Đánh giá thị trường tiền điện tử năm 2024 và triển vọng năm 2025

Hình 5: BTC MVRV đạt đỉnh 2,67 vào tháng 12

(Lưu ý: Phương pháp này là một phép tính lịch sử MVRV trên là tỷ lệ số ngày giao dịch dưới hoặc trên các mức nhất định. Chỉ kết quả kể từ năm 2017 mới được xem xét trong biểu đồ, với các tiêu chí sau: Mức cực thấp: MVRV ở dưới khoảng 5% số ngày giao dịch. 0,8; Giảm dần: MVRV thấp hơn 1,0 trong khoảng 15% số ngày giao dịch; Cao dần: MVRV vượt quá 2,4 trong khoảng 20% ​​số ngày giao dịch; Cực kỳ cao: MVRV vượt quá 3,2 trong khoảng 6% số ngày giao dịch)

Hình 6: BTC MCTC vẫn còn cách xa mức đỏ Không gian tầm cao

(Lưu ý: vốn hóa thị trường MCTC / Thu nhập tích lũy của người khai thác, phạm vi màu đỏ biểu thị mức cao, phạm vi màu xanh lá cây biểu thị mức thấp)

Dữ liệu thị trường chính

(1) Khối lượng giao dịch trên sàn giao dịch tiền điện tử

Kể từ ngày 18 tháng 12 năm 2024, crypto The khối lượng giao dịch tiền tệ trung bình hàng tháng là 1,47t USD, với độ lệch chuẩn là 0,54 tấn và khối lượng giao dịch biến động cao. Khối lượng giao dịch tối đa là 2,71t USD, đạt mức cao nhất lần lượt vào tháng 3 và tháng 11 năm 2024. Mức này về cơ bản gần với mức cao thứ hai của chu kỳ trước (tháng 11 năm 2021). Nhìn chung, khối lượng giao dịch cho thấy sự biến động lớn hơn, chủ yếu tập trung trong khoảng từ 1,1 nghìn tỷ USD đến 1,8 nghìn tỷ USD.

 Hình 7: Khối lượng giao dịch tiền điện tử hàng tháng trên sàn giao dịch (USD)

(2) Tổng nguồn cung stablecoin

Tổng nguồn cung stablecoin hiện tại là 211 tỷ đô la Mỹ, tính từ đầu đến nay từ năm đến tháng 12 Xu hướng tăng trưởng tổng thể hàng tháng nhìn chung là tuyến tính, với mức tăng trưởng chung là 43,8%, đặc biệt là mức tăng lớn trong tháng 11 và tháng 12, cho thấy vốn đang tăng tốc vào hệ sinh thái tiền điện tử.

 Hình 8: Tổng nguồn cung stablecoin, trong đó USDT chiếm 71,1% và tỷ trọng đang dần ổn định

(3) Khối lượng giao dịch ETF giao ngay

Tính đến ngày 18 tháng 12, Bitcoin Spot ETF tiếp tục hoạt động mạnh mẽ với khối lượng vốn trong một ngày đạt 275 triệu USD, duy trì dòng vốn vào ròng trong 12 tháng liên tiếp. Vào ngày 17 tháng 12, theo dữ liệu từ tổ chức đầu tư K33 Research, quy mô vốn của các quỹ ETF giao ngay Bitcoin đã vượt quá 129,3 tỷ USD trong vòng chưa đầy một năm sau khi được niêm yết giao dịch, vượt qua mức 128,9 tỷ USD của các quỹ ETF vàng truyền thống. Từ tháng 7 đến tháng 11, khối lượng giao dịch của ETH ETF cho thấy xu hướng ban đầu là giảm rồi sau đó phục hồi, đồng thời niềm tin của nhà đầu tư vào Bitcoin giao ngay ETF và Ethereum giao ngay ETF tiếp tục tăng cường.

Hình 9: Khối lượng giao dịch ETF BTC giao ngay (USD)

 Hình 10: Khối lượng giao dịch ETH ETF giao ngay (USD )

(4) Tổng lượng DeFi bị khóa

Tổng khối lượng khóa DeFi vào năm 2024 cho thấy xu hướng tăng liên tục, đặc biệt trong quý 4, TVL (Tổng khối lượng khóa DeFi) đã tăng nhanh, đạt mức cao kỷ lục khoảng 218,7 tỷ USD tính đến tháng 12 17. Do lãi suất được cung cấp bởi các nền tảng cho vay phi tập trung như Aave và Hợp chất thường cao hơn lãi suất tiền gửi ngân hàng truyền thống và lợi thế của việc vận hành theo cách phi tập trung có thể giảm thiểu rủi ro đáng kể, giao thức DeFi đã cho thấy tiềm năng rộng lớn và trở thành điểm sáng của thị trường tiền điện tử. . Trong số đó, tỷ lệ Liquid Stake đã tăng so với đầu năm, cho thấy giao thức Proof of Stake (PoS) đã nâng cao vai trò của nó trong việc thúc đẩy các vị trí bị khóa.

 Hình 11: Tổng khối lượng khóa DeFi (USD)

Tóm tắt: Tổng thể bộ chỉ số hiện tại cho thấy rằng thị trường tiền điện tử đang ở giai đoạn giữa của một đợt tăng giá, với các chỉ số thị trường chính cao hơn nhiều so với mức thấp trong chu kỳ nhưng chưa ở mức đánh dấu đỉnh thị trường trước đó. Khối lượng giao dịch cao và khối lượng khóa DeFi tiếp tục tăng trưởng thể hiện sự gia tăng hơn nữa trong hoạt động thị trường Sự tăng trưởng về tổng khối lượng stablecoin và dòng vốn đổ vào tăng nhanh cho thấy môi trường vốn thị trường lỏng lẻo và thanh khoản. đang gia tăng, cung cấp hỗ trợ cho tiền điện tử. Thị trường tiền tệ đang tăng đã cung cấp hỗ trợ cơ bản, đẩy giá lên cao hơn.

4. Cảnh báo rủi ro

Rủi ro 1: Chính sách bị trì hoãn hoặc không như mong đợi

Hiện tại, giá Bitcoin phần lớn phản ánh kỳ vọng lạc quan của thị trường về sự thay đổi chính sách. Tuy nhiên, điều này cũng có nghĩa lànếu chính sách bị trì hoãn hoặc không đáp ứng được kỳ vọng của thị trường thì nó có thể tác động đáng kể đến tâm lý thị trường. Ví dụ: việc thay thế Chủ tịch SEC hoặc quy trình phát hành Kế hoạch dự trữ chiến lược Bitcoin có liên quan có thể trở thành điểm rủi ro tiềm ẩn.

Rủi ro 2: Điều chỉnh chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang

Bất kỳ thay đổi bất ngờ nào trong lộ trình của chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, đặc biệt là việc tái đẩy nhanh quá trình tăng lãi suất hoặc việc thắt chặt đáng kể quan điểm chính sách, có thể có tác động trực tiếp đến tính thanh khoản của thị trường, do đó hạn chế hiệu suất của BTC và các tài sản tiền điện tử khác.

Rủi ro 3: Bong bóng thị trường và biến động cảm xúc

Thị trường tiền điện tử bị chi phối bởi các nhà đầu tư bán lẻ Thống trị và rất dễ bị ảnh hưởng bởi cảm xúc. Đặc điểm này khiến thị trường có xu hướng hình thành bong bóng đầu cơ, nguy cơ biến động giá dữ dội do biến động cảm xúc tăng lên đáng kể.

