Tận hưởng bữa tiệc bong bóng tái giả thuyết Bitcoin

Tác giả: helloyyy, Mirror

Viết phía trước:

Đây là báo cáo nghiên cứu phi truyền thống về Babylon, đồng thời cũng là bài viết về giả thuyết và cảnh báo lại Bitcoin . Bài viết này được viết vào ngày thứ 12 sau khi Bitcoin giảm một nửa, ngày XX khi đường đua đặt lại Bitcoin nổ ra và ngày XXX khi bong bóng đặt cược lại Bitcoin vỡ.

Trước tiên hãy nói về kết luận. Con đường đặt lại Bitcoin do babylon đại diện sẽ làm nổ tung một bong bóng lớn trong hệ sinh thái Bitcoin. Cuộc cách mạng Đặt lại bắt nguồn từ hệ sinh thái Bitcoin này sẽ có những hậu quả vô tận. chữ khắc.

Tôi muốn viết bài này để tưởng nhớ cảm xúc của rất nhiều người bạn Leek, những người giống như tôi, muốn cưỡi trên Bitcoin và sau đó cam kết với gió đông.

1. Nguyên nhân gây ra bong bóng

1) Sự chuyển đổi của BTC từ kho lưu trữ giá trị thành tài sản thu lãi

Kể từ khi ra đời của Bitcoin, BTC Nó luôn được coi là vàng kỹ thuật số như một kho lưu trữ giá trị. Những người nắm giữ BTC khó có được lợi nhuận vượt mức như Defi và BTC đã trở thành một tài sản tạm thời nhàn rỗi trên chuỗi.

Theo dữ liệu của Defillama, Bitcoin hiện có lãi suất nằm rải rác trên 87 chuỗi, 412 giao thức và 574 nhóm thanh khoản. Không có ngoại lệ, tất cả Bitcoin sinh lãi đã rời khỏi chuỗi Bitcoin ban đầu và có một mức độ tin cậy nhất định đối với các dạng BTC được đóng gói và bắc cầu (chẳng hạn như WBTC, hiện được sử dụng rộng rãi nhất) và yêu cầu niềm tin vào một thực thể duy nhất. , chuỗi bên/L2 BTC cần tin tưởng vào ủy ban đa chữ ký, v.v.);

< /p>

Theo dữ liệu được cung cấp bởi nhà nghiên cứu @NikhilChatu của Messari, quy mô BTC sinh lãi hiện tại đã vượt quá 10 tỷ USD, trong đó 4 tỷ USD đang kiếm thu nhập, với lợi suất từ ​​0,01% -1,25%. BTC chịu lãi được thực hiện thông qua các giải pháp lưu ký đều có ít nhiều giả định về độ tin cậy.

2) Sự thức tỉnh của các giải pháp Bitcoin không giám sát

Nguy cơ lưu ký tập trung đã trở thành một ngọn núi không thể vượt qua trên con đường kiếm lãi Bitcoin và cam kết Bitcoin không giám sát giải pháp Trở thành một lối tắt xuyên qua những ngọn núi. Bitcoin không giám sát còn được gọi là giải pháp Bitcoin tự quản lý. Nói tóm lại, BTC được triển khai trên tiền đề “không rời khỏi chuỗi Bitcoin ban đầu, không đóng gói, không xuyên chuỗi, không được lưu trữ và không thêm bất kỳ giả định tin cậy nào”. .” Tài sản sinh lãi và tăng giá trị.

Hiện tại, các giao thức duy nhất triển khai Bitcoin không giám sát trên mạng chính là CoreDAO và Babylon (một giải pháp cam kết Bitcoin không giám sát khác) đang trong giai đoạn mạng thử nghiệm và chưa được ra mắt trên mạng chính.

Tại thời điểm này, BTC có thể kiếm lãi từ tài sản theo cách không cần tin cậy và an toàn hơn, cho dù thông qua đặt cược và khai thác BTC hay thông qua cam kết lại cung cấp dịch vụ bảo mật cho chuỗi con PoS để kiếm lãi.

EigenLayer, giao thức hàng đầu tập trung vào kịch bản Đặt lại Ethereum, có TVL trên chuỗi lên tới 15 tỷ USD, chiếm 5% giá trị thị trường lưu hành của Ethereum. hơn một nghìn tỷ đô la Mỹ, việc mở khóa 1,5% thanh khoản có thể thúc đẩy 15 tỷ đô la. Đường đua Khôi phục Bitcoin không giam giữ hiện đang trống, giống như một đứa trẻ được quấn tã vậy nên những lợi thế độc đáo của Babylon trong đường đua này đã được thể hiện đầy đủ.

