Tiền điện tử đang ở thời điểm quan trọng

Tác giả: GWDX01

Cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ cùng với các điều kiện tiền tệ lỏng lẻo hơn có thể kích hoạt làn sóng thị trường tăng giá tiền điện tử tiếp theo .

Các sự kiện lớn thường gây ra những thay đổi trong chu kỳ thị trường tài sản tiền điện tử. Chu kỳ 2016-2017 chủ yếu được thúc đẩy bởi ngành, mở rộng tầm ảnh hưởng của tiền điện tử ra ngoài những người chấp nhận sớm. Ngược lại, sự gia tăng đột biến trong giai đoạn 2020-2021 được thúc đẩy bởi việc cắt giảm lãi suất chưa từng có trong thời kỳ COVID.

Giờ đây, hai chất xúc tác mạnh mẽ đang kết hợp với nhau: cuộc bầu cử Hoa Kỳ năm 2024 sắp diễn ra và chu kỳ thanh khoản toàn cầu đang nổi lên đối với các tài sản rủi ro. Sự kết hợp mạnh mẽ này có thể thoát ra khỏi phạm vi giao dịch từ 58.000 đến 70.000 đô la của Bitcoin, nơi nó phần lớn vẫn duy trì kể từ cuối tháng 3, có khả năng gây ra động thái thị trường lớn tiếp theo.

Khi Ngày bầu cử đến gần, tầm quan trọng của cuộc bầu cử Hoa Kỳ năm 2024 có thể ngày càng trở nên rõ ràng.

Chu kỳ bầu cử này đánh dấu một số lần đầu tiên đối với tiền điện tử, chủ yếu là làm thế nào ngành này trở thành một chủ đề có liên quan trong diễn ngôn chính trị và tài trợ cho chiến dịch tranh cử. Trong một xu hướng thú vị khác, ứng dụng tiền điện tử mang tính đột phá Polymarket hiện cung cấp các ước tính đồng thuận theo thời gian thực về kết quả bầu cử, liên quan đến hơn 1 tỷ USD.

Biểu đồ bên dưới cho thấy mối quan hệ giữa hai yếu tố trong khoảng thời gian 3 ngày: sự thay đổi về tỷ lệ chiến thắng của Đảng Cộng hòa trên Polymarket và sự thay đổi về giá Bitcoin, tức là đại diện tổng thể về hiệu suất thị trường tiền điện tử. Các giai đoạn bầu cử khác nhau được đánh mã màu: màu xám tượng trưng cho giai đoạn đầu (trước ngày 26 tháng 6), màu đỏ tượng trưng cho thời kỳ động lực mạnh mẽ của Đảng Cộng hòa (cuối tháng 6 đến cuối tháng 7), màu xanh tượng trưng cho chiến thắng của Đảng Dân chủ (cuối tháng 7 đến giữa tháng 8) và màu đen Đại diện cho giai đoạn cuối cùng (kể từ giữa tháng 8).

Nếu thị trường gắn trực tiếp giá tiền điện tử với tỷ lệ chiến thắng của Đảng Cộng hòa, thì các điểm trong biểu đồ trên sẽ tạo thành một đường dốc 45 độ hướng lên. Thay vào đó, mối liên hệ trực tiếp tới tỷ lệ chiến thắng của đảng Dân chủ sẽ thể hiện một đường tương tự nhưng dốc xuống. Thay vào đó, những gì chúng ta thấy là một đám mây điểm rải rác cho thấy cho đến nay không có xu hướng rõ ràng, nhất quán giữa kết quả bầu cử và giá tiền điện tử.

Động lực này thể hiện rõ ở các giai đoạn khác nhau của biểu đồ phân tán, được đánh dấu bằng các màu khác nhau. Mặc dù mối quan hệ này bền chặt hơn trong thời kỳ Đảng Cộng hòa có động lực mạnh mẽ, nhưng nó vẫn giải thích chưa đến 20% biến động giá của Bitcoin.

Điều này không có nghĩa là các cuộc bầu cử không quan trọng đối với biến động giá tiền điện tử. Có thể, nếu không muốn nói là có khả năng, mối quan hệ này sẽ bền chặt hơn khi Ngày bầu cử đến gần, chỉ còn chưa đầy một tháng nữa. Nhưng mối quan hệ không nhất quán này cho thấy các yếu tố quan trọng khác cũng đang chi phối biến động giá trên thị trường tiền điện tử.

Triển vọng lãi suất gợi ý về một cơ chế mới đối với giá tiền điện tử

Những thay đổi thanh khoản toàn cầu gần đây đã thúc đẩy thị trường toàn cầu, bao gồm cả thị trường tiền điện tử. Sự khởi đầu mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang đối với chu kỳ cắt giảm lãi suất hiện tại, cùng với sự thúc đẩy thị trường bất ngờ của Trung Quốc, có thể đã góp phần khiến giá tiền điện tử tăng vọt gần đây.

Không giống như cổ phiếu, tiền điện tử thiếu một lượng lớn dữ liệu lịch sử để đo lường lợi nhuận theo các chế độ lãi suất khác nhau.

Tuy nhiên, việc nghiên cứu giá tiền điện tử trong bối cảnh môi trường lãi suất vẫn mang tính hướng dẫn. Biểu đồ dưới đây cho thấy lãi suất quỹ liên bang hiệu quả và lãi suất không đổi của Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 1 đến 30 năm. Để dễ hiểu, biểu đồ bên dưới hiển thị giá USD của Bitcoin (hiển thị theo thang logarit), với chu kỳ thị trường được mã hóa bằng màu: màu xanh lá cây tượng trưng cho thị trường tăng giá trong năm 2016-2017 và 2020-2021, và màu đỏ tượng trưng cho thị trường gấu của 2018 và 2022.

Biểu đồ cho thấy rằng việc hạ lãi suất thấp hơn một cách nhẹ nhàng (hiện đang là sự đồng thuận giữa các nhà đầu tư) sẽ tạo ra bối cảnh vĩ mô chưa từng có cho tiền điện tử. Kịch bản này khác với chu kỳ 2016-2017 do ngành định hướng và đợt tăng đột biến do cắt giảm lãi suất trong thời kỳ 2020-2021 trong thời đại COVID.

Do đó, các yếu tố kinh tế vĩ mô dự kiến ​​sẽ tác động đáng kể đến giá tiền điện tử trong thời gian ngắn, bằng chứng là mối tương quan ngày càng tăng giữa tiền điện tử và tài sản rủi ro rộng hơn.

Nhìn về phía trước

Tính thanh khoản thấp của tiền điện tử hiện tại cho thấy thị trường đang trong tình trạng chờ đợi -xem chế độ. Trong khi các yếu tố như căng thẳng địa chính trị và mất cân đối cung cầu vẫn sẽ tác động đến thị trường, hai động lực chính có khả năng quyết định hướng đi của thị trường trong năm 2025 vẫn là cuộc bầu cử sắp tới và điều kiện thanh khoản toàn cầu. Một đến ba tháng tới sẽ rất quan trọng trong việc tiết lộ những xu hướng này sẽ diễn ra như thế nào.