2. Kỷ nguyên Trump 2.0 đã bắt đầu

Trump vẫn chưa chính thức bước vào Nhà Trắng, thị trường mã hóa đang mở ra một lễ hội trước thời hạn và những kỳ vọng về chính sách tiếp tục đưa ra những tin tức tích cực.

1. Ba "cam kết" mã hóa quan trọng nhất sẽ ảnh hưởng như thế nào đến triển vọng thị trường

< mạnh>Cuộc bầu cử của Trump đã mang lại kỳ vọng về các quy định lỏng lẻo hơn cho ngành công nghiệp tiền điện tử, bao gồm cả việc thông báo thành lập quỹ dự trữ Bitcoin và đề cử một chủ tịch SEC thân thiện với tiền điện tử. Những hành động này sẽ đẩy giá Bitcoin cao hơn trong ngắn hạn và quan trọng hơn là tiến bộ về mặt lập pháp trong trung và dài hạn. Nếu ba dự luật quan trọng được thông qua, ngành mã hóa Hoa Kỳ sẽ mở ra một giai đoạn phát triển mới.

(1) Dự luật FIT 21 sẽ được ưu tiên ưu tiên và đổi mới DeFi có thể "trở lại" phong cách Hoa Kỳ 

FIT 21 được coi là một cột mốc quan trọng trong lĩnh vực mã hóa. Nó nhằm mục đích làm rõ các thuộc tính hàng hóa và bảo mật của tiền điện tử cũng như giải quyết các tranh chấp pháp lý giữa SEC và CFTC. Sau khi Trump đắc cử, tiến độ của dự luật dự kiến ​​sẽ tăng tốc. Sau khi được thông qua, các nền tảng giao dịch và sản phẩm tài chính tuân thủ hơn có thể xuất hiện ở Hoa Kỳ, làm phong phú thêm các loại quỹ ETF giao ngay và mở đường cho nhiều quỹ ETF tài sản tiền điện tử hơn. Đồng thời, đổi mới ứng dụng phi tập trung sẽ được khuyến khích, đặc biệt là trong lĩnh vực DeFi. Dự luật quy định rằng các token đáp ứng tiêu chuẩn phân quyền có thể được miễn giám sát, thu hút nhiều dự án quay trở lại Hoa Kỳ. Sự kết hợp giữa vốn truyền thống và lộ trình RWA (mã thông báo tài sản thực) sẽ thúc đẩy sự tích hợp giữa tài chính trên chuỗi và tài sản thực.

(2) Luật ổn định tiền tệ của Hoa Kỳ có thể quay trở lại chương trình nghị sự

2023 "Ổn định thanh toán "Đạo luật rõ ràng về tiền tệ không được thông qua do những khác biệt về chính trị. Cuộc bầu cử của Trump và lập trường của ông chống lại CBDC có thể tạo động lực mới cho luật pháp về stablecoin. Các tiêu chuẩn tuân thủ rõ ràng sẽ mang lại lợi ích cho các stablecoin tuân thủ như USDC và đẩy nhanh việc áp dụng các tổ chức thanh toán truyền thống. Khi vai trò của stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới tăng lên, thị phần và quy mô người dùng của chúng sẽ tiếp tục tăng.

(3) Đề xuất bãi bỏ SAB 121 được khởi động lại và vấn đề lưu ký tài sản tiền điện tử sẽ được giải quyết

Thông báo SAB 121 ban hành năm 2022 áp đặt các yêu cầu nghiêm ngặt về xử lý kế toán đối với tài sản tiền điện tử, cản trở sự phát triển của dịch vụ lưu ký. Trump hứa sẽ bãi bỏ SAB 121, giảm chi phí tuân thủ cho các tổ chức tài chính khi tham gia hoạt động kinh doanh lưu ký và thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức và tổ chức lưu ký truyền thống tham gia vào hoạt động kinh doanh trên chuỗi. Theo dõi Stablecoin và RWA sẽ mang lại lợi ích và thúc đẩy sự bùng nổ quản lý kỹ thuật số của các tài sản truyền thống.

Hình 12: Cuộc bỏ phiếu lưỡng đảng bác bỏ sáng kiến ​​SEC SAB 121 đã được thông qua 

2. Paul Atkins Dẫn đầu cải cách quy định, quy định về tiền điện tử đã bước vào một kỷ nguyên mới

Các xu hướng chính sách điều tiết tài chính gần đây của nhóm Trump cho thấy sự ủng hộ rõ ràng đối với thị trường tiền điện tử, đặc biệt là sau khi được đề cử Sau Paul Atkins, người có kiến ​​thức nền tảng về ngành, đã trở thành Chủ tịch SEC. Lựa chọn này thể hiện quyết tâm của nhóm Trump trong việc xây dựng một thị trường vốn toàn diện và định hướng đổi mới.

(1) Vị trí và tầm ảnh hưởng của Paul Atkins

Paul Atkins ủng hộ sự đổi mới và cởi mở của thị trường được công nhận rộng rãi. Ông từ lâu đã ủng hộ việc giảm bớt sự can thiệp của cơ quan quản lý để giải phóng tiềm năng đổi mới và thúc đẩy phát triển kinh tế. Với tư cách là đồng chủ tịch của Token Alliance, ông đã tích lũy được nhiều kinh nghiệm trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử và blockchain. Trong thông báo đề cử của mình, nhóm Trump đã nhấn mạnh sự tán thành của Atkins đối với tài sản tiền điện tử và đổi mới công nghệ, cũng như cam kết của ông trong việc thúc đẩy thị trường vốn mạnh mẽ. Động thái này báo hiệu sự thay đổi có thể có của SEC từ hình phạt sang quy định linh hoạt.

(2) Xu hướng ủng hộ của các thành viên khác trong nhóm

Theo thống kê, Nội các Trump Hơn 60% thành viên được đề cử công khai ủng hộ việc phát triển tài sản tiền điện tử và đổi mới tài chính. Một số thành viên của nó đã tuyên bố rằng họ nắm giữ Bitcoin hoặc các tài sản tiền điện tử khác và ủng hộ các chính sách lỏng lẻo để thúc đẩy sự phát triển của ngành. Sự tồn tại của những người ủng hộ này cho thấy các chính sách trong tương lai sẽ thúc đẩy hơn nữa sự phát triển của thị trường mã hóa và đảm bảo việc thực hiện các chính sách mới với hiệu quả thực thi cao hơn.

 Bảng 1: So sánh các ý tưởng quản lý

3. Sự khởi đầu của một chu kỳ giảm lãi suất mới< /h2>< p style="text-align: left;">1. Tổng quan về tình hình kinh tế Hoa Kỳ

Kể từ năm 2022, để đối phó với tình trạng lạm phát do dịch bệnh gây ra, Hoa Kỳ đã phát động các biện pháp quyết liệt nhất chính sách thắt chặt định lượng kể từ sau cuộc khủng hoảng tài chính. Fed, dưới sự lãnh đạo của Powell, đã tăng lãi suất chuẩn từ 0,08% lên 5,33% vào tháng 7 năm 2023 thông qua việc tăng lãi suất. Lãi suất cao thúc đẩy đầu tư thu nhập cố định nhưng lại gây bất lợi cho các tài sản rủi ro như cổ phiếu và tiền điện tử. Tuy nhiên, lãi suất cao đã không thể kiềm chế lạm phát trong nước một cách hiệu quả và không đạt được mục tiêu 2% của Fed. Những mức lãi suất cao này vẫn ở mức cao trong hơn một năm, trong bối cảnh vẫn tiếp tục có những lo ngại về khả năng xảy ra suy thoái kinh tế và lạm phát đình trệ. Vào năm 2024, tình hình kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ bắt đầu chuyển biến. Kể từ tháng 4, CPI cơ bản đã giảm dần, cho thấy lạm phát đã hạ nhiệt; dữ liệu việc làm phi nông nghiệp cũng vượt kỳ vọng trong 5 tháng liên tiếp, phản ánh sự phục hồi của thị trường lao động. Các chỉ số này cho thấy những thay đổi trong xu hướng lạm phát và sự cần thiết phải điều chỉnh chính sách. Vào ngày 31 tháng 7 năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang thông báo sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, bốn năm rưỡi sau lần cắt giảm lãi suất gần đây nhất vào tháng 3 năm 2020.