Nhưng đồng thời, một cuộc khủng hoảng bong bóng liên quan đến việc tái giả thuyết Bitcoin đang âm thầm hình thành.

Chương tiếp theo sẽ nói về lý do tại sao chúng ta coi đó là bong bóng và tại sao bong bóng sẽ vỡ, chúng ta sẽ nói về nó trong chương cuối của toàn bộ bài viết.

2. Tại sao phải ôm khi biết bong bóng đã vỡ?

1) Dẫn dắt bởi câu chuyện

Chủ đề tường thuật của chu kỳ thị trường tăng giá này là hệ sinh thái Bitcoin, từ câu chuyện về các tài sản mới của Bitcoin (Ordinals BRC20, Atomics ARC20, RGB++, Runes, v.v. .) đến Sự bùng nổ của nhiều loại Bitcoin lớp thứ hai (Merlin, Bouncebit, v.v.) đã mang đến cho người dùng những câu chuyện hấp dẫn như tài sản Bitcoin mới và các kịch bản hợp đồng thông minh Bitcoin. Babylon và CoreDAO đã đưa ra câu chuyện về việc đặt cược/đặt lại Bitcoin không cần giám sát cho Leeks và nói rõ ràng với Leeks rằng công nghệ của chúng tôi có thể thực hiện đặt cược/đặt lại mà không cần chuyển quyền kiểm soát BTC của bạn trên chuỗi Bitcoin, cho phép Bitcoin trở thành tài sản thu lãi . Hạt giống tượng trưng cho tình yêu và tự do này (được hưởng sự an toàn và phân cấp/không tin cậy của mạng chính Bitcoin) đã bắt đầu bén rễ và nảy mầm trong lòng tỏi tây. Câu chuyện về Bitcoin không giám sát là đủ hấp dẫn. của Bitcoin. Cơn mưa xuân của vòng quay của các tấm tiền xu.

CoreDAO đã triển khai hoạt động đặt cược Bitcoin không giám sát trên mạng chính. Ở đây chúng tôi sẽ nói ngắn gọn về nguyên tắc triển khai đặt cược Bitcoin không giám sát bằng CoreDAO.

BTC không giám sát còn được gọi là tự quản lý hoặc cam kết gốc. BTC không được đóng gói, không liên chuỗi và không thêm bất kỳ giả định tin cậy nào. Nó chỉ dựa trên chuỗi Bitcoin và chỉ dựa vào Bitcoin gốc. ngôn ngữ kịch bản để thực hiện.

Cốt lõi của công nghệ đặt cược BTC không giam giữ là ứng dụng khóa thời gian CLTV.

CLVT: OP_CHECKLOCKTIMEVERIFY (CLTV) Khóa thời gian là một opcode cụ thể trong ngôn ngữ tập lệnh Bitcoin cho phép tạo các điều kiện dựa trên thời gian hoặc chiều cao khối để ngăn Bitcoin xuất ra giao dịch cho đến khi chi tiêu các điều kiện này được đáp ứng .

Quy trình thực hiện cụ thể như sau:

Người dùng gửi Bitcoin từ địa chỉ này đến địa chỉ khác bằng khóa thời gian (địa chỉ nhận được lấy từ khóa riêng của ví chính của người dùng, và người dùng có quyền kiểm soát nội dung địa chỉ). Ngoài ra, giao dịch cần chứa đầu ra op_return, chứa 2 thông tin sau:

1) Địa chỉ mà người cầm cố muốn ủy thác Bitcoin cho trình xác thực chuỗi CoreDAO

Sau khi hết thời gian khóa, người dùng có thể sử dụng tập lệnh đổi quà tương ứng để chi tiêu UTXO.

Tại thời điểm này, cam kết gốc BTC đã hoàn tất. Người dùng không thể chi tiêu Bitcoin cho đến khi thời gian đặt cược kết thúc. BTC tham gia vào sự đồng thuận của chuỗi CoreDAO thông qua đặt cược gốc, mang đến cho BTC cơ hội kiếm phần thưởng mã thông báo CORE để đổi lấy sự đóng góp của họ cho sự đồng thuận của chuỗi CoreDAO.

