Nguồn: Jinshi Data
Vào thứ sáu, số liệu mới nhất về chỉ số lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang ưa thích sẽ được công bố. Theo sự đồng thuận của thị trường, báo cáo chỉ số giá Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 12 sẽ cho thấy lạm phát cơ bản tiếp tục chậm lại, mặc dù giá xăng tăng đã gây áp lực tăng lên PCE nói chung.
Báo cáo PCE mới nhất được đưa ra khi Cục Dự trữ Liên bang đang trong giai đoạn chờ đợi và quan sát, với dự kiến rộng rãi rằng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất trong những tháng tới.
Mặc dù áp lực giá cả tại Hoa Kỳ đã giảm dần từ mức đỉnh điểm cách đây hai năm, nhưng hiện nay các nhà đầu tư đang phải vật lộn với hàng loạt câu hỏi chưa có lời giải đáp. Những câu hỏi đó liên quan đến tác động của các chính sách của Trump và khả năng Fed có thể duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn dự kiến ban đầu.
Theo ước tính đồng thuận của FactSet, các nhà kinh tế tin rằng PCE chung trong tháng 12 đã tăng 0,3% so với tháng trước và 2,6% so với cùng kỳ năm trước, cả hai đều cao hơn giá trị trước đó . Họ dự kiến lạm phát PCE cốt lõi (không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động) sẽ tăng tốc 0,2% theo tháng và duy trì ở mức 2,8% theo năm.

Mặc dù tháng 12 Nhìn chung PCE có thể tăng, nhưng Russell Price, nhà kinh tế trưởng tại Ameriprise Financial, cho biết "chúng ta tiếp tục đạt được tiến triển về lạm phát".
Ông dự kiến PCE chung sẽ tăng 0,3% so với tháng trước vào tháng 12 và PCE cốt lõi sẽ tăng 0,2% so với tháng trước, phù hợp với ước tính đồng thuận của thị trường. Ông cho biết: “Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng cả hai con số sẽ có thêm tiến triển trong những tháng tới và có thể đạt (nhưng không hoàn toàn đạt) mục tiêu khoảng 2% của Fed vào giữa năm”.
Nhiều dữ liệu thô trong báo cáo PCE được công bố trước, chẳng hạn như Chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Điều này có nghĩa là các nhà kinh tế đã có ý tưởng khá rõ ràng về những gì có thể mong đợi từ dữ liệu PCE của thứ Sáu.
Báo cáo CPI tháng 12 cho thấy mặc dù lạm phát chung tăng nhẹ do giá năng lượng tăng, lạm phát cơ bản vẫn tiếp tục chậm lại. Thị trường hoan nghênh báo cáo này, làm dịu đi mối lo ngại của các nhà đầu tư về áp lực giá mới.
Giá không mong đợi thị trường phản ứng theo cùng một cách vào thứ Sáu, mặc dù dữ liệu có thể cho thấy điều tương tự. "Đã có những con số cho thấy lạm phát đang giảm bớt và PCE cũng sẽ cho thấy thông tin tương tự", ông nói.
Các nhà kinh tế nhìn chung kỳ vọng PCE cốt lõi sẽ tiếp tục giảm trong những tháng tới, mặc dù giá dịch vụ tăng cao vẫn sẽ gây áp lực tăng lên chỉ số này. Nhà kinh tế cấp cao của Morningstar tại Hoa Kỳ, Preston Caldwell, dự đoán rằng "nếu chúng ta không còn thấy lạm phát tăng đột biến, tăng trưởng PCE cốt lõi sẽ giảm xuống mức thấp là 2,2% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 3, giả sử lạm phát không tăng. Liệu nó có tăng trở lại như chúng ta đã thấy không vào quý đầu tiên của năm 2024.”
Khi nào Fed sẽ cắt giảm lãi suất?
Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp đầu tiên của năm vào đầu tuần này, một động thái không gây ngạc nhiên cho thị trường. Ủy ban hoạch định chính sách lưu ý trong một tuyên bố rằng "lạm phát vẫn ở mức cao". Với nền kinh tế vẫn đang tăng trưởng và thị trường lao động không có dấu hiệu suy yếu, các quan chức có thể chờ thêm bằng chứng cho thấy áp lực giá cả giảm bớt trước khi cắt giảm lãi suất thêm lần nữa.
"Giữ nguyên hiện trạng là một quan điểm rất hợp lý và hợp tình hợp lý", Price cho biết, đồng thời trích dẫn dữ liệu chi tiêu tiêu dùng, việc làm và tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ. Ông dự kiến Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp vào tháng 6.
Một số nhà chiến lược thậm chí còn cho rằng Fed đã hoàn thành chu kỳ cắt giảm lãi suất sau khi cắt giảm lãi suất tới một điểm phần trăm vào mùa thu năm ngoái. “Thị trường lao động đang ổn định và lạm phát đang tăng nhẹ so với mục tiêu”, các nhà kinh tế của Bank of America đã viết trong một lưu ý gửi cho khách hàng vào đầu tháng này.
Sau cuộc họp của Fed tuần này, Nomura Securities hiện dự kiến Fed sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến hết năm 2025, so với dự báo trước đó là chỉ cắt giảm một lần lãi suất. Trong khi đó, Goldman Sachs khẳng định lại rằng họ vẫn tin Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần, nhưng mức giảm này thấp hơn so với ba lần cắt giảm hồi đầu năm nay. Đầu tháng này, Barclays cũng đã cắt giảm dự báo khi cho rằng Fed sẽ chỉ cắt giảm lãi suất một lần trong năm nay.
Những nhà đầu cơ giá vàng đang vào cuộc
Giá vàng giao ngay tăng vọt lên mức cao kỷ lục, gần chạm mốc 2.800 đô la vào thứ năm sau khi dữ liệu kinh tế của Hoa Kỳ cho thấy tăng trưởng kinh tế chậm hơn dự kiến. Ngoài ra, việc Trump nhắc lại mức thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Mexico và Canada cũng thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng. Các nhà đầu tư hiện đang chuyển hướng sang dữ liệu PCE để tìm thêm manh mối về quỹ đạo của lãi suất. Chiến lược gia thị trường của IG Yeap Jun Rong cho biết: "Những mối đe dọa về thuế quan liên tục đã thúc đẩy dòng tiền đổ vào vàng như nơi trú ẩn an toàn... Bất kỳ sự sụt giảm bất ngờ nào trong dữ liệu lạm phát đều có thể chỉ ra rằng Fed đang linh hoạt trong chính sách của mình "Nếu mối đe dọa về thuế quan chuyển từ khái niệm mặc cả Tim Waterer, nhà phân tích thị trường chính tại KCM Trade cho biết: "Nếu tình hình bi quan hơn, điều này có thể thúc đẩy kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất và hỗ trợ thêm cho giá vàng". Thực tế kinh tế, giá vàng có thể tăng cao hơn nữa.
Với xu hướng tăng giá vàng tiếp tục, con đường hướng tới mức 2.800 đô la đang trở nên rõ ràng. Các nhà phân tích của Fxstreet cho biết phe mua có thể sẽ thách thức các ngưỡng tâm lý quan trọng như 2.850 đô la, 2.900 đô la và 3.000 đô la. Mặt khác, phe bán phải đẩy giá vàng xuống dưới 2.750 đô la để có cơ hội kiểm tra mức 2.700 đô la và việc phá vỡ dưới mức đó sẽ mở ra nhiều đợt giảm giá hơn, với mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo là 2.663 đô la. Sự hợp lưu của đường trung bình động 50 ngày và 100 ngày đường trung bình động trong ngày.