2. Tác động của ba lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024 đối với tiền điện tử

9 Vào ngày 18 tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang đã chính thức quyết định hạ phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang xuống 50 điểm cơ bản, bắt đầu chu kỳ nới lỏng tiền tệ. Tin tốt về việc cắt giảm lãi suất quy mô lớn đã nhanh chóng được hiện thực hóa trên thị trường tiền điện tử. Bắt đầu từ ngày 18 tháng 9, giá Bitcoin đã giảm trong vòng 11 ngày và tiếp tục tăng. Sau 9,0%, thị trường dần hạ nhiệt và bắt đầu điều chỉnh một phần. Một số nhà đầu tư bắt đầu thực hiện các thỏa thuận quy mô lớn vào ngày trước khi có nghị quyết, đẩy giá tiền tệ tăng 3,6% chỉ trong một ngày trước khi đợt cắt giảm lãi suất được thực hiện. được công bố. Vào ngày 8 tháng 11, Cục Dự trữ Liên bang đã công bố cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Việc cắt giảm lãi suất này về cơ bản phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Theo dữ liệu của CME Fed Observation, bắt đầu từ ngày 4 tháng 10, khả năng xảy ra việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã có. vẫn ở mức trên 80%. Thị trường Bitcoin cũng bắt đầu có một đợt tăng giá không ổn định kể từ tháng 10, với giá tiền tệ tăng 11% trong vòng một tháng. Tâm lý này gần như đã được thị trường tiêu hóa trước khi kết quả được công bố. Mặc dù toàn bộ thị trường vẫn đắm chìm trong tin vui về việc Trump đắc cử nhưng thông báo cắt giảm lãi suất của Fed không gây ra phản ứng mạnh mẽ từ thị trường. ngày. Giá tiền tệ trong vòng 24 giờ sau khi công bố Biên độ chỉ là 2%.

Kể từ đầu tháng 12, CME đã dự đoán rằng khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản luôn ở mức cao. phù hợp hoặc tốt hơn kỳ vọng của thị trường và thị trường đã xác nhận dự báo cắt giảm lãi suất đã được hoàn thành sớm hơn và trước khi Cục Dự trữ Liên bang chính thức công bố cắt giảm lãi suất. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang chính thức công bố cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 19/12, thị trường không tăng do đã tiêu hóa trước những tin tốt mà thay vào đó, thị trường giảm mạnh do quyết định giảm tốc độ của Cục Dự trữ Liên bang. về việc cắt giảm lãi suất vào năm tới Bitcoin đã giảm gần 20% trong 2 giờ.

[uploading100%]

Hình 13: Giá BTC và tỷ lệ quyết định của Fed năm 2024

Nhìn vào sự thay đổi giá tiền tệ trong suốt năm 2024, xu hướng giá tiền tệ đã rơi vào trạng thái sốc sau khi thị trường tăng giá nhạt dần vào đầu năm nay kể từ khi việc cắt giảm lãi suất được công bố. trong tháng 9, so với giá tiền tệ từ tháng 3 đến tháng 9. Xu hướng giá, giá tiền tệ bắt đầu có xu hướng tăng không ổn định. Sau khi đợt cắt giảm lãi suất thứ hai được công bố vào tháng 11, loại trừ sự đột biến ngắn hạn do tin tức về cuộc bầu cử của Trump, thị trường đã tăng trở lại trong tháng 11 và tháng 12 so với tháng 9 đến tháng 11. Hai đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm nay đã có tác động thúc đẩy đáng kể đến giá tiền tệ dài hạn. Mặc dù đợt cắt giảm lãi suất tháng 12 được công bố có điều chỉnh nhẹ,nhưng xét từ mối tương quan giữa giá tiền tệ và lãi suất vào năm 2024, trong tương lai Giá tiền tệ sẽ không giảm xuống dưới mức hiện tại trong vòng vài tháng và có nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng với việc giảm lãi suất và các chính sách thuận lợi về tiền điện tử được thực hiện sau khi Trump nhậm chức vào năm tới.

3. Tác động của việc công bố dữ liệu kinh tế vĩ mô đối với thị trường tiền điện tử

Ngoài 8 lần điều chỉnh lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang mỗi năm, dữ liệu vĩ mô do Hoa Kỳ công bố thường xuyên cũng có thể phản ánh các điều kiện kinh tế theo chính sách tiền tệ hiện hành mà thị trường thường sử dụng. dữ liệu để dự đoán những cải cách chính sách tiền tệ hoặc những thay đổi trong chu kỳ kinh tế, từ đó ảnh hưởng đến giá tiền tệ. Dữ liệu vĩ mô quan trọng bao gồm những thay đổi về bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ sau khi điều chỉnh theo mùa, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu, tỷ lệ tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực tế hàng quý và tỷ lệ chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi (CPI) hàng tháng. Bảng bên dưới trình bày mối tương quan giữa lợi nhuận ngắn hạn của giá Bitcoin vào năm 2024 với các giá trị được ghi nhận và vượt dự kiến ​​của từng chỉ báo vĩ mô trong ngày, ba ngày và bảy ngày kể từ khi phát hành các chỉ báo này.

Bảng 2: Những thay đổi về việc làm phi nông nghiệp và dân số ở Hoa Kỳ sau khi điều chỉnh theo mùa

Bảng 3: Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong Hoa Kỳ Số người

Bảng 4: Tổng sản phẩm quốc nội thực tế của Trung Quốc Giá trị (GDP) tỷ lệ hàng quý hàng năm

Bảng 5: Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi (CPI) hàng tháng của Hoa Kỳ rate

Trong số bốn chỉ số, mối tương quan tổng thể giữa số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu ở Hoa Kỳ và lợi suất BTC là thấp và giá trị tham chiếu nhỏ.

Sự thay đổi về việc làm trong bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ sau khi điều chỉnh theo mùa có mối tương quan thuận với lợi nhuận ba ngày và bảy ngày của Bitcoin. Sự gia tăng số lượng người có việc làm cho thấy thị trường lao động mạnh mẽ và thúc đẩy tiêu dùng và tăng trưởng kinh tế. Trong tình huống này, Cục Dự trữ Liên bang có thể cắt giảm lãi suất để kích thích đầu tư và tiêu dùng. Sự lạc quan của thị trường và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sẽ thúc đẩy các nhà đầu tư tăng nắm giữ Bitcoin và đẩy giá tiền tệ tăng lên.

Tỷ lệ hàng tháng của chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cốt lõi của Hoa Kỳ về cơ bản có mối tương quan nghịch với lợi suất BTC trong ngắn hạn vì chỉ số CPI đại diện cho tổng thể. Mức độ lạm phát ở Mỹ, Lạm phát cao có thể cản trở hoặc làm chậm quá trình cắt giảm lãi suất, từ đó làm giảm kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai. Một số nhà đầu tư sẽ chọn cách bán trước, khiến giá đồng tiền giảm.