Cơ chế triển khai BTC không giám sát của Babylon tương tự như CoreDAO, nó sử dụng công nghệ khóa thời gian để đặt điều kiện chi tiêu và điều kiện cắt giảm cho BTC. Khi người dùng triển khai “đặt cược BTC” trên mạng chính Bitcoin, họ thực sự ủy thác BTC cho các nút xác minh của Babylon thông qua công nghệ khóa thời gian, mang lại sự đồng thuận cho chuỗi Babylon để nhận được phần thưởng đồng thuận. Nếu nút xác thực có hành vi xấu, do điều kiện gạch chéo đã đặt trước đó của BTC UTXO, BTC không bị giám sát sẽ được gửi đến địa chỉ hủy tại thời điểm này.

Chức năng “nâng cấp” của Babylon dựa trên CoreDAO là đề xuất khái niệm tái cam kết Bitcoin. Nếu việc đặt cược BTC không giám sát có thể cung cấp dịch vụ cho sự đồng thuận của Babylon thì dịch vụ đồng thuận này cũng có thể được mở rộng cho bất kỳ chuỗi PoS nào tích hợp Babylon. Nói tóm lại, hành động ủy thác BTC cho các chuỗi PoS khác để cung cấp dịch vụ đồng thuận và nhận phần thưởng đồng thuận thông qua babylon với tư cách là lớp trung gian được gọi là cam kết lại Bitcoin của Babylon.

Babylon đóng vai trò là lớp trung gian giữa mạng Bitcoin và các chuỗi PoS khác tích hợp Babylon, tổng hợp các giao dịch quan trọng xảy ra trên chuỗi PoS (chẳng hạn như đặt cược, hủy đặt cược, chi tiêu gấp đôi, xem xét các giao dịch, v.v.) và chuyển chúng theo thời gian Được xuất bản lên mạng Bitcoin bằng cách dán tem. Dựa trên dịch vụ dấu thời gian, thời gian hủy cam kết tài sản đồng thuận chuỗi PoS sẽ được rút ngắn đáng kể (từ vài tuần xuống còn vài giờ).

Theo thông tin do Messari cung cấp, Babylon hiện đã hợp tác với hơn 45 dự án, bao gồm Cosmos Hub, Injective, Sei và nhiều chuỗi sinh thái Cosmos phổ biến khác; chuỗi Bitcoin L2, v.v. Điều đó có nghĩa là, thông qua dịch vụ cam kết lại Bitcoin do Babylon cung cấp, tài sản BTC của người dùng trên chuỗi Bitcoin có thể thực hiện nhiều công việc cùng một lúc (đối với nhiều chuỗi PoS cung cấp dịch vụ đồng thuận) và nhận được nhiều mức lương (khuyến khích đồng thuận từ các chuỗi PoS khác nhau).

2) Theo nhu cầu

Hệ sinh thái Bitcoin luôn là câu chuyện kể liên tục về chu kỳ thị trường tăng trưởng này, từ cuộc chiến giành tài sản mới trong hệ sinh thái Bitcoin đến cuộc chiến của hàng trăm chuỗi Bitcoin L2, nó. khó có thể nói rằng nguyên nhân là do Nhu cầu thực tế thúc đẩy nhiều hơn bởi nhu cầu cường điệu về các chủ đề và khái niệm nóng.

Theo dõi việc đặt cược lại Bitcoin không cần giám sát do Babylon đại diện gần với câu chuyện được thúc đẩy bởi nhu cầu thực tế. BTC luôn được coi là nguồn dự trữ giá trị trong thế giới tiền điện tử, nhưng không có giải pháp kiếm lãi từ tài sản nào được thị trường công nhận rộng rãi. Lý do có thể là do hiện tại chưa có giải pháp phi tập trung, không cần tin cậy đủ. và giải pháp an toàn để đạt được lợi nhuận bất chấp BTC.

Khi giải pháp tự quản lý Bitcoin phi tập trung và an toàn hơn do Babylon cung cấp được thị trường xác minh là ổn định và khả thi, đồng thời có thể nhận được thu nhập tái cam kết Bitcoin ổn định, chúng tôi có thể đưa ra một giả định lạc quan. có lý do để tin rằng các nhà đầu tư lớn sẵn sàng sử dụng BTC nhàn rỗi trong ví lạnh để "làm việc và kiếm tiền". Hành vi của các nhà đầu tư lớn cũng có thể thúc đẩy FOMO của các nhà đầu tư nhỏ.

