Nghiên cứu tuân thủ ứng dụng RWA trong nước

1. Tổng quan về RWA

RWA là tên viết tắt tiếng Anh của Tài sản trong thế giới thực, được dịch theo nghĩa đen là tài sản thực. Trong quá trình mã hóa tài sản, nó tương ứng với các tài sản kỹ thuật số được số hóa sau khi tài sản trên sổ tài khoản truyền thống được mã hóa, chúng dựa trên Giao dịch. được tiến hành trên nền tảng dựa trên các công nghệ mới nổi như công nghệ sổ cái phân tán (DLT). Mã thông báo tài sản có ưu điểm là giảm ngưỡng đầu tư, nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản và cải thiện tính chất tài sản thế chấp của tài sản, nhưng nó cũng mang lại những rủi ro giao dịch mới. Trước hết, việc đại diện tài sản hiện chủ yếu được thúc đẩy bởi khu vực tư nhân. Mỗi nền tảng mã hóa tài sản có các yêu cầu khác nhau về đường dẫn kỹ thuật, tiêu chuẩn mã hóa và yêu cầu tuân thủ. Do đó, tài sản mã hóa chỉ có thể được giao dịch trên các nền tảng cụ thể. hiện tượng phân khúc thị trường; thứ hai, giao dịch tài sản mã hóa thiếu phương tiện thanh toán an toàn và đáng tin cậy, đồng thời sự kết hợp giữa tài sản thực và mã thông báo làm sâu sắc thêm mối liên hệ giữa thị trường tài sản tiền điện tử và thị trường tài chính truyền thống, làm tăng thêm rủi ro tài chính.

2. Yêu cầu chính sách trong nước liên quan đến RWA

Trung Quốc đã thắt chặt việc giám sát tài sản mã hóa trong những năm gần đây. Vào năm 2013, "Thông báo về ngăn ngừa rủi ro Bitcoin" do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và 5 bộ và ủy ban khác ban hành đã coi các giao dịch Bitcoin là "hành vi mua bán hàng hóa" bình thường và "người dân bình thường có quyền tự do tham gia, tự chịu rủi ro". ." Trong "Thông báo về ngăn chặn rủi ro tài chính khi phát hành mã thông báo" do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Cục Quản lý không gian mạng trung ương, Bộ Công nghiệp và Công nghệ thông tin, Cục Quản lý Nhà nước về Công nghiệp và Thương mại, Ủy ban Điều tiết Ngân hàng Trung Quốc, Chứng khoán Trung Quốc ban hành Ủy ban Điều tiết và Ủy ban Điều tiết Bảo hiểm Trung Quốc vào năm 2017, việc phát hành mã thông báo được xác định là Đây là một hành động tài trợ công bất hợp pháp. "Thông báo về việc ngăn chặn và xử lý thêm rủi ro đầu cơ trong giao dịch tiền ảo" ban hành vào năm 2021 vẫn duy trì đặc điểm này. , xác định các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền ảo trong và ngoài nước là “hoạt động tài chính bất hợp pháp” và “tất cả đều bị nghiêm cấm và kiên quyết cấm theo quy định của pháp luật”. Việc thắt chặt các chính sách quản lý chủ yếu là do hai mối lo ngại. Một là lo ngại rằng mã thông báo do các cơ quan phi tiền tệ phát hành sẽ phá vỡ thị trường tiền tệ và đe dọa vị trí thống trị của đồng tiền hợp pháp Nhân dân tệ; thứ hai là lo ngại việc phát hành mã thông báo có thể dẫn đến; trước các rủi ro tài chính như tài trợ bất hợp pháp và các hoạt động bất hợp pháp và tội phạm liên quan bao gồm việc bán token bất hợp pháp, phát hành chứng khoán bất hợp pháp, gian lận tài chính, mô hình kim tự tháp và các hoạt động bất hợp pháp khác.

Quốc gia đã áp dụng chính sách quản lý trong đó nhiều bộ phận khác nhau làm việc cùng nhau và tăng cường thực hiện ở địa phương, cấm các tổ chức tài chính và tổ chức thanh toán phi ngân hàng cung cấp hoạt động cho các doanh nghiệp liên quan đến tiền ảo và tăng cường đăng ký, lưu trữ và phát hiện thông tin về các thực thể thị trường liên quan đến tiền ảo.