Tỷ lệ tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực tế hàng quý của Hoa Kỳ vượt quá giá trị dự kiến ​​và có mối tương quan tích cực mạnh mẽ với lợi suất BTC Điều này là do GDP là chỉ số mô tả trực tiếp nhất trình độ kinh tế và động lực phát triển chung của đất nước. Việc vượt quá mong đợi của chỉ số này sẽ mang lại những tín hiệu tích cực rõ ràng hơn cho thị trường, thúc đẩy sự lạc quan của thị trường về nền kinh tế Mỹ, từ đó thúc đẩy đồng tiền tăng giá. giá cả.

Lần cắt giảm lãi suất tháng 12 đánh dấu sự kết thúc giai đoạn đầu tiên trong chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed. Sau ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp, chỉ số CPI đã tăng lên 0,3 kể từ tháng 9. Mặc dù chưa có dấu hiệu tiếp tục tăng trong thời điểm hiện tại, nhưng thị trường và Cục Dự trữ Liên bang lo ngại việc tiếp tục cắt giảm lãi suất có thể đẩy lạm phát lên cao hơn nữa. Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp giảm mạnh trong tháng 11 và tăng trở lại vào tháng 12, phản ánh tác động bất ổn của việc cắt giảm lãi suất liên tiếp trên thị trường lao động. Tại cuộc họp tháng 12, mặc dù đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, nhưng vẫn có thông báo rằng tốc độ cắt giảm lãi suất sẽ chậm lại vào năm 2025, và các thị trường dự đoán không quá hai lần cắt giảm lãi suất vào năm tới. CME hiện dự đoán xác suất cắt giảm lãi suất trong tháng 1 chỉ là 8,3%. Trong vài tháng tới, Cục Dự trữ Liên bang nhiều khả năng sẽ ngừng cắt giảm lãi suất và đưa ra đánh giá dài hạn hơn dựa trên tình hình kinh tế Mỹ với lãi suất hiện tại. lãi suất và đợi ít nhất ba tháng sau đó Fed sẽ quyết định có tiếp tục cắt giảm lãi suất sau cuộc họp hay không. Nếu các chỉ số kinh tế khác nhau không sai lệch đáng kể so với kỳ vọng, lãi suất của Mỹ sẽ không còn là yếu tố chính ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử trong nửa đầu năm tới. Chính sách tiền điện tử được triển khai sau khi Trump nhậm chức và các chỉ số kinh tế vĩ mô cổ điển như GDP sẽ trở thành yếu tố chính quyết định giá tiền tệ.

4. Điểm lại những sự kiện quan trọng trong năm 2024

Bảng 6: Các sự kiện quan trọng trong vòng tròn tiền tệ năm 2024

1. Đánh giá và triển vọng kể từ khi phát hành Bitcoin và Ethereum ETF

ETF (Quỹ giao dịch trao đổi) là một loại quỹ phổ biến phương tiện đầu tư trên thị trường tài chính truyền thống cho phép các nhà đầu tư đầu tư gián tiếp vào một tài sản mà không cần trực tiếp sở hữu nó. Sự ra mắt của Bitcoin (BTC) ETF và Ethereum (ETH) ETF là một bước quan trọng trong việc tích hợp ngành công nghiệp tiền điện tử với thị trường tài chính truyền thống.

(1) Tổng quan về sự kiện

Vào tháng 1 năm 2024, Sở Giao dịch Chứng khoán Hoa Kỳ Ủy ban (SEC) đã phê duyệt quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Vào cuối tháng 7 năm 2024, SEC đã phê duyệt quỹ ETF giao ngay Ethereum. Điều này đánh dấu sự chấp nhận chính thức của Bitcoin và Ethereum bởi thị trường tài chính chính thống, khiến việc đầu tư vào hai loại tiền ảo này trở nên thuận tiện và chính thức hơn.

(2) Đánh giá quỹ

670 quỹ ETF đã được tung ra thị trường tài chính trong năm nay, theo quản lý Xếp hạng theo quy mô tài sản (AUM), 9 trong số 10 top chỉ liên quan đến tiền điện tử. Điều này nhấn mạnh tầm ảnh hưởng ngày càng tăng và sự tích hợp của tài sản kỹ thuật số trong lĩnh vực tài chính, phản ánh sự chấp nhận và quan tâm rộng rãi đối với tiền điện tử của các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ.

Bảng 7: 11 tài sản ETF hàng đầu trên thị trường tài chính được quản lý tính đến ngày 7 tháng 12 năm 2024

(3) Bitcoin ETF

Sau khi Bitcoin ETF được phê duyệt vào tháng 1 năm nay, quy mô tài sản được quản lý tăng nhanh, đạt 63,4 tỷ USD vào giữa tháng 3, đồng đô la Mỹ đạt đỉnh vào nửa đầu năm và sau đó thoái lui. Trong nửa cuối năm, tài sản được quản lý của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã trải qua hai đợt mở rộng vào giữa tháng 11 và cuối tháng 11. Dòng vốn ETF giao ngay bitcoin đã tăng mạnh vào đầu tháng 12, trong đó IBIT dẫn đầu, đẩy tổng quy mô lên tới 100 tỷ USD. Tính đến ngày 18 tháng 12, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ có tài sản được quản lý là 129,3 tỷ USD, vượt qua quỹ ETF vàng 20 năm tuổi.

Hình 14: Tổng tài sản theo đường cong quản lý của ETF vàng và ETF Bitcoin giao ngay

(4) Ethereum ETF

Từ khi triển khai vào tháng 7 đến cuối tháng 10, mức tăng trưởng về tài sản do Ethereum ETF quản lý không tốt bằng Bitcoin ETF, với dòng tiền vào và dòng tiền ròng hàng ngày luân phiên. Tài sản của Ethereum ETF được quản lý bắt đầu tăng đáng kể sau tháng 11. Vào cuối năm, Ethereum (ETH) một lần nữa trở thành tâm điểm thị trường. Dữ liệu trực tuyến cho thấy những gã khổng lồ như BlackRock và Fidelity đang tăng tốc tích lũy Ethereum. Kể từ ngày 21 tháng 11, Ethereum ETF đã duy trì dòng vốn vào ròng hầu như mỗi ngày, với khối lượng giao dịch đạt mức cao kỷ lục và thu hút dòng vốn 1,29 tỷ USD. Quỹ ETHA của BlackRock đã mở rộng tài sản thuộc quyền quản lý (AUM) lên 3,55 tỷ USD, trong khi ETH ETF của Fidelity tăng lên 1,56 tỷ USD. Xu hướng này cho thấy nhu cầu đầu tư Ethereum ETF cuối năm đang tăng lên đáng kể. Đặc biệt là khi giá ETH đạt gần 4.000 USD gần đây, sự phục hồi trong hoạt động mua giao ngay và sự gia tăng dòng vốn ETF đang hình thành một chu kỳ tích cực.

Hiện tại, Grayscale vẫn là chủ sở hữu ETH lớn nhất, với Ethereum Trust nắm giữ số ETH trị giá 5,56 tỷ USD. Với số lượng ví ETH trên chuỗi được biết đến tại BlackRock vượt quá 820.000, dòng vốn đã tăng tốc đáng kể, một xu hướng rất giống với sự điên cuồng ban đầu xung quanh việc ra mắt ETH ETF vào mùa hè năm 2024. Cách bố trí tích cực của các đại gia này cho thấy họ đang chuẩn bị trước cho thị trường tăng giá có thể đến vào năm 2025, đồng thời thu hút các nhà đầu tư truyền thống tham gia làn sóng thị trường này.

