Oppa, Golden Finance

Trong thời gian từ ngày 5 đến ngày 6 tháng 11, Coinbase Global (COIN ) cổ phiếu đã tăng 31% sau kết quả bầu cử, tăng từ 193,96 USD lên 254,31 USD. Báo cáo này cung cấp phân tích chuyên sâu về tình hình tài chính hiện tại của Coinbase và các số liệu hiệu suất của chuỗi khối lớp 2, Base.

Nhóm cốt lõi của Coinbase:

• Đồng sáng lập và Giám đốc điều hành:Brian Armstrong 

• Đồng sáng lập và Giám đốc: Fed Ehrsam 

• Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành:Emilie Choi 

• Giám đốc tài chính:Alesia Haas 

• Giám đốc tài năng:LJ Brock 

• Giám đốc pháp lý:< /strong>Paul Grewal 

Phân tích doanh thu

Thu nhập

• < mạnh>Tổng doanh thu quý 3 năm 2024: 1.205,2 triệu USD, giảm so với năm 2024 quý 2 năm 2023 (1.449,6 triệu USD), nhưng tăng so với cùng kỳ năm trước so với quý 3 năm 2023 (772,5 triệu USD).

• Xu hướng doanh thu: Sau khi đạt đỉnh vào quý 4 năm 2021, tổng doanh thu đã tăng kể từ quý 4 quý năm 2022 Nó đã ổn định ở mức thấp hơn kể từ quý hai.

Chia theo bộ phận

• Giao dịch của người tiêu dùng: 483,3 triệu USD trong quý 3 năm 2024, giảm so với 664,8 triệu USD trong quý 2, cho thấy sự nhạy cảm với những biến động của thị trường nhưng vẫn là yếu tố thúc đẩy doanh thu cốt lõi.

• Giao dịch tổ chức: Giảm nhẹ xuống 55,3 triệu USD từ 63,6 triệu USD trong quý 2 năm 2024, ít biến động hơn nhưng đóng góp một phần doanh thu nhỏ hơn.

• Phần thưởng blockchain: 154,8 triệu đô la trong quý 3 năm 2024, tăng so với quý 2 với 185,1 triệu đô la đã giảm, nhưng tăng lên hàng năm, mang lại doanh thu ổn định gắn liền với sự tăng trưởng của blockchain.

• Doanh thu Stablecoin: 246,9 triệu USD, ổn định qua từng quý, nêu bật sự hiện diện mạnh mẽ của Coinbase trong lĩnh vực kỹ thuật số vai trò chiến lược của tiền tệ trong lĩnh vực này.

• Chi phí lãi vay và tài chính: 64 triệu USD trong quý 3, bất chấp những thay đổi trên thị trường Vẫn đang hiển thị ổn định và mang lại nguồn thu nhập đáng tin cậy.

• Đăng ký và dịch vụ: 556,1 triệu USD trong quý 3, giảm từ 5,99 tỷ USD trong quý 2 , cho thấy sự tăng trưởng trong dịch vụ nhưng phải đối mặt với áp lực thị trường hiện tại.

Phân tích chi phí

• Chi phí giao dịch: 171,8 triệu USD (15% doanh thu thuần), giảm 10,3% so với quý 2 năm 2024.

• Công nghệ và Phát triển: 377,4 triệu USD, tăng tuần tự 3,6%.

• Bán hàng và tiếp thị: 164,8 triệu USD, giảm nhẹ 0,3%.

• Chi phí chung và hành chính: 330,4 triệu USD, tăng 3,2%.

• Thu nhập hoạt động khác, ròng: -8,6 triệu USD, thể hiện thu nhập ròng trong danh mục này.

• Tổng chi phí hoạt động: 1.035,7 triệu USD, giảm 6,4% so với quý 2 năm 2024.

Khối lượng giao dịch và đóng góp thu nhập tài sản

Tổng khối lượng giao dịch trong quý 3 năm 2024: 185 tỷ USD, giảm từ 226 tỷ USD trong quý 2 năm 2024 và giảm so với quý 3 năm 2023 (92 tỷ USD).

• Giao dịch của người tiêu dùng: 34 tỷ USD, giảm từ mức 37 tỷ USD trong quý 2 năm 2024.

• Giao dịch tổ chức: 151 tỷ USD, giảm từ mức 189 tỷ USD trong quý 2 năm 2024.

