Cơ hội DeFi trên chuỗi hiệu suất cao

Tác giả: Derek Walkush

Do sự phát triển của L2, hệ sinh thái Ethereum vẫn là chiến trường được hầu hết DeFi lựa chọn. Tuy nhiên, thành công gần đây của Solana, Aptos và các chuỗi hiệu suất cao khác cho thấy rằng chúng sẽ đóng một vai trò quan trọng trong sự phát triển của DeFi.

Tuy nhiên, sự khác biệt giữa chuỗi hiệu suất cao và Ethereum có thể là điều mà những nhà xây dựng DeFi có kinh nghiệm trong hệ sinh thái Ethereum không thể hiểu hết được.

Dưới đây, tôi sẽ thảo luận về những điểm khác biệt mà tôi cho là bốn điểm khác biệt kỹ thuật quan trọng nhất liên quan đến các dự án DeFi. Những nhà xây dựng hiểu rõ những đặc điểm này của chuỗi hiệu suất cao sẽ có thể nắm bắt những cơ hội có thể không có trên sân chơi Ethereum quen thuộc.

1: Thông lượng

Đặc điểm nổi bật của xích hiệu suất cao là TPS cực cao. Cải tiến kỹ thuật này mở khóa một loạt ứng dụng DeFi không có trên mạng chính Ethereum. Trên Ethereum L2 hiện tại, việc đạt được xác nhận nhanh là cực kỳ khó khăn vì không chỉ thời gian tạo bằng chứng (zk) và tranh chấp bằng chứng gian lận (op), mà còn cả 12 giây xác nhận cuối cùng trên mạng chính. Do đó, hiện tại, chuỗi hiệu suất cao là giải pháp khả thi duy nhất cho sổ đặt hàng hoàn toàn trên chuỗi. Tính song song động thông qua các công nghệ như Block-STM mang lại cho các CLOB mới hơn như Econia khả năng giảm thiểu xung đột và tối đa hóa thông lượng.

Để có thể "hoàn toàn trên chuỗi", sổ đặt hàng không chỉ có thể hỗ trợ giải quyết giao dịch (chuyển tài sản giữa các ví) mà còn cả công cụ khớp lệnh (giao dịch trong đó người trả giá thầu). Loại thứ hai khó lưu trữ trên chuỗi hơn vì sổ đặt hàng phải chứa rất nhiều rác. Mặc dù sổ đặt hàng yêu cầu tính thanh khoản và thông lượng tốt hơn so với AMM, nhưng chúng không yêu cầu LP thụ động, do đó nó mang lại cấu trúc thị trường hiệu quả hơn về vốn cho giao dịch.

Có một cơ hội khác cho các dự án mới: trong khi các tài sản định giá DEX giao ngay trên sổ lệnh, các DEX với các công cụ phái sinh tổng hợp thường yêu cầu cơ sở hạ tầng bên ngoài để cung cấp. Giá là lời tiên tri . Mặc dù các oracle hiệu suất cao đang nổi lên, nhưng nhiều oracle truyền thống không thể đáp ứng nhu cầu về độ trễ thấp của chuỗi hiệu suất cao (thời gian xác nhận dưới 1 giây).

2: Phí xăng

Hạ thấp phí gas, cùng với thông lượng cao và độ trễ thấp, mang lại nhiều lợi thế cho các nhà xây dựng ứng dụng DeFi trên chuỗi hiệu suất cao, đặc biệt là các công cụ tổng hợp DEX.

Các nhà tổng hợp có được mức giá tốt nhất từ ​​nhiều nguồn thanh khoản trên chuỗi (và thậm chí ngoài chuỗi). Nhưng do lượng gas cao và độ trễ cao hơn trên mạng chính Ethereum, giá thường chỉ có thể được lấy từ một nguồn DEX hoặc nguồn ngoài chuỗi.