(5) Triển vọng tương lai

ETF kết hợp đầu tư tiền ảo với các công cụ tài chính truyền thống Cho phép. các nhà đầu tư có tài khoản chứng khoán để dễ dàng mua Bitcoin và Ethereum. So với việc mua trực tiếp tiền ảo, giao dịch ETF đơn giản hơn và nhà đầu tư có mức độ tin cậy cao hơn. Khi Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất và Trump lên nắm quyền để ban hành các chính sách có lợi cho tiền điện tử, Bitcoin có thể tăng giá hơn nữa. Đến lúc đó, quy mô của Bitcoin ETF và Ethereum ETF sẽ tiếp tục mở rộng.

Ngoài ra, chức năng đặt cược của Ethereum còn tăng thêm sức hấp dẫn độc đáo cho các quỹ ETF của nó. ETH có thể tạo thu nhập thụ động thông qua đặt cược. Tuy nhiên, do yêu cầu thanh khoản tài sản, hầu hết các sản phẩm ETF hiện tại chỉ nắm giữ ETH một cách thụ động và không tham gia vào lĩnh vực đặt cược. Một số quan điểm thị trường cho rằng các sản phẩm ETF cho phép đặt cọc có thể xuất hiện trong tương lai để đạt được lợi nhuận cao hơn. Nhưng việc đặt cược liên quan đến thời gian khóa lâu hơn cũng như các rủi ro tiềm ẩn từ tin tặc hoặc vi phạm. Mặc dù vậy, sự khan hiếm do mạng Ethereum mang lại do đặt cược, khóa thanh khoản và cơ chế đốt phí (EIP-1559) vẫn có thể đẩy giá ETH lên cao hơn nữa. Với việc nền kinh tế toàn cầu đang phục hồi trong bối cảnh kỳ vọng về một thị trường tăng giá vào năm 2025, Ethereum, với tư cách là tài sản tiền điện tử lớn thứ hai, có thể chứng kiến ​​sự tăng giá nhanh chóng. Sự suy thoái trên thị trường altcoin có thể củng cố hơn nữa vị thế của Ethereum như một lựa chọn đầu tư thay thế ưa thích cho Bitcoin so với các loại tiền tệ khác.

Khi bối cảnh ETF tiếp tục phát triển, hiệu suất mạnh mẽ và mức độ phổ biến của ETF tiền điện tử cho thấy động lực thị trường có thể đang thay đổi. Xu hướng này có thể có tác động đến việc ra mắt các quỹ ETF tiền điện tử trong tương lai và các khoản đầu tư chiến lược của các công ty quản lý tài sản vào tiền điện tử. Việc tích hợp tài sản kỹ thuật số vào các sản phẩm tài chính chính thống có thể định hình một bối cảnh đầu tư mới. Điều đáng chú ý là vì giá của Bitcoin ETF phản ánh trực tiếp hiệu suất thị trường của Bitcoin nên nó có tính biến động cao và các nhà đầu tư cần phải có khả năng chấp nhận rủi ro nhất định. Hơn nữa, hầu hết các quỹ ETF Bitcoin không trả cổ tức và do đó không thể cung cấp cho các nhà đầu tư dòng tiền ổn định, không giống như các quỹ ETF cổ tức cao truyền thống.

2. Hiện trạng và xu hướng áp dụng BTC của các tổ chức quốc gia hoặc công ty niêm yết

(1) Áp dụng ở cấp quốc gia

i. Tỷ lệ các quốc gia hợp pháp

Hiện có khoảng 120 quốc gia trên thế giới và 4 vùng lãnh thổ hải ngoại của Anh đã hợp pháp hóa tiền điện tử, chiếm 50% tổng số toàn cầu bên trên. 64,7% các quốc gia đã hợp pháp hóa tiền điện tử đến từ nhiều quốc gia mới nổi và đang phát triển ở Châu Á và Châu Phi. Trong số những quốc gia nơi tiền điện tử là hợp pháp, khoảng 52,1% (hoặc 62 quốc gia) đã đưa ra các quy định toàn diện về tiền điện tử. Con số này đã tăng 53,2% kể từ năm 2018, phản ánh nhận thức pháp lý ngày càng tăng và sự chấp nhận tiền điện tử trên toàn thế giới. Việc chấp nhận và sử dụng tiền điện tử cũng tiếp tục tăng, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi.

ii. Thái độ của các cường quốc

Trong nửa cuối năm nay, dưới sự điều hành của ảnh hưởng của địa chính trị quốc tế, Nga chính thức hợp pháp hóa Bitcoin và thông qua một loạt dự luật liên quan, tạo ra sự chuyển dịch mạnh mẽ sang các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin. Bắt đầu từ ngày 1 tháng 9 năm nay, Ngân hàng Trung ương Nga đã tiến hành ba thử nghiệm về việc sử dụng tiền điện tử để thanh toán ngoại thương, giao dịch tiền điện tử và tạo ra một nền tảng giao dịch tiền điện tử dựa trên Hệ thống thanh toán quốc gia (NPS); nắm giữ tiền điện tử dưới dạng tài sản thay thế trong nước dưới dạng dự trữ ngoại hối. Tương tự như Nga, Hoa Kỳ cũng đã chứng kiến ​​những thay đổi đáng kể trong chính sách tiền điện tử của mình. Sau khi Trump nhậm chức, điều đó tốt cho thị trường tiền tệ và Hoa Kỳ đã mở ra kỷ nguyên nới lỏng các quy định về tiền điện tử và tài sản kỹ thuật số. Trump gợi ý về kế hoạch tạo ra kho dự trữ chiến lược Bitcoin của Hoa Kỳ tương tự như Cục Dự trữ Dầu khí Chiến lược. Hiện tại, một số bang ở Hoa Kỳ (như Pennsylvania và Texas) đã đưa ra Đạo luật dự trữ Bitcoin, thể hiện thái độ tích cực của chính quyền địa phương đối với việc áp dụng Bitcoin.

(2) Áp dụng thể chế

i. Bố cục tích cực của các công ty niêm yết tại Hoa Kỳ

Các công ty do MicroStrategy đại diện tiếp tục mở rộng dự trữ Bitcoin và tăng đáng kể giá trị thị trường của họ với "Chiến lược Bitcoin" bao gồm Genius Group, Cosmos Health, Semler Scientific; Một số công ty niêm yết ở Hoa Kỳ, bao gồm cả Bitcoin, đã chính thức công bố kế hoạch dự trữ Bitcoin, củng cố tầm quan trọng của Bitcoin như một khoản dự trữ tài sản của công ty. Nhiều công ty chứng khoán Hoa Kỳ, bao gồm các công ty công nghệ, dược phẩm, hàng tiêu dùng và các ngành công nghiệp khác, đã kết hợp Bitcoin vào chiến lược quản lý tài chính của họ như một công cụ dự trữ để chống lạm phát và đa dạng hóa rủi ro.