Chi tiết thu nhập tài sản

1. Bitcoin: 37% tổng khối lượng giao dịch, tăng từ 35% trong quý 2 năm 2024

2. Ethereum: khối lượng giao dịch ổn định ở mức Khoảng 15%, cho thấy lãi suất ổn định.

3. Lưu ý: Trong hai quý vừa qua, Solana Luôn luôn được đánh dấu là tài sản lớn thứ ba, tỷ trọng của nó trong tổng doanh thu giao dịch đã tăng từ 10% lên 11%.

4. Tài sản khác: Giảm xuống 33% trong quý 3 năm 2024, phản ánh nỗ lực đa dạng hóa, Nhưng trọng tâm là bên phải bây giờ là trên Bitcoin và Ethereum.

Phân tích nguồn lực và đầu tư

Tổng quan về thanh khoản

• USDC Holdings: 508 triệu USD trong quý 3 năm 2024, thấp hơn một chút là 5,89 trong quý 2 năm 2024 tỷ đô la. Điều này cho thấy USDC vẫn là nguồn thanh khoản ổn định và sự suy giảm của nó có thể cho thấy việc tái triển khai tài sản chiến lược.

• Tiền mặt doanh nghiệp tại địa điểm của bên thứ ba: 92 triệu USD, chỉ dưới 97 triệu USD Nghĩa là bên thứ ba mức độ rủi ro được giảm thiểu.

• Quỹ thị trường tiền tệ và trái phiếu chính phủ: Từ 4,068 tỷ USD trong quý 3 năm 2023 là 6,088 tỷ USD, báo hiệu một sự thay đổi thận trọng đối với các công cụ thanh khoản, rủi ro thấp hơn trong bối cảnh thị trường biến động.

• Tiền mặt doanh nghiệp: Giảm xuống còn 1,544 tỷ USD từ mức cao nhất là 3,549 tỷ USD tính theo đô la quý 2 năm 2022, có thể đến hạn đầu tư chiến lược hoặc nhu cầu hoạt động.

Tổng nguồn thanh khoản: Tăng trưởng lên 8,232 tỷ USD trong quý 3 năm 2024, cho thấy tài chính Các yếu tố cơ bản là vững chắc và chuẩn bị cho các cơ hội chiến lược hoặc suy thoái thị trường.

Hoạt động đầu tư và tài chính

• Dòng tiền hoạt động : 687 triệu USD trong quý 3 năm 2024, thể hiện khả năng phục hồi và khả năng tạo tiền mạnh mẽ từ các hoạt động cốt lõi.

• Chi tiêu vốn: Thấp hơn, 19 triệu USD, phản ánh cách tiếp cận thận trọng đối với chi phí cố định , hỗ trợ tính linh hoạt về tài chính .

• Đầu tư chiến lược: Dòng tiền chi ra tối thiểu, bao gồm 14 triệu USD vốn đầu tư mạo hiểm (Chi tiết sự kiện của Coinbase Ventures có thể được tìm thấy trong Google Trang tính), 18 triệu đô la đầu tư vào tiền điện tử và 173 triệu đô la cho các khoản vay và tài sản thế chấp bằng tiền pháp định, nhấn mạnh đến việc quản lý rủi ro thận trọng.

• Hoạt động tài chính: Không phát hành nợ dài hạn mới trong quý 3 năm 2024, thể hiện trọng tâm chiến lược cho hữu cơ tăng trưởng và sử dụng thanh khoản nội bộ.

Chỉ số lực lượng lao động và dữ liệu thay thế

• Tổng số nhân viên trong Quý 3 năm 2024: Tăng từ 3.486 trong Quý 2 năm 2024 lên 3.672.

• Người dùng giao dịch hàng tháng (MTU) : 7,8 triệu, so với quý 2 năm 2024. Giảm 4,9% và giảm 16,4% so với cùng kỳ năm trước.

• Lưu lượng truy cập web: Giảm xuống 37,8 triệu từ 40,7 triệu trong quý 2 năm 2024, cho thấy sự quan tâm Có thể có xu hướng suy yếu hoặc theo mùa.

• Google Xu hướng : Đỉnh cao vào tháng 9 là 74, cho thấy xu hướng biến động trong mối quan tâm của công chúng.

• Lượt tải xuống ứng dụng: giảm từ 14.189 trong tháng 8 xuống còn 8.928 trong tháng 9, Cho thấy số lượng người dùng mới đang chậm lại sự mua lại.

• Bài đăng tuyển dụng: Giảm xuống còn 818 vào tháng 10, có thể cho thấy việc tuyển dụng đã ổn định hoặc tái cơ cấu.