3. NFT là ứng dụng đầu tiên của RWA

NFT là tên viết tắt tiếng Anh của Non-Fungible Token, dịch theo nghĩa đen là non-fungible Token. Đây là một mã nhận dạng kỹ thuật số duy nhất được ghi lại trên blockchain để chứng minh tính xác thực và quyền sở hữu của nó. NFT sử dụng công nghệ blockchain để số hóa các vật mang thông tin như tranh vẽ, ảnh và thậm chí cả âm nhạc, hình thành các chứng chỉ quyền kỹ thuật số duy nhất và không thể thay thế mang thông tin cụ thể. Là một ứng dụng sáng tạo của công nghệ blockchain, NFT cung cấp một mô hình mới để xác nhận bản quyền và giao dịch các tác phẩm nghệ thuật, do đó nó còn được gọi là bộ sưu tập kỹ thuật số ở Trung Quốc.

Kể từ năm 2012, nhiều thương hiệu trong ngành và nền tảng bộ sưu tập kỹ thuật số đã liên kết NFT với RWA. Hoạt động kinh doanh ban đầu của PEFTK là thiết kế và sản xuất các sản phẩm bộ sưu tập kỹ thuật số (NFT) như giày ảo và quần áo ảo. Sau đó, công ty này tung ra các bộ sưu tập kỹ thuật số ảo. . Vào năm 2023, PUMA sẽ liên kết NFT với RWA và biến giày thể thao thực tế thành giày thể thao kỹ thuật số NFT để bán. Người mua có thể đổi giày thể thao thực tế trong thời hạn một tháng. Các nền tảng NFT trong nước cũng đang đi theo hướng này. Tác phẩm nghệ thuật logo kỹ thuật số Mengdal do nền tảng Hunta Digital Club tung ra kết hợp tác phẩm nghệ thuật logo kỹ thuật số Mengdal với giấy phép sử dụng nhãn hiệu tên địa điểm. Moutai đã ra mắt Thế giới kỹ thuật số Xunfeng để liên kết NFT với các đối tượng Moutai thông qua dấu vân tay kỹ thuật số. Các thương hiệu rượu như Jiangxiaobai và Snow Beer cũng đã triển khai các hoạt động tương tự.

Sự kết hợp giữa NFT và RWA có thể giải quyết những khó khăn tồn tại trong quá trình phát triển hiện tại của cả hai. Là một loại tài sản kỹ thuật số, NFT được hưởng lợi từ công nghệ của thế giới kỹ thuật số, nhưng nó cũng bị hạn chế bởi thế giới ảo kỹ thuật số. Hầu hết các sản phẩm NFT hiện có ở Trung Quốc đều không thể được sử dụng cho mục đích thứ cấp. giao dịch và không có lượng lưu hành mạnh, thuộc tính giá trị của tác phẩm kỹ thuật số NFT chủ yếu nằm ở việc thể hiện quyền và lợi ích, còn việc đánh giá cao bộ sưu tập là mục đích thứ yếu của người mua. Do đó, từ góc độ cân nhắc lợi ích, việc chuyển nhượng chứng chỉ sau khi vốn chủ sở hữu NFT tăng lên, tức là việc bán lại sau lần bán đầu tiên, sẽ có giá trị hơn để thảo luận. RWA có thể bù đắp cho thiếu sót này và mang lại giá trị thực tế rõ ràng cho NFT. thế giới. Đánh giá từ "Sáng kiến ​​​​ngăn chặn rủi ro tài chính liên quan đến NFT" năm 2022 do Hiệp hội Tài chính Internet Trung Quốc, Hiệp hội Ngân hàng Trung Quốc và Hiệp hội Chứng khoán Trung Quốc ban hành, đất nước tôi công nhận tính hợp pháp của NFT, nhưng cũng chỉ ra rằng NFT cũng bị ảnh hưởng bởi "Đầu cơ, rửa tiền và các hoạt động bất hợp pháp." "Hoạt động tài chính và các rủi ro tiềm ẩn khác", giao dịch NFT không thể được phát triển thành sản phẩm tài chính. Do đó, RWA có thể bắt đầu từ các loại tài sản trong NFT ít liên quan đến bảo mật tài chính. Ví dụ: các tác phẩm nghệ thuật kỹ thuật số thông thường có giá trị thấp hơn nhưng ứng dụng rộng rãi có thể đóng vai trò là hoạt động khám phá sớm quá trình mã hóa tài sản thực.