Điều đáng chú ý là Microsoft, gã khổng lồ công nghệ có giá trị thị trường lớn thứ hai trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, hiện không xem xét phân bổ Bitcoin cho các cổ đông của Microsoft một lần nữa. đã phủ quyết việc nắm giữ của mình vào tháng 12 năm nay. Có những đề xuất đối với Bitcoin, nói rằng chiến lược hiện tại đã đánh giá các tài sản liên quan đến Bitcoin và tính biến động cao của chúng mâu thuẫn với nhu cầu đầu tư ổn định của công ty và không phù hợp với dài hạn. lợi ích của cổ đông. Nhưng cuộc bỏ phiếu này vẫn gửi một tín hiệu mạnh mẽ đến thị trường mã hóa, tuyên bố của Microsoft cho thấy họ không loại trừ hoàn toàn tiền điện tử như một lựa chọn đầu tư tiềm năng trong tương lai mà coi đây là lĩnh vực cần theo dõi liên tục, cải thiện triển vọng áp dụng tiền điện tử trong tương lai. được mong đợi.

ii. Các tổ chức tài chính đang tăng tốc gia nhập

Các nhà đầu tư tài chính truyền thống và các nhà quản lý quỹ phòng hộ Dần dần tăng tỷ lệ nắm giữ các công cụ tài chính liên quan đến Bitcoin để thúc đẩy hơn nữa sự thâm nhập của Bitcoin vào thị trường tài chính chính thống. Ví dụ: Tudor Investment Group nắm giữ iShares của BlackRock ở vị trí không có quyền chọn lớn thứ ba trong danh mục đầu tư của mình, sau S&P 500 ETF Trust và Nvidia. Đồng thời, việc phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin ở Hoa Kỳ và Hồng Kông trong năm nay đã cung cấp các kênh tuân thủ cho hoạt động đầu tư của tổ chức và thúc đẩy sự chấp nhận ngày càng tăng của Bitcoin trên thị trường toàn cầu.

3. Bitcoin vượt mốc 100.000 USD

(1) Tổng quan về sự kiện

(1) Tổng quan về sự kiện

3. >

Vào ngày 5 tháng 12 năm 2024, giá Bitcoin (BTC) lần đầu tiên vượt quá 100.000 USD, trở thành một sự kiện quan trọng trong thị trường tài chính và ngành tiền điện tử toàn cầu. Kể từ khi Bitcoin ra đời vào năm 2009, loại tiền kỹ thuật số phi tập trung đã phát triển từ một thử nghiệm công nghệ thành sự lựa chọn phổ biến cho đầu tư, thanh toán, lưu trữ giá trị và tài sản trú ẩn an toàn trên toàn thế giới. Bước đột phá 100.000 USD của Bitcoin đánh dấu một giai đoạn mới được toàn cầu công nhận về trạng thái tài sản của nó và cũng đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường tài chính, ngành công nghiệp mã hóa và mọi lĩnh vực của xã hội.

(2) Các yếu tố thúc đẩy chính

Giá Bitcoin vượt quá 100.000 USD là do nhiều yếu tố Kết quả được thúc đẩy bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm môi trường kinh tế vĩ mô và những kỳ vọng về chính sách do cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ mang lại:

i. < p style="text-align: left;">Ngày 20 tháng 4 năm 2024 Cùng ngày, Bitcoin bắt đầu đợt giảm một nửa phần thưởng khối thứ tư, giảm phần thưởng cho người khai thác từ 6,25 BTC xuống 3,125 BTC. Cơ chế này làm giảm nguồn cung Bitcoin mới và có thể cải thiện đáng kể mối quan hệ giữa cung và cầu. Dữ liệu lịch sử cho thấy thị trường Bitcoin thường có mức tăng giá đáng kể sau mỗi sự kiện halving.

ii. Phê duyệt Bitcoin Spot ETF

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Vào năm 2024, các đơn đăng ký ETF Bitcoin giao ngay do nhiều tổ chức tài chính (chẳng hạn như BlackRock, Fidelity, v.v.) gửi đã được phê duyệt. Sự việc này đã nâng cao đáng kể sức hấp dẫn đầu tư tổ chức của Bitcoin, cung cấp cho các nhà đầu tư truyền thống một kênh đầu tư thuận tiện và an toàn, đồng thời thu hút một lượng vốn lớn. ETF mang lại sự minh bạch và thanh khoản cho thị trường Bitcoin, thúc đẩy giá tăng hơn nữa.

iii. Trump được bầu làm Tổng thống mới của Hoa Kỳ

Tổng thống Hoa Kỳ năm 2024 Trong số đó, Trump đã được bầu làm tổng thống mới thành công. Thái độ đặt câu hỏi của ông đối với hệ thống tài chính truyền thống và sự ủng hộ của ông đối với công nghệ phi tập trung đã mang lại những kỳ vọng chính sách thuận lợi cho ngành công nghiệp tiền điện tử.

iv. Chính sách cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang

Năm 2024, nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ phản ứng trước áp lực lạm phát và tăng trưởng kinh tế chậm lại và Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất tại nhiều cuộc họp. Chính sách này đã làm giảm đáng kể tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro, thúc đẩy dòng vốn từ các tài sản có lãi suất thấp như trái phiếu sang các tài sản có rủi ro cao, lợi nhuận cao như tiền điện tử như Bitcoin.

v. Sự bất ổn trong môi trường kinh tế vĩ mô

Môi trường kinh tế toàn cầu năm 2024 đầy rẫy những bất ổn Sự không chắc chắn, bao gồm xung đột địa chính trị, đồng đô la mất giá và lạm phát cao ở một số quốc gia, đã nâng cao hơn nữa sức hấp dẫn của Bitcoin như một tài sản trú ẩn an toàn và vàng kỹ thuật số. Đặc biệt ở các nước đang phát triển, Bitcoin ngày càng được coi là kho lưu trữ giá trị thay thế cho tiền tệ truyền thống.

vi. Nâng cấp công nghệ và hiệu ứng mạng

Sự phát triển công nghệ của Bitcoin, chẳng hạn như Lightning Network The ứng dụng rộng rãi của (Lightning Network) giúp giảm chi phí giao dịch, tăng tốc độ thanh toán và nâng cao tính thực tế của Bitcoin. Ngoài ra, tính phân cấp, bảo mật và nguồn cung hạn chế 21 triệu đồng tiền càng củng cố thêm sự khan hiếm và khả năng lưu trữ giá trị của nó.

(3) Phân tích tác động

i. Tác động đến hệ thống tài chính toàn cầu

Tiền điện tử ngày càng được tích hợp vào các thị trường tài chính chính thống. Bitcoin đã vượt quá 100.000 USD và giá trị thị trường của nó vượt quá 2 nghìn tỷ USD, gần với giá trị thị trường của các tài sản truyền thống như vàng và chứng khoán. Các tổ chức tài chính coi Bitcoin là thứ “phải có” để phân bổ tài sản và ngày càng có nhiều ngân hàng toàn cầu cũng như công ty quản lý tài sản cung cấp các dịch vụ liên quan đến Bitcoin. Sự phổ biến của ETF giao ngay đã thúc đẩy số lượng lớn các nhà đầu tư truyền thống tham gia vào thị trường tiền điện tử, tiền điện tử dần trở thành một phần của danh mục đầu tư chính thống. Sự trỗi dậy của Bitcoin đã tạo ra áp lực cạnh tranh đáng kể đối với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng. Một số dòng vốn chảy từ thị trường vàng sang thị trường Bitcoin, đặc biệt là thế hệ nhà đầu tư trẻ có xu hướng lựa chọn Bitcoin hơn. Chính sách cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã trực tiếp làm giảm sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ và Bitcoin, với tư cách là một công cụ chống lạm phát, đã trở thành lựa chọn quan trọng để các nhà đầu tư phòng ngừa sự mất giá của các loại tiền tệ hợp pháp. Mô hình dòng vốn sẽ thay đổi. Giá cao của Bitcoin đã thu hút dòng vốn quốc tế khổng lồ, đặc biệt là từ các thị trường mới nổi và các nhà đầu tư tổ chức. Các cá nhân và doanh nghiệp có giá trị ròng cao xem Bitcoin như một công cụ quan trọng để chuyển vốn xuyên biên giới, thúc đẩy hơn nữa quá trình toàn cầu hóa các quỹ.