Các tỷ số tài chính

Lưu ý: Những giải thích sau đây cung cấp thông tin chuyên sâu dựa trên dữ liệu hiện tại và không phải là kết luận chắc chắn. Chúng tôi khuyên bạn nên đánh giá độc lập dữ liệu. Bạn có thể tìm thấy dữ liệu này trong Google Trang tính.

Phân tích tính thanh khoản

• Tỷ lệ hiện tại (quý 3 năm 2024: 1,03): Duy trì ổn định, cho thấy khoảng đệm nhỏ giữa tài sản ngắn hạn và nợ phải trả.

• Tỷ lệ dòng tiền hoạt động trên nợ ngắn hạn (Q3 năm 2024: 0,0025): Tăng nhẹ phản ánh sự phục hồi trong việc tạo ra dòng tiền.

• Tỷ lệ tiền mặt (Quý 3 năm 2024: 0,03): Thấp và không thay đổi, nhấn mạnh vào tính nghiêm ngặt. quản lý tiền mặt.

Đòn bẩy

• < mạnh>Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (Quý 3 năm 2024: 32,29): Đòn bẩy cao đồng nghĩa với việc gia tăng rủi ro tài chính.

• Tỷ lệ Nợ (Quý 3 năm 2024: 0,97): Nợ phải trả gần bằng tài sản, cho thấy Nợ sự phụ thuộc rất cao.

• Khả năng trả lãi (Quý 3 năm 2024: 8,09): Tích cực, cho thấy thu nhập hoạt động Đủ để trả lãi vay .

Tỷ lệ lợi nhuận và hiệu quả

• Biên lợi nhuận ròng (Quý 3 năm 2024: 6,26%): Cải thiện từ khoản lỗ trong quý 3 năm 2023, phản ánh thu nhập ròng cao hơn.

• Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA) (Q3 năm 2024: 0,03%) : Việc sử dụng tài sản là vừa phải, cho thấy sự thiếu hiệu quả có thể xảy ra.

• Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) (Q3 năm 2024: 0,86%) : Tăng nhẹ nhưng vẫn ở mức thấp, cho thấy lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu dưới mức tối ưu.

• Biên lợi nhuận gộp (Quý 3 năm 2024: 71,00%): Được cải thiện, cho thấy kiểm soát chi phí có hiệu quả.

• Biên lợi nhuận hoạt động (Quý 3 năm 2024: 13,78%): Cải thiện đáng kể, cho thấy sự cải thiện liên tục trong khả năng kiểm soát tốt hơn hơn chi phí hoạt động.

Tỷ lệ hiệu suất thị trường

• Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) (Quý 3 năm 2024: 0,28 USD) : Phục hồi từ thu nhập âm, nêu bật khả năng sinh lời được cải thiện.

• Tỷ lệ P/E (TTM thu nhập ròng trên mỗi cổ phiếu) (Q3 năm 2024: 31,93)  ; : Tỷ lệ giá trên thu nhập ở mức trung bình cho thấy các nhà đầu tư đang lạc quan một cách thận trọng.

Tóm tắt và triển vọng

• Sức mạnh của bảng cân đối kế toán: Nguồn lực bằng đô la Mỹ đã tăng thêm 417 triệu USD lên 8,2 tỷ USD, bao gồm 1,3 tỷ USD tài sản tiền điện tử, nâng tổng nguồn lực sẵn có là 9,5 tỷ USD. Vào tháng 10 năm 2024Hội đồng quản trị đã thông qua chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 1 tỷ USD

• < strong>Sáng kiến ​​chiến lược : Mở rộng các dịch vụ sản phẩm, bao gồm hợp đồng tương lai tiền điện tử mới của Hoa Kỳ và tích hợp USDC sâu hơn. Mạng cơ sở dẫn đầu mạng lớp 2 về giao dịch và giá trị.

• Vận động chính sách: Tương tác với các nhà hoạch định chính sách, hỗ trợ Fairshake và StandWithCrypto, đồng thời tiếp tục tương tác với chứng khoán Hoa Kỳ Ủy ban Giao dịch tiến hành các thủ tục tố tụng để thúc đẩy sự rõ ràng về quy định.

• Môi trường pháp lý: Sự tập trung của lưỡng đảng vào tiền điện tử có thể dẫn đến các cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ sau năm 2024. Pháp luật thuận lợi và những nỗ lực vận động chính sách sẽ mở rộng ảnh hưởng của ngành.

• Rủi ro và thách thức: Sự biến động của thị trường, sự không chắc chắn về quy định và chi phí vận hành cao vẫn ảnh hưởng đến những thách thức chính đối với doanh thu và lợi nhuận.