Tuy nhiên, trên chuỗi hiệu suất cao, lợi thế về phí thấp và độ trễ thấp cho phép các nhà tổng hợp tìm được mức giá tốt nhất cho tài sản ở các địa điểm thanh khoản khác nhau. Nói cách khác, một công cụ tổng hợp có thể trao đổi mã thông báo trên một DEX, nhưng nếu một đường dẫn khác đưa ra mức giá tốt hơn, nó có thể chọn trao đổi lại trên một DEX khác hoặc thông qua một đường dẫn phức tạp hơn. Do đó, giá tổng hợp sẽ cạnh tranh hơn trên các chuỗi hiệu suất cao so với trên mạng chính Ethereum.

Câu chuyện của Solana mang tính chất minh họa. Jupiter là công cụ tổng hợp hàng đầu của Solana, kiểm soát khoảng 80% luồng giao dịch (sau khi lọc ra bot). Điều này hoàn toàn trái ngược với mạng chính Ethereum. Trên mạng chính Ethereum, phần lớn luồng giao dịch vẫn đi qua các giao diện DEX, với nhiều trình tổng hợp kiểm soát ~40-50% luồng đơn hàng và không có giao diện đơn lẻ nào kiểm soát hơn 30-40%. Điều này có nghĩa là tính thanh khoản và luồng lệnh được tách riêng một cách tự nhiên trên các chuỗi hiệu suất cao và các nhà tổng hợp sẽ luôn nhận được mức giá tốt nhất cho một cuộc trao đổi trên nhiều địa điểm, điều này đưa ra động cơ tự nhiên là không xây dựng tính thanh khoản của riêng bạn (Bởi vì nó có thể không mang lại mức giá tốt nhất giá). Các nguồn thanh khoản (ví dụ: AMM, sổ đặt hàng) có thể cố gắng xây dựng luồng đơn đặt hàng độc quyền của riêng họ, nhưng họ có thể không cạnh tranh được về giá với các nhà tổng hợp hàng đầu.

Ngoài ra, những tiến bộ trong cơ sở hạ tầng cầu nối tài sản và các giao thức dựa trên mục đích cho phép xuất hiện cấp độ cao hơn: trình tổng hợp chuỗi chéo cho chuỗi hiệu suất cao. Khi hoạt động ngày càng được phân phối trên các L1 khác nhau và các kiến ​​trúc hoàn toàn khác với hệ sinh thái Ethereum, một công cụ tổng hợp chuỗi chéo riêng biệt có thể rất hứa hẹn.

Do đó, các công cụ tổng hợp trên chuỗi hiệu suất cao cũng là một cơ hội lớn.

3: Lựa chọn người xác minh

Để hỗ trợ TPS cực cao, nhiều chuỗi hiệu suất cao đã thỏa hiệp tính phân cấp trong các giao thức đồng thuận của họ. Họ có thể đạt được khả năng mở rộng cao hơn thông qua DPoS, cụm trình xác thực, v.v., tăng tốc độ truyền giao dịch một cách hiệu quả bằng cách không phát sóng tới toàn bộ mạng nút lớn.

Là một phần của giao thức đồng thuận, nhiều chuỗi hiệu suất cao sử dụng lịch trình lãnh đạo xác định, một nhóm trình xác thực được xác định trước chịu trách nhiệm về Giao dịch trong các khối sẽ được sắp xếp. Do đó, việc đặt hàng giao dịch phụ thuộc rất nhiều vào việc người xác nhận được chọn làm người dẫn đầu vì vị trí độc quyền và đã được thiết lập của họ. Điều này hoàn toàn trái ngược với Ethereum, nơi các trình xác nhận được chọn giả ngẫu nhiên.

Người lãnh đạo hoặc người đại diện được chọn theo nhiều cách khác nhau, nhưng kết quả của lịch trình người lãnh đạo mang tính xác định là một số người xác nhận có thể xây dựng nhiều khối hơn và kiếm được phần thưởng lớn hơn, đó là -tăng cường, thường mang lại nhiều cổ phần hơn cho những người xác nhận này. Ngoài ra, chuỗi hiệu suất cao thường có yêu cầu phần cứng cao hơn, có nghĩa là rào cản gia nhập đối với người xác thực cao hơn (dưới dạng chi phí trả trước), do yêu cầu cao hơn về quyền truy cập trạng thái (để hỗ trợ TPS cao, song song hóa, v.v.).