ii. Tác động đến ngành tiền điện tử

Nâng cao niềm tin của ngành. Giá Bitcoin vượt quá 100.000 USD, điều này đã làm tăng đáng kể niềm tin của toàn bộ ngành công nghiệp mã hóa và thu hút nhiều nhà phát triển và doanh nghiệp hơn tham gia vào ứng dụng và đổi mới công nghệ blockchain. Các loại tiền điện tử khác (như Ethereum, Solana) đã đạt được hiệu ứng lan tỏa tích cực, thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi), NFT và Web3. Sự phổ biến của các giải pháp Lớp 2 (như Lightning Network) đã thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái thanh toán Bitcoin và ranh giới chức năng với các nền tảng hợp đồng thông minh như Ethereum đang dần mờ đi. Về việc mở rộng hệ sinh thái phi tập trung, nhiều quốc gia và công ty đã kết hợp Bitcoin vào hệ thống thanh toán và lưu trữ giá trị, thúc đẩy sự phát triển hơn nữa của hệ thống tài chính phi tập trung.

iii. Tác động đến việc nhận dạng tài sản

Bitcoin trở thành "vàng kỹ thuật số" Sự đồng thuận tăng lên. Bước đột phá 100.000 USD của Bitcoin đã xác nhận thêm chức năng lưu trữ giá trị của nó và sự công nhận của các nhà đầu tư toàn cầu đối với nó là “vàng kỹ thuật số” đã tăng lên đáng kể. Nó đã trở thành một công cụ phân bổ tài sản quan trọng cho các quốc gia và khu vực có lạm phát cao. Địa vị pháp lý và sự chấp nhận rộng rãi sẽ tăng lên. Các chính sách của chính quyền Trump có thể thúc đẩy nhiều tiểu bang và tổ chức của Hoa Kỳ chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin, thúc đẩy việc chuyển đổi Bitcoin từ “tài sản đầu cơ” thành “tài sản có giá trị được lưu trữ và công cụ thanh toán”. Một số quốc gia ở Châu Phi, Trung Đông và Châu Mỹ Latinh có thể coi Bitcoin là phương tiện thanh toán hợp pháp hoặc phương tiện thanh toán hợp pháp. Về mặt nhận thức của công chúng, việc Bitcoin tiếp tục tăng giá đã thu hút nhiều sự chú ý của công chúng hơn và thúc đẩy quá trình chuyển đổi của nó từ một công cụ đầu cơ thành một tài sản chính thống. Những nỗ lực phổ biến giáo dục và công nghệ đang tăng tốc, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi và Bitcoin có thể trở thành một công cụ quan trọng cho giáo dục tài chính và hòa nhập.

iv. Tác động đến các lĩnh vực khác

Đối với kinh tế vĩ mô và địa chính trị, Bitcoin Sự trỗi dậy của Bitcoin đặt ra thách thức đối với hệ thống tiền tệ có chủ quyền. Đặc biệt ở những quốc gia có nền kinh tế không ổn định, Bitcoin có thể được coi là một loại tiền tệ thay thế. Chính quyền Trump có thể sử dụng Bitcoin như một công cụ để chống lại các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) của các quốc gia khác và thúc đẩy hơn nữa quá trình toàn cầu hóa của họ. Về mặt môi trường và năng lượng, việc tăng giá Bitcoin có thể kích hoạt nhiều hoạt động khai thác hơn, gây áp lực lên các vấn đề tiêu thụ năng lượng và bảo vệ môi trường. Đồng thời, các dự án khai thác năng lượng sạch có thể nảy sinh nhằm giảm bớt các vấn đề về môi trường. Về công nghệ và đổi mới, sự thành công của Bitcoin có thể thúc đẩy hơn nữa việc nghiên cứu, phát triển và ứng dụng công nghệ blockchain, đặc biệt là trong công nghệ tài chính, hậu cần, y tế và các lĩnh vực khác.

(4) Triển vọng tương lai

Sau khi Bitcoin vượt quá 100.000 USD, những biến động ngắn hạn của thị trường giá sẽ tăng và sau khi vượt qua 100.000 USD, việc chốt lời có thể dẫn đến biến động giá ngắn hạn. Và giá Bitcoin cao có thể khiến các quốc gia tăng cường giám sát hơn nữa. Về xu hướng dài hạn, giá Bitcoin có thể tăng hơn nữa. Nếu việc áp dụng của tổ chức và sự chấp nhận toàn cầu tiếp tục tăng, Bitcoin có thể đạt 150.000 đến 200.000 USD trong vài năm tới.

Bước đột phá 100.000 USD của Bitcoin là một cột mốc quan trọng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử và đánh dấu một giai đoạn mới được toàn cầu công nhận đối với tài sản phi tập trung này. Sự kiện này được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố như kinh tế vĩ mô, chính sách cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, cuộc bầu cử của Trump và nâng cấp công nghệ. Tác động của nó không chỉ giới hạn ở thị trường tài chính mà còn ảnh hưởng đến nhiều lĩnh vực như ngành mã hóa, nhận dạng tài sản, kinh tế vĩ mô và đổi mới công nghệ. Mặc dù nó có thể phải đối mặt với những thách thức về quy định và biến động thị trường trong tương lai, nhưng tính chất khan hiếm, phi tập trung và chống lạm phát của Bitcoin mang lại cho nó tiềm năng phát triển lớn trong tương lai.

5. Tóm tắt và triển vọng

1. Tóm tắt thị trường năm 2024

strong>

Vào năm 2024, thị trường mã hóa nói chung đã trải qua sự kết hợp của sự gia tăng mạnh mẽ và những điều chỉnh trong năm nay, thị trường mã hóa đã cho thấy một số xu hướng và đặc điểm chính khác với các chu kỳ trước:

(1) Quy định, chính sách tiền tệ và ảnh hưởng chính trị thúc đẩy sự gia tăng mạnh mẽ gấp ba lần

Sự tuân thủ pháp luật của BTC ETF giao ngay và lợi ích của bầu cử bụi bặm đã trở thành chất xúc tác lớn nhất cho thị trường vào năm 2024, kết hợp với tính thanh khoản do Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang chính sách nới lỏng tiền tệ trong quý 3, đã đẩy giá Bitcoin đạt mức cao mới trong quý 1 và quý 3. Sự thay đổi trong chính sách của Hoa Kỳ là yếu tố quan trọng nhất trong suốt cả năm.

(2) Việc tiếp nhận các quỹ tổ chức đang tăng tốc và tỷ lệ ETF ngày càng tăng

Sự ra mắt của ETF Thu hút sự tham gia rộng rãi từ các nhà đầu tư tổ chức, công ty quản lý tài sản và các quỹ chính thống đã tăng đáng kể việc phân bổ tài sản tiền điện tử của họ. Tỷ lệ địa chỉ ví của tổ chức tiếp tục tăng. Tổng giá trị tài sản ròng của ETF và tổng thị trường giá trị của BTC/ETH đã tăng lần lượt lên 5,76% và 2,94%.