• Triển vọng: Doanh thu quý 4 dự kiến ​​nằm trong khoảng từ 505 triệu đến 580 triệu USD, nhờ công nghệ và Chi phí hành chính dự kiến ​​sẽ nằm trong khoảng từ 690 triệu USD đến 730 triệu USD, tập trung vào tăng trưởng sản phẩm, thị trường và quy định.

Theo

Về nguồn gốc và nguồn gốc của Base Để có cái nhìn tổng quan chi tiết về sự phát triển, vui lòng xem bản tin tháng 6 của chúng tôi. Dưới sự lãnh đạo của Jesse Pollak, Base chính thức ra mắt vào ngày 13 tháng 7 năm 2023.

Tổng quan

• Sứ mệnh nền tảng : Base là giải pháp lớp 2 của Coinbase trên Ethereum, được thiết kế để tạo ra nền kinh tế trực tuyến toàn cầu, ưu tiên đổi mới, sáng tạo và tự do kinh tế trong một môi trường an toàn, chi phí thấp để phát triển các ứng dụng phi tập trung (dApp).

• Cơ sở hạ tầng và quản trị: Base được xây dựng trên OP Stack để có khả năng mở rộng và tiết kiệm chi phí, đồng thời người ta đã xác nhận rằng mã thông báo gốc sẽ không được phát hành (CEO Brian Armstrong cho biết vào ngày 1 tháng 12 năm 2023). Các đối tác cơ sở với OP Labs để tích cực làm việc trong các dự án nghiên cứu và quản trị phi tập trung, bao gồm EIP-4844 và ứng dụng khách op-geth, phù hợp với tầm nhìn của Coinbase về phi tập trung tiến bộ.

• Phát triển hệ sinh thái: Base đã được các nhà phát triển áp dụng mạnh mẽ, với trọng tâm đáng kể là Đổi mới sản phẩm, không phải khuyến khích dựa trên token. Các nhóm nội bộ của Coinbase sử dụng Base để triển khai hợp đồng thông minh, nâng cao sản phẩm cho người tiêu dùng và tổ chức, đồng thời thúc đẩy việc áp dụng trên chuỗi thông qua quá trình triển khai có thể truy cập và giao diện trực quan.

• Sản phẩm cốt lõi: Base được định vị là "cửa hàng ứng dụng" phi tập trung dành cho nhà phát triển Cung cấp nền tảng mở , bao gồm Tên cơ sở để đơn giản hóa nhận dạng trên chuỗi và ví thông minh cung cấp cho người dùng khả năng quản lý tài sản có thể lập trình, an toàn.

• Định vị chiến lược: Base sẽ không chỉ cạnh tranh trong hệ sinh thái Lớp 2 mà còn bằng cách cung cấp mục đích -được xây dựng Cạnh tranh với các nền tảng trực tuyến truyền thống với trải nghiệm trực tuyến tương đương với các ứng dụng web truyền thống.

Các chỉ số chính

Trong các hoạt động ứng dụng của Base ,  ; DeFi Danh mục này đang dẫn đầu, với hoạt động địa chỉ tăng đáng kể từ 143,6K trong quý 2 năm 2024 lên 405,7K trong quý 3. Tuy nhiên, doanh thu quý 3 đã giảm xuống còn 7,3 triệu USD từ mức 24,2 triệu USD trong quý 2. Khối lượng chuyển giao Stablecoin tăng đáng kể, từ 97,8 tỷ USD trong quý 2 lên hơn 415 tỷ USD trong quý 3, cho thấy nhu cầu giao dịch tăng lên. Tỷ lệ người dùng mới so với người dùng cũ cũng đã thay đổi: từ 107K thành 278K trong Quý 2, thành 420K thành 450K trong Quý 3, và hiện tại là 509K thành 827K trong Quý 4. Địa chỉ âm thanh giảm xuống 178K so với 1,2M địa chỉ không âm tiết trong Q4, trong khi Q3 ghi nhận 550K địa chỉ âm tiết và 320K địa chỉ không âm tiết.

Như bạn có thể thấy từ biểu đồ bên dưới, Base là blockchain lớp 2 hàng đầu tính đến ngày 7 tháng 11. Nó đã vượt qua Arbitrum về Tổng giá trị bị khóa (TVL) vài tuần trước và đã duy trì vị trí Số 1 Cấp 2 trong danh mục Địa chỉ hoạt động hàng ngày và Giao dịch hàng ngày trong vài tháng.

p>