Động lực này tạo ra nhiều lợi thế cho việc đặt cược rộng rãi, đặc biệt là đối với các mã thông báo đặt cược lỏng (mặc dù việc lựa chọn trình xác thực trên Ethereum là rất quan trọng, nhưng nó thường không có ảnh hưởng nhiều đến lợi nhuận đặt cược tổng thể). Về cơ bản, một số Mã thông báo thanh khoản (LST) có trình xác thực tốt nhất có thể đạt được lợi thế về cấu trúc thông qua lợi suất cao hơn. Ngoài ra còn có cơ hội cho các chuỗi hiệu suất cao thử nghiệm lớp bảo mật/đặt lại được chia sẻ tương tự như Ethereum, cho phép các dự án có quyền truy cập vào trình xác thực tốt nhất để tăng thêm sản lượng thông qua đặt cược lại.

4: Khối xây dựng

Chặn Quá trình xây dựng thay đổi tùy theo chuỗi, nhưng nói rộng ra, có sự khác biệt rất lớn về cấu trúc giữa chuỗi hiệu suất cao và mạng chính Ethereum, điều này có tác động lớn đến MEV.

Việc sử dụng lịch trình hoặc ủy quyền của người đứng đầu đặt chỗ để xác thực các giao dịch có thể tạo ra thách thức trong việc đóng gói các giao dịch. Mô hình nhập trước xuất trước (FIFO) đôi khi yêu cầu người tìm kiếm gửi spam các giao dịch vào chuỗi nhằm cố gắng đưa chúng vào trước, thay vì đóng gói các giao dịch đã đặt hàng một cách có trật tự. Các thiết kế thị trường phí gas khác nhau (đặc biệt là thị trường phí gốc của Solana) cũng có nghĩa là phí ưu tiên không phải lúc nào cũng làm tăng cơ hội được đưa vào giao dịch. Những kiến ​​trúc này khiến việc thực hiện các chiến lược MEV như tấn công bánh sandwich trở nên khó khăn.

Ngoài ra, một số chuỗi (đặc biệt là Solana) không có nhóm bộ nhớ công cộng, điều này khiến người tìm kiếm MEV bên ngoài gặp khó khăn hơn trong việc truy xuất các giao dịch và sắp xếp chúng để thực thi Chiến lược MEV. Truyền phát trực tuyến và các chuỗi khối song song như Aptos có thể đánh bại các cuộc tấn công bánh sandwich bằng cách sắp xếp lại các giao dịch một cách ngẫu nhiên trước khi thực hiện các giai đoạn xử lý song song.

Do đó, cơ hội MEV trên chuỗi hiệu suất cao có cấu trúc khác nhau. Những khác biệt nhỏ trong kiến ​​trúc blockchain thường có tác động đáng kể đến MEV. Ví dụ, cuộc đấu giá xây dựng khối Jito trên Solana vẫn là một cơ hội lớn cho các nhà xây dựng. Những kiến ​​trúc này tạo cơ hội cho cơ sở hạ tầng MEV mới, nhưng chủ đề này vẫn đang được nghiên cứu và chưa được hiểu rõ như MEV trên mạng chính Ethereum.

Viết ở cuối

Hầu hết chiều cao Hệ sinh thái chuỗi hiệu suất vẫn đang ở giai đoạn đầu và thường đi theo con đường phát triển của Ethereum DeFi. Tuy nhiên, những khác biệt nhỏ được đề cập ở trên (và có thể còn nhiều khác biệt khác mà tôi chưa thảo luận) có thể tác động đáng kể đến quỹ đạo của một số ngành nhất định và tạo ra cơ hội lớn cho các nhà xây dựng DeFi.