(3) Sự khác biệt của xu hướng và sự nổi lên của những câu chuyện mới

Với Bitcoin và Các tài sản liên quan đến Ethereum đã nhận được nhiều sự chú ý về mặt tài chính nhất, trong khi các nhóm DeFi và NFT, vốn đã hoạt động tốt trong các chu kỳ trước, đang phải đối mặt với những tắc nghẽn tăng trưởng và có hiệu suất tầm thường trong chu kỳ này. Nhiều vốn hơn đã chảy vào Meme và AI, vốn có những câu chuyện phổ biến. lĩnh vực này, trong khi mã thông báo tài sản trong thế giới thực (RWA) và stablecoin cũng đang gia tăng.

2. Triển vọng cho năm 2025

Nhìn lại chu kỳ lịch sử, Nhìn về năm tới, thị trường có thể cho thấy lộ trình phát triển theo từng giai đoạn sau vào năm 2025:

(1) Giai đoạn đầu tiên: hợp nhất sốc (tháng 12 năm 2024 -Tháng 1 năm 2025 )

Thị trường sẽ trải qua đợt điều chỉnh sốc ngắn hạn từ cuối năm 2024 đến đầu năm 2025. Lợi nhuận cao vào cuối năm sẽ được hiện thực hóa một phần. Thị trường cần thời gian để tiêu hóa sự chuyển hướng diều hâu có thể xảy ra của Cục Dự trữ Liên bang và việc giảm lãi suất vào đầu năm tới. Dựa trên những kỳ vọng về chính sách, thiếu động lực mới trong ngắn hạn và giá có thể dao động trong phạm vi. 90.000 USD đến 105.000 USD.

(2) Giai đoạn thứ hai: tăng tốc (tháng 1 năm 2025 đến tháng 6 năm 2025)

Sau Giai đoạn hợp nhất đã kết thúc, các quỹ đã tái gia nhập thị trường, và tin xấu dần dần được tiêu hóa, thị trường trong nửa đầu năm sẽ mở ra một đợt tăng mới trong quý đầu tiên. Giá Bitcoin có thể vượt qua mốc 120.000 USD ở giai đoạn này và thậm chí có thể đạt 150.000 USD đến 200.000 USD trong những trường hợp lạc quan.

(3) Giai đoạn thứ ba: điều chỉnh cao điểm (tháng 7 năm 2025 - tháng 12 năm 2025)

Nhìn vào chu kỳ lịch sử, thị trường tăng giá Bitcoin thường bước vào giai đoạn điều chỉnh khoảng 15 đến 18 tháng sau halving, điều này cũng có nghĩa là thị trường có khả năng bước vào giai đoạn điều chỉnh sau khi đạt mức cao mới vào giữa năm hoặc nửa cuối năm.

Con đường lạc quan 

Thanh khoản vĩ mô môi trường thuận lợi Tính bền vững, các chính sách pháp lý và thuận lợi khác đã được hiện thực hóa và triển khai theo đúng kế hoạch, dự trữ Bitcoin cấp quốc gia và tỷ lệ chấp nhận của tổ chức tiếp tục tăng và nhu cầu mua trên thị trường tiếp tục đẩy giá giao ngay tăng, hình thành mức đỉnh từ 200.000 USD đến 250.000 USD trước khi giảm trở lại. 11 100.000 USD đến 150.000 USD.

Con đường trung lập 

Các lợi ích chính sách đang dần được thực hiện, nhưng môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu vẫn chưa chắc chắn, thanh khoản sẽ không thắt chặt, nhưng tài sản rủi ro tổng thể có thể chịu áp lực và hành vi rút lui sẽ dần dần xảy ra. Sau khi đạt mức cao mới từ 150.000 đến 200.000 USD, giá Bitcoin có thể giảm trở lại dao động trong khoảng từ 100.000 đến 120.000 USD.

Con đường bi quan 

Nếu chính sách không mang lại lợi ích đã phát hành đủ kỳ vọng, sự thay đổi trong lộ trình chính sách tiền tệ sang thắt chặt hoặc sự suy thoái của môi trường kinh tế vĩ mô có thể dẫn đến sự điều chỉnh thị trường lớn hơn vào nửa cuối năm 2025. Trong những tình huống bi quan, nỗi sợ hãi lan rộng sau vụ vỡ bong bóng thị trường có thể dẫn đến sự sụt giảm nhanh chóng trên thị trường trong thời gian ngắn và giá Bitcoin có thể giảm xuống mức 80.000 đến 10 tầm hàng triệu đô la.

Kết luận

Thị trường tiền điện tử vào năm 2025 sẽ bị chi phối bởi những động lực chính sau:< /p >

• Thực hiện chính sách quản lý: Quá trình hợp pháp hóa và thể chế hóa thị trường tiền điện tử sẽ tiếp tục phát triển sâu hơn, đặc biệt trong bối cảnh các chính sách của Hoa Kỳ đang dần được làm rõ.

• Chính sách kinh tế vĩ mô và lãi suất: Chính sách tiền tệ sẽ vẫn tương đối lỏng lẻo để cung cấp thanh khoản cho các tài sản rủi ro hỗ trợ, trong khi chỉ số đô la Mỹ yếu hơn có thể thu hút nhiều dòng tiền trú ẩn an toàn hơn vào Bitcoin.

• Áp dụng thể chế: Sự tuân thủ của ETF và stablecoin sẽ thu hút nhiều vốn tài chính truyền thống hơn tham gia vào thị trường tiền điện tử, chúng ta cũng có thể tập trung vào các câu chuyện mới và các điểm tăng trưởng mới có thể mang lại nhờ mối liên kết giữa tài sản trên chuỗi và tài chính truyền thống.

• Câu chuyện mới khơi dậy mùa altcoin và các xu hướng chính: Xu hướng thị trường tiền điện tử trong quý 4 năm 2024 Xu hướng cho thấy Bitcoin và Ethereum tiếp tục thống trị thị trường Ngoại trừ Bitcoin có xu hướng tăng rõ ràng, Ethereum có thể mở ra sự tăng trưởng mới do nâng cấp công nghệ trong tương lai, nhu cầu ứng dụng ngày càng tăng trong lĩnh vực DeFi và NFT cũng như mở rộng hệ sinh thái.

Bước đột phá 100.000 điểm của BTC cho thấy thị trường mã hóa đã chính thức bước vào kỷ nguyên mới và môi trường ở tầm vĩ mô, trung bình và cấp độ thị trường vi mô Mọi thứ đã thay đổi. Mặc dù thị trường BTC có thể phải đối mặt với những điều chỉnh ngắn hạn vào năm 2025, nhưng xu hướng trung và dài hạn của thị trường vẫn tích cực. Tuy nhiên, thị trường tăng giá sẽ tiếp tục đi theo nhịp độ của thị trường tăng giá trong nửa đầu năm. , sau giữa năm và quý 3, chúng ta cần cảnh giác với nguy cơ đạt đỉnh và thu hồi, nắm bắt cơ hội để thoát ra. Từ góc độ đặc điểm chu kỳ, với sự gia nhập liên tục của các quỹ tổ chức trong chu kỳ này và việc tiêu chuẩn hóa giám sát liên tục trong tương lai, chu kỳ thị trường tổng thể có thể được kéo dài theo vĩ độ thời gian. Tuy nhiên, đồng thời, những thay đổi đáng kinh ngạc do nó mang lại. các chu kỳ trước có Những biến động cũng sẽ được xoa dịu một phần