Động lực thể chế

Kết thúc câu chuyện Được thúc đẩy bởi nhu cầu và được thúc đẩy bởi nhu cầu, chúng ta hãy xem xét tình hình tài chính của Babylon.

Babylon đã công bố vào tháng 12 năm 2023 về việc hoàn thành vòng tài trợ trị giá 18 triệu đô la do Polychain Capital và Hack VC dẫn đầu, với sự tham gia của Framework Ventures, ABCDE Capital, IOSG Ventures, Polygon Ventures và OKX Ventures vào tháng 2; của năm nay, Binance Lab đã thông báo hoàn thành vòng tài trợ cho Babylon, với số tiền cụ thể chưa được xác định.

Từ tình hình tài chính của lộ trình tái đặt cược Bitcoin của Binance Lab, có thể thấy rằng Babylon là một phần rất quan trọng trong việc Binance gia nhập hệ sinh thái Bitcoin. Binance Labs đã liên tiếp công bố tài trợ cho các dự án như Babylon, StakeStone và Bouncebit. Rõ ràng là Binance chắc chắn đã nhìn thấy tiềm năng to lớn của hướng đi cụ thể này trong hệ sinh thái Bitcoin.

3. Không có ngoại lệ, bong bóng cuối cùng sẽ vỡ

Con đường tái cam kết Bitcoin do Babylon đại diện đang dẫn đầu câu chuyện sinh thái Bitcoin tiếp theo. Được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố, Bong bóng sẽ bị thổi bay. ngày càng lớn hơn và tính thanh khoản của một lượng lớn tài sản kết tủa bằng Bitcoin sẽ được mở khóa. Nhưng bong bóng cuối cùng sẽ vỡ khi tâm lý thị trường lên đến đỉnh điểm, các nhà đầu tư lớn sẽ ngập trong tiền, giấc mơ về tỏi tây và chùm tia vàng sẽ thức tỉnh.

1) Chồng chất rủi ro theo cơ chế matryoshka

Như đã đề cập ở trên, việc đặt cược lại Bitcoin thông qua Babylon có thể cung cấp dịch vụ đồng thuận cho nhiều chuỗi PoS và nhận được nhiều phần thưởng đồng thuận. Nhưng rủi ro và lợi nhuận tỷ lệ thuận với nhau. Mỗi lần lợi nhuận tăng lên sẽ làm tăng nguy cơ bị cắt giảm. Theo nhiều cơ chế cắt giảm lồng nhau, rủi ro sẽ được khuếch đại vô hạn.

2) Từ nhu cầu thúc đẩy đến nhu cầu chậm chạp, bánh đà kinh tế tiêu cực được tạo ra

Nhu cầu tái cam kết Bitcoin xuất phát từ thực tế là những người nắm giữ BTC có thể nhận được số tiền đáng kể trong một thời gian ngắn. cách an toàn hơn Trong chu kỳ đi xuống, giá của mã thông báo khuyến khích đồng thuận trong chuỗi tiêu dùng giảm xuống, khiến thu nhập đặt lại giảm mạnh. Lúc này, sẽ có một điểm đánh đổi.

Nếu rủi ro cắt giảm tiềm năng lớn hơn thu nhập đặt lại tiềm năng, sẽ có một làn sóng BTC không đặt cọc, cuộc khủng hoảng niềm tin sẽ lan rộng, các nhà đầu tư lớn sẽ bỏ chạy và các nhà đầu tư bán lẻ sẽ làm theo. Nhu cầu có xu hướng sụt giảm, tạo ra bánh đà kinh tế tiêu cực.

Tác phẩm

Cuối cùng, từ góc độ cảm tính, cho rằng vòng đời của Babylon cũng tuân theo câu nói khôn ngoan của Buffett: “Tôi tham lam khi người khác sợ hãi, và sợ hãi khi người khác tham lam”. .” Ít nhất ở Hiện tại, còn lâu mới có thể để người khác tham lam.

Việc tái giả thuyết Bitcoin sẽ tạo ra một bong bóng sinh thái Bitcoin chưa từng có, nhưng trước khi bong bóng vỡ, vui lòng chào đón và đón nhận bong bóng đó.