4. Triển vọng áp dụng RWA trong nước

1. Ngân hàng trung ương nên thực hiện nghiên cứu có liên quan và dự trữ kỹ thuật trên sổ cái thống nhất và thiết lập cơ sở hạ tầng tài chính chính thức.

Khái niệm Sổ cái hợp nhất do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) đề xuất là thiết lập cơ sở hạ tầng tài chính mới tích hợp tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, tiền kỹ thuật số tư nhân và tài sản được mã hóa trên nền tảng, sử dụng khả năng lập trình của công nghệ DLT hiện thực hóa quá trình tự động hóa và kết nối liền mạch các giao dịch cũng như thanh toán bằng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, đảm bảo tính thống nhất của tiền tệ và tính hữu hạn của việc thanh toán, đồng thời đảm bảo tính chủ quan của đồng tiền hợp pháp Nhân dân tệ trên thị trường tiền tệ.

Sổ cái hợp nhất bao gồm ba phần: môi trường dữ liệu, môi trường thực thi và khung quản trị chung. Nó có thể thực hiện các chức năng lưu trữ dữ liệu, thực hiện và quản lý hợp đồng thông minh, đồng thời đảm bảo tính bảo mật và an toàn của các giao dịch. Thông qua một sổ cái thống nhất, ngân hàng trung ương có thể đưa thị trường giao dịch token trong nước dưới sự giám sát của chính mình.

2. Các tổ chức tài chính trong nước nên cải thiện khả năng định giá và định giá của tài sản kỹ thuật số trong nước

Nếu RWA được triển khai chính thức tại Trung Quốc, với sự phát triển của công nghệ kỹ thuật số và sự mở rộng của thị trường tài sản kỹ thuật số, nhiều tài sản chất lượng cao ngoài chuỗi, đặc biệt là tài sản tài chính truyền thống, sẽ được phát triển và đưa vào chuỗi, và hệ thống tài chính truyền thống cũng sẽ cần được thúc đẩy tương ứng. "Sáng kiến ​​ngăn ngừa rủi ro tài chính liên quan đến NFT" làm dấy lên mối lo ngại về "giá tăng cao đi chệch khỏi quy luật giá trị cơ bản". và khả năng định giá cho tài sản kỹ thuật số để hướng dẫn chính xác các giao dịch thị trường.

3. Luật pháp và quy định trong nước liên quan đến giao dịch blockchain nên được xây dựng để hướng dẫn hoạt động của ngành

RWA xét cho cùng là một mô hình kinh doanh mới liên quan đến các thị trường kỹ thuật số phức tạp và mới lạ cũng như tài sản blockchain. Luật hiện hành vẫn chưa quy định rõ ràng cơ sở xử lý liên quan đối với các tài sản tài chính được đăng ký, phát hành và giao dịch trên blockchain. Vẫn chưa hoàn toàn rõ ràng liệu RWA có nằm trong phạm vi giám sát hiện tại trong giai đoạn phát hành và giao dịch hay không, bao gồm cả những rủi ro mới có thể xảy ra, đồng thời tính bảo mật và tính chính xác của tài sản trên chuỗi cũng cần được giám sát đúng cách. EU là quốc gia tiên phong trong việc minh bạch hóa tài sản tiền điện tử Vào ngày 16 tháng 5 năm 2023, Hội đồng Châu Âu, bao gồm các bộ trưởng chính phủ từ 27 quốc gia thành viên EU, đã phê duyệt "Quy định về thị trường tài sản tiền điện tử" (MiCA). Ủy ban Châu Âu vào năm 2020, sẽ được triển khai trong năm nay, đất nước tôi có thể học hỏi kinh nghiệm quản trị của EU và xây dựng các luật và quy định về RWA phù hợp với điều kiện quốc gia của nước ta.